سجل تأملات السوق لممارس مالي: في عاصفة إعادة تشكيل القواعد هذه، أين تكمن الفرصة؟
مقدمة: تلك المكالمة الهاتفية قبل ستة أشهر
ما زلت أتذكر قبل ستة أشهر، عندما ضربت أخبار رسوم ترامب الجمركية المرتفعة السوق مثل قنبلة، لم تتوقف هواتف المكتب وتطبيقات المراسلة عن الرنين. الذعر مُعدٍ، وكان جميع عملائي يطرحون نفس السؤال: "هل السوق على وشك الانهيار؟ هل يجب أن أبيع كل شيء؟"في ذلك الوقت، كان جوابي بسيطًا: "لا تتحركوا الآن. دعونا نأخذ بعض الوقت للمراقبة، فالتأثير الحقيقي لا يظهر بالكامل في اليوم الأول أبدًا."
مر نصف عام، شهد السوق تقلبات حادة، ويبدو أنه وجد توازنًا هشًا مرة أخرى. الآن، حان الوقت لتقديم تقرير ملاحظاتي. المكاسب والخسائر في حسابات سوق الأسهم هي مجرد مظهر، تحت السطح، هناك ثلاثة تغييرات أعمق وأكبر تحدث. فهم هذه النقاط الثلاث أهم بكثير من تخمين تقلبات الغد.
التغيير الأول: "قيود" البنك المركزي – شبح التضخم ومعضلة السياسة
خلال الأشهر الستة الماضية، كان أكبر صراع في السوق هو محاولة تخمين نوايا مجلس الاحتياطي الفيدرالي (Fed). لكن الحقيقة هي، أعتقد أن الاحتياطي الفيدرالي نفسه قد وقع في ورطة، مثل عملاق مكبل اليدين.هذه القيود هي بالضبط "التضخم" الذي أشعلته الرسوم الجمركية.
أدت الرسوم الجمركية مباشرة إلى رفع تكاليف الاستيراد، وهذا الضغط انتقل حتمًا إلى الاستهلاك النهائي. بيانات مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي التي رأيناها كانت أكثر عنادًا مما توقعه أي شخص. لقد أربك هذا تمامًا تفكير السوق الخطي السابق المتمثل في "تباطؤ اقتصادي ← خفض أسعار الفائدة من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي".
السيناريو الحالي هو: الاقتصاد يظهر بالفعل علامات تباطؤ بسبب النزاعات التجارية، لكن التضخم لا يزال مرتفعًا. هذا أغرق بنك الاحتياطي الفيدرالي في كابوس الركود التضخمي في السبعينيات: رفع أسعار الفائدة قد يفجر فقاعات الأصول ويسرع من الركود الاقتصادي؛ وخفض أسعار الفائدة قد يطلق العنان لنمر التضخم، مما يؤدي إلى فقدان السيطرة بالكامل.
لذلك، فإن تقلبات السوق الحالية هي إلى حد كبير نتيجة مباشرة لتقييد أيدي البنك المركزي، مما أدى إلى انخفاض كبير في القدرة على التنبؤ بالسياسة. لفترة طويلة قادمة، يجب أن نعتاد على التداول في بيئة السياسة النقدية هذه المتمثلة في "الرقص مع الأصفاد".
التغيير الثاني: "شقوق" العولمة – إعادة هيكلة سلسلة التوريد وتغيير كبير في الصناعة
إذا كان مأزق البنك المركزي تناقضًا قصير المدى، فإن التغييرات في سلسلة التوريد العالمية هي "ثورة صامتة" بطيئة ولكنها عميقة. رسوم ترامب الجمركية تشبه حجرًا عملاقًا أُلقي في بحيرة هادئة؛ على الرغم من أن التموجات ستهدأ في النهاية، إلا أن النظام البيئي في قاع البحيرة قد تغير بشكل دائم.على مدى الأشهر الستة الماضية، قضيت وقتًا طويلاً في قراءة التقارير المالية للشركات ونصوص المكالمات الجماعية، وتم ذكر عبارة واحدة بشكل متكرر: "تنويع سلسلة التوريد". هذه ليست مجرد كلمات فارغة. من قطاع التكنولوجيا إلى الصناعات التحويلية التقليدية، تستخدم الشركات أموالاً حقيقية لنقل الطاقة الإنتاجية من الأسواق الفردية وبناء شبكات توريد متعددة المناطق وأكثر مرونة.
خلق هذا التحول فائزين وخاسرين واضحين:
- الخاسرون: تلك الشركات التي اعتمدت في الماضي بشكل كبير على نموذج "التصنيع في سوق واحد، والمبيعات العالمية"، تعرضت هوامش أرباحها وتقييماتها لضربة مزدوجة.
- الفائزون: تلك الشركات التي تمتلك سلاسل توريد محلية، أو التي تقع قواعد إنتاجها في البلدان المستفيدة من "تأثير تحويل الطلبات" (مثل فيتنام والمكسيك والهند)، تحصل على فرصة لإعادة التقييم.
هذا "التغيير الكبير" قد بدأ للتو. كمستثمرين، من المهم الآن أكثر من أي وقت مضى فحص مخاطر سلسلة التوريد في محفظتك الاستثمارية.
