Catatan Refleksi Pasaran Seorang Pengamal Kewangan: Dalam Ribut Pembentukan Semula Peraturan Ini, Di Manakah Peluangnya?
Pengenalan: Panggilan Telefon Enam Bulan Lalu
Saya masih ingat enam bulan yang lalu, apabila berita tarif tinggi Trump melanda pasaran seperti bom, telefon pejabat dan aplikasi pemesejan tidak henti-henti berdering. Panik mudah berjangkit, dan semua pelanggan saya menanyakan soalan yang sama: "Adakah pasaran akan runtuh? Patutkah saya jual semuanya?"Pada masa itu, jawapan saya mudah: "Jangan buat apa-apa lagi. Mari kita ambil sedikit masa untuk memerhati. Kesan sebenar tidak pernah menampakkan dirinya sepenuhnya pada hari pertama."
Setengah tahun telah berlalu. Pasaran telah melalui naik turun yang dramatik dan nampaknya telah menemui keseimbangan yang rapuh. Sekarang, tiba masanya untuk saya menyerahkan laporan pemerhatian saya. Untung rugi pada akaun pasaran saham hanyalah di permukaan; di bawah air, tiga perubahan yang lebih mendalam dan lebih besar sedang berlaku. Memahami ketiga-tiga perkara ini adalah jauh lebih penting daripada meneka pergerakan pasaran esok.
Perubahan 1: "Gari" Bank Pusat — Hantu Inflasi dan Dilema Dasar
Sepanjang enam bulan yang lalu, perjuangan terbesar pasaran adalah cuba meneka niat Rizab Persekutuan (Fed). Tetapi hakikatnya, saya percaya Fed sendiri terperangkap dalam dilema, seperti gergasi yang digari.Gari ini tepatnya ialah "inflasi" yang dicetuskan oleh tarif.
Tarif secara langsung menaikkan kos import, dan tekanan ini tidak dapat dielakkan beralih kepada penggunaan akhir. Data CPI teras yang kita lihat lebih degil daripada yang dijangkakan oleh sesiapa pun. Ini telah mengganggu sepenuhnya pemikiran linear pasaran sebelum ini iaitu "pertumbuhan ekonomi perlahan → Fed memotong kadar faedah."
Skrip semasa ialah: ekonomi sememangnya menunjukkan tanda-tanda kelembapan akibat pertikaian perdagangan, tetapi inflasi tetap tinggi. Ini telah menjerumuskan Fed ke dalam mimpi ngeri stagflasi tahun 1970-an: menaikkan kadar faedah boleh memecahkan gelembung aset dan mempercepatkan kemelesetan ekonomi; memotong kadar faedah pula boleh melepaskan harimau inflasi, yang membawa kepada kehilangan kawalan sepenuhnya.
Oleh itu, ketidaktentuan pasaran semasa sebahagian besarnya adalah hasil langsung daripada tangan bank pusat yang terikat, yang membawa kepada penurunan ketara dalam kebolehramalan dasar. Untuk masa yang lama akan datang, kita mesti membiasakan diri untuk berdagang dalam persekitaran dasar monetari "menari sambil digari" ini.
Perubahan 2: "Retak" dalam Globalisasi — Penstrukturan Semula Rantaian Bekalan dan Rombakan Besar Industri
Jika kesulitan bank pusat adalah percanggahan jangka pendek, maka perubahan dalam rantaian bekalan global adalah "revolusi senyap" yang perlahan tetapi mendalam. Tarif Trump adalah seperti batu gergasi yang dilemparkan ke dalam tasik yang tenang; walaupun riak air akhirnya akan reda, ekosistem di dasar tasik telah berubah secara kekal.Sepanjang enam bulan yang lalu, saya telah menghabiskan banyak masa membaca laporan kewangan korporat dan transkrip panggilan pendapatan, dan satu frasa telah disebut berulang kali: "pempelbagaian rantaian bekalan." Ini bukan cakap kosong. Dari industri teknologi hingga pembuatan tradisional, syarikat-syarikat menggunakan wang sebenar untuk memindahkan kapasiti pengeluaran keluar dari pasaran tunggal dan membina rangkaian bekalan pelbagai wilayah yang lebih berdaya tahan.
Transformasi ini telah mewujudkan pemenang dan pihak yang kalah yang jelas:
- Pihak yang kalah: Syarikat-syarikat yang sebelum ini sangat bergantung pada model "pembuatan pasaran tunggal, jualan global". Margin keuntungan dan penilaian mereka telah menerima tamparan berganda.
- Pemenang: Syarikat-syarikat dengan rantaian bekalan tempatan, atau yang pangkalan pengeluarannya kebetulan berada di negara-negara yang mendapat manfaat daripada "kesan lencongan pesanan" (seperti Vietnam, Mexico, India), mendapat peluang untuk dinilai semula.
"Rombakan besar" ini baru sahaja bermula. Sebagai pelabur, kini adalah lebih penting berbanding sebelum ini untuk meneliti risiko rantaian bekalan dalam portfolio anda.
