Γιατί ορισμένοι θεωρούν χαμηλή μια ετήσια απόδοση 20%–35%;
Μετά από χρόνια στις ποσοτικές συναλλαγές (quant trading), περιστασιακά μου κάνουν μια ερώτηση:
«Πόσο μπορεί να αποδώσει η στρατηγική σας σε ένα χρόνο;»
Όταν απαντώ «Μακροπρόθεσμη ετήσια απόδοση περίπου 20%–35%», η αντίδραση είναι μερικές φορές:
«Δεν είναι πολύ χαμηλό αυτό;»
Το ζήτημα δεν είναι αν το 20%–35% είναι υψηλό ή χαμηλό, αλλά—
Με τι το συγκρίνετε;
Αν το σημείο αναφοράς σας είναι ο «διπλασιασμός σε ένα χρόνο», το «20% το μήνα» ή το «100% το χρόνο», τότε το 20%–35% φαίνεται πράγματι μέτριο.
Αλλά κατά την αξιολόγηση μιας επενδυτικής στρατηγικής, η πραγματική ερώτηση δεν είναι μόνο «Πόσα θα κερδίσω;», αλλά:
«Πόσο κίνδυνο αναλαμβάνω για αυτήν την απόδοση;»
μια άλλη έχει ετήσια απόδοση μόλις 25%,
αλλά διατηρεί τη μέγιστη υποχώρηση μεταξύ 12%–15%. Ποια είναι καλύτερη;
Δεν υπάρχει απόλυτη απάντηση.
Αυτό που πρέπει πραγματικά να αναλογιστείτε είναι: Μπορείτε να αντέξετε αυτό το επίπεδο κινδύνου;
Αν επενδύσετε $100.000 και ο λογαριασμός σας υποχωρήσει κάποια στιγμή στα $60.000, μπορείτε να διακρατήσετε τη θέση σας;
Αν όχι, τότε όσο εντυπωσιακές κι αν φαίνονται οι αποδόσεις στα χαρτιά, μπορεί να μην φτάσουν ποτέ στην τσέπη σας.
Γι' αυτό η Μέγιστη Υποχώρηση (Maximum Drawdown, MDD) είναι καθοριστικής σημασίας.
Η MDD μετρά τη μέγιστη πτώση της καθαρής αξίας ενεργητικού από το υψηλότερο σημείο (κορυφή) στο χαμηλότερο σημείο (πυθμένα) σε μια συγκεκριμένη περίοδο.
Για παράδειγμα, αν ένας λογαριασμός αυξηθεί από τις $100K στις $120K και μετά πέσει στις $90K, η μέγιστη υποχώρηση είναι:
(120 - 90) ÷ 120 = 25%
Η ετήσια απόδοση σας λέει μόνο «πόσα κερδίσατε στο τέλος», αλλά όχι «τι περάσατε στη διαδρομή».
Δύο στρατηγικές μπορεί να έχουν ετήσια απόδοση 30%: η μία κινείται σταθερά ανοδικά, ενώ η άλλη υπέστη πτώση 40% πριν φτάσει σε νέα υψηλά
—για έναν επενδυτή, η πραγματική εμπειρία είναι τελείως διαφορετική.
Ας υποθέσουμε ένα αρχικό κεφάλαιο $100.000:
«Πόσο μπορεί να αποδώσει η στρατηγική σας σε ένα χρόνο;»
Όταν απαντώ «Μακροπρόθεσμη ετήσια απόδοση περίπου 20%–35%», η αντίδραση είναι μερικές φορές:
«Δεν είναι πολύ χαμηλό αυτό;»
Το ζήτημα δεν είναι αν το 20%–35% είναι υψηλό ή χαμηλό, αλλά—
Με τι το συγκρίνετε;
Αν το σημείο αναφοράς σας είναι ο «διπλασιασμός σε ένα χρόνο», το «20% το μήνα» ή το «100% το χρόνο», τότε το 20%–35% φαίνεται πράγματι μέτριο.
Αλλά κατά την αξιολόγηση μιας επενδυτικής στρατηγικής, η πραγματική ερώτηση δεν είναι μόνο «Πόσα θα κερδίσω;», αλλά:
«Πόσο κίνδυνο αναλαμβάνω για αυτήν την απόδοση;»
Μέγιστη Υποχώρηση (MDD): Ένας πιο ειλικρινής δείκτης από την απόδοση
Μια στρατηγική αποδίδει 100% ετησίως με μέγιστη υποχώρηση 40%·μια άλλη έχει ετήσια απόδοση μόλις 25%,
αλλά διατηρεί τη μέγιστη υποχώρηση μεταξύ 12%–15%. Ποια είναι καλύτερη;
Δεν υπάρχει απόλυτη απάντηση.
