Nem a választék kevés – a felvett kockázat ugyanaz
Sok befektető találkozott már ezzel a helyzettel:
Részvények, ETF-ek, alapok és esetleg némi arany van a számláján.
Nyugodt időszakban a portfólió kiegyensúlyozottnak tűnik, a kockázatkezelés stabilnak látszik.
Ám amikor jön a piaci összeomlás, minden egyszerre zuhan.
A számlájára nézve felteszi a kérdést:
„Nem diverzifikáltam a befektetéseimet? Miért esik minden egy szálig?”
A válasz egyszerű, ám kegyetlen:
A megvásárolt eszközök lényegében pontosan ugyanazt a kockázatot hordozzák.
A korreláció azt írja le, hogy két eszköz ármozgása mennyire halad együtt.
Ezt egy 1 és -1 közötti számmal fejezzük ki:
Részvények, ETF-ek, alapok és esetleg némi arany van a számláján.
Nyugodt időszakban a portfólió kiegyensúlyozottnak tűnik, a kockázatkezelés stabilnak látszik.
Ám amikor jön a piaci összeomlás, minden egyszerre zuhan.
A számlájára nézve felteszi a kérdést:
„Nem diverzifikáltam a befektetéseimet? Miért esik minden egy szálig?”
A válasz egyszerű, ám kegyetlen:
A megvásárolt eszközök lényegében pontosan ugyanazt a kockázatot hordozzák.
Korreláció: A valódi diverzifikáció elhallgatott kulcsa
A valódi diverzifikáció megértéséhez először egy alapvető fogalmat kell tisztázni: a korrelációt.A korreláció azt írja le, hogy két eszköz ármozgása mennyire halad együtt.
Ezt egy 1 és -1 közötti számmal fejezzük ki:
Korrelációs együttható közel:
1
Együttmozgás; korlátozott diverzifikáció
Korrelációs együttható közel:
0
Független mozgás; ideális diverzifikáció
Korrelációs együttható közel:
-1
Ellentétes mozgás; nehezen tartható fenn hosszú távon
Itt egy gyakori példa:
Az amerikai részvényindexek és a globális részvény-ETF-ek korrelációja jellemzően 0,9 felett van.
Bár két különböző terméknek tűnnek, a valóságban szinte teljesen azonos piaci kockázatnak teszi ki magát.
Ez nem diverzifikáció – ez ugyanannak a kockázatnak a duplázása.
Részvények, részvény-ETF-ek és részvényalapok – mind ugyanazon a motoron alapulnak: a részvényfélékén.
A név elnevezésétől függetlenül a hozamok a vállalati nyereségektől és a piaci értékeltségektől függenek.
Amikor szisztémás kockázat sújtja a piacot, ezek az eszközök egyszerre zuhannak.
A kötvények korrelációja általában alacsonyabb a részvényekkel,
bizonyos időszakokban azonban (például magas infláció vagy gyors kamatemelések idején)
a részvények és a kötvények egyszerre eshetnek.
Az arany alacsony korrelációval bír és menedékeszközként szolgál,
viszont nem termel készpénzáramlást, így a hosszú távú hozamlehetősége korlátozott.
Más szóval: a legtöbb portfólió felületesen sokszínűnek tűnik,
a valóságban mégis egyetlen kosárba van összpontosítva: a „részvénypiaci kockázatba”.
Ezért zuhan el egy piaci összeomláskor a teljes portfóliója.
Nem egy véletlenszerű új termék megvásárlásáról van szó, hanem megfelelően alacsony korrelációjú eszközök kiválasztásáról.
Ha egy stratégia ármozgásai szinte semmilyen kapcsolatot nem mutatnak a részvények emelkedésével vagy esésével,
akkor az teljesíti a hatékony kockázatcsökkentés feltételeit.
A devizapiaci (Forex) kvantitatív stratégiák pontosan ezt a szerepet töltik be.
Képzelje el úgy, mint egy szigorú szabályokon alapuló, automatizált kereskedési rendszert.
Előre beállított logika alapján automatikusan lép be és ki a pozíciókból –
Önnek nem kell a képernyőt figyelnie vagy az időzítéssel kísérleteznie.
Csupán azt kell eldöntenie, hogy helyet ad-e neki a portfóliójában.
Miért nem követik ezek a stratégiák a részvények mozgását? Az alapvető különbségek miatt:
1. Eltérő hozamforrások
A részvények hozama a vállalati növekedésen alapul;
A kvantitatív stratégiák a piaci árak rövid távú, szabályos ingadozásait használják ki.
