ব্রড-মার্কেট ETF কিনেছি, তবু অন্য বিনিয়োগের প্রয়োজন কেন?
“আমি তো ইতিমধ্যেই এমন একটি ব্রড-মার্কেট ETF কিনেছি, যা একসঙ্গে শত শত কোম্পানিতে বিনিয়োগ করে। তাহলে অন্য বিনিয়োগের দরকার কী?”
আপনারও যদি এই প্রশ্ন থাকে, তা খুবই স্বাভাবিক।
দীর্ঘমেয়াদি বেশির ভাগ বিনিয়োগকারীর জন্য বিস্তৃত বাজারভিত্তিক এক্সচেঞ্জ-ট্রেডেড ফান্ড (ETF) সম্পদ গড়ার কার্যকর একটি মাধ্যম।
এতে আলাদা করে প্রতিটি শেয়ার বাছাই না করেও সামগ্রিক বাজারের প্রবৃদ্ধিতে অংশ নেওয়া যায় এবং নির্দিষ্ট একটি কোম্পানির ঝুঁকি কমানো সম্ভব।
কিন্তু একটি গুরুত্বপূর্ণ প্রশ্ন প্রায়ই আড়ালে থেকে যায়:
ETF কোম্পানির ঝুঁকি কমায়, কিন্তু গোটা বাজারের ঝুঁকি কমাবে কী?
একাধিক ETF রাখলেও একই কোম্পানিতে বারবার বিনিয়োগ হয়ে যেতে পারে, কিংবা আপনার সম্পদগুলো একই ধরনের বাজারঝুঁকির ওপর নির্ভরশীল হতে পারে।
ইতিহাস বলছে, শত শত কোম্পানির শেয়ার থাকা বড় বড় ETF-ও 50%-এর বেশি দরপতন দেখেছে; আবার আগের অবস্থায় ফিরতে বছরের পর বছর লেগেছে।
তাই সম্পদ বণ্টনের ক্ষেত্রে হোল্ডিংসের ওভারল্যাপ, পারস্পরিক সম্পর্ক বা কোরিলেশন এবং ঝুঁকি ব্যবস্থাপনা বোঝা জরুরি।
কার্যকর বৈচিত্র্য মানে শুধু বেশি বিনিয়োগপণ্য কেনা নয়; বরং পোর্টফোলিওতে ভিন্ন ভিন্ন উৎস থেকে আয়ের সম্ভাবনা তৈরি করা।
এই লেখায় ETF ও বন্ড থেকে শুরু করে পৃথক কোম্পানির ঝুঁকি ও সামগ্রিক বাজারঝুঁকির পার্থক্য, সম্পদ বণ্টনে ইতিবাচক ও কম কোরিলেশনের গুরুত্ব এবং অন্যান্য কৌশল কীভাবে পোর্টফোলিওর ঝুঁকি-রিটার্নের বৈশিষ্ট্য উন্নত করতে পারে, তা ব্যাখ্যা করা হয়েছে।
অর্থাৎ সব টাকা একটি কোম্পানির শেয়ারে না রেখে যুক্তরাষ্ট্রের বড় বড় তালিকাভুক্ত কোম্পানিতে ছড়িয়ে দিয়েছেন।
এটি সত্যিই মূল্যবান এক ধরনের বৈচিত্র্য।
কোনো একটি কোম্পানি বিপদে পড়লে, প্রত্যাশার তুলনায় খারাপ ফল করলে বা তার শেয়ারের দাম দ্রুত কমে গেলে অন্য কোম্পানিগুলোর ভালো ফল ক্ষতির কিছুটা সামাল দিতে পারে।
কিন্তু পুরো বাজার যদি একসঙ্গে পড়ে যায়?
অর্থনৈতিক মন্দা, আর্থিক সংকট, নিয়ন্ত্রণের বাইরে চলে যাওয়া মূল্যস্ফীতি কিংবা বিনিয়োগকারীদের একযোগে ঝুঁকিপূর্ণ সম্পদ বিক্রির কারণে এমনটি ঘটতে পারে।
তখন শত শত কোম্পানির শেয়ার থাকা সত্ত্বেও ETF-এর বড় ক্ষতি হতে পারে, কারণ বাজারের অধিকাংশ শেয়ার একই সময়ে দর হারাচ্ছে।
কারণটি হলো:
ETF একটি নির্দিষ্ট কোম্পানির ঝুঁকি ছড়িয়ে দিতে পারে, কিন্তু বাজারের সামগ্রিক বা পদ্ধতিগত ঝুঁকি পুরোপুরি দূর করতে পারে না।
আপনি বিভিন্ন কোম্পানিতে বিনিয়োগ করলেও সেগুলো একই অর্থনৈতিক পরিস্থিতি ও বাজারের অভিন্ন প্রভাবের মুখোমুখি হয়।
ভাবুন, শত শত আলাদা ঝুড়িতে ডিম রেখে সব ঝুড়ি আবার একই ট্রাকে তুলেছেন।
একটি ঝুড়ি নষ্ট হওয়ার ঝুঁকি কমেছে, কিন্তু ট্রাকটি উল্টে গেলে সব ঝুড়ির ডিমই ক্ষতিগ্রস্ত হতে পারে।
ব্রড-মার্কেট ETF বহু কোম্পানির শেয়ার ধরে নির্দিষ্ট কোম্পানির ঝুঁকি ছড়ায় (পরিস্থিতি A); তবে সামগ্রিক বাজার পড়ে গেলে অভিন্ন পদ্ধতিগত ঝুঁকিতে থাকে (পরিস্থিতি B)।
কিন্তু তিনটি ETF-এর নাম আলাদা হলেও যদি সেগুলো অনেকটা একই কোম্পানির শেয়ার ধরে রাখে, তাহলে সেটি তিনটি ঝুড়িতে একই ডিম ভাগ করে রাখার মতো।
উদাহরণ হিসেবে আপনার পোর্টফোলিওতে থাকতে পারে:
সূচক ও শেয়ার বাছাইয়ের নিয়ম আলাদা হলেও এসব ETF-এ একই বড় প্রযুক্তি কোম্পানিগুলোর শেয়ার থাকতে পারে।
একই কোম্পানি একাধিক ETF-এ থাকলে বাস্তবে ওই কোম্পানিতে আপনার মোট বিনিয়োগের পরিমাণ প্রত্যাশার চেয়ে বেশি হতে পারে।
তিনটি ETF থাকা মানেই ঝুঁকির তিনটি সম্পূর্ণ স্বতন্ত্র উৎস থাকা নয়।
চিত্রের ব্যাখ্যা: ভিন্ন ETF একই কোম্পানির শেয়ার ধরে রাখতে পারে। তাই প্রকৃত বৈচিত্র্য বুঝতে শুধু ETF-এর সংখ্যা নয়, ভেতরের শেয়ার ও সেগুলোর ওজনও দেখতে হবে।
তবে একই শেয়ার বারবার থাকা একমাত্র সমস্যা নয়।
দুটি ETF-এ সম্পূর্ণ ভিন্ন কোম্পানি থাকলেও সুদের হার, অর্থনৈতিক প্রবৃদ্ধি বা বিনিয়োগকারীদের মনোভাবের একই পরিবর্তনে সেগুলোর দাম সংকটকালে একসঙ্গে কমতে পারে।
তাই সম্পদ বণ্টনের পরবর্তী প্রশ্ন “আর কতগুলো শেয়ার কিনব?” নয়; বরং:
আমার পোর্টফোলিওতে কি শেয়ারবাজারের বাইরে অন্য আয়ের উৎসও আছে?
