एक निवेश लाभ के पीछे संभावित जोखिम
आज, मेरी एक पुराने दोस्त से बातचीत हुई। वह शेयर बाजार में अपने हालिया सफल निवेश अनुभव को साझा करने के लिए बहुत खुश था। उसने अपनी व्यक्तिगत बचत का एक बड़ा हिस्सा एक ही स्टॉक में निवेश किया था, जिसके बारे में वह बहुत आशावादी था। हालांकि, बाजार ने उम्मीद के मुताबिक प्रदर्शन नहीं किया, और स्टॉक की कीमत 50% गिर गई, जिससे उसका कागजी मूल्य आधा हो गया।जबकि अधिकांश निवेशक घबराकर बेच देते, उसने उसे बनाए रखने का फैसला किया और कम कीमतों पर अपने निवेश को लगातार बढ़ाता रहा। सौभाग्य से, बाजार अंततः ठीक हो गया, और उसके स्टॉक की कीमत वापस आ गई और यहां तक कि उसकी मूल खरीद मूल्य से भी अधिक हो गई, जिससे उसका नुकसान लाभ में बदल गया।
उसने निष्कर्ष निकाला कि उसकी सफलता मुख्य रूप से उसके दृढ़ निवेश विश्वास के कारण थी, और भाग्य का तत्व अपेक्षाकृत छोटा था।
मैं वास्तव में उसके लाभ के लिए खुश था, लेकिन एक "वित्तीय व्यवसायी" के रूप में, मैं उसके द्वारा अपनाई गई प्रक्रिया के बारे में भी बहुत चिंतित था। एक पेशेवर जोखिम मूल्यांकन दृष्टिकोण से, उसके संचालन की विधि ने कई प्रमुख सिद्धांतों का उल्लंघन किया जो विनाशकारी नुकसान का कारण बन सकते थे।
इस "सफलता की कहानी" के पीछे तीन प्रमुख जोखिमों का विश्लेषण
सतह पर, यह दूसरों के डरने पर खरीदने की एक सफलता की कहानी है, लेकिन जब जोखिम प्रबंधन के दृष्टिकोण से विश्लेषण किया जाता है, तो यह प्रक्रिया गंभीर संभावित खतरों से भरी होती है।- अत्यधिक एकाग्रता जोखिम: लगभग सभी धन को एक ही संपत्ति में निवेश करना एक उच्च जोखिम वाला व्यवहार है। निवेशक उस संपत्ति के बारे में कितना भी आश्वस्त क्यों न हो, मैक्रोइकॉनॉमिक परिवर्तनों, उद्योग नीति समायोजन, या कंपनी के भीतर की घटनाओं का पूरी तरह से अनुमान लगाना असंभव है। बाजार में संपत्ति की कीमतों के गिरने और फिर कभी ठीक न होने के कई वास्तविक मामले हैं। एक बार ऐसा होने पर, निवेशक अपनी पूरी मूल राशि खो देगा।
- एक गिरावट की प्रवृत्ति में निवेश बढ़ाने का जोखिम: औसत लागत को कम करने के लिए "कीमत गिरने पर अधिक खरीदने" की रणनीति अनिवार्य रूप से इस धारणा पर आधारित है कि "संपत्ति की कीमत अंततः वापस आ जाएगी"। इस रणनीति के सफल होने के लिए, दो शर्तों को पूरा करना होगा: निवेशक के पास निरंतर गिरावट का सामना करने के लिए पर्याप्त धन होना चाहिए, और संपत्ति की कीमत अंत में वास्तव में ठीक होनी चाहिए। यदि इन शर्तों में से कोई भी पूरी नहीं होती है, तो परिणाम विनाशकारी हो सकता है।
- कारण का गलत आरोपण: यह सबसे खतरनाक बिंदु है। क्योंकि इस उच्च जोखिम वाले व्यवहार का एक सकारात्मक परिणाम हुआ, मेरे दोस्त ने सफलता का श्रेय अपने "मजबूत विश्वास" और "सटीक निर्णय" को दिया, जबकि इसमें शामिल भाग्य के महत्वपूर्ण तत्व को नजरअंदाज कर दिया। इस संज्ञानात्मक पूर्वाग्रह का मनोविज्ञान में एक विशिष्ट नाम है, जिसे "सर्वाइवरशिप बायस" के नाम से जाना जाता है।
"सर्वाइवरशिप बायस" को समझना: एक ऐतिहासिक मामला
द्वितीय विश्व युद्ध के दौरान, मित्र देशों की सेना अपने बमवर्षकों की स्थायित्व में सुधार करना चाहती थी ताकि उनके मार गिराए जाने की संभावना कम हो सके। इसके लिए, उन्होंने उन सभी विमानों का विश्लेषण किया जो सफलतापूर्वक बेस पर लौटे और पाया कि पंखों और पूंछ वर्गों में सबसे अधिक गोलियों के छेद थे, जबकि कॉकपिट और इंजन क्षेत्रों में बहुत कम थे।सेना का प्रारंभिक निष्कर्ष था: उन्हें उन क्षेत्रों में अधिक कवच जोड़ना चाहिए जहां सबसे अधिक गोलियों के छेद हैं, पंख और पूंछ।
हालांकि, अब्राहम वाल्ड नामक एक सांख्यिकीविद् ने बिल्कुल विपरीत दृष्टिकोण का प्रस्ताव रखा। उन्होंने तर्क दिया कि जिन क्षेत्रों को वास्तव में सुदृढीकरण की आवश्यकता थी, वे वे थे जिनमें लगभग कोई गोली का छेद नहीं था।
उनकी तार्किक अंतर्दृष्टि यह थी: आंकड़ों में विमानों का पूरा नमूना "उत्तरजीवी" थे जो सफलतापूर्वक लौटे थे। यह तथ्य कि विमान पंखों और पूंछ में कई गोलियों के छेद के साथ भी वापस उड़ सकते थे, यह साबित करता है कि इन हिस्सों को नुकसान घातक नहीं था। इसके विपरीत, कॉकपिट और इंजन जैसे महत्वपूर्ण क्षेत्रों में मारे गए विमान पहले ही दुर्घटनाग्रस्त हो चुके थे और आंकड़ों में शामिल होने के लिए बेस पर लौटने का कभी मौका नहीं मिला।
निवेश बाजार में, हम ज्यादातर मेरे दोस्त की तरह "भाग्यशाली सफलता" की कहानियां सुनते हैं। उन निवेशकों के अनुभव जो समान तरीकों का इस्तेमाल करते थे लेकिन अंततः महत्वपूर्ण नुकसान का सामना करना पड़ा, अक्सर नजरअंदाज कर दिए जाते हैं। यही "सर्वाइवरशिप बायस" का खतरा है: यह हमें कुछ उत्तरजीवियों की विशेषताओं को गलती से सफलता के लिए एक सार्वभौमिक रूप से लागू सूत्र के रूप में देखने के लिए प्रेरित करता है।
आपके निवेश व्यापार के लिए इसका क्या मतलब है?
