Bukan Kerana Pilihan Tak Cukup, Tetapi Risiko yang Sama Ditanggung
Ramai pelabur pernah mengalami situasi ini:
Akaun anda mempunyai saham, ETF, dana dan mungkin sedikit emas.
Pada waktu biasa, ia kelihatan pelbagai dan pengurusan risiko anda terasa kukuh.
Namun apabila pasaran ranap, semuanya merosot secara serentak.
Anda melihat akaun anda dan berfikir:
"Bukan ke saya sudah mempelbagaikan pelaburan? Mengapa tiada satu pun yang terlepas?"
Jawapannya mudah, tetapi menyakitkan:
Aset yang anda beli pada dasarnya menanggung risiko yang sama.
Korelasi menjelaskan sejauh mana pergerakan harga dua aset selari antara satu sama lain.
Kita boleh menyatakannya dalam julat nombor dari 1 hingga -1:
Akaun anda mempunyai saham, ETF, dana dan mungkin sedikit emas.
Pada waktu biasa, ia kelihatan pelbagai dan pengurusan risiko anda terasa kukuh.
Namun apabila pasaran ranap, semuanya merosot secara serentak.
Anda melihat akaun anda dan berfikir:
"Bukan ke saya sudah mempelbagaikan pelaburan? Mengapa tiada satu pun yang terlepas?"
Jawapannya mudah, tetapi menyakitkan:
Aset yang anda beli pada dasarnya menanggung risiko yang sama.
Korelasi: Kunci Kepelbagaian Sebenar yang Jarang Diberi Perhatian
Untuk menentukan sama ada portfolio anda benar-benar dipelbagaikan, anda perlu memahami satu konsep: korelasi.Korelasi menjelaskan sejauh mana pergerakan harga dua aset selari antara satu sama lain.
Kita boleh menyatakannya dalam julat nombor dari 1 hingga -1:
Pekali korelasi menghampiri
1
Bergerak seiring; kesan kepelbagaian terhad
Pekali korelasi menghampiri
0
Pergerakan bebas; keadaan kepelbagaian yang ideal
Pekali korelasi menghampiri
-1
Pergerakan berlawanan; sukar dikekalkan dalam jangka panjang
Mari ambil contoh yang paling biasa:
Indeks pasaran saham AS dan ETF saham global biasanya mempunyai korelasi melebihi 0.9.
Membeli kedua-duanya kelihatan seperti memegang dua produk berbeza, tetapi secara hakikatnya anda terdedah kepada risiko pasaran yang hampir sama.
Ini bukan kepelbagaian—ini hanya membeli risiko yang sama sebanyak dua kali.
Saham, ETF saham dan dana saham—semuanya berasaskan aset asas yang sama: saham.
Biar apa pun namanya, sumber pulangan mereka bergantung pada keuntungan syarikat dan penilaian pasaran.
Apabila risiko sistemik melanda pasaran, aset-aset ini cenderung jatuh bersama.
Bon biasanya mempunyai korelasi yang lebih rendah dengan saham,
namun pada tempoh tertentu (seperti inflasi meningkat atau kenaikan kadar faedah yang cepat),
saham dan bon juga boleh merosot secara serentak.
Emas mempunyai korelasi yang rendah dan berfungsi sebagai aset perlindungan (safe haven),
tetapi emas tidak menjana aliran tunai, menjadikan pulangan jangka panjangnya agak terhad.
Dalam kata lain, kebanyakan portfolio kelihatan pelbagai di permukaan,
tetapi sebenarnya masih tertumpu pada satu bakul: "risiko pasaran saham".
Itulah sebabnya apabila pasaran ranap, semua pelaburan anda jatuh serentak.
Ia bukan sekadar membeli produk baharu secara rawak, tetapi memilih aset dengan angka korelasi yang cukup rendah.
Jika pergerakan harga sesuatu strategi hampir tidak berkait dengan naik turun saham atau ETF,
maka ia memenuhi syarat untuk pengurangan risiko yang berkesan.
Strategi dagangan kuantitatif berasaskan forex adalah contoh tepat bagi aset seperti ini.
Anda boleh membayangkannya sebagai sistem dagangan automatik dengan peraturan yang ditetapkan.
Ia memasuki dan keluar dari dagangan secara automatik mengikut logik yang diprogramkan—
anda tidak perlu memantau skrin atau menentukan masa belian dan jualan.
Anda hanya perlu memutuskan sama ada ingin memasukkannya ke dalam portfolio anda.
Sebab strategi ini tidak bergerak selari dengan saham adalah kerana perbezaan asas berikut:
1. Sumber Pulangan yang Berbeza
Pulangan saham datang daripada pertumbuhan keuntungan syarikat;
Pulangan strategi kuantitatif datang daripada mengambil peluang atas turun naik harga jangka pendek dalam pasaran.
Ia tidak bergantung pada pasaran yang perlu naik untuk menjana keuntungan.
