Jurnalul de reflecție pe piață al unui practician financiar: În această furtună care remodelează regulile, unde sunt oportunitățile?
Introducere: Acel telefon de acum șase luni
Îmi amintesc și acum, acum șase luni, când vestea tarifelor vamale ridicate ale lui Trump a lovit piața ca o bombă, telefoanele de la birou și aplicațiile de mesagerie nu se opreau din sunat. Panica este contagioasă, iar clienții mei puneau cu toții aceeași întrebare: „Se va prăbuși piața? Ar trebui să vând totul?”La vremea respectivă, răspunsul meu a fost simplu: „Nu faceți nicio mișcare încă. Să ne luăm timp să observăm. Impactul real nu se dezvăluie niciodată pe deplin în prima zi.”
A trecut o jumătate de an. Piața a trecut prin urcușuri și coborâșuri dramatice și pare să fi găsit un echilibru fragil. Acum, este timpul să predau raportul meu de observație. Câștigurile și pierderile din conturile de pe piața bursieră sunt doar la suprafață; sub apă, au loc trei schimbări mai profunde, mai grandioase. A înțelege aceste trei puncte este mult mai important decât a ghici mișcările pieței de mâine.
Schimbarea 1: „Cătușele” Băncii Centrale – Fantoma inflației și dilema politicii
În ultimele șase luni, cea mai mare luptă a pieței a fost încercarea de a ghici intențiile Rezervei Federale (Fed). Dar adevărul este că, eu cred că Fed-ul însuși este prins într-o dilemă, ca un gigant în cătușe.Aceste cătușe sunt tocmai „inflația” aprinsă de tarife.
Tarifele cresc direct costurile de import, iar această presiune se transmite inevitabil consumului final. Datele IPC de bază pe care le-am văzut sunt mai încăpățânate decât se aștepta oricine. Acest lucru a perturbat complet gândirea lineară anterioară a pieței, de „încetinire economică → reduceri de dobândă de către Fed”.
Scenariul actual este: economia dă într-adevăr semne de încetinire din cauza disputelor comerciale, dar inflația rămâne ridicată. Acest lucru a aruncat Fed-ul în coșmarul stagflației din anii '70: creșterea dobânzilor ar putea sparge bulele de active și accelera o recesiune economică; reducerea dobânzilor ar putea dezlănțui tigrul inflației, ducând la o pierdere completă a controlului.
Prin urmare, volatilitatea actuală a pieței este în mare parte un rezultat direct al mâinilor legate ale băncii centrale, ceea ce duce la o scădere semnificativă a predictibilității politicii. Pentru o lungă perioadă de timp de acum încolo, trebuie să ne obișnuim să tranzacționăm în acest mediu de politică monetară de „dans în cătușe”.
Schimbarea 2: „Fisurile” din globalizare – Restructurarea lanțului de aprovizionare și o remaniere majoră a industriei
Dacă situația dificilă a băncii centrale este o contradicție pe termen scurt, atunci schimbările din lanțul de aprovizionare global sunt o „revoluție tăcută” lentă, dar profundă. Tarifele lui Trump sunt ca o piatră uriașă aruncată într-un lac liniștit; deși undele se vor potoli în cele din urmă, ecosistemul de pe fundul lacului a fost modificat permanent.În ultimele șase luni, am petrecut mult timp citind rapoarte financiare corporative și transcrieri ale conferințelor telefonice despre câștiguri, iar o sintagmă a fost menționată în mod repetat: „diversificarea lanțului de aprovizionare”. Aceasta nu este doar o vorbă goală. De la industria tehnologică la producția tradițională, companiile folosesc bani reali pentru a muta capacitatea de producție din piețele unice și pentru a construi rețele de aprovizionare multi-regionale mai rezistente.
Această transformare a creat câștigători și pierzători clari:
- Pierzători: Companiile care se bazau anterior foarte mult pe modelul „producție pe o singură piață, vânzări globale”. Marjele lor de profit și evaluările au primit o lovitură dublă.
- Câștigători: Companiile cu lanțuri de aprovizionare localizate, sau ale căror baze de producție se întâmplă să se afle în țări care beneficiază de „efectul de deviere a comenzilor” (cum ar fi Vietnam, Mexic, India), primesc o șansă de a fi reevaluate.
Această „mare remaniere” abia a început. Ca investitori, este acum mai important ca niciodată să examinați riscurile lanțului de aprovizionare din portofoliul dumneavoastră.
