馬丁格爾交易策略的真正受益者：經紀商與IB的盈利模式分析

2025-09-06
交易策略, 學習外匯

馬丁格爾交易策略風險極高，為何依然盛行？本文從商業視角深入解析散戶、IB代理與經紀商的利益結構，揭露A倉與B倉模式下的真相，看清誰才是這場金錢遊戲的最終贏家。

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馬丁格爾（Martingale）是一種在外匯市場引發兩極化反應的交易策略。一方面，它看似完美的資金曲線吸引了許多交易者；另一方面，它內在的高風險特性也導致許多交易帳戶的資金虧損歸零。

一個值得探討的現象是：既然此策略的風險廣為人知，為何它在市場上依然非常普遍？為何散戶、介紹經紀人（IB），乃至經紀商都似乎默許其存在？

本篇文章將從一個商業分析的視角，解析圍繞馬丁策略的各方參與者的財務動機。我們將深入探討散戶、IB和經紀商在這套系統中的角色，並指出誰是最終的受益者。

散戶 —— 受心理偏誤嚴重影響的參與者

散戶是馬丁策略的直接使用者和最終的風險承擔者。他們選擇此策略，主要是受到幾種強烈的心理偏誤所驅動。

對資金餘額曲線的視覺信任： 馬丁策略的資金餘額（Balance）圖表，在帳戶虧損歸零前，通常是一條穩定向上增長的斜線。這種視覺上的「穩定性」會產生強烈的心理安全感，讓交易者誤認為這是一種完美的交易策略。

虧損規避心理（Loss Aversion）： 心理學研究指出，人們對虧損的負面感受，強度遠大於獲得同等利潤的正面感受。馬丁策略的核心機制是「不實現虧損」，而是透過增加倉位等待市場反轉。這完全符合了人性中避免確認虧損的傾向。
對即時回報的心理需求： 根據長期市場觀察，許多交易者會因為帳戶當天沒有交易或沒有利潤而感到焦慮。他們會頻繁詢問：「為何沒有新的交易？」這種對「每日回報」的心理需求，讓馬丁策略這種高頻交易的模式顯得特別有吸引力。

IB代理 —— 交易量的主要推動者

介紹經紀人（IB）是散戶與經紀商之間的中介，其主要收入來自客戶交易時產生的佣金。因此，客戶的總交易量是決定IB收入的關鍵。馬丁策略正是一種能產生巨大交易量的工具。

指數級增長的交易量： 傳統的交易策略可能長期維持固定的倉位大小。然而，馬丁策略在連續虧損後，倉位會以指數級數增長（例如：0.1, 0.2, 0.4, 0.8...）。對於IB而言，這代表佣金收入的快速增加。
有效的行銷敘事： IB通常會向潛在客戶展示馬丁策略的歷史資金曲線，並使用「每月穩定獲利」、「每周獲利」、「每日都有交易」等話術。這種行銷方式，直接滿足了第一章中提到的散戶心理需求。對於IB來說，最大化客戶的交易量是其主要商業目標。