Potenciální rizika za investičním ziskem
Dnes jsem měl rozhovor s dlouholetým přítelem. Velmi se těšil, že se podělí o svůj nedávný úspěch na akciovém trhu. Investoval značnou část svých osobních úspor do jediné akcie, ve kterou velmi věřil. Trh se však nevyvíjel podle očekávání a cena akcie klesla o 50 %, čímž se její účetní hodnota snížila na polovinu.Zatímco většina investorů by v panice prodala, on se rozhodl držet a pokračoval v navyšování investice za nízké ceny. Naštěstí se trh nakonec odrazil, cena jeho akcie se zotavila a dokonce překročila jeho původní nákupní cenu, čímž se jeho ztráta změnila v zisk.
Dospěl k závěru, že jeho úspěch byl způsoben hlavně jeho pevným investičním přesvědčením a že prvek štěstí byl relativně malý.
Upřímně jsem se radoval z jeho zisku, ale jako „finanční praktik“ jsem se také hluboce obával procesu, který zvolil. Z pohledu profesionálního hodnocení rizik jeho způsob operace porušil několik klíčových principů, které by mohly vést ke katastrofickým ztrátám.
Analýza tří hlavních rizik za tímto „příběhem úspěchu“
Na povrchu je to příběh úspěchu nákupu, když se ostatní bojí, ale při analýze z pohledu řízení rizik je proces plný vážných potenciálních nebezpečí.- Extrémní riziko koncentrace: Investování téměř všech prostředků do jediného aktiva je vysoce rizikové chování. Bez ohledu na to, jak je investor přesvědčen o daném aktivu, je nemožné plně předvídat makroekonomické změny, úpravy průmyslové politiky nebo interní události ve společnosti. Na trhu existuje mnoho skutečných případů, kdy se ceny aktiv po pádu nikdy nezotavily. Jakmile k tomu dojde, investor ztratí veškerý svůj kapitál.
- Riziko navyšování investice v klesajícím trendu: Strategie „nakupovat více, jak cena klesá“ za účelem snížení průměrných nákladů je v podstatě založena na předpokladu, že „cena aktiva se nakonec odrazí“. Aby tato strategie uspěla, musí být splněny dvě podmínky: investor musí mít dostatek prostředků na to, aby vydržel pokračující pokles, a cena aktiva se musí skutečně nakonec zotavit. Pokud není splněna kterákoli z těchto podmínek, výsledek by mohl být katastrofální.
- Nesprávné přisuzování příčin: Toto je nejnebezpečnější bod. Protože toto vysoce rizikové chování mělo pozitivní výsledek, můj přítel připsal úspěch svému „silnému přesvědčení“ a „přesnému úsudku“, přičemž ignoroval významný prvek štěstí. Tento kognitivní zkreslení má v psychologii specifický název, známý jako „Chyba přeživších“.
Pochopení „Chyby přeživších“: Historický případ
Během druhé světové války chtěly spojenecké síly zlepšit odolnost svých bombardérů, aby snížily pravděpodobnost sestřelení. Za tímto účelem analyzovaly všechna letadla, která se úspěšně vrátila na základnu, a zjistily, že křídla a ocasní části měly nejvíce děr po kulkách, zatímco kokpit a motorové části měly jen velmi málo.Počáteční závěr armády byl: měli by přidat více pancíře do oblastí s největším počtem děr po kulkách, křídel a ocasu.
Avšak statistik jménem Abraham Wald navrhl přesně opačný názor. Tvrdil, že oblasti, které skutečně potřebovaly posílení, byly ty, kde nebyly téměř žádné díry po kulkách.
Jeho logický vhled byl následující: celý vzorek letadel ve statistikách byli „přeživší“, kteří se úspěšně vrátili. Skutečnost, že letadla se mohla vrátit i s mnoha dírami po kulkách v křídlech a ocasu, dokazovala, že poškození těchto částí nebylo fatální. Naopak letadla, která byla zasažena v kritických oblastech, jako je kokpit a motor, se již zřítila a nikdy neměla šanci se vrátit na základnu, aby byla zahrnuta do statistik.
