Internalização de Negócios: como os corretores de Forex gerenciam pedidos e fazem hedge de riscos?

Internalização: Como os corretores de câmbio agregam ordens e fazem hedge do risco remanescente 

1. Como funciona a internalização 

• Um cliente deseja comprar EUR / USD , enquanto outro cliente deseja vender o mesmo par de moedas. O corretor pode combinar essas duas ordens internamente, sem a necessidade de enviá-las para provedores de liquidez externos.

• Reduzir os custos de transação: O corretor não precisa pagar taxas ou spreads aos provedores de liquidez, permitindo um controle de custos mais eficaz.
• Aumentar a velocidade das transações: Como as ordens não precisam sair do sistema do corretor, a velocidade das transações de internalização é geralmente mais rápida do que a execução de ordens externas, o que é uma vantagem importante para os traders.
• Aumentar a liquidez: Quando o corretor consegue combinar ordens internamente de forma eficaz, isso realmente melhora a liquidez do seu sistema interno, reduzindo a dependência do mercado externo.

2. Riscos da internalização 

• Risco de mercado: Se o corretor não conseguir combinar todas as ordens internamente, as ordens não combinadas restantes criarão uma exposição ao risco. Por exemplo, quando um cliente faz um grande número de ordens de compra, mas não há ordens de venda suficientes para combiná-las, o corretor ficará exposto ao risco de mercado, pois assumirá o impacto da volatilidade do preço daquela moeda.
• Risco de liquidez: Quando a liquidez interna é insuficiente, o corretor deve depender de provedores de liquidez externos, o que pode levar a atrasos na execução ou slippage, especialmente em períodos de alta volatilidade do mercado.

3. Hedge do risco remanescente 

• Hedge imediato: Quando os corretores não conseguem internalizar completamente as ordens, eles enviam as ordens não combinadas restantes para o mercado externo ou provedores de liquidez, permitindo que hedgem imediatamente o risco da parte não combinada. Esse método pode rapidamente reduzir a exposição ao risco do corretor.
• Hedge seletivo: Alguns corretores escolhem hedgear com base nas condições do mercado e no tamanho das ordens. Por exemplo, o corretor pode hedgear ordens de grande volume ou ordens em períodos de alta volatilidade do mercado, enquanto processa internamente ordens de menor volume. Isso pode maximizar o potencial de lucro, mantendo o controle de risco.

• Realizar transações inversas no mercado externo: O corretor pode realizar transações na direção oposta às ordens não combinadas no mercado externo para compensar sua exposição ao risco. Por exemplo, se o corretor tiver a maioria das ordens de compra internamente, ele pode vender a quantidade correspondente do par de moedas no mercado externo para fazer hedge do risco.
• Usar derivativos: Além de transações inversas diretas, os corretores também podem usar opções, futuros e outros instrumentos derivativos para fazer hedge do risco. Esses instrumentos podem gerenciar de forma mais flexível exposições ao risco de longo prazo ou complexas.

4. Modelo de lucro da internalização 

• Ampliar o spread: Quando os corretores processam ordens por meio da internalização, eles podem controlar o spread entre o preço de compra e o preço de venda. Como as ordens não entram no mercado externo, os corretores podem definir spreads mais amplos, obtendo assim mais lucro.
• Evitar custos de transação externos: A internalização permite que os corretores evitem as taxas e comissões que precisam ser pagas ao enviar ordens para o mercado externo, o que reduz diretamente os custos operacionais do corretor.
• Lucro com as perdas dos clientes: Para a maioria dos traders de varejo, os resultados das transações costumam ser perdas. Quando os corretores internalizam ordens, na verdade, eles atuam como contraparte, portanto, as perdas dos clientes se tornam o lucro dos corretores.

5. Desafios da internalização de ordens 

• Conflito de interesses: Quando os corretores internalizam ordens, eles, em certa medida, assumem o papel de contraparte dos clientes, o que pode gerar conflitos de interesse. Os corretores podem, às vezes, priorizar seus próprios interesses em vez de garantir as melhores condições de negociação para os clientes.
• Dificuldade na gestão do risco de mercado: À medida que o número de ordens internalizadas aumenta, os corretores precisam gerenciar suas exposições ao risco de mercado de forma mais detalhada, especialmente em situações de alta volatilidade do mercado, onde a dificuldade de hedgear o risco remanescente aumenta significativamente.

6. Como aumentar a eficiência da internalização e reduzir riscos 

• Sistema de correspondência de ordens inteligente: Usar algoritmos e tecnologias avançadas para combinar ordens automaticamente pode aumentar a taxa de sucesso das ordens internalizadas, reduzindo o número de ordens não combinadas e, assim, diminuindo a exposição ao risco de mercado.
• Hedge de risco dinâmico: Os corretores devem ajustar dinamicamente suas estratégias de hedge com base nas condições do mercado, garantindo que possam hedgear ordens não combinadas em tempo hábil durante períodos de alta volatilidade do mercado, reduzindo riscos potenciais.
• Transparência e confiança do cliente: Ao aumentar a transparência do processo de internalização, permitindo que os clientes entendam claramente como os corretores processam as ordens, isso ajuda a eliminar os efeitos negativos dos conflitos de interesse e aumenta a confiança dos clientes.

Conclusão