Αυτό που πρέπει πραγματικά να αναλογιστείτε είναι: Μπορείτε να αντέξετε αυτό το επίπεδο κινδύνου;
Αν επενδύσετε $100.000 και ο λογαριασμός σας υποχωρήσει κάποια στιγμή στα $60.000, μπορείτε να διακρατήσετε τη θέση σας;
Αν όχι, τότε όσο εντυπωσιακές κι αν φαίνονται οι αποδόσεις στα χαρτιά, μπορεί να μην φτάσουν ποτέ στην τσέπη σας.
Γι' αυτό η Μέγιστη Υποχώρηση (Maximum Drawdown, MDD) είναι καθοριστικής σημασίας.
Η MDD μετρά τη μέγιστη πτώση της καθαρής αξίας ενεργητικού από το υψηλότερο σημείο (κορυφή) στο χαμηλότερο σημείο (πυθμένα) σε μια συγκεκριμένη περίοδο.
Για παράδειγμα, αν ένας λογαριασμός αυξηθεί από τις $100K στις $120K και μετά πέσει στις $90K, η μέγιστη υποχώρηση είναι:
(120 - 90) ÷ 120 = 25%
Η ετήσια απόδοση σας λέει μόνο «πόσα κερδίσατε στο τέλος», αλλά όχι «τι περάσατε στη διαδρομή».
Δύο στρατηγικές μπορεί να έχουν ετήσια απόδοση 30%: η μία κινείται σταθερά ανοδικά, ενώ η άλλη υπέστη πτώση 40% πριν φτάσει σε νέα υψηλά
—για έναν επενδυτή, η πραγματική εμπειρία είναι τελείως διαφορετική.
Όσο βαθύτερη η υποχώρηση, τόσο πιο δύσκολη η ανάκαμψη
Πολλοί θεωρούν διαισθητικά ότι «μια πτώση 50% δεν πειράζει, αρκεί ένα κέρδος 50% για να επανέλθω», αλλά τα μαθηματικά δεν λειτουργούν έτσι.Ας υποθέσουμε ένα αρχικό κεφάλαιο $100.000:
Η υποχώρηση δεν είναι απλώς «προσωρινά λιγότερο κέρδος» — αλλάζει θεμελιωδώς το μαθηματικό όριο που απαιτείται για την ανάκαμψη.
Επομένως, η αξιολόγηση μιας στρατηγικής δεν πρέπει να εστιάζει μόνο στο τελικό κέρδος ή τη ζημία·
πρέπει επίσης να γνωρίζετε πόση διακύμανση υποστήκατε για να πετύχετε αυτές τις αποδόσεις.
Για μια στρατηγική με αρχική ετήσια απόδοση 20%–35%,
η αύξηση της μόχλευσης ή του μεγέθους των θέσεων μπορεί πράγματι να ενισχύσει τις αποδόσεις,
αλλά η μεταβλητότητα και η μέγιστη υποχώρηση θα αυξηθούν αναλογικά.
Επομένως, αυτό που αξίζει πραγματικά να συγκριθεί δεν είναι:
«Ποια στρατηγική βγάζει περισσότερα χρήματα;»
αλλά:
«Με τι επίπεδο κινδύνου επιτεύχθηκε αυτή η απόδοση;»
Υψηλότερη απόδοση δεν σημαίνει υψηλότερη επενδυτική αποτελεσματικότητα —
μερικές φορές, απλώς αναλαμβάνετε επιπλέον κίνδυνο.
η αναζήτηση στρέφεται εύκολα στο «Υπάρχει στρατηγική με 50%;» και μετά «Τι γίνεται με 100%;»
Η επιδίωξη υψηλότερων αποδόσεων δεν είναι λάθος· ο κίνδυνος εμφανίζεται όταν οι αυξανόμενες προσδοκίες
οδηγούν τους επενδυτές στην αποδοχή μόχλευσης, προϊόντων ή μεθόδων που δεν κατανοούν.
