Décodage du carry trade Forex : Ce que les débutants doivent comprendre sur les profits liés aux écarts de taux et les risques majeurs

2025-05-13
Stratégie de Trading, Apprendre le FX, Bases

Vous souhaitez apprendre le Carry Trade en Forex ? Comprenez comment il profite des écarts de taux d’intérêt, mais soyez également vigilant face aux risques importants liés à la volatilité des taux de change ; ce n’est pas recommandé pour les débutants.

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Explication du Carry Trade sur le Forex : Gagner de l'argent avec les différentiels de taux d'intérêt ? Opportunités et risques

Dans le monde du trading sur le Forex, la plupart des gens pensent que le profit provient de « l'achat à bas prix et de la vente à prix élevé » ou de « la vente à prix élevé et du rachat à bas prix », c'est-à-dire de la différence de prix résultant des fluctuations du taux de change lui-même.
Mais outre les variations de prix, il existe une autre source potentielle de revenus (ou de coûts), à savoir la différence des taux d'intérêt entre les devises des différents pays.
Le « Carry Trade » est une stratégie de trading qui tente de profiter de ce différentiel de taux d'intérêt.

Cela semble-t-il signifier qu'il suffit de détenir une devise à taux d'intérêt élevé pour gagner de l'argent de manière stable ?
En réalité, le carry trade est bien plus complexe que cela et comporte des opportunités et des risques uniques.
Cet article vous expliquera simplement ce qu'est le carry trade, comment il fonctionne (étroitement lié aux « frais de swap/rollover » dont nous avons parlé précédemment), quelles sont ses sources potentielles de revenus et ses principaux risques, et s'il convient aux débutants en Forex.

1. Qu'est-ce que le Carry Trade ?

La stratégie principale du Carry Trade consiste à :

Emprunter (vendre) une devise à faible taux d'intérêt.
Acheter simultanément une devise à taux d'intérêt élevé.

Objectif : Le but principal du trader est de gagner le différentiel de taux d'intérêt entre ces deux devises.

Analogie simple : Imaginez que vous empruntez de l'argent à un taux d'intérêt annuel de 1 %, puis que vous déposez cet argent sur un compte bancaire offrant un taux d'intérêt annuel de 5 %.
Dans une situation idéale, sans tenir compte d'autres risques (comme la faillite de la banque ou la dépréciation de la monnaie), vous pourriez gagner la différence d'intérêt de 4 % (5 % - 1 %).
Le principe de base du carry trade sur le Forex est similaire, sauf que l'opération porte sur les devises de différents pays.

2. Comment fonctionne le Carry Trade : la clé réside dans les frais de swap (Swap)

Comment cette stratégie permet-elle de gagner des différentiels d'intérêts ?
La réponse réside dans ce que nous avons précédemment présenté comme les « frais de conservation/frais de reconduction » (Swap/Rollover Fee).

Rappel : Lorsque vous maintenez une position Forex ouverte pendant la nuit (au-delà du point de règlement quotidien), vous payez des intérêts sur la devise que vous « empruntez » et vous percevez des intérêts sur la devise que vous « détenez ».
Ce différentiel d'intérêt net est soit déduit de votre compte (Swap négatif ) soit crédité sur votre compte (Swap positif ) sous forme de « frais de swap », quotidiennement.

Opération de Carry Trade : Lors de l'exécution d'un carry trade, le trader choisit délibérément une paire de devises dans laquelle la devise qu'il achète (par exemple, le dollar australien AUD) a un taux d'intérêt officiel de son pays significativement plus élevé que celui de la devise qu'il vend (par exemple, le yen japonais JPY).
Ainsi, en théorie, tant qu'il maintient cette position « achat de devise à haut rendement/vente de devise à bas rendement » (par exemple, être long sur AUD/JPY) pendant la nuit, il peut percevoir quotidiennement des frais de swap positifs, c'est-à-dire gagner des intérêts de reconduction.

3. La « double » source de profits et pertes du Carry Trade (Très important !)

C'est le point le plus crucial pour comprendre le carry trade : le résultat final d'un carry trade dépend de deux éléments, et pas seulement des intérêts :

Revenus/coûts du différentiel d'intérêt (provenant du Swap) : C'est l'objectif principal de la stratégie – les frais de swap positifs quotidiens obtenus en détenant une devise à haut rendement et en vendant à découvert une devise à bas rendement (ou, si le différentiel d'intérêt s'inverse ou si la direction du trade est opposée, cela peut être des coûts de swap négatifs).
Pertes ou profits liés à la variation du taux de change (provenant du changement de prix) : Pendant que vous maintenez votre position, le taux de change de la paire de devises fluctuera également. Si le taux de change évolue dans une direction favorable (par exemple, vous êtes long sur AUD/JPY et le dollar australien s'apprécie par rapport au yen japonais), vous réaliserez un profit sur le taux de change ; inversement, si le taux de change évolue dans une direction défavorable, vous subirez une perte sur le taux de change.