এই সহগের মান -1 থেকে +1।
যুক্তরাষ্ট্রের বড় কোম্পানির শেয়ারভিত্তিক দুটি ETF-এর নাম ও পরিচালনাকারী আলাদা হলেও তাদের ফলাফল অনেকটা একই হতে পারে।
খুব বেশি কোরিলেশনযুক্ত দুটি ETF একসঙ্গে রাখলেই বৈচিত্র্যের সুবিধা অনেক বেড়ে যাবে, এমন নিশ্চয়তা নেই।
একটির ফল খারাপ হলে অন্যটি ভিন্ন দিকে যেতে পারে।
কিছু বাজারপরিস্থিতিতে শেয়ার ও সরকারি বন্ডের সমন্বিত পোর্টফোলিওতে ঋণাত্মক কোরিলেশন দেখা গেছে।
তবে মনে রাখুন: শেয়ার ও বন্ডের কোরিলেশন সব সময় ঋণাত্মক নয়।
মূল্যস্ফীতি ও সুদের হার দ্রুত বাড়লে শেয়ার ও বন্ড—দুটোর দামই একসঙ্গে কমতে পারে।
অর্থাৎ বন্ড শেয়ারের ঝুঁকি কতটা কমাবে, তা বাজারপরিস্থিতির ওপর নির্ভর করে।
যেমন:
এর অর্থ এই নয় যে শূন্যের কাছাকাছি কোরিলেশনের কৌশলে লোকসান হবে না বা শেয়ারবাজার পড়লেই লাভ হবে।
এর অর্থ শুধু:
ওই কৌশলের রিটার্নকে শেয়ারবাজারের সঙ্গে একই দিকে চলতেই হবে, এমন নয়।
আবার কোরিলেশন শূন্যের কাছাকাছি (r ≈ 0) হলেও দুটি সম্পদ পুরোপুরি স্বাধীন নয়। তাদের মধ্যে অরৈখিক সম্পর্ক থাকতে পারে; চরম বাজারপরিস্থিতিতে দুটিই একসঙ্গে লোকসান করতে পারে।
ধনাত্মক কোরিলেশনে (r > 0) দুটি সম্পদ একই দিকে, ঋণাত্মক কোরিলেশনে (r < 0) বিপরীত দিকে যাওয়ার প্রবণতা থাকে; শূন্যের কাছাকাছি (r ≈ 0) হলে স্পষ্ট রৈখিক সম্পর্ক দেখা যায় না।
যাঁদের পোর্টফোলিওতে আগে থেকেই ব্রড-মার্কেট ETF-এর বড় অংশ রয়েছে, তাঁদের সম্পদ বণ্টনে এই ভিন্ন ধরনের ওঠানামা গুরুত্বপূর্ণ হতে পারে।
বৈচিত্র্যের উদ্দেশ্য সব সম্পদের দাম বাড়বে এমন নিশ্চয়তা দেওয়া নয়; বরং যেন সবার ফল একই ঝুঁকির উৎসের ওপর অতিরিক্ত নির্ভর না করে।
“আমার কাছে ETF-এর পাশাপাশি বন্ড ফান্ডও আছে; সেটাই কি যথেষ্ট নয়?”
শেয়ার ও বন্ড একসঙ্গে রাখা সম্পদ বণ্টনের একটি পরিচিত ঐতিহ্যবাহী পদ্ধতি।
শেয়ার সাধারণত দীর্ঘমেয়াদি প্রবৃদ্ধির জন্য রাখা হয়; মানসম্মত বন্ড কিছু আয় দিতে পারে এবং নির্দিষ্ট বাজারপরিস্থিতিতে শেয়ারের অস্থিরতা কমাতে সাহায্য করে।
কিন্তু সব সময় শেয়ার ও বন্ড একে অন্যের ঝুঁকি সামাল দিতে পারে না।
মূল্যস্ফীতি বেড়ে গেলে, সুদের হার দ্রুত বদলালে বা বাজারে তারল্য সংকট হলে উভয় সম্পদের ওপর একসঙ্গে চাপ পড়তে পারে।
ফলে শেয়ার ETF ও বন্ড ফান্ডসহ পোর্টফোলিওতেও কিছু অভিন্ন বাজারঝুঁকি থেকে যেতে পারে।
এ কারণে কিছু বিনিয়োগকারী রিটার্নের অন্যান্য উৎসও খোঁজেন, যেমন:
এসব কৌশল অবশ্যই ETF বা বন্ডের চেয়ে ভালো নয়; সব কৌশলের কোরিলেশনও কম নয়।
তবু কিছু কৌশল পরীক্ষা করে দেখা উপকারী হতে পারে, কারণ এগুলোর ট্রেডিং নিয়ম, পজিশন ধরে রাখার ধরন ও ঝুঁকির উৎস আলাদা। ফলে শেয়ার ও বন্ডের বাইরেও রিটার্নের সম্ভাব্য উৎস পাওয়া যেতে পারে।
সম্পদ বণ্টনের লক্ষ্য পতন এড়ানো নয়; এক বাজার পরিস্থিতির ওপর নির্ভরতা কমানো।
পোর্টফোলিওর ঝুঁকি শুধু প্রতিটি সম্পদের ঝুঁকির যোগফল নয়; সম্পদগুলোর পারস্পরিক কোরিলেশনও ঝুঁকিকে প্রভাবিত করে।
ধরুন, আপনার রিটার্নের দুটি আলাদা উৎস রয়েছে।
সম্পদ A একটি ব্রড-মার্কেট ETF, আর সম্পদ B এমন একটি বিনিয়োগকৌশল, যার সঙ্গে বাজারের কোরিলেশন কম।
যদি B-এর ঝুঁকি, খরচ ও প্রত্যাশিত রিটার্ন গ্রহণযোগ্য হয়, তাহলে ভারসাম্য রেখে A ও B একসঙ্গে রাখলে পোর্টফোলিওর মোট অস্থিরতা কমতে পারে।
কেন?
কারণ দুটি সম্পদ একই সময়ে সব সময় বাড়ে বা কমে না।
একটি সম্পদের ফল খারাপ হলেও অন্যটি তুলনামূলক স্থিতিশীল থাকতে পারে, কিংবা ভিন্ন ধরনের রিটার্ন দেখাতে পারে।
এই পারস্পরিক পরিপূরক আচরণই বিনিয়োগ বৈচিত্র্যের একটি গুরুত্বপূর্ণ সুবিধা।
পোর্টফোলিওর 50% করে প্রতিটি সম্পদে রাখলে তাত্ত্বিক বার্ষিক অস্থিরতা কমে প্রায় 14.1% হতে পারে, যা আলাদাভাবে যেকোনো একটি সম্পদে বিনিয়োগের 20%-এর চেয়ে কম।
চিত্রে অনুমাননির্ভর ফলাফলের পথ দিয়ে বৈচিত্র্যের প্রভাব দেখানো হয়েছে: A ও B শেষ পর্যন্ত ইতিবাচক রিটার্ন দিলেও মাঝপথে উল্লেখযোগ্য ওঠানামা হতে পারে। কম কোরিলেশনের সম্পদ একসঙ্গে রাখলে কাছাকাছি প্রত্যাশিত রিটার্ন বজায় রেখে অস্থিরতা কমতে পারে, ফলে পোর্টফোলিওর প্রবৃদ্ধির পথ তুলনামূলক মসৃণ হয়।
এটিকেই বলা হয় “ডাইভারসিফিকেশন বেনিফিট” বা বৈচিত্র্যের সুবিধা।
তবে চিত্রের প্রবৃদ্ধির রেখাগুলো সম্পূর্ণ কাল্পনিক ও ধারণাগত; এগুলো প্রকৃত বিনিয়োগের ফল নয়। বাস্তব ফল নির্ভর করে সম্পদের রিটার্ন, সময়ের সঙ্গে কোরিলেশনের পরিবর্তন, বণ্টনের অনুপাত, লেনদেনের খরচ ও অন্যান্য ঝুঁকির ওপর। কম কোরিলেশন লাভের নিশ্চয়তা দেয় না।
আসল লক্ষ্য হওয়া উচিত:
কাছাকাছি প্রত্যাশিত রিটার্নের বিনিময়ে পোর্টফোলিওর ওঠানামার ঝুঁকি কমানো।
এতে উন্নত হতে পারে “ঝুঁকি-সমন্বিত রিটার্ন”—অর্থাৎ রিটার্ন পেতে কতটা ঝুঁকি নিতে হয়েছে, সেটিও হিসাব করে ফলাফল মূল্যায়ন করা।
দীর্ঘমেয়াদি বিনিয়োগকারীর জন্য মোট রিটার্নের পাশাপাশি অস্থিরতা ও সর্বোচ্চ পতনও গুরুত্বপূর্ণ।
