Investice nehodnoťte jen podle výnosu! Začátečníci musí rozumět „maximálnímu poklesu“ a „Sharpeho poměru“

2025-06-24
Termíny, Naučit se FX, Základy

Začínající investoři by neměli sledovat pouze výnosy! Naučte se používat „maximální pokles“ k hodnocení rizika, „Sharpe ratio“ k hodnocení poměru výkonu a rizika, a vytvořte si odolnější investiční portfolio.

Tato webová stránka používá překlad s podporou AI. Máte-li jakékoli připomínky nebo návrhy, neváhejte nám napsat. Těšíme se na vaši cennou zpětnou vazbu! [email protected]

Tato webová stránka používá překlad s podporou AI. Máte-li jakékoli připomínky nebo návrhy, neváhejte nám napsat. Těšíme se na vaši cennou zpětnou vazbu! [email protected]

Neposuzujte pouze výnosnost! Pochopte „maximální pokles“ a „Sharpeho poměr“, aby vaše investiční portfolio bylo odolnější vůči poklesům

V předchozím článku jsme si stanovili základní postoj „řízení rizik má přednost před honbou za výnosem“.
Dnes se naučíme, jak tento koncept proměnit z myšlenkového přístupu v praktické analytické dovednosti.

Zamyslete se nad situací: máte na výběr ze dvou investičních možností.

Možnost A: průměrná roční výnosnost za posledních pět let 15%.
Možnost B: průměrná roční výnosnost za posledních pět let 10%.

Mnoho lidí by pravděpodobně zvolilo možnost A s vyšším výnosem.
Ale pokud přidáme další informace: aktiva možnosti A v průběhu tržních výkyvů klesla až o 50%, zatímco možnost B v nejhorším případě klesla pouze o 15%, změní to vaše rozhodnutí?

Právě proto je důležité rozumět pravdě za čísly výnosnosti.
Následující dva klíčové ukazatele vám pomohou učinit komplexnější rozhodnutí.

Klíčový ukazatel 1: maximální pokles (Max Drawdown, MDD) – měření potenciálního maximálního propadu

„maximální pokles“ je klíčové číslo pro měření investičního rizika.
Jeho definice je velmi jednoduchá: procentuální maximální pokles vašeho portfolia z historického maxima na následné minimum.

Například: vaše investice vzrostla z 1 milionu na 1,2 milionu (historické maximum), poté trh klesl a vaše aktiva dosáhla minima 900 tisíc, než začala opět růst.
Maximální pokles je tedy propad z maxima 1,2 milionu na minimum 900 tisíc, vypočítaný jako (1,2 milionu - 900 tisíc) / 1,2 milionu = 25%.

Toto číslo je velmi důležité, protože:

odhaluje nejhorší scénář: MDD vám říká, jakou maximální účetní ztrátu můžete utrpět, pokud investujete v nejnevhodnějším okamžiku (historické maximum).
za tím stojí tvrdá matematická realita:
- ztráta a návrat k původní hodnotě nejsou lineárně propojeny.
- pokud aktiva klesnou o 30 %, potřebujete růst o 43 %, abyste se dostali zpět na původní úroveň.
- pokud aktiva klesnou o 50 %, potřebujete růst o 100 %, abyste se dostali zpět na původní úroveň!

Čím větší je ztráta, tím obtížnější je návrat k původní hodnotě.
Investiční strategie, která historicky zaznamenala 50% pokles, může mít i přes atraktivní dlouhodobé výnosy extrémní volatilitu, která může způsobit značný psychologický tlak a donutit investory prodat v nejnevhodnějších chvílích.

Jednoduše řečeno, maximální pokles (MDD) je důležitým ukazatelem „stability“ investice.
Čím menší je toto číslo, tím stabilnější je průběh a tím větší je pravděpodobnost dlouhodobého držení a úspěchu.

Klíčový ukazatel 2: Sharpeho poměr (Sharpe Ratio) – hodnocení efektivity investice

Pokud MDD hodnotí „hloubku“ rizika, Sharpeho poměr hodnotí „efektivitu“ investice.
Měří, kolik dodatečného výnosu získáte za jednotku přijatého rizika.

Nemusíme se zabývat složitými matematickými vzorci, stačí pochopit jeho základní význam:

Vyšší Sharpeho poměr znamená lepší „výnosnost“ rizika.
Vyšší Sharpeho poměr také znamená, že investice pravděpodobně dosahuje stejného výnosu stabilněji a s menší volatilitou.

Stejný roční výnos 10% může mít investiční portfolio s vysokým Sharpeho poměrem, které dosahuje cíle relativně stabilně, zatímco portfolio s nízkým Sharpeho poměrem může mít stejné výsledky pouze díky výrazným výkyvům.

Závěr: Staňte se chytřejším investorem

Od nynějška při hodnocení jakékoli investiční příležitosti se nenechte zlákat pouze atraktivní výnosností.
Zvykněte si zkoumat hlubší data:

„Jaký je historický maximální pokles této investiční strategie?“
„Jaký je její Sharpeho poměr?“

Když ovládnete tyto dva silné analytické nástroje, získáte profesionálnější pohled na riziko.
V příštím článku tyto nástroje prakticky použijeme k analýze jedné z nejoblíbenějších investičních možností na trhu.

Upoutávka na sérii článků:
Naučili jsme se nástroje pro hodnocení rizika. Nyní je použijeme k analýze populární investiční strategie ETF a uvidíme, jaká nová zjištění přinesou.

Pokud si myslíte, že je tento článek pro vás užitečný, neváhejte ho sdílet s přáteli.
Nechte více lidí společně se učit o znalostech obchodování s forexem!

Oblíbené