Perubahan 3: "Penetapan Semula Kedudukan" Dolar AS — Permainan Kuasa di Pasaran Pertukaran Asing
Di sebalik hingar-bingar pasaran saham, permainan kuasa yang lebih mendalam sedang berlaku di pasaran pertukaran asing, dengan dolar AS sebagai watak utamanya.Pada masa lalu, semasa zaman kegawatan pasaran, dolar AS biasanya merupakan "raja aset selamat" yang tidak dapat dipertikaikan. Tetapi insiden tarif ini telah menjadikan peranan dolar sangat kompleks. Di satu pihak, ketidaktentuan global masih akan menyebabkan dana mengalir masuk ke dalam dolar dalam jangka pendek; tetapi di pihak lain, dasar tarif itu sendiri secara asasnya menggegarkan status jangka panjang dolar.
Mengapa begitu? Kerana tarif yang tinggi melemahkan daya saing perdagangan AS, dan kebimbangan yang timbul mengenai inflasi dan kemelesetan ekonomi mengehadkan keupayaan Fed untuk menaikkan kadar faedah. Kekuatan jangka panjang mata wang sesebuah negara akhirnya bergantung pada kekuatan ekonomi dan kesihatan fiskalnya. Dari perspektif ini, dasar tarif sudah pasti membebankan masa depan dolar.
Sepanjang enam bulan yang lalu, kami telah memerhatikan bahawa setiap kali sentimen pengelakan risiko meningkat, sebahagian besar dana, selain mengalir ke dolar, juga telah mengalir dengan ketara ke mata wang selamat tradisional seperti Yen Jepun (JPY) dan Franc Switzerland (CHF). Pada masa yang sama, bank-bank pusat di seluruh dunia sedang mempercepatkan pempelbagaian rizab pertukaran asing mereka.
Ini memberitahu kita bahawa kedudukan dolar AS secara senyap-senyap beralih daripada "satu-satunya raja" kepada "yang terkuat di antara pembesar feudal." Bagi pedagang pertukaran asing, ini bermakna era baru dengan ketidaktentuan yang lebih besar tetapi juga peluang perdagangan yang lebih pelbagai.
Strategi Tindak Balas Saya: Bagaimana untuk Bertahan dan Mendapat Keuntungan dalam Peraturan yang Dibentuk Semula?
Di bawah peraturan baharu ini, strategi pelaburan dan perdagangan saya juga telah diselaraskan sewajarnya. Idea teras bukan lagi untuk meramalkan pasaran, tetapi untuk menguruskan risiko dan mengekalkan fleksibiliti.- Kurangkan Pendedahan Risiko, Tingkatkan Kedudukan Tunai: Dalam persekitaran dasar bank pusat yang tidak menentu dan risiko geopolitik yang tinggi, mengurangkan leveraj keseluruhan dan pendedahan risiko adalah keutamaan utama. "Ada wang di tangan, hati pun tenang" adalah asas untuk mengekalkan rasionalitas dan inisiatif dalam keadaan huru-hara.
- Daripada "Memilih Saham" kepada "Memilih Rantaian Perindustrian": Saya kini lebih memberi perhatian kepada "kedudukan syarikat dalam rantaian perindustrian." Adakah ia berada di pihak yang menerima manfaat daripada penstrukturan semula rantaian bekalan? Adakah ia mempunyai kuasa harga untuk memindahkan kos inflasi? Kepentingan faktor-faktor makroekonomi ini kini malah mengatasi laporan kewangan syarikat semata-mata.
- Mencari Peluang Perdagangan "Asimetri": Saya akan meluangkan lebih banyak masa menunggu peluang di mana "potensi pulangan jauh melebihi potensi kerugian." Detik-detik sedemikian, di mana harga sangat menyimpang daripada nilai, sering berlaku apabila sentimen pasaran sangat pesimis atau optimis. Selebihnya, saya memilih untuk menunggu dengan sabar, kerana apabila arah tidak jelas, strategi terbaik adalah "tidak berdagang."
Kesimpulan: Satu Titik Pusingan Sebuah Era
Ini bukan sekadar peristiwa tarif; ia berkemungkinan satu titik pusingan sebuah era—satu anjakan daripada kemaraan globalisasi yang gemilang sejak tiga puluh tahun yang lalu kepada fasa baharu yang penuh dengan geseran dan persaingan.Sebagai pedagang, tugas kita bukan untuk meramalkan masa depan, tetapi untuk memahami perubahan semasa dan menyesuaikan layar kita sewajarnya. Ribut ini adalah krisis bagi mereka yang berpegang pada peraturan lama; tetapi bagi mereka yang dapat memahami peraturan baharu dan kekal fleksibel, ia adalah peluang besar untuk rombakan semula.
Jika anda merasakan artikel ini berguna, sila kongsikan kepada rakan-rakan.
Mari kita belajar tentang perdagangan forex bersama-sama!
Mari kita belajar tentang perdagangan forex bersama-sama!
繁體中文 
العربية 
বাংলা 
简体中文 
香港中文 
Čeština 
Dansk 
Nederlands 
English 
Français 
Deutsch 
Ελληνικά 
हिन्दी 
Magyar 
Bahasa Indonesia 
Italiano 
日本語 
한국어 
Bahasa Melayu 
Norsk bokmål 
Polski 
Português do Brasil 
Português 
Română 
Русский 
Español de Argentina 
Español de México 
Español 
Svenska 
ไทย 
Türkçe 
Українська 
اردو 
Tiếng Việt