Nem igénylik a piac folyamatos emelkedését a nyereség eléréséhez.
2. Közel nulla korreláció a hagyományos eszközökkel
Kvantitatív stratégiáink történeti adatai azt mutatják,
hogy korrelációjuk a részvényekkel és az arannyal 0 közelében marad.
Teljesítményük tehát függetlenül alakul az általános piaci ingadozásoktól.
Ez nem jelenti azt, hogy a kvantitatív stratégiák sosem szenvednek el veszteséget.
Valódi értékük ebben rejlik:
Amikor veszteség éri őket, az ritkán ugyanazon okok miatt történik, mint amiért a részvényei esnek.
Egyetlen stratégia sem képes erre.
A diverzifikáció valódi célja az, hogy a teljes portfóliója
ne szenvedjen végzetes csapást egyetlen piac összeomlása miatt.
Amikor a részvénypiac zuhan,
a kötvényei stabilak maradhatnak, az arany emelkedhet, a kvantitatív stratégiák pedig érintetlenek maradhatnak –
egyik forgatókönyv sem garancia, de a lényeg a következő:
A tőkéje nem egyetlen kimeneteltől függ.
A diverzifikáció értéke nem a nyereség maximalizálása a jó időkben,
hanem az, hogy megóvja Önt a teljes veszteségtől a nehéz időkben.
A részvények, kötvények és arany meglévő felosztása mellett
tőkéjének egy részét alacsony korrelációjú kvantitatív stratégiákba fektetheti.
A pontos arány az Ön kockázattűrő képességétől, befektetési időtávjától és a volatilitás elfogadásától függ.
A döntő szemléletváltás a portfólió legközelebbi felülvizsgálatakor következik be:
Ahelyett, hogy azt kérdezné: „Eleget vásároltam?”, kezdje el azt kérdezni:
„Valóban eltérőek az eszközeim mögött húzódó kockázatok?”
A valódi diverzifikáció a nem korreláló eszközök kombinálásából ered.
Nem fogja portfólióját a végtelenségig növelni, és nem szünteti meg az összes visszahúzódást,
de megakadályozza, hogy vagyona teljes mértékben egyetlen piac sorsától függjön.
A befektetés célja sosem az volt, hogy megtaláljuk azt az eszközt, ami sosem esik –
hanem egy olyan portfólió felépítése, amely ellenálló marad, amikor egyes részei ingadoznak.
Az amerikai részvényindexek és a globális részvény-ETF-ek korrelációja jellemzően 0,9 felett van.
Bár két különböző terméknek tűnnek, a valóságban szinte teljesen azonos piaci kockázatnak teszi ki magát.
Ez nem diverzifikáció – ez ugyanannak a kockázatnak a duplázása.
Az eszközei közelebb állnak egymáshoz, mint gondolná
A lakossági befektetők körében legnépszerűbb eszközosztályokat megvizsgálva kellemetlen igazság tárul fel:Részvények, részvény-ETF-ek és részvényalapok – mind ugyanazon a motoron alapulnak: a részvényfélékén.
A név elnevezésétől függetlenül a hozamok a vállalati nyereségektől és a piaci értékeltségektől függenek.
Amikor szisztémás kockázat sújtja a piacot, ezek az eszközök egyszerre zuhannak.
A kötvények korrelációja általában alacsonyabb a részvényekkel,
bizonyos időszakokban azonban (például magas infláció vagy gyors kamatemelések idején)
a részvények és a kötvények egyszerre eshetnek.
Az arany alacsony korrelációval bír és menedékeszközként szolgál,
viszont nem termel készpénzáramlást, így a hosszú távú hozamlehetősége korlátozott.
Más szóval: a legtöbb portfólió felületesen sokszínűnek tűnik,
a valóságban mégis egyetlen kosárba van összpontosítva: a „részvénypiaci kockázatba”.
Ezért zuhan el egy piaci összeomláskor a teljes portfóliója.
Valódi diverzifikáció: Nem szinkronizált eszközök bevonása
A valódi védelemhez olyan eszközöket kell hozzáadnia, amelyek nem a meglévő pozícióival együtt mozognak.Nem egy véletlenszerű új termék megvásárlásáról van szó, hanem megfelelően alacsony korrelációjú eszközök kiválasztásáról.
Ha egy stratégia ármozgásai szinte semmilyen kapcsolatot nem mutatnak a részvények emelkedésével vagy esésével,
akkor az teljesíti a hatékony kockázatcsökkentés feltételeit.
A devizapiaci (Forex) kvantitatív stratégiák pontosan ezt a szerepet töltik be.
