Potensi Risiko di Sebalik Keuntungan Pelaburan
Hari ini, saya mengadakan perbualan dengan seorang rakan yang telah lama saya kenali. Dia sangat gembira untuk berkongsi pengalaman pelaburan yang berjaya baru-baru ini di pasaran saham. Dia melaburkan sejumlah besar simpanan peribadinya dalam satu saham tunggal yang dia sangat yakini. Walau bagaimanapun, keadaan pasaran tidak seperti yang dijangkakan, dan harga saham itu jatuh sebanyak 50%, menyebabkan nilai bukunya berkurangan separuh.Walaupun kebanyakan pelabur mungkin panik dan menjual, dia memilih untuk terus memegang dan terus menambah pelaburannya pada harga yang rendah. Nasib baik, pasaran akhirnya pulih, harga saham yang dilaburkannya naik semula, malah melebihi harga belian asalnya, mengubah kerugiannya menjadi keuntungan.
Dia menyimpulkan bahawa dia percaya kejayaannya terutamanya disebabkan oleh keyakinan pelaburannya yang teguh, dan unsur nasib adalah agak kecil.
Saya benar-benar gembira dengan keuntungannya, tetapi sebagai seorang "pengamal kewangan," saya juga sangat prihatin dengan proses yang diambilnya. Dari perspektif penilaian risiko profesional, kaedah operasinya melanggar beberapa prinsip utama yang boleh membawa kepada kerugian yang dahsyat.
Menganalisis Tiga Risiko Utama di Sebalik "Kisah Kejayaan" Ini
Di permukaan, ini adalah kisah kejayaan membeli ketika orang lain takut, tetapi apabila dianalisis dari perspektif pengurusan risiko, proses itu penuh dengan potensi bahaya yang serius.- Risiko penumpuan yang melampau: Melaburkan hampir semua dana ke dalam satu aset adalah tingkah laku yang berisiko tinggi. Tidak kira betapa yakinnya seorang pelabur terhadap aset tersebut, adalah mustahil untuk meramalkan sepenuhnya perubahan makroekonomi, pelarasan dasar industri, atau kejadian dalaman syarikat. Terdapat banyak kes sebenar di pasaran di mana harga aset jatuh dan tidak pernah pulih. Sebaik sahaja ini berlaku, pelabur akan kehilangan keseluruhan modalnya.
- Risiko menambah pelaburan dalam aliran menurun: Strategi "membeli lebih banyak apabila harga jatuh" untuk menurunkan kos purata pada dasarnya berdasarkan andaian bahawa "harga aset akhirnya akan pulih". Agar strategi ini berjaya, dua syarat mesti dipenuhi: pelabur mesti mempunyai dana yang mencukupi untuk menahan penurunan yang berterusan, dan harga aset sememangnya mesti pulih pada akhirnya. Jika salah satu daripada syarat ini tidak dipenuhi, akibatnya boleh menjadi bencana.
- Penyebab yang salah atribusi: Ini adalah perkara yang paling berbahaya. Oleh kerana tingkah laku berisiko tinggi ini menghasilkan hasil yang positif, rakan saya mengaitkan kejayaan itu dengan "keyakinan yang kuat" dan "penilaian yang tepat", sambil mengabaikan unsur nasib yang signifikan yang terlibat. Kecenderungan kognitif ini mempunyai nama khusus dalam psikologi, yang dikenali sebagai "Kecenderungan Ikhtiar Hidup".
Memahami "Kecenderungan Ikhtiar Hidup": Satu Kes Sejarah
Semasa Perang Dunia Kedua, pasukan Berikat ingin meningkatkan ketahanan pesawat pengebom mereka untuk mengurangkan kemungkinan ditembak jatuh. Untuk melakukan ini, mereka menganalisis semua pesawat yang berjaya kembali ke pangkalan dan mendapati bahawa bahagian sayap dan ekor mempunyai lubang peluru yang paling banyak, manakala kawasan kokpit dan enjin hanya mempunyai sedikit.Kesimpulan awal pihak tentera adalah: mereka harus menambah lebih banyak perisai pada kawasan yang mempunyai lubang peluru yang paling banyak, sayap dan ekor.
Walau bagaimanapun, seorang ahli statistik bernama Abraham Wald mencadangkan pandangan yang bertentangan. Dia berhujah bahawa kawasan yang benar-benar memerlukan pengukuhan adalah kawasan yang hampir tidak mempunyai lubang peluru.