কারণ আসল চ্যালেঞ্জ শুধু দীর্ঘমেয়াদে লাভের সম্ভাবনাময় সম্পদ খোঁজা নয়; বাজারে বড় অস্থিরতার সময়ও উপযুক্ত বিনিয়োগ পরিকল্পনা ধরে রাখা।
আপনি দীর্ঘমেয়াদে শেয়ার ধরে রাখার মূল্য বোঝেন এবং বাজারের স্বাভাবিক ওঠানামা মেনে নেন।
সে ক্ষেত্রে কম কোরিলেশনের কৌশল যোগ করার উদ্দেশ্য রিটার্ন বাড়ানো না-ও হতে পারে; বরং পুরো পোর্টফোলিও যেন কেবল শেয়ারবাজারের ফলাফলের ওপর নির্ভর না করে।
তুলনা করার মতো তিনটি সম্পদ বণ্টনের ধরন নিচে দেওয়া হলো।
অসুবিধা হলো, পোর্টফোলিওর অধিকাংশ ঝুঁকি শেয়ারবাজারের সঙ্গে যুক্ত। বাজার বড় সংশোধনের মুখে পড়লে পোর্টফোলিওও উল্লেখযোগ্যভাবে কমতে পারে।
ভালো মানের বন্ড থেকে সুদ আয় হতে পারে, কিছু অবস্থায় পোর্টফোলিওর অস্থিরতাও কমতে পারে। তবে বন্ডে সুদের হার, ঋণমান এবং শেয়ার-বন্ড একসঙ্গে পড়ার ঝুঁকি থাকে।
কোরিলেশন কম থাকলে এবং কৌশলের নিজস্ব ঝুঁকি-রিটার্ন গ্রহণযোগ্য হলে সম্পদ বণ্টনের কার্যকারিতা আরও বাড়তে পারে।
তবে কোয়ান্ট কৌশলেও মূলধন হারানো, মডেল ব্যর্থ হওয়া, তারল্যের অভাব, লিভারেজ ও ট্রেড বাস্তবায়নের ঝুঁকি আছে। অতীতে কোরিলেশন কম ছিল বলেই বড় বাজারপতনে তা নিশ্চিত সুরক্ষা দেবে—এমন নয়।
এই তিন বণ্টনের কোনোটি সব ক্ষেত্রে সেরা নয়। শেয়ার, বন্ড ও কোয়ান্ট কৌশল থেকে কেবল একটি বেছে নিতে হবে, এমনও নয়।
বিনিয়োগকারী চাইলে তিনটিই একসঙ্গে রাখার সম্ভাবনা বিচার করতে পারেন।
তিনটি বণ্টনের সর্বোচ্চ পতন কাল্পনিক সংখ্যায় তুলনা করা হয়েছে: A (100% ব্রড-মার্কেট ETF) −32%, B (ETF + বন্ড) −24%, C (ETF + কম কোরিলেশনের কৌশল) −18%।
চিত্রটি বোঝায়, ভিন্ন রিটার্নের উৎস যোগ করলে পোর্টফোলিওর পতনের গভীরতা কমতে পারে। তবে সংখ্যাগুলো প্রকৃত পারফরম্যান্স নয়; বাস্তব ফল যাচাই করতে ঐতিহাসিক তথ্য বিশ্লেষণ দরকার।
কিন্তু বাস্তব বাজারে শত শত কোম্পানির শেয়ারধারী ETF-ও বহু বিনিয়োগকারীর প্রত্যাশার চেয়ে অনেক গভীর পতনের মুখে পড়েছে।
সর্বোচ্চ পতন (Maximum Drawdown বা MDD) হলো নির্দিষ্ট পর্যবেক্ষণকালে আগের কোনো সর্বোচ্চ স্তর থেকে পরবর্তী সর্বনিম্ন স্তর পর্যন্ত সম্পদের সবচেয়ে বড় দরপতন।
পতনের পরিমাণের পাশাপাশি আরও দুটি প্রশ্ন জরুরি: সর্বোচ্চ স্তর থেকে তলানিতে নামতে কত সময় লেগেছিল? আর তলানি থেকে আগের সর্বোচ্চ স্তরে ফিরতে কত সময় লেগেছিল?
নিচে SPY ও QQQ-এর নির্বাচিত ঐতিহাসিক ঘটনাগুলো দিয়ে বিষয়টি বোঝানো হয়েছে।
ঐতিহাসিক তথ্যের উৎস:
তথ্য সম্পর্কে ব্যাখ্যা: উপরের ঐতিহাসিক তথ্য দৈনিক সমাপনী দাম ও লভ্যাংশ পুনর্বিনিয়োগসহ সমন্বিত মোট রিটার্নের ভিত্তিতে তৈরি; মাসের হিসাব আনুমানিক। শীর্ষ থেকে পুনরুদ্ধারের সময়গুলো নির্দিষ্ট বাজারঘটনার জন্য, ETF-এর গড় পুনরুদ্ধারকাল নয়। SPY-এর তথ্য 30 সেপ্টেম্বর 2026 পর্যন্ত এবং QQQ-এর তথ্য অক্টোবর 2026 পর্যন্ত। শুধু দামের রিটার্ন ও লভ্যাংশ পুনর্বিনিয়োগসহ মোট রিটার্ন ধরলে পতন ও পুনরুদ্ধারের তারিখ আলাদা হতে পারে।
টেবিল অনুযায়ী, 2008 সালের আর্থিক সংকটে SPY প্রায় 55.2% কমেছিল এবং সংকট-পূর্ব শীর্ষে পুরোপুরি ফিরতে প্রায় পাঁচ বছর লেগেছিল।
অন্যদিকে, 2000 সালের প্রযুক্তি খাতের বুদ্বুদ ফেটে যাওয়ার পর QQQ-এর সর্বোচ্চ পতন ছিল প্রায় 83% এবং আগের শীর্ষে ফিরতে প্রায় পনেরো বছর লেগেছিল।
তুলনামূলকভাবে, 2020 সালের মহামারিজনিত বাজারধসের পর SPY প্রায় অর্ধবছরে আগের শীর্ষে ফিরে আসে।
সর্বোচ্চ পতন জানায় কতটা নেমেছিল; পুনরুদ্ধারের সময় জানায় কতদিন অপেক্ষা করতে হয়েছে।
দীর্ঘমেয়াদি বিনিয়োগের কঠিন দিকটি শুধু মানসিক চাপ নয়।
ধরুন, আপনার বয়স 40 বছর এবং প্রতি মাসে নিয়মিত US$500 করে ব্রড-মার্কেট ETF-এ বিনিয়োগ করেন।
আপনি নিয়মিত নির্দিষ্ট অঙ্কে বিনিয়োগের পদ্ধতি বোঝেন এবং বাজার পড়লেও কিনে যেতে চান।
কিন্তু অর্থনৈতিক মন্দার সময় শেয়ারবাজার পড়ার পাশাপাশি চাকরিচ্যুতির ঘটনাও ঘটলে আপনার আয় হঠাৎ বন্ধ হয়ে যেতে পারে।
অথচ বাড়ির ঋণের কিস্তি, দৈনন্দিন খরচ ও সন্তানের পড়াশোনার ব্যয় থেমে থাকবে না।
জরুরি নগদ সঞ্চয় পর্যাপ্ত না হলে প্রয়োজনীয় খরচ মেটাতে লোকসানে ETF বিক্রি করতে বাধ্য হতে পারেন।
দীর্ঘমেয়াদে থাকার কথা জানা কঠিন নয়; তা ধরে রাখার নগদ অর্থ থাকাই কঠিন।
অবসরপ্রাপ্ত বিনিয়োগকারীর ক্ষেত্রেও একই সমস্যা হতে পারে: বাজার পড়ার সময় জীবনযাত্রার ব্যয় মেটাতে নিয়মিত অর্থ তুললে পরবর্তী বাজার পুনরুদ্ধারের সুযোগ নেওয়ার মতো বিনিয়োগ কমে যেতে পারে।
তাই প্রত্যাশিত রিটার্নের পাশাপাশি বড় পতন ও নগদ প্রবাহের ঝুঁকি সামলানো জরুরি, যাতে দীর্ঘমেয়াদি বিনিয়োগ পরিকল্পনা চালিয়ে যাওয়া সম্ভব হয়।
এ কারণেই সম্পদ বণ্টন বিচার করার সময় সর্বোচ্চ পতনের হিসাব বিবেচনায় রাখা উচিত।
আপনার উপযুক্ত বণ্টন নির্ভর করে বিনিয়োগের লক্ষ্য, ঝুঁকি সহ্য করার ক্ষমতা, সময়সীমা এবং পোর্টফোলিওতে প্রতিটি সম্পদের ভূমিকার ওপর।
কখনো আরও গুরুত্বপূর্ণ প্রশ্ন হলো:
“শেয়ারবাজার না বাড়লেও কি আমার জন্য রিটার্নের অন্য কোনো উৎস দরকার?”