Le plus grand piège est que : Même si vous gagnez régulièrement des frais de swap positifs (intérêts) chaque jour, si le taux de change de la paire de devises évolue considérablement dans une direction qui vous est défavorable, les pertes causées par la variation du taux de change peuvent tout à fait, et facilement, dépasser tous les intérêts que vous avez accumulés, entraînant une perte globale sur la transaction.

4. Principaux risques du Carry Trade

Risque de taux de change (Exchange Rate Risk) : C'est le risque le plus fondamental et le plus important du carry trade ! Vous ne pouvez pas supposer qu'une devise à haut rendement restera forte ou stable par rapport à une devise à bas rendement. Les changements économiques, politiques ou du sentiment du marché mondial peuvent entraîner des fluctuations soudaines et importantes du taux de change dans une direction défavorable à votre position, générant des pertes considérables.
Risque de taux d'intérêt (Interest Rate Risk) : Les banques centrales ajustent les taux d'intérêt. Si le pays à haut rendement baisse ses taux, ou si le pays à bas rendement augmente les siens, réduisant voire inversant le différentiel de taux d'intérêt, l'attrait du carry trade diminuera ou disparaîtra, et les frais de swap initialement positifs pourraient devenir négatifs.
Risque lié au sentiment du marché / Aversion au risque (Market Sentiment / Risk Aversion) : Le carry trade fonctionne généralement mieux lorsque l'appétit pour le risque sur le marché est élevé (Risk-on ) (les investisseurs sont prêts à prendre certains risques pour rechercher des rendements plus élevés). Mais lorsque le marché panique, que l'incertitude augmente et que l'aversion au risque s'intensifie (Risk-off ), les investisseurs ont tendance à vendre les devises à haut rendement (généralement considérées comme plus risquées) et à se ruer vers les devises traditionnelles à bas rendement dites « refuges » comme le yen japonais ou le franc suisse. Cela entraîne une liquidation rapide des positions de carry trade et peut provoquer des pertes importantes sur les taux de change.

5. Quelles paires de devises sont souvent utilisées pour le Carry Trade ?

Le principe est simple : rechercher une paire de devises où le taux d'intérêt d'un pays est significativement plus élevé que celui d'un autre.

Exemples historiques : À certaines époques passées, les taux d'intérêt du dollar australien (AUD ) et du dollar néo-zélandais (NZD ) étaient relativement élevés, tandis que ceux du yen japonais (JPY ) et du franc suisse (CHF ) sont restés à des niveaux extrêmement bas pendant longtemps.
Par conséquent, acheter AUD/JPY, NZD/JPY ou vendre EUR/AUD étaient autrefois des stratégies de carry trade populaires.
(Veuillez noter : L'environnement des taux d'intérêt évolue, ceci n'est qu'un exemple illustratif du principe et ne représente pas la situation actuelle !)

En pratique : Vous devez suivre les derniers taux d'intérêt officiels des principales banques centrales et vérifier les taux de swap (Swap Rate) acheteur/vendeur pour les paires de devises spécifiques proposées par votre courtier.

6. Le Carry Trade est-il adapté aux débutants ?

Considérations de complexité : Le carry trade nécessite non seulement de prêter attention à l'évolution technique du taux de change lui-même, mais aussi une compréhension approfondie des différentiels de taux d'intérêt, des politiques des banques centrales, de la macroéconomie mondiale et des changements du sentiment de risque du marché, ce qui est exigeant pour les débutants.

Biais de perception du risque : Les débutants sont facilement attirés par l'apparence de « gains d'intérêts stables » et sous-estiment le risque de change potentiellement énorme.

Recommandation : Étant donné que le carry trade implique de multiples facteurs complexes et que ses risques (en particulier le risque de taux de change et le risque lié au sentiment du marché) sont élevés, il n'est généralement pas recommandé comme stratégie de trading principale pour les débutants en Forex.
Il convient mieux aux traders expérimentés qui ont une bonne compréhension des facteurs fondamentaux (en particulier les taux d'intérêt et l'appétit pour le risque), qui peuvent supporter des périodes de détention de position plus longues et des risques de reconduction, et qui combinent cela avec de bonnes techniques de gestion des risques.
Les débutants devraient d'abord se concentrer sur la maîtrise des concepts de trading plus fondamentaux, des méthodes d'analyse et du contrôle des risques.

Conclusion

Le Carry Trade est une stratégie visant à profiter du différentiel de taux d'intérêt (matérialisé par des frais de swap/rollover positifs) en achetant une devise à haut rendement et en vendant une devise à bas rendement.
Cependant, le succès ou l'échec final de la transaction ne dépend pas seulement du différentiel d'intérêt, mais est également fortement influencé par les fluctuations du taux de change lui-même.

Bien que dans des conditions de marché favorables (par exemple, un appétit pour le risque élevé, un différentiel d'intérêt stable et une direction de taux de change favorable), le carry trade puisse générer des revenus doubles, son risque de taux de change potentiel, son risque de variation des taux d'intérêt et sa grande sensibilité au sentiment du marché en font une stratégie difficile et à haut risque pour les débutants.
Il est conseillé aux débutants d'aborder le carry trade avec prudence avant de maîtriser pleinement les bases du Forex et la gestion des risques.

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