Οι υψηλές αποδόσεις από μόνες τους δεν αποτελούν απάτη. Αυτό που απαιτεί μεγάλη εγρήγορση είναι:
Υψηλή Απόδοση ＋ Χαμηλός Κίνδυνος ＋ Ελάχιστη Υποχώρηση ＋ Εγγυημένο Κέρδος
Όταν κάποιος υπόσχεται όλα αυτά ταυτόχρονα, αυτό που πρέπει να αναρωτηθείτε δεν είναι «Μπορεί πραγματικά να βγάλει τόσα;», αλλά:
«Ποιος κρυφός κίνδυνος χρηματοδοτεί αυτήν την απόδοση;»
Κάθε σοβαρή στρατηγική οφείλει να εξηγεί σαφώς τις πηγές απόδοσης, τις πηγές κινδύνου και το χειρότερο δυνατό σενάριο.
Ο δείκτης Sharpe (Sharpe Ratio) μετρά την προσαρμοσμένη στον κίνδυνο απόδοση,
ο δείκτης Sortino (Sortino Ratio) εστιάζει στον κίνδυνο πτώσης,
και ο δείκτης Calmar (Calmar Ratio) συσχετίζει την απόδοση απευθείας με τη μέγιστη υποχώρηση.
Αυτοί οι δείκτες σάς βοηθούν να κατανοήσετε μια στρατηγική από διαφορετικές οπτικές γωνίες,
ωστόσο η βασική τους فلسφία καταλήγει στην ίδια ερώτηση:
Ποιο επίπεδο κινδύνου αναλήφθηκε για να δημιουργηθεί αυτή η απόδοση;
Για παράδειγμα, ο δείκτης Calmar διαιρεί την ετήσια απόδοση με τη μέγιστη υποχώρηση·
όσο υψηλότερος ο αριθμός, τόσο περισσότερη απόδοση παράγεται ανά μονάδα αναληφθέντος κινδύνου.
Θα εξηγήσουμε όρους όπως η μεταβλητότητα, ο δείκτης Sharpe και ο Sortino σε επόμενα άρθρα.
Προς το παρόν,
η απλή κατανόηση της MDD σάς βάζει πολύ πιο μπροστά από τους επενδυτές που κοιτούν μόνο τις αποδόσεις.
«Αν συμβεί στο μέλλον μια υποχώρηση παρόμοια με τις ιστορικές, μπορώ να παραμείνω επενδυμένος;»
Μια στρατηγική έχει ιστορική MDD 15%, ενώ μια άλλη 40%.
Ακόμη κι αν η δεύτερη προσφέρει υψηλότερες μακροπρόθεσμες αποδόσεις, δεν σημαίνει ότι ταιριάζει καλύτερα σε εσάς.
Επειδή οι στρατηγικές δεν υπάρχουν μόνο στα υπολογιστικά φύλλα—
πρέπει να τις διακρατήσετε πραγματικά μέσα από τις διακυμάνσεις για να αποκομίσετε τις αποδόσεις τους.
Αν κατά τη διάρκεια μιας υποχώρησης 20% αρχίσετε να αμφιβάλλετε, να πουλάτε με ζημία ή να αποχωρείτε στον πυθμένα,
τότε οι ιστορικές επιδόσεις έχουν πολύ μικρή σημασία για εσάς.
Η στρατηγική μπορεί να επιβιώσει από την υποχώρηση, αλλά ο επενδυτής μπορεί να μην τα καταφέρει.
Δεν υπάρχει καθολικό όριο για την αποδεκτή MDD·
εξαρτάται από τον σκοπό των κεφαλαίων, τον επενδυτικό ορίζοντα, την αντοχή στον κίνδυνο και τη ψυχολογική σας αντοχή στη μεταβλητότητα.
η χρήση ενός συστηματικού πλαισίου για τη στάθμιση κινδύνου και απόδοσης με επαληθεύσιμους κανόνες.
Μέσω της αυτοματοποιημένης εκτέλεσης, της διαχείρισης θέσεων και του ελέγχου κινδύνου,
οι ποσοτικές στρατηγικές μειώνουν την εξάρτηση από το ανθρώπινο συναίσθημα κατά τη λήψη αποφάσεων.
Ωστόσο, αυτό δεν σημαίνει ότι οι ποσοτικές συναλλαγές δεν έχουν κίνδυνο—
εξακολουθούν να υπόκεινται σε αλλαγές στις συνθήκες της αγοράς, σε αποδυνάμωση της στρατηγικής και σε κίνδυνο ρευστότητας.
