একজন আর্থিক পেশাদারের বাজার প্রতিফলন: নিয়ম পুনর্গঠনের এই ঝড়ে সুযোগ কোথায়?
ভূমিকা: ছয় মাস আগের সেই ফোন কল
আমার এখনও মনে আছে, ছয় মাস আগে যখন ট্রাম্পের উচ্চ শুল্কের খবর বাজারে বোমার মতো আঘাত হেনেছিল, অফিসের ফোন এবং মেসেজিং অ্যাপগুলো অবিরাম বেজে চলেছিল। আতঙ্ক সংক্রামক, এবং আমার ক্লায়েন্টরা সবাই একই প্রশ্ন জিজ্ঞাসা করছিলেন: "বাজার কি ধসে পড়তে চলেছে? আমার কি সবকিছু বিক্রি করে দেওয়া উচিত?"তখন আমার উত্তর ছিল সহজ: "এখনই কোনো পদক্ষেপ নেবেন না। আসুন আমরা কিছুটা সময় নিয়ে পর্যবেক্ষণ করি। আসল প্রভাব কখনই প্রথম দিনে সম্পূর্ণরূপে প্রকাশ পায় না।"
ছয় মাস পেরিয়ে গেছে। বাজার নাটকীয় উত্থান-পতনের মধ্যে দিয়ে গেছে এবং মনে হচ্ছে একটি ভঙ্গুর ভারসাম্য খুঁজে পেয়েছে। এখন, আমার পর্যবেক্ষণ প্রতিবেদন জমা দেওয়ার সময় এসেছে। শেয়ার বাজারের অ্যাকাউন্টের লাভ-ক্ষতি কেবল বাহ্যিক রূপ; জলের নীচে তিনটি গভীর, আরও বিশাল পরিবর্তন ঘটছে। এই তিনটি বিষয় বোঝা আগামীকালের বাজারের গতিবিধি অনুমান করার চেয়ে অনেক বেশি গুরুত্বপূর্ণ।
পরিবর্তন ১: কেন্দ্রীয় ব্যাংকের "হাতকড়া" — মুদ্রাস্ফীতির ভূত এবং নীতির উভয়সংকট
গত ছয় মাসে, বাজারের সবচেয়ে বড় দোটানা ছিল ফেডারেল রিজার্ভের (ফেড) মন বোঝার চেষ্টা করা। কিন্তু সত্যিটা হলো, আমি মনে করি ফেড নিজেই উভয়সংকটে পড়েছে, যেন এক হাতকড়া পরা দৈত্য।এই হাতকড়াটি হলো শুল্ক দ্বারা প্রজ্বলিত "মুদ্রাস্ফীতি"।
শুল্ক সরাসরি আমদানির খরচ বাড়িয়ে দিয়েছে, এবং এই চাপ অনিবার্যভাবে চূড়ান্ত ভোগের দিকে পরিচালিত হয়েছে। আমরা যে মূল সিপিআই ডেটা দেখেছি, তা যে কারও পূর্বাভাসের চেয়ে বেশি একগুঁয়ে। এটি বাজারের পূর্ববর্তী রৈখিক চিন্তাভাবনা "অর্থনৈতিক মন্দা → ফেডের সুদের হার হ্রাস" কে সম্পূর্ণরূপে ব্যাহত করেছে।
