Pelaburan jangan hanya lihat kadar pulangan! Pemula mesti faham "penurunan maksimum" dan "nilai Sharpe"

2025-06-24
Istilah, Belajar FX, Asas

Pelabur baru jangan hanya lihat pulangan! Belajar guna "penurunan maksimum" untuk nilai risiko, "Sharpe ratio" untuk nilai CP, bina portfolio pelaburan yang lebih tahan susut nilai.

Laman web ini menggunakan terjemahan dibantu AI. Jika anda mempunyai sebarang cadangan atau maklum balas, sila hubungi kami. Kami amat menghargai maklum balas anda! [email protected]

Laman web ini menggunakan terjemahan dibantu AI. Jika anda mempunyai sebarang cadangan atau maklum balas, sila hubungi kami. Kami amat menghargai maklum balas anda! [email protected]

Jangan hanya lihat kadar pulangan! Fahami "penurunan maksimum" dan "Nilai Sharpe", supaya portfolio pelaburan anda lebih tahan lasak

Dalam artikel sebelum ini, kami telah menetapkan sikap utama "pengurusan risiko lebih utama daripada mengejar pulangan".
Hari ini, kita akan belajar bagaimana untuk mengubah konsep ini daripada satu cara berfikir kepada kemahiran analisis yang boleh diaplikasikan secara praktikal.

Sila fikirkan satu situasi: Kini terdapat dua pilihan pelaburan untuk anda pilih.

Pilihan A: Purata kadar pulangan tahunan selama lima tahun yang lalu ialah 15%.
Pilihan B: Purata kadar pulangan tahunan selama lima tahun yang lalu ialah 10%.

Reaksi pertama ramai orang mungkin memilih Pilihan A yang mempunyai kadar pulangan lebih tinggi.
Tetapi jika kita menambah maklumat lagi: Aset dalam Pilihan A pernah mengalami penurunan pasaran sebanyak 50%, manakala Pilihan B hanya turun sebanyak 15% dalam keadaan terburuk, adakah keputusan anda akan berbeza?

Inilah sebabnya kita perlu memahami kebenaran di sebalik angka kadar pulangan.
Dua indikator utama berikut boleh membantu anda membuat penilaian yang lebih menyeluruh.

Indikator Utama Satu: penurunan maksimum (Max Drawdown, MDD) - Mengukur potensi penurunan maksimum

"Penurunan maksimum" adalah data penting untuk mengukur risiko pelaburan.
Definisinya sangat mudah: Portfolio pelaburan anda, dari satu titik tertinggi dalam sejarah, jatuh ke titik terendah berikutnya, menghasilkan peratusan penurunan maksimum.

Contohnya: Pelaburan anda meningkat dari RM1 juta ke RM1.2 juta (ini adalah titik tertinggi sejarah), kemudian pasaran jatuh, aset anda turun ke RM900,000 sebelum mula pulih semula.
Maka, penurunan maksimum ini adalah penurunan dari RM1.2 juta ke RM900,000, dikira sebagai (1.2 juta - 900,000) / 1.2 juta = 25%.

Angka ini sangat penting kerana:

Ia mendedahkan keadaan terburuk: MDD memberitahu anda, jika anda melabur pada masa yang paling tidak menguntungkan (titik tertinggi sejarah), kerugian maksimum yang mungkin anda tanggung.
Di sebaliknya adalah realiti matematik yang keras:
- Kerugian aset dan pemulihan tidak berkadar linear.
- Apabila aset jatuh 30%, anda memerlukan kenaikan 43% untuk kembali ke paras asal.
- Apabila aset jatuh 50%, anda memerlukan kenaikan sebanyak 100% untuk kembali ke paras asal!

Semakin besar kerugian, semakin sukar untuk pulih.
Strategi pelaburan yang pernah mengalami penurunan maksimum 50%, walaupun kadar pulangan jangka panjangnya menarik, turun naik yang teruk boleh menyebabkan tekanan psikologi yang besar, malah memaksa pelabur menjual pada masa yang tidak sepatutnya.

Ringkasnya, penurunan maksimum (MDD) adalah indikator penting untuk mengukur "kestabilan" sesuatu pelaburan.
Angka yang lebih kecil menunjukkan proses yang lebih stabil, dan anda lebih berkemungkinan untuk memegang pelaburan dalam jangka panjang dan berjaya.

Indikator Utama Dua: Nilai Sharpe (Sharpe Ratio) - Menilai kecekapan pelaburan

Jika MDD menilai "kedalaman" risiko, maka Nilai Sharpe menilai "kecekapan" pelaburan.
Ia mengukur: Berapa banyak pulangan tambahan yang boleh diperoleh bagi setiap unit risiko yang ditanggung oleh portfolio pelaburan.

Kita tidak perlu mendalami formula matematik yang rumit, hanya perlu faham maksud utamanya:

Nilai Sharpe yang lebih tinggi bermakna pelaburan ini mempunyai "keberkesanan" yang lebih baik dalam menanggung risiko.
Nilai Sharpe yang lebih tinggi juga bermakna, untuk mendapatkan pulangan yang sama, prosesnya mungkin lebih stabil dengan turun naik yang lebih kecil.

Untuk kadar pulangan tahunan 10% yang sama, portfolio dengan Nilai Sharpe yang tinggi bermakna ia mungkin mencapai matlamat dengan cara yang lebih stabil; manakala portfolio dengan Nilai Sharpe rendah mungkin mengalami turun naik yang besar untuk mencapai hasil yang sama.

Kesimpulan: Jadilah pelabur yang lebih bijak

Mulai sekarang, apabila menilai sebarang peluang pelaburan, jangan hanya tertarik dengan kadar pulangan yang menarik.
Anda harus membiasakan diri untuk menyelidik data yang lebih mendalam:

"Berapa besar penurunan maksimum sejarah strategi pelaburan ini?"
"Bagaimana prestasi Nilai Sharpe-nya?"

Apabila anda menguasai dua alat analisis yang kuat ini, anda mempunyai perspektif yang lebih profesional untuk menilai risiko.
Dalam artikel seterusnya, kami akan menggunakan kedua-dua alat ini untuk menganalisis salah satu pilihan pelaburan yang paling popular di pasaran.

Pratonton siri artikel:
Kita sudah belajar alat untuk menilai risiko. Sekarang, mari kita gunakan ia untuk meneliti strategi pelaburan ETF yang popular dan lihat penemuan baru yang mungkin ditemui.