Το Quant δεν είναι συνώνυμο του χαμηλού κινδύνου, ούτε εγγύηση κέρδους.
Η πραγματική του αξία έγκειται στο:
να σας παρέχει πλήρη σαφήνεια σχετικά με το ποιους κανόνες ακολουθείτε και ποιους κινδύνους αναλαμβάνετε για πιθανά κέρδη.
Μια στρατηγική με απόδοση 30% που συνοδεύεται από μη ανεκτή υποχώρηση
είναι συχνά χειρότερη για εσάς από μια στρατηγική 20% με πολύ πιο ελεγχόμενο κίνδυνο.
Αντίθετα, μια στρατηγική με ετήσια απόδοση 20%—
αν ο κίνδυνος είναι διαφανής, η υποχώρηση ανεκτή και η εκτέλεση βιώσιμη μακροπρόθεσμα—
δεν αποτελεί σε καμία περίπτωση «χαμηλή απόδοση».
Το πραγματικό σημείο σύγκρισης δεν είναι ποτέ μόνο το ποσοστό απόδοσης, αλλά το πλήρες προφίλ «Απόδοση × Κίνδυνος».
Την επόμενη φορά που θα αξιολογήσετε μια στρατηγική, δοκιμάστε να ρωτήσετε τον εαυτό σας με τη σειρά:
Τα πραγματικά κέρδη που σας ανήκουν δεν είναι οι αριθμοί που εμφανίστηκαν κάποτε σε μια αναφορά,
αλλά αυτά που διατηρείτε αφού υποστείτε τις διακυμάνσεις χωρίς να πουλήσετε πανικόβλητοι στον πυθμένα.
Η επένδυση δεν είναι αγώνας δρόμου για το ποιος θα πλουτίσει γρηγορότερα.
Ο πραγματικός στόχος είναι η επίτευξη λογικών μακροπρόθεσμων αποδόσεων εντός των ορίων της αντοχής σας στον κίνδυνο.
Επομένως, η αξιολόγηση μιας στρατηγικής δεν πρέπει να εστιάζει μόνο στο τελικό κέρδος ή τη ζημία·
πρέπει επίσης να γνωρίζετε πόση διακύμανση υποστήκατε για να πετύχετε αυτές τις αποδόσεις.
Οι υψηλές αποδόσεις σπάνια είναι δωρεάν
Η επιδίωξη υψηλότερων αποδόσεων απαιτεί συνήθως την αποδοχή μεγαλύτερης μεταβλητότητας ή έκθεσης στον κίνδυνο.Για μια στρατηγική με αρχική ετήσια απόδοση 20%–35%,
η αύξηση της μόχλευσης ή του μεγέθους των θέσεων μπορεί πράγματι να ενισχύσει τις αποδόσεις,
αλλά η μεταβλητότητα και η μέγιστη υποχώρηση θα αυξηθούν αναλογικά.
Επομένως, αυτό που αξίζει πραγματικά να συγκριθεί δεν είναι:
«Ποια στρατηγική βγάζει περισσότερα χρήματα;»
αλλά:
«Με τι επίπεδο κινδύνου επιτεύχθηκε αυτή η απόδοση;»
Υψηλότερη απόδοση δεν σημαίνει υψηλότερη επενδυτική αποτελεσματικότητα —
μερικές φορές, απλώς αναλαμβάνετε επιπλέον κίνδυνο.
Προσοχή στην αναντιστοιχία κινδύνου και απόδοσης
Αν το 20%–35% φαίνεται πολύ χαμηλό,η αναζήτηση στρέφεται εύκολα στο «Υπάρχει στρατηγική με 50%;» και μετά «Τι γίνεται με 100%;»
Η επιδίωξη υψηλότερων αποδόσεων δεν είναι λάθος· ο κίνδυνος εμφανίζεται όταν οι αυξανόμενες προσδοκίες
οδηγούν τους επενδυτές στην αποδοχή μόχλευσης, προϊόντων ή μεθόδων που δεν κατανοούν.