Na investičním trhu slyšíme většinou „šťastné úspěšné“ příběhy, jako je ten mého přítele. Zkušenosti těch investorů, kteří použili stejné metody, ale nakonec utrpěli značné ztráty, jsou často přehlíženy. To je nebezpečí „Chyby přeživších“: vede nás k mylnému názoru, že charakteristiky několika přeživších jsou univerzálně použitelným vzorcem úspěchu.
Co to znamená pro vaše investiční obchodování?
Toto chování „nakupovat více, jak cena klesá“ je logicky velmi podobné známé vysoce rizikové metodě řízení peněz v investičním obchodování – strategii Martingale.Takzvaná strategie Martingale je, když po ztrátě v obchodu znovu vstoupíte s dvojnásobným množstvím prostředků ve snaze nahradit všechny předchozí ztráty pouze jedním ziskem.
Ať už se jedná o akcie, kryptoměny nebo forex, tato strategie čelí stejnému základnímu riziku: pokud dojde k extrémní negativní události (cena aktiva bude nadále klesat a nikdy se nezotaví, nebo trh zažije extrémní jednosměrný trend), účet může být vynulován. Úspěch mého přítele byl způsoben pouze tím, že se tentokrát nesetkal s takovou extrémní situací.
Předefinování „konzervativního investování“ a „silné mentality“
Můj přítel si myslel, že jeho způsob investování je „konzervativní“. To je běžné nepochopení tohoto konceptu.- Skutečné „konzervativní investování“: Z profesionálního hlediska je konzervativní investování založeno na diverzifikaci aktiv a přísné kontrole rizik. Jeho primárním cílem je ochrana kapitálu, nikoli honba za vysokými výnosy. Investování všech prostředků do jediného vysoce volatilního aktiva patří do nejvyšší rizikové kategorie „agresivního“ investování.
- Skutečná „silná mentalita“: Silná obchodní mentalita není o tvrdohlavém držení pozice, když se ztráty zvětšují, ale o disciplíně a odvaze přiznat si, že rozhodnutí může být špatné, a provést stop-loss podle předem stanoveného plánu. To druhé vyžaduje překonání více lidských slabostí a je proto cennější.
Závěr: Rozlišování mezi „dobrým výsledkem“ a „dobrým rozhodnutím“
Nakonec je třeba zdůraznit, že nezpochybňuji úspěch svého přítele; upřímně se raduji z výnosů, kterých dosáhl. Musíme však jasně rozlišovat: dobrý výsledek se nerovná dobrému rozhodovacímu procesu.Jeho rozhodovací proces zahrnoval extrémně vysoká rizika a trh mu náhodou poskytl pozitivní výsledek. Nemůžeme brát takovou událost s nízkou pravděpodobností jako opakovatelný příběh úspěchu.
Na dlouhé cestě investování bychom se měli učit a napodobovat úspěšné rozhodovací procesy, které jsou dlouhodobé, stabilní a opakovatelné, spíše než případy přeživších, kteří prošli extrémními riziky. Protože v příští podobné situaci nemusí být štěstí na naší straně.
Pokud si myslíte, že je tento článek pro vás užitečný, neváhejte ho sdílet s přáteli.
Nechte více lidí společně se učit o znalostech obchodování s forexem!
Nechte více lidí společně se učit o znalostech obchodování s forexem!
繁體中文 
العربية 
বাংলা 
简体中文 
香港中文 
Čeština 
Dansk 
Nederlands 
English 
Français 
Deutsch 
Ελληνικά 
हिन्दी 
Magyar 
Bahasa Indonesia 
Italiano 
日本語 
한국어 
Bahasa Melayu 
Norsk bokmål 
Polski 
Português do Brasil 
Português 
Română 
Русский 
Español de Argentina 
Español de México 
Español 
Svenska 
ไทย 
Türkçe 
Українська 
اردو 
Tiếng Việt