Pandangan logiknya adalah seperti berikut: keseluruhan sampel pesawat dalam statistik adalah "yang terselamat" yang telah berjaya kembali. Fakta bahawa pesawat masih boleh terbang kembali walaupun dengan banyak lubang peluru di sayap dan ekor membuktikan bahawa kerosakan pada bahagian-bahagian ini tidak membawa maut. Sebaliknya, pesawat yang terkena di kawasan kritikal seperti kokpit dan enjin telah pun terhempas dan tidak pernah berpeluang untuk kembali ke pangkalan untuk dimasukkan ke dalam statistik.
Di pasaran pelaburan, kita kebanyakannya mendengar cerita "kejayaan bertuah" seperti rakan saya. Pengalaman para pelabur yang menggunakan kaedah yang sama tetapi akhirnya mengalami kerugian yang besar sering diabaikan. Inilah bahaya "Kecenderungan Ikhtiar Hidup": ia menyebabkan kita tersilap menganggap ciri-ciri beberapa orang yang terselamat sebagai formula kejayaan yang boleh diguna pakai secara universal.
Apakah Maknanya Ini untuk Dagangan Pelaburan Anda?
Tingkah laku "membeli lebih banyak apabila harga jatuh" ini secara logiknya sangat serupa dengan kaedah pengurusan wang berisiko tinggi yang terkenal dalam dagangan pelaburan - strategi Martingale.Strategi Martingale yang disebut adalah apabila, selepas kerugian dalam dagangan, seseorang masuk semula dengan jumlah dana dua kali ganda, dalam usaha untuk menampung semua kerugian sebelumnya dengan hanya satu kemenangan.
Sama ada saham, mata wang kripto, atau forex, strategi ini menghadapi risiko asas yang sama: jika peristiwa negatif yang melampau berlaku (harga aset terus jatuh dan tidak pernah pulih, atau pasaran mengalami aliran sehala yang melampau), akaun boleh terhapus. Kejayaan rakan saya hanyalah kerana dia tidak menghadapi situasi melampau seperti itu kali ini.
Mentakrifkan Semula "Pelaburan Konservatif" dan "Minda yang Kuat"
Rakan saya berpendapat kaedah pelaburannya adalah "konservatif". Ini adalah salah faham umum tentang konsep tersebut.- "Pelaburan Konservatif" yang sebenar: Dari segi profesional, pelaburan konservatif dibina di atas pempelbagaian aset dan kawalan risiko yang ketat. Matlamat utamanya adalah pemeliharaan modal, bukan mengejar pulangan yang tinggi. Melaburkan semua dana ke dalam satu aset yang sangat tidak menentu tergolong dalam kategori risiko tertinggi pelaburan "agresif".
- "Minda yang Kuat" yang sebenar: Minda dagangan yang kuat bukan tentang berdegil memegang posisi apabila kerugian bertambah, tetapi tentang mempunyai disiplin dan keberanian untuk mengakui bahawa keputusan mungkin salah dan melaksanakan henti rugi mengikut rancangan yang telah ditetapkan. Yang terakhir ini memerlukan mengatasi lebih banyak kelemahan manusia dan oleh itu lebih berharga.
Kesimpulan: Membezakan antara "Hasil yang Baik" dan "Keputusan yang Baik"
Akhir sekali, perlu ditekankan bahawa saya tidak menafikan kejayaan rakan saya; saya benar-benar gembira dengan pulangan yang dia terima. Walau bagaimanapun, kita mesti membezakan dengan jelas: hasil yang baik tidak sama dengan proses membuat keputusan yang baik.Proses membuat keputusannya melibatkan risiko yang sangat tinggi, dan pasaran kebetulan memberinya hasil yang positif. Kita tidak boleh menganggap peristiwa bertuah dengan kebarangkalian rendah seperti itu sebagai kisah kejayaan yang boleh ditiru.
Dalam perjalanan panjang pelaburan, kita harus belajar dari dan meniru proses membuat keputusan yang berjaya yang jangka panjang, stabil, dan boleh diulang, dan bukannya kes-kes yang terselamat yang telah melalui risiko yang melampau. Kerana dalam situasi serupa yang seterusnya, nasib mungkin tidak menyebelahi kita.
Jika anda merasakan artikel ini berguna, sila kongsikan kepada rakan-rakan.
Mari kita belajar tentang perdagangan forex bersama-sama!
Mari kita belajar tentang perdagangan forex bersama-sama!