Οι υψηλές αποδόσεις από μόνες τους δεν αποτελούν απάτη. Αυτό που απαιτεί μεγάλη εγρήγορση είναι:
Υψηλή Απόδοση ＋ Χαμηλός Κίνδυνος ＋ Ελάχιστη Υποχώρηση ＋ Εγγυημένο Κέρδος
Όταν κάποιος υπόσχεται όλα αυτά ταυτόχρονα, αυτό που πρέπει να αναρωτηθείτε δεν είναι «Μπορεί πραγματικά να βγάλει τόσα;», αλλά:
«Ποιος κρυφός κίνδυνος χρηματοδοτεί αυτήν την απόδοση;»
Κάθε σοβαρή στρατηγική οφείλει να εξηγεί σαφώς τις πηγές απόδοσης, τις πηγές κινδύνου και το χειρότερο δυνατό σενάριο.
Ποιοι άλλοι δείκτες βοηθούν στην αξιολόγηση;
Πέρα από τις ετήσιες αποδόσεις, πολλοί δείκτες προσφέρουν βαθύτερη κατανόηση της απόδοσης:Ο δείκτης Sharpe (Sharpe Ratio) μετρά την προσαρμοσμένη στον κίνδυνο απόδοση,
ο δείκτης Sortino (Sortino Ratio) εστιάζει στον κίνδυνο πτώσης,
και ο δείκτης Calmar (Calmar Ratio) συσχετίζει την απόδοση απευθείας με τη μέγιστη υποχώρηση.
Αυτοί οι δείκτες σάς βοηθούν να κατανοήσετε μια στρατηγική από διαφορετικές οπτικές γωνίες,
ωστόσο η βασική τους فلسφία καταλήγει στην ίδια ερώτηση:
Ποιο επίπεδο κινδύνου αναλήφθηκε για να δημιουργηθεί αυτή η απόδοση;
Για παράδειγμα, ο δείκτης Calmar διαιρεί την ετήσια απόδοση με τη μέγιστη υποχώρηση·
όσο υψηλότερος ο αριθμός, τόσο περισσότερη απόδοση παράγεται ανά μονάδα αναληφθέντος κινδύνου.
Θα εξηγήσουμε όρους όπως η μεταβλητότητα, ο δείκτης Sharpe και ο Sortino σε επόμενα άρθρα.
Προς το παρόν,
η απλή κατανόηση της MDD σάς βάζει πολύ πιο μπροστά από τους επενδυτές που κοιτούν μόνο τις αποδόσεις.
Η τελική ερώτηση: Μπορείτε να διακρατήσετε τη θέση σας;
Όταν αναλύετε τα αποτελέσματα μιας στρατηγικής, μην αναρωτιέστε μόνο «Μπορεί να βγάλει περισσότερα;», αλλά:«Αν συμβεί στο μέλλον μια υποχώρηση παρόμοια με τις ιστορικές, μπορώ να παραμείνω επενδυμένος;»
Μια στρατηγική έχει ιστορική MDD 15%, ενώ μια άλλη 40%.
Ακόμη κι αν η δεύτερη προσφέρει υψηλότερες μακροπρόθεσμες αποδόσεις, δεν σημαίνει ότι ταιριάζει καλύτερα σε εσάς.
Επειδή οι στρατηγικές δεν υπάρχουν μόνο στα υπολογιστικά φύλλα—
πρέπει να τις διακρατήσετε πραγματικά μέσα από τις διακυμάνσεις για να αποκομίσετε τις αποδόσεις τους.
Αν κατά τη διάρκεια μιας υποχώρησης 20% αρχίσετε να αμφιβάλλετε, να πουλάτε με ζημία ή να αποχωρείτε στον πυθμένα,
τότε οι ιστορικές επιδόσεις έχουν πολύ μικρή σημασία για εσάς.
Η στρατηγική μπορεί να επιβιώσει από την υποχώρηση, αλλά ο επενδυτής μπορεί να μην τα καταφέρει.
Δεν υπάρχει καθολικό όριο για την αποδεκτή MDD·
εξαρτάται από τον σκοπό των κεφαλαίων, τον επενδυτικό ορίζοντα, την αντοχή στον κίνδυνο και τη ψυχολογική σας αντοχή στη μεταβλητότητα.
Η πραγματική αξία των ποσοτικών συναλλαγών
Ο στόχος των ποσοτικών συναλλαγών δεν είναι η μεγιστοποίηση των αποδόσεων με κάθε κόστος, αλλά:η χρήση ενός συστηματικού πλαισίου για τη στάθμιση κινδύνου και απόδοσης με επαληθεύσιμους κανόνες.