কোয়ান্টিটেটিভ ট্রেডিং কৌশলের মাধ্যমে Mr.Forex বিনিয়োগের এমন একটি বিকল্প দৃষ্টিভঙ্গি তুলে ধরতে চায়।
এসব কৌশল মূল্যায়নের একটি গুরুত্বপূর্ণ সূচক হলো সামগ্রিক শেয়ারবাজারের সঙ্গে কৌশলটির ঐতিহাসিক রিটার্নের কোরিলেশন।
একই সময়কাল ও একই ব্যবধানে সংগৃহীত রিটার্ন তুলনা করে কোরিলেশন সহগ 0-এর কাছাকাছি পাওয়া গেলে বোঝা যায়, পর্যবেক্ষিত সময়ে কৌশলের রিটার্ন ও বাজারের রিটার্নের মধ্যে স্পষ্ট রৈখিক সম্পর্ক ছিল না।
তাই প্রচলিত শেয়ার ETF-এর তুলনায় সম্পদ বণ্টনে এ ধরনের কৌশলের বৈশিষ্ট্য আলাদা হতে পারে।
তবে বাজারপরিস্থিতি বদলালে ঐতিহাসিক কোরিলেশনও বদলাতে পারে। অতীতে কম ছিল বলেই ভবিষ্যতেও কম থাকবে, এমন নিশ্চয়তা নেই।
বরং ETF দীর্ঘমেয়াদি মূল বিনিয়োগ হিসেবেই থাকতে পারে; কোয়ান্ট কৌশলকে পোর্টফোলিওর সম্ভাব্য অতিরিক্ত রিটার্নের উৎস হিসেবে মূল্যায়ন করা যেতে পারে।
গুরুত্বপূর্ণ প্রশ্ন শুধু কৌশলটি একা কত রিটার্ন দিয়েছে তা নয়; বরং:
আপনার বিদ্যমান ETF-এর সঙ্গে এই কৌশল যোগ করলে পুরো পোর্টফোলিওর ঝুঁকি ও রিটার্নের বৈশিষ্ট্য কীভাবে বদলায়?
উদাহরণস্বরূপ:
সম্পদ বণ্টনের ক্ষেত্রে এই প্রশ্নগুলোকেই গুরুত্ব দেওয়া উচিত।
আরও দেখুন:
Mr.Forex-এর লক্ষ্য যেকোনো মূল্যে সর্বোচ্চ রিটার্ন দেখানো নয়; বরং যুক্তিসংগত রিটার্নের চেষ্টা করার পাশাপাশি পতন ও বিনিয়োগের চাপ নিয়ন্ত্রণে গুরুত্ব দেওয়া।
আগে ঝুঁকি ব্যবস্থাপনা, দ্রুত ধনী হওয়ার পেছনে ছোটা নয়।
কম কোরিলেশনের কোয়ান্ট কৌশল আপনার পোর্টফোলিওর জন্য উপযুক্ত কি না জানতে বিনিয়োগের সিদ্ধান্ত নেওয়ার আগে Mr.Forex-এর দেওয়া কৌশলের পারফরম্যান্স ও ঝুঁকির তথ্য যাচাই করুন।
শেয়ারবাজারের ওপর নির্ভরতা আরও কমাতে চাইলে বন্ড বা অন্যান্য কম কোরিলেশনের সম্পদ পর্যালোচনা করুন এবং সেগুলো পোর্টফোলিওর সামগ্রিক ঝুঁকি কতটা কমাতে পারে, তা বিচার করুন।
যেমন S&P 500 ও Nasdaq 100 অনুসরণকারী ETF এবং বড় গ্রোথ কোম্পানির ETF-এ একই বড় প্রযুক্তি কোম্পানির শেয়ার থাকতে পারে।
তাই শুধু ETF-এর সংখ্যা না দেখে প্রকৃত হোল্ডিংস, প্রতিটির ওজন এবং বাজারে মোট এক্সপোজার পরীক্ষা করা উচিত।
এর অর্থ সম্পদ দুটি পুরোপুরি স্বাধীন নয় বা লোকসানের ঝুঁকি নেই—এমন নয়।
ঋণাত্মক কোরিলেশনের সম্পদ কখনো বাজারের কিছু ওঠানামা সরাসরি সামাল দিতে পারে, কিন্তু সম্পর্কটি স্থায়ী নাও হতে পারে।
শূন্যের কাছাকাছি কোরিলেশনের সম্পদ আবার ভিন্ন ধরনের রিটার্নের উৎস হতে পারে।
দুই ক্ষেত্রেই রিটার্ন, অস্থিরতা, খরচ ও চরম বাজারপরিস্থিতির ঝুঁকি একসঙ্গে বিচার করতে হবে।
কোয়ান্টিটেটিভ ট্রেডিং হলো নির্দিষ্ট নিয়ম, পরিসংখ্যানভিত্তিক মডেল বা সফটওয়্যার ব্যবহার করে লেনদেন করার একটি পদ্ধতি।
বিভিন্ন কৌশলের সঙ্গে বাজারের কোরিলেশন ধনাত্মক, ঋণাত্মক বা কম—যেকোনো ধরনের হতে পারে। বাস্তব পারফরম্যান্সের তথ্য দিয়ে তা মাপতে হবে।
ফল নির্ভর করে কৌশলটির নিজস্ব অস্থিরতা, ETF-এর সঙ্গে কোরিলেশন, সম্পদ বণ্টনের অনুপাত এবং বাজারপরিস্থিতির ওপর।
কৌশলটির ঝুঁকি বেশি হলে কোরিলেশন শূন্যের কাছাকাছি থাকা সত্ত্বেও পুরো পোর্টফোলিওর ঝুঁকি বাড়তে পারে।
তাছাড়া স্বাভাবিক সময়ে অস্থিরতা কমার অর্থ চরম বাজারঘটনায় লোকসান এড়ানো নিশ্চিত নয়।
যেমন, 2008 সালের আর্থিক সংকটে SPY প্রায় 55.2% কমেছিল এবং সংকটের আগের শীর্ষে সম্পূর্ণ ফিরতে প্রায় পাঁচ বছর লেগেছিল।
দীর্ঘমেয়াদি বিনিয়োগে প্রবৃদ্ধির সম্ভাবনা থাকলেও মাঝপথের ক্ষতি ও পুনরুদ্ধারের দীর্ঘ অপেক্ষা আপনি সামলাতে পারবেন কি না, তা নিশ্চিত করা জরুরি।
কোয়ান্ট ট্রেডিং রিটার্নের ভিন্ন উৎস দিতে পারে; কিন্তু কপি ট্রেডিংয়ে মূলধন হারানো, লেনদেন বাস্তবায়নে পার্থক্য ও কৌশল ব্যর্থ হওয়ার ঝুঁকি রয়েছে। আগে শর্ত ও ঝুঁকি বুঝে নিন।
প্রশ্নটি শুধু আপনার ETF আছে কি না, তা নয়; নতুন কৌশলটি পুরো পোর্টফোলিওকে যুক্তিসংগতভাবে পরিপূরক করতে পারবে কি না।
কিন্তু ভিন্ন কোম্পানির শেয়ার কেনা আর প্রকৃত অর্থে বৈচিত্র্যপূর্ণ পোর্টফোলিও গড়া—দুটি এক জিনিস নয়।
প্রথমটি শেয়ারবাজারের ভেতরে ঝুঁকি ছড়ায়; দ্বিতীয়টি পুরো সম্পদ যেন একই ধরনের ঝুঁকির উৎসের ওপর অতিরিক্ত নির্ভর না করে, সেই পথ খোঁজে।
SPY ও QQQ-এর ঐতিহাসিক পতন মনে করিয়ে দেয় যে শত শত কোম্পানির শেয়ার থাকা ETF-ও বাজারসংকটে গভীর পতন ও দীর্ঘ পুনরুদ্ধারের মুখে পড়তে পারে।
দীর্ঘমেয়াদি বিনিয়োগকারীর জন্য তাই কেবল প্রবৃদ্ধির সম্ভাবনায় আস্থা রাখা যথেষ্ট নয়; সেই রিটার্ন পাওয়ার পথে ঝুঁকি সহ্য করার ক্ষমতাও থাকতে হবে।