2. Korelasi Hampir Sıfar dengan Aset Utama
Data sejarah strategi kuantitatif kami menunjukkan bahawa
korelasinya dengan aset utama seperti saham dan emas kekal berhampiran 0.
Ini bermakna pergerakannya secara amnya tidak mengikut hala tuju pasaran saham.
Ini tidak bermakna strategi kuantitatif bebas daripada kerugian.
Nilai sebenar strategi ini terletak pada:
Punca kerugiannya biasanya berbeza sama sekali daripada punca kejatuhan nilai saham anda.
Tiada strategi yang mampu menjamin perkara itu.
Tujuan sebenar kepelbagaian adalah memastikan keseluruhan portfolio anda
tidak terjejas teruk akibat kejatuhan dalam satu pasaran sahaja.
Apabila pasaran saham jatuh merosot,
bon anda mungkin kekal stabil, emas mungkin naik, dan strategi kuantitatif mungkin tidak terjejas—
semua senario ini bukanlah jaminan, tetapi poin utamanya ialah:
Modal anda tidak dipertaruhkan pada satu senario sahaja.
Nilai kepelbagaian bukan untuk memaksimumkan keuntungan pada waktu senang,
tetapi untuk melindungi anda daripada kehilangan segala-galanya pada waktu susah.
Di samping peruntukan sedia ada dalam saham, bon dan emas,
anda boleh memperuntukkan sebahagian modal kepada strategi kuantitatif berkorelasi rendah.
Peratusannya bergantung pada toleransi risiko, tempoh pelaburan dan penerimaan anda terhadap turun naik pasaran.
Perubahan paling penting berlaku apabila anda menyemak semula portfolio anda pada masa akan datang:
Jangan lagi sekadar bertanya, "Adakah saya membeli dengan cukup banyak?", tetapi mulakan dengan soalan—
"Adakah punca risiko bagi aset yang saya beli benar-benar berbeza?"
Kepelbagaian sebenar terhasil daripada menggabungkan aset-aset yang mempunyai korelasi rendah.
Ia tidak akan membuatkan portfolio anda naik secara berterusan atau menghapuskan semua penurunan nilai (drawdown),
tetapi ia menghalang kekayaan anda daripada bergantung sepenuhnya pada nasib satu pasaran sahaja.
Matlamat melabur tidak pernah untuk mencari aset yang tidak pernah jatuh,
tetapi untuk membina portfolio yang kekal kukuh walaupun sebahagian daripadanya merosot.
Indeks pasaran saham AS dan ETF saham global biasanya mempunyai korelasi melebihi 0.9.
Membeli kedua-duanya kelihatan seperti memegang dua produk berbeza, tetapi secara hakikatnya anda terdedah kepada risiko pasaran yang hampir sama.
Ini bukan kepelbagaian—ini hanya membeli risiko yang sama sebanyak dua kali.
Aset di Tangan Anda Mungkin Mempunyai Korelasi Lebih Tinggi Daripada yang Disangka
Apabila meneliti kelas aset paling biasa di kalangan pelabur runcit, satu hakikat pahit akan terungkap:Saham, ETF saham dan dana saham—semuanya berasaskan aset asas yang sama: saham.
Biar apa pun namanya, sumber pulangan mereka bergantung pada keuntungan syarikat dan penilaian pasaran.
Apabila risiko sistemik melanda pasaran, aset-aset ini cenderung jatuh bersama.
Bon biasanya mempunyai korelasi yang lebih rendah dengan saham,
namun pada tempoh tertentu (seperti inflasi meningkat atau kenaikan kadar faedah yang cepat),
saham dan bon juga boleh merosot secara serentak.
Emas mempunyai korelasi yang rendah dan berfungsi sebagai aset perlindungan (safe haven),
tetapi emas tidak menjana aliran tunai, menjadikan pulangan jangka panjangnya agak terhad.
Dalam kata lain, kebanyakan portfolio kelihatan pelbagai di permukaan,
tetapi sebenarnya masih tertumpu pada satu bakul: "risiko pasaran saham".
Itulah sebabnya apabila pasaran ranap, semua pelaburan anda jatuh serentak.
Kepelbagaian Sebenar: Mencari Aset yang Tidak Bergerak Selari
Untuk menjadikan portfolio benar-benar dipelbagaikan, anda perlu menambah aset yang tidak bergerak selari dengan pegangan sedia ada.Ia bukan sekadar membeli produk baharu secara rawak, tetapi memilih aset dengan angka korelasi yang cukup rendah.
Jika pergerakan harga sesuatu strategi hampir tidak berkait dengan naik turun saham atau ETF,
maka ia memenuhi syarat untuk pengurangan risiko yang berkesan.
Strategi dagangan kuantitatif berasaskan forex adalah contoh tepat bagi aset seperti ini.
Anda boleh membayangkannya sebagai sistem dagangan automatik dengan peraturan yang ditetapkan.