Μέσω της αυτοματοποιημένης εκτέλεσης, της διαχείρισης θέσεων και του ελέγχου κινδύνου,
οι ποσοτικές στρατηγικές μειώνουν την εξάρτηση από το ανθρώπινο συναίσθημα κατά τη λήψη αποφάσεων.
Ωστόσο, αυτό δεν σημαίνει ότι οι ποσοτικές συναλλαγές δεν έχουν κίνδυνο—
εξακολουθούν να υπόκεινται σε αλλαγές στις συνθήκες της αγοράς, σε αποδυνάμωση της στρατηγικής και σε κίνδυνο ρευστότητας.
Το Quant δεν είναι συνώνυμο του χαμηλού κινδύνου, ούτε εγγύηση κέρδους.
Η πραγματική του αξία έγκειται στο:
να σας παρέχει πλήρη σαφήνεια σχετικά με το ποιους κανόνες ακολουθείτε και ποιους κινδύνους αναλαμβάνετε για πιθανά κέρδη.
Είναι λοιπόν το 20%–35% πραγματικά χαμηλό;
Δεν υπάρχει απομονωμένη απάντηση χωρίς την αξιολόγηση του κινδύνου.Μια στρατηγική με απόδοση 30% που συνοδεύεται από μη ανεκτή υποχώρηση
είναι συχνά χειρότερη για εσάς από μια στρατηγική 20% με πολύ πιο ελεγχόμενο κίνδυνο.
Αντίθετα, μια στρατηγική με ετήσια απόδοση 20%—
αν ο κίνδυνος είναι διαφανής, η υποχώρηση ανεκτή και η εκτέλεση βιώσιμη μακροπρόθεσμα—
δεν αποτελεί σε καμία περίπτωση «χαμηλή απόδοση».
Το πραγματικό σημείο σύγκρισης δεν είναι ποτέ μόνο το ποσοστό απόδοσης, αλλά το πλήρες προφίλ «Απόδοση × Κίνδυνος».
Την επόμενη φορά που θα αξιολογήσετε μια στρατηγική, δοκιμάστε να ρωτήσετε τον εαυτό σας με τη σειρά:
- Ποια είναι η μακροπρόθεσμη ετήσια απόδοση;
- Ποια είναι η μέγιστη υποχώρηση (MDD);
- Πόσο διαρκεί συνήθως μια υποχώρηση;
- Είναι οι αποδόσεις και οι κίνδυνοι εύλογα συσχετισμένοι;
- Επιδεικνύει η ιστορική απόδοση επαρκή συνέπεια;
- Αν συμβεί ξανά η μέγιστη ιστορική υποχώρηση, μπορώ να παραμείνω επενδυμένος;
Τα πραγματικά κέρδη που σας ανήκουν δεν είναι οι αριθμοί που εμφανίστηκαν κάποτε σε μια αναφορά,
αλλά αυτά που διατηρείτε αφού υποστείτε τις διακυμάνσεις χωρίς να πουλήσετε πανικόβλητοι στον πυθμένα.
Η επένδυση δεν είναι αγώνας δρόμου για το ποιος θα πλουτίσει γρηγορότερα.
Ο πραγματικός στόχος είναι η επίτευξη λογικών μακροπρόθεσμων αποδόσεων εντός των ορίων της αντοχής σας στον κίνδυνο.
Επιλέξτε τη στρατηγική σας κατανομή
Για επενδυτές που προσδοκούν άνοδο στο χρυσό, αντέχουν τη διακύμανση και στοχεύουν σε υψηλή ανάπτυξη.
Για επενδυτές που προτιμούν σταθερή καμπύλη ενεργητικού, ελεγχόμενη μεταβλητότητα και ομαλή ανάπτυξη.
Για επενδυτές που αναζητούν ευρεία κατανομή σε όλους τους κύκλους της αγοράς, εξισορροπώντας ρίσκο και ανάπτυξη.
繁體中文 
العربية 
বাংলা 
简体中文 
香港中文 
Čeština 
Dansk 
Nederlands 
English 
Français 
Deutsch 
Ελληνικά 
हिन्दी 
Magyar 
Bahasa Indonesia 
Italiano 
日本語 
한국어 
Bahasa Melayu 
Norsk bokmål 
Polski 
Português do Brasil 
Português 
Română 
Русский 
Español de Argentina 
Español de México 
Español 
Svenska 
ไทย 
Türkçe 
Українська 
اردو 
Tiếng Việt