"कीमत गिरने पर अधिक खरीदने" का यह व्यवहार तार्किक रूप से निवेश व्यापार में एक प्रसिद्ध उच्च जोखिम वाली धन प्रबंधन पद्धति के समान है - मार्टिंगेल रणनीति ।तथाकथित मार्टिंगेल रणनीति तब होती है जब, एक व्यापार में नुकसान के बाद, कोई केवल एक जीत के साथ सभी पिछले नुकसानों की भरपाई करने के प्रयास में दोगुनी राशि के साथ फिर से प्रवेश करता है।
चाहे वह स्टॉक, क्रिप्टोकरेंसी, या फॉरेक्स हो, यह रणनीति एक ही मौलिक जोखिम का सामना करती है: यदि कोई चरम नकारात्मक घटना होती है (एक संपत्ति की कीमत गिरती रहती है और कभी ठीक नहीं होती है, या बाजार एक चरम एक-तरफा प्रवृत्ति का अनुभव करता है), तो खाता समाप्त हो सकता है। मेरे दोस्त की सफलता केवल इसलिए थी क्योंकि उसे इस बार ऐसी चरम स्थिति का सामना नहीं करना पड़ा।
"रूढ़िवादी निवेश" और "मजबूत मानसिकता" को फिर से परिभाषित करना
मेरे दोस्त का मानना था कि उसकी निवेश विधि "रूढ़िवादी" थी। यह अवधारणा का एक आम गलतफहमी है।- वास्तविक "रूढ़िवादी निवेश": पेशेवर शब्दों में, रूढ़िवादी निवेश संपत्ति विविधीकरण और सख्त जोखिम नियंत्रण पर बनाया गया है। इसका प्राथमिक लक्ष्य पूंजी का संरक्षण है, न कि उच्च रिटर्न की खोज। सभी धन को एक ही उच्च-अस्थिरता वाली संपत्ति में निवेश करना "आक्रामक" निवेश की उच्चतम जोखिम श्रेणी से संबंधित है।
- वास्तविक "मजबूत मानसिकता": एक मजबूत व्यापारिक मानसिकता नुकसान बढ़ने पर एक स्थिति को हठपूर्वक धारण करने के बारे में नहीं है, बल्कि यह स्वीकार करने का अनुशासन और साहस है कि एक निर्णय गलत हो सकता है और एक पूर्व-निर्धारित योजना के अनुसार स्टॉप-लॉस को निष्पादित करना है। उत्तरार्द्ध को अधिक मानवीय कमजोरियों पर काबू पाने की आवश्यकता है और इसलिए यह अधिक कीमती है।
निष्कर्ष: "एक अच्छे परिणाम" और "एक अच्छे निर्णय" के बीच अंतर करना
अंत में, इस बात पर जोर देने की जरूरत है कि मैं अपने दोस्त की सफलता को नकार नहीं रहा हूं; मैं वास्तव में उसके द्वारा प्राप्त रिटर्न के लिए खुश हूं। हालांकि, हमें स्पष्ट रूप से अंतर करना चाहिए: एक अच्छा परिणाम एक अच्छे निर्णय लेने की प्रक्रिया के बराबर नहीं है।उसकी निर्णय लेने की प्रक्रिया में अत्यधिक उच्च जोखिम शामिल थे, और बाजार ने उसे बस एक सकारात्मक परिणाम दिया। हम इस तरह की कम-संभावना वाली भाग्यशाली घटना को एक दोहराने योग्य सफलता की कहानी के रूप में नहीं ले सकते।
निवेश की लंबी यात्रा में, हमें उन सफल निर्णय लेने की प्रक्रियाओं से सीखना और उनका अनुकरण करना चाहिए जो दीर्घकालिक, स्थिर और दोहराने योग्य हैं, बजाय उन उत्तरजीवी मामलों के जो चरम जोखिमों से गुजरे हैं। क्योंकि अगली समान स्थिति में, भाग्य हमारे पक्ष में नहीं हो सकता है।
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