Képzelje el úgy, mint egy szigorú szabályokon alapuló, automatizált kereskedési rendszert.
Előre beállított logika alapján automatikusan lép be és ki a pozíciókból –
Önnek nem kell a képernyőt figyelnie vagy az időzítéssel kísérleteznie.
Csupán azt kell eldöntenie, hogy helyet ad-e neki a portfóliójában.
Miért nem követik ezek a stratégiák a részvények mozgását? Az alapvető különbségek miatt:
1. Eltérő hozamforrások
A részvények hozama a vállalati növekedésen alapul;
A kvantitatív stratégiák a piaci árak rövid távú, szabályos ingadozásait használják ki.
Nem igénylik a piac folyamatos emelkedését a nyereség eléréséhez.
2. Közel nulla korreláció a hagyományos eszközökkel
Kvantitatív stratégiáink történeti adatai azt mutatják,
hogy korrelációjuk a részvényekkel és az arannyal 0 közelében marad.
Teljesítményük tehát függetlenül alakul az általános piaci ingadozásoktól.
Ez nem jelenti azt, hogy a kvantitatív stratégiák sosem szenvednek el veszteséget.
Valódi értékük ebben rejlik:
Amikor veszteség éri őket, az ritkán ugyanazon okok miatt történik, mint amiért a részvényei esnek.
A diverzifikáció igazi célja: A kockázati tényezők elválasztása
A diverzifikációt gyakran tévesen úgy értelmezik, mint „minden eszközön nyerni” vagy „sosem elszenvedni veszteséget”.Egyetlen stratégia sem képes erre.
A diverzifikáció valódi célja az, hogy a teljes portfóliója
ne szenvedjen végzetes csapást egyetlen piac összeomlása miatt.
Amikor a részvénypiac zuhan,
a kötvényei stabilak maradhatnak, az arany emelkedhet, a kvantitatív stratégiák pedig érintetlenek maradhatnak –
egyik forgatókönyv sem garancia, de a lényeg a következő:
A tőkéje nem egyetlen kimeneteltől függ.
A diverzifikáció értéke nem a nyereség maximalizálása a jó időkben,
hanem az, hogy megóvja Önt a teljes veszteségtől a nehéz időkben.
Alacsony korrelációjú stratégiák bevonása csökkenti a teljes kockázatot
A korreláció megértése után a következő lépés a cselekvés.A részvények, kötvények és arany meglévő felosztása mellett
tőkéjének egy részét alacsony korrelációjú kvantitatív stratégiákba fektetheti.
A pontos arány az Ön kockázattűrő képességétől, befektetési időtávjától és a volatilitás elfogadásától függ.
A döntő szemléletváltás a portfólió legközelebbi felülvizsgálatakor következik be:
Ahelyett, hogy azt kérdezné: „Eleget vásároltam?”, kezdje el azt kérdezni:
„Valóban eltérőek az eszközeim mögött húzódó kockázatok?”
Összegzés: A diverzifikáció nem több vásárlása, hanem másképp vásárlás
Tíz különböző részvény megvásárlása nem diverzifikáció. Egy ETF hozzáadása a részvényekhez sem az.A valódi diverzifikáció a nem korreláló eszközök kombinálásából ered.
Nem fogja portfólióját a végtelenségig növelni, és nem szünteti meg az összes visszahúzódást,
de megakadályozza, hogy vagyona teljes mértékben egyetlen piac sorsától függjön.
A befektetés célja sosem az volt, hogy megtaláljuk azt az eszközt, ami sosem esik –
hanem egy olyan portfólió felépítése, amely ellenálló marad, amikor egyes részei ingadoznak.
Válaszd ki a stratégiai alokációdat
Aranypiacra fókuszáló, magasabb kockázatot vállaló és erős növekedést kereső befektetőknek.
Stabil eszközgörbét, ellenőrzött ingadozást és egyenletes növekedést preferáló befektetőknek.
Piaci ciklusokon átívelő, átfogó eszközalokációt és kiegyensúlyozott növekedést kereső befektetőknek.
繁體中文 
العربية 
বাংলা 
简体中文 
香港中文 
Čeština 
Dansk 
Nederlands 
English 
Français 
Deutsch 
Ελληνικά 
हिन्दी 
Magyar 
Bahasa Indonesia 
Italiano 
日本語 
한국어 
Bahasa Melayu 
Norsk bokmål 
Polski 
Português do Brasil 
Português 
Română 
Русский 
Español de Argentina 
Español de México 
Español 
Svenska 
ไทย 
Türkçe 
Українська 
اردو 
Tiếng Việt