Потенційні ризики за інвестиційним прибутком
Сьогодні я розмовляв з давнім другом. Він був дуже радий поділитися своїм недавнім успішним інвестиційним досвідом на фондовому ринку. Він вклав значну частину своїх особистих заощаджень в одну акцію, щодо якої був дуже оптимістично налаштований. Однак ринкова кон'юнктура виявилася не такою, як очікувалося, і ціна акції впала на 50%, внаслідок чого її балансова вартість зменшилася вдвічі.У той час як більшість інвесторів запанікували б і продали, він вирішив продовжувати тримати акції та збільшувати свої інвестиції за низькими цінами. На щастя, ринок зрештою відновився, ціна його акції зросла і навіть перевищила його початкову ціну покупки, перетворивши його збиток на прибуток.
Він зробив висновок, що його успіх був в основному зумовлений його твердою інвестиційною переконаністю, а елемент удачі був відносно невеликим.
Я щиро порадів за його прибуток, але як «фінансовий практик», я також був глибоко стурбований процесом, який він обрав. З точки зору професійної оцінки ризиків, його метод роботи порушив декілька ключових принципів, які могли б призвести до катастрофічних втрат.
Аналіз трьох основних ризиків, що стоять за цією «історією успіху»
На перший погляд, це історія успіху купівлі, коли інші бояться, але при аналізі з точки зору управління ризиками, процес сповнений серйозних потенційних небезпек.- Екстремальний ризик концентрації: Вкладення майже всіх коштів в один актив - це високоризикована поведінка. Незалежно від того, наскільки впевнений інвестор у даному активі, неможливо повністю передбачити макроекономічні зміни, коригування галузевої політики або внутрішні події компанії. На ринку існує безліч реальних випадків, коли ціни на активи після падіння так і не відновилися. Як тільки це станеться, інвестор втратить весь свій капітал.
- Ризик збільшення інвестицій у низхідному тренді: Стратегія «купувати більше в міру падіння ціни» для зниження середньої вартості по суті заснована на припущенні, що «ціна активу врешті-решт відновиться». Для успіху цієї стратегії мають бути виконані дві умови: в інвестора має бути достатньо коштів, щоб витримати тривале зниження, і ціна активу дійсно має врешті-решт відновитися. Якщо хоча б одна з цих умов не буде виконана, результат може бути катастрофічним.
- Невірна атрибуція причин: Це найнебезпечніший момент. Оскільки ця високоризикована поведінка принесла позитивний результат, мій друг приписав успіх своїй «сильній переконаності» та «точному судженню», ігноруючи при цьому значний елемент удачі. Це когнітивне спотворення має в психології спеціальну назву, відому як «Помилка того, хто вижив».
Розуміння «Помилки того, хто вижив»: Історичний випадок
Під час Другої світової війни союзні війська хотіли підвищити живучість своїх бомбардувальників, щоб зменшити ймовірність їх збиття. Для цього вони проаналізували всі літаки, що успішно повернулися на базу, і виявили, що на крилах і хвостових частинах було найбільше кульових отворів, у той час як у кабіні пілотів та в районі двигунів їх було дуже мало.Початковий висновок військових був такий: їм слід додати більше броні на ділянки з найбільшою кількістю кульових отворів, тобто на крила і хвіст.
Однак статистик на ім'я Абрахам Вальд запропонував прямо протилежну точку зору. Він стверджував, що ділянки, які справді потребували зміцнення, були ті, де кульових отворів майже не було.
Його логічне прозріння було таким: вся вибірка літаків у статистиці складалася з «тих, хто вижив», які успішно повернулися. Той факт, що літаки все ще могли летіти назад навіть з численними кульовими отворами в крилах і хвості, доводив, що пошкодження цих частин не були смертельними. І навпаки, літаки, які були вражені в критично важливі області, такі як кабіна пілотів і двигун, вже розбилися і ніколи не мали можливості повернутися на базу, щоб бути включеними в статистику.
На інвестиційному ринку ми в основному чуємо «вдалі історії успіху», як у мого друга. Досвід тих інвесторів, які використовували ті ж методи, але в кінцевому підсумку зазнали значних збитків, часто ігнорується. У цьому й полягає небезпека «Помилки того, хто вижив»: вона змушує нас помилково розглядати характеристики кількох тих, хто вижив, як універсально застосовну формулу успіху.
Що це означає для вашої інвестиційної торгівлі?
Така поведінка «купувати більше в міру падіння ціни» логічно дуже схожа на відомий високоризикований метод управління капіталом в інвестиційній торгівлі – стратегію Мартингейла.Так звана стратегія Мартингейла полягає в тому, що після збиткової угоди, людина знову входить на ринок з подвоєним обсягом коштів, у спробі відшкодувати всі попередні збитки всього лише однією прибутковою угодою.
Будь то акції, криптовалюти або форекс, ця стратегія стикається з одним і тим же фундаментальним ризиком: якщо станеться екстремальна негативна подія (ціна активу продовжить падати і ніколи не відновиться, або ринок зазнає екстремального односпрямованого тренду), рахунок може бути обнулений. Успіх мого друга був обумовлений лише тим, що цього разу він не зіткнувся з такою екстремальною ситуацією.
Переосмислення «консервативних інвестицій» та «сильного менталітету»
Мій друг вважав, що його метод інвестування був «консервативним». Це поширена помилка щодо цього поняття.- Справжні «консервативні інвестиції»: У професійних термінах консервативні інвестиції будуються на диверсифікації активів та суворому контролі ризиків. Їхня головна мета - збереження капіталу, а не гонитва за високими доходами. Вкладення всіх коштів в один високоволатильний актив належить до найвищої категорії ризику «агресивних» інвестицій.
- Справжній «сильний менталітет»: Сильний торговий менталітет полягає не в упертому утриманні позиції при зростанні збитків, а в наявності дисципліни та сміливості визнати, що рішення може бути невірним, та виконати стоп-лос відповідно до заздалегідь визначеного плану. Останнє вимагає подолання більшої кількості людських слабкостей і тому є більш цінним.
Висновок: Розрізнення «хорошого результату» та «хорошого рішення»
На закінчення слід підкреслити, що я не заперечую успіху мого друга; я щиро радий за отримані ним доходи. Однак ми повинні чітко розрізняти: хороший результат не рівнозначний хорошому процесу прийняття рішень.Його процес прийняття рішень включав надзвичайно високі ризики, і ринок просто випадково надав йому позитивний результат. Ми не можемо сприймати таку малоймовірну вдалу подію як відтворювану історію успіху.
У довгому шляху інвестування ми повинні вчитися і наслідувати успішні процеси прийняття рішень, які є довгостроковими, стабільними та відтворюваними, а не випадки тих, хто вижив, які пройшли через екстремальні ризики. Тому що в наступній подібній ситуації удача може бути не на нашому боці.
Якщо ви вважаєте, що ця стаття була корисною для вас, будь ласка, поділіться нею з друзями.
Давайте навчимо більше людей знанням про торгівлю на Форексі!
Давайте навчимо більше людей знанням про торгівлю на Форексі!
繁體中文 
العربية 
বাংলা 
简体中文 
香港中文 
Čeština 
Dansk 
Nederlands 
English 
Français 
Deutsch 
Ελληνικά 
हिन्दी 
Magyar 
Bahasa Indonesia 
Italiano 
日本語 
한국어 
Bahasa Melayu 
Norsk bokmål 
Polski 
Português do Brasil 
Português 
Română 
Русский 
Español de Argentina 
Español de México 
Español 
Svenska 
ไทย 
Türkçe 
Українська 
اردو 
Tiếng Việt