التغيير الثالث: "إعادة تموضع" الدولار – لعبة القوة في سوق الصرف الأجنبي
تحت ضجيج سوق الأسهم، تدور لعبة قوة أعمق في سوق الصرف الأجنبي، بطلها هو الدولار الأمريكي.في الماضي، كان الدولار الأمريكي، في أوقات اضطراب السوق، هو "ملك الملاذ الآمن" بلا منازع. لكن حادثة الرسوم الجمركية هذه جعلت دور الدولار معقدًا للغاية. من ناحية، سيؤدي عدم اليقين العالمي إلى استمرار تدفق الأموال إلى الدولار على المدى القصير؛ ولكن من ناحية أخرى، فإن سياسة الرسوم الجمركية نفسها تهز مكانة الدولار على المدى الطويل من أساسها.
لماذا نقول ذلك؟ لأن الرسوم الجمركية المرتفعة تضعف القدرة التنافسية التجارية للولايات المتحدة، والمخاوف الناتجة عن التضخم والركود الاقتصادي تحد من قدرة بنك الاحتياطي الفيدرالي على رفع أسعار الفائدة. قوة عملة أي دولة على المدى الطويل تعتمد في النهاية على قوة اقتصادها وصحتها المالية. من هذا المنظور، فإن سياسة الرسوم الجمركية تسحب بلا شك من مستقبل الدولار.
على مدى الأشهر الستة الماضية، لاحظنا أنه كلما زادت مشاعر العزوف عن المخاطرة، فإن جزءًا كبيرًا من الأموال، بالإضافة إلى تدفقها إلى الدولار، تدفقت أيضًا بشكل ملحوظ إلى عملات الملاذ الآمن التقليدية، مثل الين الياباني (JPY) والفرنك السويسري (CHF). في الوقت نفسه، تعمل البنوك المركزية في جميع أنحاء العالم على تسريع تنويع احتياطياتها من النقد الأجنبي.
يخبرنا هذا أن مكانة الدولار تتغير بهدوء من "الملك الأوحد" إلى "أقوى أمراء الحرب". بالنسبة لمتداولي العملات الأجنبية، هذا يعني حقبة جديدة من التقلبات الكبيرة، ولكن أيضًا فرص تداول أكثر تنوعًا.
استراتيجيتي للتكيف: كيف تنجو وتربح في ظل القواعد المعاد تشكيلها؟
في ظل هذه القواعد الجديدة، تم تعديل استراتيجياتي الاستثمارية والتجارية وفقًا لذلك. الفكرة الأساسية لم تعد التنبؤ بالسوق، بل إدارة المخاطر والحفاظ على المرونة.- تقليل التعرض للمخاطر، وزيادة نسبة النقد: في بيئة من عدم اليقين في سياسات البنك المركزي والمخاطر الجيوسياسية المرتفعة، فإن تقليل الرافعة المالية والتعرض للمخاطر بشكل عام هو الأولوية القصوى. "المال في اليد، راحة البال" هو أساس الحفاظ على العقلانية والمبادرة في وضع فوضوي.
- من "اختيار الأسهم" إلى "اختيار سلاسل الصناعة": أركز الآن بشكل أكبر على "موقع الشركة في السلسلة الصناعية". هل هي في الجانب المستفيد من إعادة هيكلة سلسلة التوريد؟ هل لديها القدرة على التسعير لتمرير تكاليف التضخم؟ أهمية هذه العوامل الكلية في الوقت الحاضر تتجاوز حتى مجرد التقرير المالي للشركة.
- البحث عن فرص تداول "غير متكافئة": سأقضي المزيد من الوقت في انتظار تلك الفرص حيث "العائد المحتمل يفوق بكثير الخسارة المحتملة". في أوقات التشاؤم أو التفاؤل الشديد في السوق، غالبًا ما تظهر مثل هذه اللحظات التي ينحرف فيها السعر بشدة عن القيمة. في بقية الأوقات، أختار الانتظار بصبر، لأنه عندما يكون الاتجاه غير واضح، فإن أفضل استراتيجية هي "عدم التداول".
الخلاصة: نقطة تحول في حقبة
هذا ليس مجرد حدث رسوم جمركية، فمن المحتمل أن يكون نقطة تحول في حقبة – تحول من مسيرة العولمة المنتصرة على مدى الثلاثين عامًا الماضية إلى مرحلة جديدة مليئة بالاحتكاك والمنافسة.كمتداولين، وظيفتنا ليست التنبؤ بالمستقبل، بل فهم التغييرات الحالية وتعديل أشرعتنا وفقًا لذلك. هذه العاصفة هي أزمة لأولئك الذين يتمسكون بالقواعد القديمة؛ ولكن بالنسبة لأولئك الذين يمكنهم فهم القواعد الجديدة والحفاظ على المرونة، فهي فرصة هائلة لإعادة خلط الأوراق.
إذا كنت تعتقد أن هذه المقالة كانت مفيدة لك، فلا تتردد في مشاركتها مع أصدقائك.
دع المزيد من الناس يتعلمون معًا عن معرفة تداول الفوركس!
دع المزيد من الناس يتعلمون معًا عن معرفة تداول الفوركس!
繁體中文 
العربية 
বাংলা 
简体中文 
香港中文 
Čeština 
Dansk 
Nederlands 
English 
Français 
Deutsch 
Ελληνικά 
हिन्दी 
Magyar 
Bahasa Indonesia 
Italiano 
日本語 
한국어 
Bahasa Melayu 
Norsk bokmål 
Polski 
Português do Brasil 
Português 
Română 
Русский 
Español de Argentina 
Español de México 
Español 
Svenska 
ไทย 
Türkçe 
Українська 
اردو 
Tiếng Việt