Schimbarea 3: „Repoziționarea” dolarului american – Jocul de putere pe piața valutară
Sub zgomotul pieței bursiere, un joc de putere mai profund se desfășoară pe piața valutară, cu dolarul american ca protagonist.În trecut, în perioade de tulburări pe piață, dolarul american era de obicei „regele de necontestat al activelor de refugiu”. Dar acest incident tarifar a făcut rolul dolarului extrem de complex. Pe de o parte, incertitudinea globală va determina în continuare fluxul de fonduri către dolar pe termen scurt; dar pe de altă parte, politica tarifară în sine zguduie fundamental statutul pe termen lung al dolarului.
De ce așa? Deoarece tarifele ridicate slăbesc competitivitatea comercială a SUA, iar preocupările rezultate cu privire la inflație și recesiune economică limitează capacitatea Fed de a crește dobânzile. Forța pe termen lung a monedei unei națiuni depinde în cele din urmă de puterea sa economică și de sănătatea fiscală. Din această perspectivă, politica tarifară, fără îndoială, suprasolicită viitorul dolarului.
În ultimele șase luni, am observat că ori de câte ori sentimentul de aversiune la risc crește, o parte semnificativă a fondurilor, pe lângă faptul că se îndreaptă spre dolar, s-a orientat în mod vizibil și către monedele tradiționale de refugiu, cum ar fi yenul japonez (JPY) și francul elvețian (CHF). În același timp, băncile centrale din întreaga lume accelerează diversificarea rezervelor lor valutare.
Acest lucru ne spune că poziționarea dolarului american se schimbă în tăcere de la „singurul rege” la „cel mai puternic dintre lorzii feudali”. Pentru traderii valutari, aceasta înseamnă o nouă eră de volatilitate mai mare, dar și de oportunități de tranzacționare mai diverse.
Strategia mea de adaptare: Cum să supraviețuiești și să profiți în regulile remodelate?
Sub aceste noi reguli, strategiile mele de investiții și de tranzacționare au fost, de asemenea, ajustate în consecință. Ideea de bază nu mai este de a prezice piața, ci de a gestiona riscul și de a menține flexibilitatea.- Reducerea expunerii la risc, creșterea ponderii numerarului: Într-un mediu de politici incerte ale băncilor centrale și riscuri geopolitice ridicate, reducerea levierului general și a expunerii la risc este prioritatea numărul unu. „Bani în mână, liniște sufletească” este fundamental pentru menținerea raționalității și a inițiativei într-o situație haotică.
- De la „alegerea acțiunilor” la „alegerea lanțurilor industriale”: Acum acord mai multă atenție „poziției unei companii în lanțul industrial”. Se află la capătul beneficiar al restructurării lanțului de aprovizionare? Are puterea de stabilire a prețurilor pentru a transfera costurile inflației? Importanța acestor factori macroeconomici depășește acum chiar și simplul raport financiar al unei companii.
- Căutarea de oportunități de tranzacționare „asimetrice”: Voi petrece mai mult timp așteptând acele oportunități în care „randamentul potențial depășește cu mult pierderea potențială”. Astfel de momente, în care prețul deviază sever de la valoare, apar adesea atunci când sentimentul pieței este extrem de pesimist sau optimist. În restul timpului, aleg să aștept cu răbdare, pentru că atunci când direcția este neclară, cea mai bună strategie este „fără tranzacții”.
Concluzie: Un punct de cotitură al unei ere
Acesta nu este doar un eveniment tarifar; este probabil un punct de cotitură al unei ere – o trecere de la marșul triumfător al globalizării din ultimii treizeci de ani la o nouă fază plină de fricțiuni și competiție.Ca traderi, treaba noastră nu este să prezicem viitorul, ci să înțelegem schimbările actuale și să ne ajustăm pânzele în consecință. Această furtună este o criză pentru cei care se agață de vechile reguli; dar pentru cei care pot înțelege noile reguli și pot rămâne flexibili, este o oportunitate uriașă pentru o reîmpărțire a cărților.
Dacă credeți că acest articol v-a fost de ajutor, vă rugăm să-l împărtășiți cu prietenii.
Permiteți-le mai multor oameni să învețe împreună despre tranzacționarea valutară!
Permiteți-le mai multor oameni să învețe împreună despre tranzacționarea valutară!
繁體中文 
العربية 
বাংলা 
简体中文 
香港中文 
Čeština 
Dansk 
Nederlands 
English 
Français 
Deutsch 
Ελληνικά 
हिन्दी 
Magyar 
Bahasa Indonesia 
Italiano 
日本語 
한국어 
Bahasa Melayu 
Norsk bokmål 
Polski 
Português do Brasil 
Português 
Română 
Русский 
Español de Argentina 
Español de México 
Español 
Svenska 
ไทย 
Türkçe 
Українська 
اردو 
Tiếng Việt