বর্তমান চিত্রনাট্যটি হলো: বাণিজ্য বিবাদের কারণে অর্থনীতিতে সত্যিই মন্দার লক্ষণ দেখা যাচ্ছে, কিন্তু মুদ্রাস্ফীতি এখনও উচ্চ পর্যায়ে রয়েছে। এটি ফেডকে ৭০-এর দশকের স্ট্যাগফ্লেশনের (stagflation) দুঃস্বপ্নে ফেলে দিয়েছে: সুদের হার বাড়ালে অ্যাসেট বাবল ফেটে যেতে পারে এবং অর্থনৈতিক মন্দাকে ত্বরান্বিত করতে পারে; আবার সুদের হার কমালে মুদ্রাস্ফীতির বাঘ খাঁচা থেকে বেরিয়ে আসতে পারে এবং সম্পূর্ণরূপে নিয়ন্ত্রণের বাইরে চলে যেতে পারে।
সুতরাং, বর্তমান বাজারের অস্থিরতা মূলত কেন্দ্রীয় ব্যাংকের হাত বাঁধা থাকার প্রত্যক্ষ ফলাফল, যার ফলে নীতির পূর্বাভাসযোগ্যতা ব্যাপকভাবে হ্রাস পেয়েছে। আগামী দীর্ঘ সময়ের জন্য, আমাদের এই "হাতকড়া পরে নাচার" মতো মুদ্রা নীতির পরিবেশে ট্রেড করতে অভ্যস্ত হতে হবে।
পরিবর্তন ২: বিশ্বায়নের "ফাটল" — সাপ্লাই চেইন পুনর্গঠন এবং শিল্পে বড় রদবদল
যদি কেন্দ্রীয় ব্যাংকের সংকট একটি স্বল্পমেয়াদী দ্বন্দ্ব হয়, তবে বিশ্বব্যাপী সাপ্লাই চেইনের পরিবর্তন একটি ধীর কিন্তু গভীর "নীরব বিপ্লব"। ট্রাম্পের শুল্ক একটি শান্ত হ্রদে নিক্ষিপ্ত একটি বিশাল পাথরের মতো; যদিও ঢেউ অবশেষে শান্ত হবে, কিন্তু হ্রদের নীচের বাস্তুতন্ত্র স্থায়ীভাবে পরিবর্তিত হয়েছে।গত ছয় মাসে, আমি কর্পোরেট আর্থিক প্রতিবেদন এবং আর্নিং কলের প্রতিলিপি পড়ার জন্য প্রচুর সময় ব্যয় করেছি, এবং একটি শব্দ বারবার উল্লেখ করা হয়েছে: "সাপ্লাই চেইন বৈচিত্র্যকরণ"। এটি কোনো ফাঁকা কথা নয়। প্রযুক্তি শিল্প থেকে শুরু করে ঐতিহ্যবাহী উৎপাদন পর্যন্ত, সংস্থাগুলি আসল অর্থ ব্যবহার করে একক বাজার থেকে উৎপাদন ক্ষমতা সরিয়ে নিচ্ছে এবং আরও স্থিতিস্থাপক, বহু-আঞ্চলিক সরবরাহ নেটওয়ার্ক তৈরি করছে।
এই পরিবর্তন স্পষ্ট বিজয়ী এবং পরাজিতদের তৈরি করেছে:
- পরাজিত: যে সংস্থাগুলি অতীতে "একক-বাজারে উৎপাদন, বিশ্বব্যাপী বিক্রয়" মডেলের উপর খুব বেশি নির্ভর করত, তাদের লাভের মার্জিন এবং মূল্যায়ন উভয়ই দ্বিগুণ আঘাত পেয়েছে।
- বিজয়ী: যে সংস্থাগুলির স্থানীয় সাপ্লাই চেইন রয়েছে, অথবা যাদের উৎপাদন কেন্দ্রগুলি "অর্ডার ডাইভারশন এফেক্ট" (যেমন ভিয়েতনাম, মেক্সিকো, ভারত) থেকে লাভবান দেশগুলিতে অবস্থিত, তারা পুনর্মূল্যায়নের সুযোগ পাচ্ছে।
