Internalización de operaciones: ¿Cómo gestionan los brókers de divisas las órdenes y cubren riesgos?

Internalización: Cómo los corredores de divisas agregan órdenes y cubren el riesgo residual 

1. Cómo funciona la internalización 

• Un cliente desea comprar EUR / USD , mientras que otro cliente desea vender el mismo par de divisas. El corredor puede emparejar estas dos órdenes internamente sin necesidad de enviarlas a un proveedor de liquidez externo.

• Reducir los costos de transacción: Los corredores no necesitan pagar comisiones o spreads a los proveedores de liquidez, lo que les permite controlar los costos de manera más efectiva.
• Aumentar la velocidad de ejecución: Dado que las órdenes no tienen que salir del sistema del corredor, la velocidad de las transacciones de internalización suele ser más rápida que la ejecución de órdenes externas, lo que representa una ventaja importante para los traders.
• Mejorar la liquidez: Cuando los corredores pueden emparejar órdenes internamente de manera efectiva, en realidad mejoran la liquidez de su sistema interno, reduciendo la dependencia del mercado externo.

2. Los riesgos de la internalización 

• Riesgo de mercado: Si un corredor no puede emparejar todas las órdenes internamente, las órdenes no emparejadas restantes crean una exposición al riesgo. Por ejemplo, cuando un cliente realiza una gran cantidad de órdenes de compra pero no hay suficientes órdenes de venta para emparejarlas, el corredor se expone al riesgo de mercado, ya que asumirá el impacto de la volatilidad del precio de esa moneda.
• Riesgo de liquidez: Cuando hay insuficiencia de liquidez interna, el corredor debe depender de proveedores de liquidez externos, lo que puede llevar a retrasos en la ejecución o deslizamientos, especialmente en períodos de alta volatilidad del mercado.

3. Cubriendo el riesgo residual 

• Cobertura instantánea: Cuando los corredores no pueden internalizar completamente las órdenes, envían las órdenes no emparejadas restantes al mercado externo o a proveedores de liquidez, lo que permite cubrir instantáneamente el riesgo de la parte no emparejada. Este método puede reducir rápidamente la exposición al riesgo del corredor.
• Cobertura selectiva: Algunos corredores eligen si cubrir o no según las condiciones del mercado y el tamaño de las órdenes. Por ejemplo, un corredor puede cubrir órdenes grandes o aquellas con alta volatilidad del mercado, mientras que maneja internamente las órdenes pequeñas. Esto maximiza el potencial de ganancias mientras se mantiene el control del riesgo.

• Realizar transacciones inversas en el mercado externo: Los corredores pueden realizar transacciones en la dirección opuesta a las órdenes no emparejadas en el mercado externo para compensar su exposición al riesgo. Por ejemplo, si un corredor tiene la mayoría de las órdenes de compra internamente, puede vender la cantidad correspondiente del par de divisas en el mercado externo para cubrir el riesgo.
• Utilizar derivados: Además de las transacciones inversas directas, los corredores también pueden utilizar opciones, futuros y otros instrumentos derivados para cubrir el riesgo. Estas herramientas permiten gestionar de manera más flexible exposiciones al riesgo a largo plazo o complejas.

4. El modelo de ganancias de la internalización 

• Ampliar el spread: Cuando los corredores manejan órdenes a través de la internalización, pueden controlar el spread entre el precio de compra y el precio de venta. Dado que las órdenes no ingresan al mercado externo, los corredores pueden establecer spreads más amplios, obteniendo así más ganancias.
• Evitar costos de transacción externos: La internalización permite a los corredores evitar los costos de transacción y comisiones que deben pagarse al enviar órdenes al mercado externo, lo que reduce directamente los costos operativos del corredor.
• Obtener ganancias de las pérdidas de los clientes: Para la mayoría de los traders minoristas, los resultados de las transacciones suelen ser pérdidas. Cuando los corredores internalizan órdenes, en realidad actúan como contraparte de la transacción, por lo que las pérdidas de los clientes se convierten en ganancias para el corredor.

5. Desafíos de la internalización de órdenes 

• Conflictos de interés: Cuando los corredores internalizan órdenes, en cierto modo asumen el papel de contraparte de los clientes, lo que puede generar conflictos de interés. A veces, los corredores pueden priorizar sus propios intereses en lugar de asegurar que se ofrezcan las condiciones de transacción más favorables a los clientes.
• Dificultades en la gestión del riesgo de mercado: A medida que aumenta el número de órdenes internalizadas, los corredores deben gestionar más finamente su exposición al riesgo de mercado, especialmente en situaciones de alta volatilidad del mercado, donde la dificultad de cubrir el riesgo residual aumenta significativamente.

6. Cómo mejorar la eficiencia de la internalización y reducir el riesgo 

• Sistema de emparejamiento de órdenes inteligente: Utilizar algoritmos y tecnologías avanzadas para emparejar automáticamente las órdenes puede aumentar la tasa de éxito de las órdenes internalizadas, reduciendo la cantidad de órdenes no emparejadas y, por lo tanto, disminuyendo la exposición al riesgo de mercado.
• Cobertura de riesgo dinámica: Los corredores deben ajustar dinámicamente sus estrategias de cobertura según las condiciones del mercado, asegurando que puedan cubrir las órdenes no emparejadas de manera oportuna en períodos de alta volatilidad del mercado, reduciendo así el riesgo potencial.
• Transparencia y confianza del cliente: Aumentar la transparencia del proceso de internalización, permitiendo que los clientes comprendan cómo los corredores manejan las órdenes, ayuda a eliminar los efectos negativos de los conflictos de interés y fortalece la confianza del cliente.

Conclusión