Ia memasuki dan keluar dari dagangan secara automatik mengikut logik yang diprogramkan—
anda tidak perlu memantau skrin atau menentukan masa belian dan jualan.
Anda hanya perlu memutuskan sama ada ingin memasukkannya ke dalam portfolio anda.
Sebab strategi ini tidak bergerak selari dengan saham adalah kerana perbezaan asas berikut:
1. Sumber Pulangan yang Berbeza
Pulangan saham datang daripada pertumbuhan keuntungan syarikat;
Pulangan strategi kuantitatif datang daripada mengambil peluang atas turun naik harga jangka pendek dalam pasaran.
Ia tidak bergantung pada pasaran yang perlu naik untuk menjana keuntungan.
2. Korelasi Hampir Sıfar dengan Aset Utama
Data sejarah strategi kuantitatif kami menunjukkan bahawa
korelasinya dengan aset utama seperti saham dan emas kekal berhampiran 0.
Ini bermakna pergerakannya secara amnya tidak mengikut hala tuju pasaran saham.
Ini tidak bermakna strategi kuantitatif bebas daripada kerugian.
Nilai sebenar strategi ini terletak pada:
Punca kerugiannya biasanya berbeza sama sekali daripada punca kejatuhan nilai saham anda.
Erti Sebenar Kepelbagaian: Membagaikan Punca Risiko
Kepelbagaian pelaburan sering disalah erti sebagai "memastikan setiap aset untung" atau "tidak akan mengalami kerugian".Tiada strategi yang mampu menjamin perkara itu.
Tujuan sebenar kepelbagaian adalah memastikan keseluruhan portfolio anda
tidak terjejas teruk akibat kejatuhan dalam satu pasaran sahaja.
Apabila pasaran saham jatuh merosot,
bon anda mungkin kekal stabil, emas mungkin naik, dan strategi kuantitatif mungkin tidak terjejas—
semua senario ini bukanlah jaminan, tetapi poin utamanya ialah:
Modal anda tidak dipertaruhkan pada satu senario sahaja.
Nilai kepelbagaian bukan untuk memaksimumkan keuntungan pada waktu senang,
tetapi untuk melindungi anda daripada kehilangan segala-galanya pada waktu susah.
Memperuntukkan Strategi Korelasi Rendah Mengurangkan Risiko Keseluruhan
Selepas memahami korelasi, langkah seterusnya ialah mengambil tindakan.Di samping peruntukan sedia ada dalam saham, bon dan emas,
anda boleh memperuntukkan sebahagian modal kepada strategi kuantitatif berkorelasi rendah.
Peratusannya bergantung pada toleransi risiko, tempoh pelaburan dan penerimaan anda terhadap turun naik pasaran.
Perubahan paling penting berlaku apabila anda menyemak semula portfolio anda pada masa akan datang:
Jangan lagi sekadar bertanya, "Adakah saya membeli dengan cukup banyak?", tetapi mulakan dengan soalan—
"Adakah punca risiko bagi aset yang saya beli benar-benar berbeza?"
Kesimpulan: Kepelbagaian Bukan Membeli Lebih Banyak, Tetapi Membeli Secara Berbeza
Membeli sepuluh saham berbeza bukanlah kepelbagaian. Memperuntukkan ETF kepada saham juga bukan.Kepelbagaian sebenar terhasil daripada menggabungkan aset-aset yang mempunyai korelasi rendah.
Ia tidak akan membuatkan portfolio anda naik secara berterusan atau menghapuskan semua penurunan nilai (drawdown),
tetapi ia menghalang kekayaan anda daripada bergantung sepenuhnya pada nasib satu pasaran sahaja.
Matlamat melabur tidak pernah untuk mencari aset yang tidak pernah jatuh,
tetapi untuk membina portfolio yang kekal kukuh walaupun sebahagian daripadanya merosot.
Pilih Peruntukan Strategi Anda
Untuk pelabur yang optimistik pada pasaran emas, bersedia menerima turun naik tinggi, dan mengejar pertumbuhan pesat.
Untuk pelabur yang mengutamakan keluk aset stabil, kawalan turun naik, dan pertumbuhan konsisten.
Untuk pelabur yang mahukan peruntukan aset menyeluruh merentasi kitaran pasaran dengan imbangan risiko dan pertumbuhan.
繁體中文 
العربية 
বাংলা 
简体中文 
香港中文 
Čeština 
Dansk 
Nederlands 
English 
Français 
Deutsch 
Ελληνικά 
हिन्दी 
Magyar 
Bahasa Indonesia 
Italiano 
日本語 
한국어 
Bahasa Melayu 
Norsk bokmål 
Polski 
Português do Brasil 
Português 
Română 
Русский 
Español de Argentina 
Español de México 
Español 
Svenska 
ไทย 
Türkçe 
Українська 
اردو 
Tiếng Việt