এই "বড় রদবদল" সবে শুরু হয়েছে। বিনিয়োগকারী হিসাবে, আপনার পোর্টফোলিওতে সাপ্লাই চেইন ঝুঁকি পরীক্ষা করা এখন আগের চেয়ে অনেক বেশি গুরুত্বপূর্ণ।
পরিবর্তন ৩: মার্কিন ডলারের "পুনঃস্থাপন" — বৈদেশিক মুদ্রা বাজারে ক্ষমতার খেলা
শেয়ার বাজারের কোলাহলের নীচে, বৈদেশিক মুদ্রা বাজারে একটি আরও গভীর ক্ষমতার খেলা চলছে, যার প্রধান চরিত্র হলো মার্কিন ডলার।অতীতে, বাজারের অস্থিরতার সময়ে, মার্কিন ডলার সাধারণত অবিসংবাদিত "নিরাপদ আশ্রয়স্থল" ছিল। কিন্তু এই শুল্ক ঘটনাটি ডলারের ভূমিকাকে অত্যন্ত জটিল করে তুলেছে। একদিকে, বিশ্বব্যাপী অনিশ্চয়তা স্বল্প মেয়াদে তহবিলকে ডলারে প্রবাহিত করবে; কিন্তু অন্যদিকে, শুল্ক নীতি নিজেই ডলারের দীর্ঘমেয়াদী মর্যাদাকে মৌলিকভাবে নাড়িয়ে দিচ্ছে।
কেন এমন বলা হচ্ছে? কারণ উচ্চ শুল্ক মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রের বাণিজ্য প্রতিযোগিতামূলকতা দুর্বল করে, এবং এর ফলে মুদ্রাস্ফীতি এবং অর্থনৈতিক মন্দার উদ্বেগ ফেডের সুদের হার বাড়ানোর ক্ষমতাকে সীমিত করে। একটি দেশের মুদ্রার দীর্ঘমেয়াদী শক্তি শেষ পর্যন্ত সেই দেশের অর্থনৈতিক শক্তি এবং আর্থিক স্বাস্থ্যের উপর নির্ভর করে। এই দৃষ্টিকোণ থেকে, শুল্ক নীতি নিঃসন্দেহে ডলারের ভবিষ্যৎকে অতিরিক্ত খরচ করাচ্ছে।
গত ছয় মাসে, আমরা লক্ষ্য করেছি যে যখনই ঝুঁকি-বিমুখ মনোভাব বাড়ে, তহবিলের একটি উল্লেখযোগ্য অংশ ডলারের দিকে প্রবাহিত হওয়া ছাড়াও, ঐতিহ্যবাহী নিরাপদ আশ্রয়স্থলের মুদ্রা যেমন জাপানি ইয়েন (JPY) এবং সুইস ফ্রাঙ্ক (CHF)-এর দিকেও লক্ষণীয়ভাবে প্রবাহিত হয়েছে। একই সময়ে, সারা বিশ্বের কেন্দ্রীয় ব্যাংকগুলি তাদের বৈদেশিক মুদ্রা রিজার্ভের বৈচিত্র্যকরণের গতি বাড়াচ্ছে।
এটি আমাদের বলে যে মার্কিন ডলারের অবস্থান নীরবে "এক ও অদ্বিতীয় রাজা" থেকে "সামন্ত প্রভুদের মধ্যে সবচেয়ে শক্তিশালী"-তে পরিবর্তিত হচ্ছে। বৈদেশিক মুদ্রা ব্যবসায়ীদের জন্য, এর অর্থ হলো বৃহত্তর অস্থিরতার একটি নতুন যুগ, তবে আরও বৈচিত্র্যময় ট্রেডিং সুযোগও রয়েছে।
আমার মোকাবিলা কৌশল: পুনর্গঠিত নিয়মে কীভাবে বেঁচে থাকা এবং লাভ করা যায়?