শেয়ার, বন্ড এবং কম কোরিলেশনের কোয়ান্ট কৌশল—পোর্টফোলিওতে প্রতিটিরই আলাদা ভূমিকা থাকতে পারে।
এগুলো পরস্পরের বিকল্প হওয়া জরুরি নয়; পুরো পোর্টফোলিওতে কীভাবে একে অন্যের পরিপূরক হতে পারে, সেটিই বিবেচ্য।
ভালো সম্পদ বণ্টন সর্বোচ্চ রিটার্নের পেছনে ছোটা নয়; উপযুক্ত ঝুঁকিতে দীর্ঘমেয়াদি লক্ষ্যের জন্য বিনিয়োগ মিলিয়ে নেওয়া।
আপনার কাছে ইতিমধ্যে ব্রড-মার্কেট ETF থাকলে এখন এমন আরেক ধরনের বিনিয়োগপদ্ধতি সম্পর্কে জানার সুযোগ রয়েছে, যা সব সময় বাজারের পথ অনুসরণ করে না।
ঝুঁকিসংক্রান্ত সতর্কতা: এই নিবন্ধ কেবল আর্থিক শিক্ষা ও সাধারণ তথ্যের উদ্দেশ্যে লেখা; এটি ব্যক্তিগত বিনিয়োগ পরামর্শ বা লাভের নিশ্চয়তা নয়। এখানে A, B, C বণ্টন ও অন্যান্য কাল্পনিক সংখ্যা শুধু ধারণা বোঝানোর জন্য ব্যবহৃত, কোনো প্রকৃত কৌশলের পারফরম্যান্স নয়; SPY ও QQQ-এর ঐতিহাসিক তথ্য নির্দিষ্ট বাজারঘটনার প্রকাশিত রেকর্ড।
অতীতের পারফরম্যান্স, কোরিলেশন সহগ, সর্বোচ্চ পতন বা পুনরুদ্ধারের সময় দিয়ে ভবিষ্যতের ফল নিশ্চিতভাবে অনুমান করা যায় না। শেয়ার, বন্ড, কোয়ান্টিটেটিভ ট্রেডিং এবং কপি ট্রেডিংয়ে মূলধন হারানোর সম্ভাবনা রয়েছে।
কিছু কৌশলে লিভারেজ, তারল্যের সমস্যা, মডেল ব্যর্থ হওয়া ও ট্রেড বাস্তবায়নের পার্থক্যজনিত বাড়তি ঝুঁকিও রয়েছে। বিনিয়োগের আগে কৌশল, লেনদেনের শর্ত ও সংশ্লিষ্ট খরচ ভালোভাবে বুঝে নিন।
আপনারও যদি এই প্রশ্ন থাকে, তা খুবই স্বাভাবিক।
দীর্ঘমেয়াদি বেশির ভাগ বিনিয়োগকারীর জন্য বিস্তৃত বাজারভিত্তিক এক্সচেঞ্জ-ট্রেডেড ফান্ড (ETF) সম্পদ গড়ার কার্যকর একটি মাধ্যম।
এতে আলাদা করে প্রতিটি শেয়ার বাছাই না করেও সামগ্রিক বাজারের প্রবৃদ্ধিতে অংশ নেওয়া যায় এবং নির্দিষ্ট একটি কোম্পানির ঝুঁকি কমানো সম্ভব।
কিন্তু একটি গুরুত্বপূর্ণ প্রশ্ন প্রায়ই আড়ালে থেকে যায়:
ETF কোম্পানির ঝুঁকি কমায়, কিন্তু গোটা বাজারের ঝুঁকি কমাবে কী?
একাধিক ETF রাখলেও একই কোম্পানিতে বারবার বিনিয়োগ হয়ে যেতে পারে, কিংবা আপনার সম্পদগুলো একই ধরনের বাজারঝুঁকির ওপর নির্ভরশীল হতে পারে।
ইতিহাস বলছে, শত শত কোম্পানির শেয়ার থাকা বড় বড় ETF-ও 50%-এর বেশি দরপতন দেখেছে; আবার আগের অবস্থায় ফিরতে বছরের পর বছর লেগেছে।
তাই সম্পদ বণ্টনের ক্ষেত্রে হোল্ডিংসের ওভারল্যাপ, পারস্পরিক সম্পর্ক বা কোরিলেশন এবং ঝুঁকি ব্যবস্থাপনা বোঝা জরুরি।
কার্যকর বৈচিত্র্য মানে শুধু বেশি বিনিয়োগপণ্য কেনা নয়; বরং পোর্টফোলিওতে ভিন্ন ভিন্ন উৎস থেকে আয়ের সম্ভাবনা তৈরি করা।
এই লেখায় ETF ও বন্ড থেকে শুরু করে পৃথক কোম্পানির ঝুঁকি ও সামগ্রিক বাজারঝুঁকির পার্থক্য, সম্পদ বণ্টনে ইতিবাচক ও কম কোরিলেশনের গুরুত্ব এবং অন্যান্য কৌশল কীভাবে পোর্টফোলিওর ঝুঁকি-রিটার্নের বৈশিষ্ট্য উন্নত করতে পারে, তা ব্যাখ্যা করা হয়েছে।
শত শত শেয়ারেও ঝুঁকি পুরোপুরি ছড়ায় না কেন?
ধরুন, আপনার কাছে S&P 500 সূচক অনুসরণকারী একটি ETF আছে।অর্থাৎ সব টাকা একটি কোম্পানির শেয়ারে না রেখে যুক্তরাষ্ট্রের বড় বড় তালিকাভুক্ত কোম্পানিতে ছড়িয়ে দিয়েছেন।
এটি সত্যিই মূল্যবান এক ধরনের বৈচিত্র্য।
কোনো একটি কোম্পানি বিপদে পড়লে, প্রত্যাশার তুলনায় খারাপ ফল করলে বা তার শেয়ারের দাম দ্রুত কমে গেলে অন্য কোম্পানিগুলোর ভালো ফল ক্ষতির কিছুটা সামাল দিতে পারে।
কিন্তু পুরো বাজার যদি একসঙ্গে পড়ে যায়?
অর্থনৈতিক মন্দা, আর্থিক সংকট, নিয়ন্ত্রণের বাইরে চলে যাওয়া মূল্যস্ফীতি কিংবা বিনিয়োগকারীদের একযোগে ঝুঁকিপূর্ণ সম্পদ বিক্রির কারণে এমনটি ঘটতে পারে।
তখন শত শত কোম্পানির শেয়ার থাকা সত্ত্বেও ETF-এর বড় ক্ষতি হতে পারে, কারণ বাজারের অধিকাংশ শেয়ার একই সময়ে দর হারাচ্ছে।
কারণটি হলো:
ETF একটি নির্দিষ্ট কোম্পানির ঝুঁকি ছড়িয়ে দিতে পারে, কিন্তু বাজারের সামগ্রিক বা পদ্ধতিগত ঝুঁকি পুরোপুরি দূর করতে পারে না।
আপনি বিভিন্ন কোম্পানিতে বিনিয়োগ করলেও সেগুলো একই অর্থনৈতিক পরিস্থিতি ও বাজারের অভিন্ন প্রভাবের মুখোমুখি হয়।
ভাবুন, শত শত আলাদা ঝুড়িতে ডিম রেখে সব ঝুড়ি আবার একই ট্রাকে তুলেছেন।
একটি ঝুড়ি নষ্ট হওয়ার ঝুঁকি কমেছে, কিন্তু ট্রাকটি উল্টে গেলে সব ঝুড়ির ডিমই ক্ষতিগ্রস্ত হতে পারে।
ব্রড-মার্কেট ETF বহু কোম্পানির শেয়ার ধরে নির্দিষ্ট কোম্পানির ঝুঁকি ছড়ায় (পরিস্থিতি A); তবে সামগ্রিক বাজার পড়ে গেলে অভিন্ন পদ্ধতিগত ঝুঁকিতে থাকে (পরিস্থিতি B)।
তিনটি ETF, কিন্তু একই শেয়ার বারবার?
