Investir não é só olhar para o retorno! Iniciantes devem entender a "retração máxima" e o "índice de Sharpe"

2025-06-24
Termos, Aprender FX, Básico

Investidores iniciantes não devem olhar apenas para o retorno! Aprenda a usar a «retração máxima» para avaliar o risco, o «valor de Sharpe» para ver o CP, e construa uma carteira de investimentos mais resistente a quedas.

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Não olhe apenas para a taxa de retorno! Compreenda a "retração máxima" e o "índice de Sharpe" para tornar o seu portfólio mais resistente a quedas

No artigo anterior, estabelecemos a mentalidade central de que "a gestão de risco é prioritária em relação à busca de retorno".
Hoje, vamos aprender como transformar este conceito, de uma forma de pensar, numa técnica de análise prática.

Pense numa situação: existem duas opções de investimento para escolher.

Opção A: Nos últimos cinco anos, taxa média anualizada de retorno de 15%.
Opção B: Nos últimos cinco anos, taxa média anualizada de retorno de 10%.

A primeira reação de muitas pessoas pode ser escolher a opção A, com maior taxa de retorno.
Mas se adicionarmos mais informações: o ativo da opção A já caiu 50% durante a volatilidade do mercado, enquanto a opção B caiu no máximo 15%, a sua decisão mudaria?

É por isso que precisamos entender a verdade por trás dos números de retorno.
Os dois indicadores-chave a seguir podem ajudá-lo a fazer uma avaliação mais completa.

Indicador-chave 1: retração máxima (Max Drawdown, MDD) - mede a maior queda potencial

A "retração máxima" é um dado fundamental para medir o risco de investimento.
A sua definição é muito simples: a maior percentagem de queda do seu portfólio, desde um ponto máximo histórico até um ponto mínimo subsequente.

Por exemplo: o seu investimento cresceu de 1 milhão para 1,2 milhões (ponto máximo histórico), depois o mercado caiu e o seu ativo desceu até 900 mil antes de começar a recuperar.
Então, a retração máxima é a queda do ponto máximo de 1,2 milhões para o ponto mínimo de 900 mil, calculada como (1,2 milhões - 900 mil) / 1,2 milhões = 25%.

Este número é muito importante porque:

Revela o pior cenário: O MDD indica a perda máxima em termos de valor de carteira que pode ocorrer se investir no pior momento (ponto máximo histórico).
Reflete uma dura realidade matemática:
- As perdas e a recuperação dos ativos não são lineares.
- Se um ativo cai 30%, precisa subir 43% para voltar ao nível original.
- Se um ativo cai 50%, precisa subir 100% para recuperar o valor inicial!

Quanto maior a perda, mais difícil é recuperar.
Uma estratégia de investimento que já teve uma retração máxima de 50%, mesmo com retornos atrativos a longo prazo, pode causar grande stress psicológico devido à sua volatilidade extrema, levando investidores a desistirem no pior momento.

Em resumo, a retração máxima (MDD) é um indicador importante para medir a "estabilidade" de um investimento.
Quanto menor este número, mais suave é o percurso, e maior a probabilidade de manter o investimento a longo prazo com sucesso.

Indicador-chave 2: índice de Sharpe (Sharpe Ratio) - avalia a eficiência do investimento

Se o MDD avalia a "profundidade" do risco, o índice de Sharpe avalia a "eficiência" do investimento.
Ele mede quanto retorno adicional um portfólio gera por cada unidade de risco assumida.

Não precisamos de fórmulas matemáticas complexas, apenas compreender o seu significado principal:

Quanto maior o índice de Sharpe, melhor é o "benefício" do risco assumido neste investimento.
Quanto maior o índice de Sharpe, mais estável e menos volátil é o processo para alcançar o mesmo retorno.

Para o mesmo retorno anualizado de 10%, um portfólio com alto índice de Sharpe indica que o objetivo foi alcançado de forma relativamente estável; enquanto um portfólio com baixo índice de Sharpe pode ter passado por grandes oscilações para obter o mesmo resultado.

Conclusão: torne-se um investidor mais inteligente

A partir de agora, ao avaliar qualquer oportunidade de investimento, não se deixe apenas seduzir por taxas de retorno impressionantes.
Deve criar o hábito de investigar dados mais profundos:

"Qual é a retração máxima histórica desta estratégia de investimento?"
"Como é o desempenho do seu índice de Sharpe?"

Quando dominar estas duas poderosas ferramentas de análise, terá uma perspetiva mais profissional para avaliar riscos.
No próximo artigo, aplicaremos estes dois instrumentos para analisar uma das opções de investimento mais populares no mercado.

Próximos artigos da série:
Já aprendemos a avaliar ferramentas de risco. Agora, vamos usá-las para examinar a popular estratégia de investimento em ETF e descobrir novas perspetivas.