এই নতুন নিয়মের অধীনে, আমার বিনিয়োগ এবং ট্রেডিং কৌশলগুলিও সেই অনুযায়ী সামঞ্জস্য করা হয়েছে। মূল ধারণাটি আর বাজার পূর্বাভাস করা নয়, বরং ঝুঁকি পরিচালনা করা এবং নমনীয়তা বজায় রাখা।- ঝুঁকির প্রকাশ কমানো, নগদ অনুপাত বাড়ানো: কেন্দ্রীয় ব্যাংকের নীতিগুলির অনিশ্চয়তা এবং উচ্চ ভূ-রাজনৈতিক ঝুঁকির পরিবেশে, সামগ্রিক লিভারেজ এবং ঝুঁকির প্রকাশ কমানোই প্রথম অগ্রাধিকার। "হাতে টাকা, মনে শান্তি" একটি বিশৃঙ্খল পরিস্থিতিতে যৌক্তিকতা এবং উদ্যোগ বজায় রাখার মূল ভিত্তি।
- "স্টক বাছাই" থেকে "সাপ্লাই চেইন বাছাই": আমি এখন একটি কোম্পানির "শিল্প শৃঙ্খলে অবস্থান" এর উপর বেশি মনোযোগ দিই। এটি কি সাপ্লাই চেইন পুনর্গঠনের সুবিধাভোগী প্রান্তে আছে? মুদ্রাস্ফীতির খরচ পাস করার মতো প্রাইসিং পাওয়ার কি এর আছে? এই ম্যাক্রো ফ্যাক্টরগুলির গুরুত্ব বর্তমানে একটি কোম্পানির একক আর্থিক প্রতিবেদনের চেয়েও বেশি।
- "অপ্রতিসম" ট্রেডিং সুযোগ খোঁজা: আমি সেই সুযোগগুলির জন্য অপেক্ষা করতে আরও বেশি সময় ব্যয় করব যেখানে "সম্ভাব্য রিটার্ন সম্ভাব্য ক্ষতির চেয়ে অনেক বেশি"। এই ধরনের মুহূর্ত, যেখানে মূল্য ভ্যালু থেকে মারাত্মকভাবে বিচ্যুত হয়, প্রায়শই বাজারের মনোভাব অত্যন্ত হতাশাবাদী বা আশাবাদী হলে ঘটে। বাকি সময়, আমি ধৈর্যের সাথে অপেক্ষা করা বেছে নিই, কারণ যখন দিকনির্দেশনা অস্পষ্ট থাকে, তখন সেরা কৌশল হলো "কোনো ট্রেড নয়"।
উপসংহার: একটি যুগের সন্ধিক্ষণ
এটি কেবল একটি শুল্ক ঘটনা নয়; এটি সম্ভবত একটি যুগের সন্ধিক্ষণ—গত ত্রিশ বছরের বিশ্বায়নের বিজয়ী অগ্রযাত্রা থেকে ঘর্ষণ ও প্রতিযোগিতায় পূর্ণ একটি নতুন পর্যায়ে উত্তরণ।ট্রেডার হিসাবে, আমাদের কাজ ভবিষ্যৎ পূর্বাভাস করা নয়, বরং বর্তমান পরিবর্তনগুলি বোঝা এবং সেই অনুযায়ী আমাদের পাল সামঞ্জস্য করা। এই ঝড় তাদের জন্য একটি সংকট যারা পুরানো নিয়মে আঁকড়ে থাকে; কিন্তু যারা নতুন নিয়ম বুঝতে পারে এবং নমনীয় থাকতে পারে, তাদের জন্য এটি নতুন করে ورق খেলার একটি বিশাল সুযোগ।
যদি আপনি মনে করেন এই নিবন্ধটি আপনার জন্য সহায়ক, তাহলে দয়া করে এটি বন্ধুদের সাথে শেয়ার করুন।
আরও বেশি মানুষকে ফরেক্স ট্রেডিংয়ের জ্ঞান শিখতে দিন!
আরও বেশি মানুষকে ফরেক্স ট্রেডিংয়ের জ্ঞান শিখতে দিন!
繁體中文 
العربية 
বাংলা 
简体中文 
香港中文 
Čeština 
Dansk 
Nederlands 
English 
Français 
Deutsch 
Ελληνικά 
हिन्दी 
Magyar 
Bahasa Indonesia 
Italiano 
日本語 
한국어 
Bahasa Melayu 
Norsk bokmål 
Polski 
Português do Brasil 
Português 
Română 
Русский 
Español de Argentina 
Español de México 
Español 
Svenska 
ไทย 
Türkçe 
Українська 
اردو 
Tiếng Việt