“সব ডিম এক ঝুড়িতে রাখবেন না”—বৈচিত্র্য বোঝানোর বহুল পরিচিত উপমা।কিন্তু তিনটি ETF-এর নাম আলাদা হলেও যদি সেগুলো অনেকটা একই কোম্পানির শেয়ার ধরে রাখে, তাহলে সেটি তিনটি ঝুড়িতে একই ডিম ভাগ করে রাখার মতো।
উদাহরণ হিসেবে আপনার পোর্টফোলিওতে থাকতে পারে:
- S&P 500 সূচক অনুসরণকারী একটি ETF।
- Nasdaq 100 সূচক অনুসরণকারী একটি ETF।
- যুক্তরাষ্ট্রের বড় গ্রোথ কোম্পানির শেয়ারভিত্তিক একটি ETF।
সূচক ও শেয়ার বাছাইয়ের নিয়ম আলাদা হলেও এসব ETF-এ একই বড় প্রযুক্তি কোম্পানিগুলোর শেয়ার থাকতে পারে।
একই কোম্পানি একাধিক ETF-এ থাকলে বাস্তবে ওই কোম্পানিতে আপনার মোট বিনিয়োগের পরিমাণ প্রত্যাশার চেয়ে বেশি হতে পারে।
তিনটি ETF থাকা মানেই ঝুঁকির তিনটি সম্পূর্ণ স্বতন্ত্র উৎস থাকা নয়।
চিত্রের ব্যাখ্যা: ভিন্ন ETF একই কোম্পানির শেয়ার ধরে রাখতে পারে। তাই প্রকৃত বৈচিত্র্য বুঝতে শুধু ETF-এর সংখ্যা নয়, ভেতরের শেয়ার ও সেগুলোর ওজনও দেখতে হবে।
তবে একই শেয়ার বারবার থাকা একমাত্র সমস্যা নয়।
দুটি ETF-এ সম্পূর্ণ ভিন্ন কোম্পানি থাকলেও সুদের হার, অর্থনৈতিক প্রবৃদ্ধি বা বিনিয়োগকারীদের মনোভাবের একই পরিবর্তনে সেগুলোর দাম সংকটকালে একসঙ্গে কমতে পারে।
তাই সম্পদ বণ্টনের পরবর্তী প্রশ্ন “আর কতগুলো শেয়ার কিনব?” নয়; বরং:
আমার পোর্টফোলিওতে কি শেয়ারবাজারের বাইরে অন্য আয়ের উৎসও আছে?
দ্বিতীয়ত: প্রকৃত বৈচিত্র্যের চাবিকাঠি হলো কোরিলেশন
বিনিয়োগে কোরিলেশন সহগ (Correlation Coefficient) দিয়ে দুটি সম্পদের রিটার্নের ওঠানামার মধ্যে রৈখিক সম্পর্ক কতটা শক্তিশালী, তা পরিমাপ করা হয়।এই সহগের মান -1 থেকে +1।
ধনাত্মক কোরিলেশন: দুটি সম্পদের দাম সাধারণত একই দিকে ওঠানামা করে
কোরিলেশন +1-এর কাছাকাছি হলে দুই সম্পদের রিটার্ন অধিকাংশ সময় একই দিকে চলে।যুক্তরাষ্ট্রের বড় কোম্পানির শেয়ারভিত্তিক দুটি ETF-এর নাম ও পরিচালনাকারী আলাদা হলেও তাদের ফলাফল অনেকটা একই হতে পারে।
খুব বেশি কোরিলেশনযুক্ত দুটি ETF একসঙ্গে রাখলেই বৈচিত্র্যের সুবিধা অনেক বেড়ে যাবে, এমন নিশ্চয়তা নেই।
ঋণাত্মক কোরিলেশন: একটি সম্পদ বাড়লে অন্যটির কমার প্রবণতা থাকে
কোরিলেশন -1-এর কাছাকাছি হলে দুটি সম্পদের রিটার্ন সাধারণত বিপরীত দিকে যায়।একটির ফল খারাপ হলে অন্যটি ভিন্ন দিকে যেতে পারে।
কিছু বাজারপরিস্থিতিতে শেয়ার ও সরকারি বন্ডের সমন্বিত পোর্টফোলিওতে ঋণাত্মক কোরিলেশন দেখা গেছে।
তবে মনে রাখুন: শেয়ার ও বন্ডের কোরিলেশন সব সময় ঋণাত্মক নয়।
মূল্যস্ফীতি ও সুদের হার দ্রুত বাড়লে শেয়ার ও বন্ড—দুটোর দামই একসঙ্গে কমতে পারে।
অর্থাৎ বন্ড শেয়ারের ঝুঁকি কতটা কমাবে, তা বাজারপরিস্থিতির ওপর নির্ভর করে।
শূন্যের কাছাকাছি কোরিলেশন: দুটি সম্পদের মধ্যে সুস্পষ্ট রৈখিক সম্পর্ক নেই
কোরিলেশন 0-এর কাছাকাছি হলে দুটি সম্পদের রিটার্নের মধ্যে স্পষ্ট রৈখিক সম্পর্ক দেখা যায় না।যেমন:
- শেয়ারবাজার বাড়লে কোনো নির্দিষ্ট কৌশলের রিটার্ন বাড়তেও পারে, কমতেও পারে।
- বাজার পড়লেও সেই কৌশলের রিটার্ন যে অবশ্যই কমবে, তা নয়।
- ওই কৌশলের ফল প্রধানত অন্য বাজারের প্রভাব বা ভিন্ন ট্রেডিং নিয়মের ওপর নির্ভর করতে পারে।
এর অর্থ এই নয় যে শূন্যের কাছাকাছি কোরিলেশনের কৌশলে লোকসান হবে না বা শেয়ারবাজার পড়লেই লাভ হবে।
এর অর্থ শুধু:
ওই কৌশলের রিটার্নকে শেয়ারবাজারের সঙ্গে একই দিকে চলতেই হবে, এমন নয়।
আবার কোরিলেশন শূন্যের কাছাকাছি (r ≈ 0) হলেও দুটি সম্পদ পুরোপুরি স্বাধীন নয়। তাদের মধ্যে অরৈখিক সম্পর্ক থাকতে পারে; চরম বাজারপরিস্থিতিতে দুটিই একসঙ্গে লোকসান করতে পারে।
ধনাত্মক কোরিলেশনে (r > 0) দুটি সম্পদ একই দিকে, ঋণাত্মক কোরিলেশনে (r < 0) বিপরীত দিকে যাওয়ার প্রবণতা থাকে; শূন্যের কাছাকাছি (r ≈ 0) হলে স্পষ্ট রৈখিক সম্পর্ক দেখা যায় না।
যাঁদের পোর্টফোলিওতে আগে থেকেই ব্রড-মার্কেট ETF-এর বড় অংশ রয়েছে, তাঁদের সম্পদ বণ্টনে এই ভিন্ন ধরনের ওঠানামা গুরুত্বপূর্ণ হতে পারে।
বৈচিত্র্যের উদ্দেশ্য সব সম্পদের দাম বাড়বে এমন নিশ্চয়তা দেওয়া নয়; বরং যেন সবার ফল একই ঝুঁকির উৎসের ওপর অতিরিক্ত নির্ভর না করে।
বন্ড থাকলেও কম কোরিলেশনের কৌশল কেন?
কোরিলেশন বোঝার পর আপনার আরেকটি প্রশ্ন আসতে পারে:“আমার কাছে ETF-এর পাশাপাশি বন্ড ফান্ডও আছে; সেটাই কি যথেষ্ট নয়?”
শেয়ার ও বন্ড একসঙ্গে রাখা সম্পদ বণ্টনের একটি পরিচিত ঐতিহ্যবাহী পদ্ধতি।
শেয়ার সাধারণত দীর্ঘমেয়াদি প্রবৃদ্ধির জন্য রাখা হয়; মানসম্মত বন্ড কিছু আয় দিতে পারে এবং নির্দিষ্ট বাজারপরিস্থিতিতে শেয়ারের অস্থিরতা কমাতে সাহায্য করে।
কিন্তু সব সময় শেয়ার ও বন্ড একে অন্যের ঝুঁকি সামাল দিতে পারে না।
মূল্যস্ফীতি বেড়ে গেলে, সুদের হার দ্রুত বদলালে বা বাজারে তারল্য সংকট হলে উভয় সম্পদের ওপর একসঙ্গে চাপ পড়তে পারে।
ফলে শেয়ার ETF ও বন্ড ফান্ডসহ পোর্টফোলিওতেও কিছু অভিন্ন বাজারঝুঁকি থেকে যেতে পারে।
এ কারণে কিছু বিনিয়োগকারী রিটার্নের অন্যান্য উৎসও খোঁজেন, যেমন:
- মার্কেট-নিউট্রাল কৌশল: সামগ্রিক বাজারের দিকনির্দেশনার ওপর পোর্টফোলিওর নির্ভরতা কমানোর চেষ্টা করে।
- ট্রেন্ড-ফলোয়িং কৌশল: বিভিন্ন বাজারে দামের প্রবণতা দেখে সম্ভাব্য লেনদেন নির্ধারণ করে।
- একাধিক বাজারভিত্তিক কোয়ান্টিটেটিভ ট্রেডিং কৌশল: বিভিন্ন বাজারে সুযোগ শনাক্ত করতে নির্দিষ্ট নিয়ম বা পরিসংখ্যানভিত্তিক মডেল ব্যবহার করে।
- অন্যান্য বিকল্প বিনিয়োগ: প্রচলিত শেয়ার ও বন্ডের তুলনায় ভিন্ন উৎস থেকে রিটার্ন আসতে পারে এমন সম্পদ ও কৌশল পর্যালোচনা করে।
এসব কৌশল অবশ্যই ETF বা বন্ডের চেয়ে ভালো নয়; সব কৌশলের কোরিলেশনও কম নয়।
তবু কিছু কৌশল পরীক্ষা করে দেখা উপকারী হতে পারে, কারণ এগুলোর ট্রেডিং নিয়ম, পজিশন ধরে রাখার ধরন ও ঝুঁকির উৎস আলাদা। ফলে শেয়ার ও বন্ডের বাইরেও রিটার্নের সম্ভাব্য উৎস পাওয়া যেতে পারে।
সম্পদ বণ্টনের লক্ষ্য পতন এড়ানো নয়; এক বাজার পরিস্থিতির ওপর নির্ভরতা কমানো।
ETF ও কম কোরিলেশন: 1+1>2 কীভাবে সম্ভব?
এই লেখার সবচেয়ে গুরুত্বপূর্ণ ধারণা এটি।পোর্টফোলিওর ঝুঁকি শুধু প্রতিটি সম্পদের ঝুঁকির যোগফল নয়; সম্পদগুলোর পারস্পরিক কোরিলেশনও ঝুঁকিকে প্রভাবিত করে।
ধরুন, আপনার রিটার্নের দুটি আলাদা উৎস রয়েছে।
সম্পদ A একটি ব্রড-মার্কেট ETF, আর সম্পদ B এমন একটি বিনিয়োগকৌশল, যার সঙ্গে বাজারের কোরিলেশন কম।
যদি B-এর ঝুঁকি, খরচ ও প্রত্যাশিত রিটার্ন গ্রহণযোগ্য হয়, তাহলে ভারসাম্য রেখে A ও B একসঙ্গে রাখলে পোর্টফোলিওর মোট অস্থিরতা কমতে পারে।
কেন?
কারণ দুটি সম্পদ একই সময়ে সব সময় বাড়ে বা কমে না।
একটি সম্পদের ফল খারাপ হলেও অন্যটি তুলনামূলক স্থিতিশীল থাকতে পারে, কিংবা ভিন্ন ধরনের রিটার্ন দেখাতে পারে।
এই পারস্পরিক পরিপূরক আচরণই বিনিয়োগ বৈচিত্র্যের একটি গুরুত্বপূর্ণ সুবিধা।
সহজ অঙ্কে বৈচিত্র্যের প্রভাব বুঝুন
ধরা যাক, A (ব্রড-মার্কেট ETF) ও B (কম কোরিলেশনের কৌশল)—দুটোরই বার্ষিক অস্থিরতা 20%, আর একই সময়ের রিটার্নের মধ্যে কোরিলেশন শূন্য (ρ = 0)।পোর্টফোলিওর 50% করে প্রতিটি সম্পদে রাখলে তাত্ত্বিক বার্ষিক অস্থিরতা কমে প্রায় 14.1% হতে পারে, যা আলাদাভাবে যেকোনো একটি সম্পদে বিনিয়োগের 20%-এর চেয়ে কম।
চিত্রে অনুমাননির্ভর ফলাফলের পথ দিয়ে বৈচিত্র্যের প্রভাব দেখানো হয়েছে: A ও B শেষ পর্যন্ত ইতিবাচক রিটার্ন দিলেও মাঝপথে উল্লেখযোগ্য ওঠানামা হতে পারে। কম কোরিলেশনের সম্পদ একসঙ্গে রাখলে কাছাকাছি প্রত্যাশিত রিটার্ন বজায় রেখে অস্থিরতা কমতে পারে, ফলে পোর্টফোলিওর প্রবৃদ্ধির পথ তুলনামূলক মসৃণ হয়।
এটিকেই বলা হয় “ডাইভারসিফিকেশন বেনিফিট” বা বৈচিত্র্যের সুবিধা।
তবে চিত্রের প্রবৃদ্ধির রেখাগুলো সম্পূর্ণ কাল্পনিক ও ধারণাগত; এগুলো প্রকৃত বিনিয়োগের ফল নয়। বাস্তব ফল নির্ভর করে সম্পদের রিটার্ন, সময়ের সঙ্গে কোরিলেশনের পরিবর্তন, বণ্টনের অনুপাত, লেনদেনের খরচ ও অন্যান্য ঝুঁকির ওপর। কম কোরিলেশন লাভের নিশ্চয়তা দেয় না।
1+1>2 মানেই বেশি মুনাফার নিশ্চয়তা নয়
এখানে 1+1>2 বলতে বোঝানো হয়নি যে দুটি সম্পদে বিনিয়োগ করলেই রিটার্ন দ্বিগুণ হবে।আসল লক্ষ্য হওয়া উচিত:
কাছাকাছি প্রত্যাশিত রিটার্নের বিনিময়ে পোর্টফোলিওর ওঠানামার ঝুঁকি কমানো।
এতে উন্নত হতে পারে “ঝুঁকি-সমন্বিত রিটার্ন”—অর্থাৎ রিটার্ন পেতে কতটা ঝুঁকি নিতে হয়েছে, সেটিও হিসাব করে ফলাফল মূল্যায়ন করা।
দীর্ঘমেয়াদি বিনিয়োগকারীর জন্য মোট রিটার্নের পাশাপাশি অস্থিরতা ও সর্বোচ্চ পতনও গুরুত্বপূর্ণ।
কারণ আসল চ্যালেঞ্জ শুধু দীর্ঘমেয়াদে লাভের সম্ভাবনাময় সম্পদ খোঁজা নয়; বাজারে বড় অস্থিরতার সময়ও উপযুক্ত বিনিয়োগ পরিকল্পনা ধরে রাখা।
ETF পোর্টফোলিওতে কম কোরিলেশনের সম্পদের ভূমিকা
ধরুন, আপনার পোর্টফোলিওর মূল ভিত্তি একটি ব্রড-মার্কেট ETF।আপনি দীর্ঘমেয়াদে শেয়ার ধরে রাখার মূল্য বোঝেন এবং বাজারের স্বাভাবিক ওঠানামা মেনে নেন।
সে ক্ষেত্রে কম কোরিলেশনের কৌশল যোগ করার উদ্দেশ্য রিটার্ন বাড়ানো না-ও হতে পারে; বরং পুরো পোর্টফোলিও যেন কেবল শেয়ারবাজারের ফলাফলের ওপর নির্ভর না করে।
তুলনা করার মতো তিনটি সম্পদ বণ্টনের ধরন নিচে দেওয়া হলো।
বণ্টন A: 100% ব্রড-মার্কেট ETF
এর সুবিধা সরলতা, স্বচ্ছতা এবং সাধারণত তুলনামূলক কম খরচ। পাশাপাশি অনুসরণ করা শেয়ারবাজারের পুরো পারফরম্যান্সে অংশ নেওয়া যায়।অসুবিধা হলো, পোর্টফোলিওর অধিকাংশ ঝুঁকি শেয়ারবাজারের সঙ্গে যুক্ত। বাজার বড় সংশোধনের মুখে পড়লে পোর্টফোলিওও উল্লেখযোগ্যভাবে কমতে পারে।
বণ্টন B: ব্রড-মার্কেট ETF + বন্ড
শেয়ারের পাশাপাশি আরেকটি ভিন্ন সম্পদশ্রেণি যোগ করা।ভালো মানের বন্ড থেকে সুদ আয় হতে পারে, কিছু অবস্থায় পোর্টফোলিওর অস্থিরতাও কমতে পারে। তবে বন্ডে সুদের হার, ঋণমান এবং শেয়ার-বন্ড একসঙ্গে পড়ার ঝুঁকি থাকে।
বণ্টন C: ব্রড-মার্কেট ETF + কম কোরিলেশনের কোয়ান্ট কৌশল
এমন ট্রেডিং কৌশলের মাধ্যমে অতিরিক্ত রিটার্নের উৎস খোঁজা, যার সঙ্গে শেয়ারবাজারের ওঠানামার সম্পর্ক তুলনামূলক কম।কোরিলেশন কম থাকলে এবং কৌশলের নিজস্ব ঝুঁকি-রিটার্ন গ্রহণযোগ্য হলে সম্পদ বণ্টনের কার্যকারিতা আরও বাড়তে পারে।
তবে কোয়ান্ট কৌশলেও মূলধন হারানো, মডেল ব্যর্থ হওয়া, তারল্যের অভাব, লিভারেজ ও ট্রেড বাস্তবায়নের ঝুঁকি আছে। অতীতে কোরিলেশন কম ছিল বলেই বড় বাজারপতনে তা নিশ্চিত সুরক্ষা দেবে—এমন নয়।
এই তিন বণ্টনের কোনোটি সব ক্ষেত্রে সেরা নয়। শেয়ার, বন্ড ও কোয়ান্ট কৌশল থেকে কেবল একটি বেছে নিতে হবে, এমনও নয়।
বিনিয়োগকারী চাইলে তিনটিই একসঙ্গে রাখার সম্ভাবনা বিচার করতে পারেন।
তিনটি বণ্টনের সর্বোচ্চ পতন কাল্পনিক সংখ্যায় তুলনা করা হয়েছে: A (100% ব্রড-মার্কেট ETF) −32%, B (ETF + বন্ড) −24%, C (ETF + কম কোরিলেশনের কৌশল) −18%।
চিত্রটি বোঝায়, ভিন্ন রিটার্নের উৎস যোগ করলে পোর্টফোলিওর পতনের গভীরতা কমতে পারে। তবে সংখ্যাগুলো প্রকৃত পারফরম্যান্স নয়; বাস্তব ফল যাচাই করতে ঐতিহাসিক তথ্য বিশ্লেষণ দরকার।
ইতিহাসে SPY ও QQQ-এর সর্বোচ্চ পতন কতটা গভীর ছিল?
উপরের A, B ও C-এর তুলনা ছিল কেবল তাত্ত্বিক উদাহরণ।কিন্তু বাস্তব বাজারে শত শত কোম্পানির শেয়ারধারী ETF-ও বহু বিনিয়োগকারীর প্রত্যাশার চেয়ে অনেক গভীর পতনের মুখে পড়েছে।
সর্বোচ্চ পতন (Maximum Drawdown বা MDD) হলো নির্দিষ্ট পর্যবেক্ষণকালে আগের কোনো সর্বোচ্চ স্তর থেকে পরবর্তী সর্বনিম্ন স্তর পর্যন্ত সম্পদের সবচেয়ে বড় দরপতন।
পতনের পরিমাণের পাশাপাশি আরও দুটি প্রশ্ন জরুরি: সর্বোচ্চ স্তর থেকে তলানিতে নামতে কত সময় লেগেছিল? আর তলানি থেকে আগের সর্বোচ্চ স্তরে ফিরতে কত সময় লেগেছিল?
নিচে SPY ও QQQ-এর নির্বাচিত ঐতিহাসিক ঘটনাগুলো দিয়ে বিষয়টি বোঝানো হয়েছে।
ঐতিহাসিক তথ্যের উৎস:
- Tideline | S&P 500-এর বিয়ার মার্কেট ও সংশোধন: SPY-এর ঐতিহাসিক শীর্ষ, তলানি, পতন ও পুনরুদ্ধারের তারিখ।
- AssetsAnalyzer | SPY-এর ড্রডাউন বিশ্লেষণ: SPY-এর ঐতিহাসিক পতনের তুলনামূলক তথ্যসূত্র।
- Investors FastTrack | QQQ-এর সর্বোচ্চ পতন ও পুনরুদ্ধার: প্রযুক্তি খাতের বুদ্বুদের সময় QQQ-এর সর্বোচ্চ পতন ও পুনরুদ্ধারের তারিখ।
তথ্য সম্পর্কে ব্যাখ্যা: উপরের ঐতিহাসিক তথ্য দৈনিক সমাপনী দাম ও লভ্যাংশ পুনর্বিনিয়োগসহ সমন্বিত মোট রিটার্নের ভিত্তিতে তৈরি; মাসের হিসাব আনুমানিক। শীর্ষ থেকে পুনরুদ্ধারের সময়গুলো নির্দিষ্ট বাজারঘটনার জন্য, ETF-এর গড় পুনরুদ্ধারকাল নয়। SPY-এর তথ্য 30 সেপ্টেম্বর 2026 পর্যন্ত এবং QQQ-এর তথ্য অক্টোবর 2026 পর্যন্ত। শুধু দামের রিটার্ন ও লভ্যাংশ পুনর্বিনিয়োগসহ মোট রিটার্ন ধরলে পতন ও পুনরুদ্ধারের তারিখ আলাদা হতে পারে।
টেবিল অনুযায়ী, 2008 সালের আর্থিক সংকটে SPY প্রায় 55.2% কমেছিল এবং সংকট-পূর্ব শীর্ষে পুরোপুরি ফিরতে প্রায় পাঁচ বছর লেগেছিল।
অন্যদিকে, 2000 সালের প্রযুক্তি খাতের বুদ্বুদ ফেটে যাওয়ার পর QQQ-এর সর্বোচ্চ পতন ছিল প্রায় 83% এবং আগের শীর্ষে ফিরতে প্রায় পনেরো বছর লেগেছিল।
তুলনামূলকভাবে, 2020 সালের মহামারিজনিত বাজারধসের পর SPY প্রায় অর্ধবছরে আগের শীর্ষে ফিরে আসে।
সর্বোচ্চ পতন জানায় কতটা নেমেছিল; পুনরুদ্ধারের সময় জানায় কতদিন অপেক্ষা করতে হয়েছে।
দীর্ঘমেয়াদি বিনিয়োগের কঠিন দিকটি শুধু মানসিক চাপ নয়।
ধরুন, আপনার বয়স 40 বছর এবং প্রতি মাসে নিয়মিত US$500 করে ব্রড-মার্কেট ETF-এ বিনিয়োগ করেন।
আপনি নিয়মিত নির্দিষ্ট অঙ্কে বিনিয়োগের পদ্ধতি বোঝেন এবং বাজার পড়লেও কিনে যেতে চান।
কিন্তু অর্থনৈতিক মন্দার সময় শেয়ারবাজার পড়ার পাশাপাশি চাকরিচ্যুতির ঘটনাও ঘটলে আপনার আয় হঠাৎ বন্ধ হয়ে যেতে পারে।
অথচ বাড়ির ঋণের কিস্তি, দৈনন্দিন খরচ ও সন্তানের পড়াশোনার ব্যয় থেমে থাকবে না।
জরুরি নগদ সঞ্চয় পর্যাপ্ত না হলে প্রয়োজনীয় খরচ মেটাতে লোকসানে ETF বিক্রি করতে বাধ্য হতে পারেন।
দীর্ঘমেয়াদে থাকার কথা জানা কঠিন নয়; তা ধরে রাখার নগদ অর্থ থাকাই কঠিন।
অবসরপ্রাপ্ত বিনিয়োগকারীর ক্ষেত্রেও একই সমস্যা হতে পারে: বাজার পড়ার সময় জীবনযাত্রার ব্যয় মেটাতে নিয়মিত অর্থ তুললে পরবর্তী বাজার পুনরুদ্ধারের সুযোগ নেওয়ার মতো বিনিয়োগ কমে যেতে পারে।
তাই প্রত্যাশিত রিটার্নের পাশাপাশি বড় পতন ও নগদ প্রবাহের ঝুঁকি সামলানো জরুরি, যাতে দীর্ঘমেয়াদি বিনিয়োগ পরিকল্পনা চালিয়ে যাওয়া সম্ভব হয়।
এ কারণেই সম্পদ বণ্টন বিচার করার সময় সর্বোচ্চ পতনের হিসাব বিবেচনায় রাখা উচিত।
আপনার উপযুক্ত বণ্টন নির্ভর করে বিনিয়োগের লক্ষ্য, ঝুঁকি সহ্য করার ক্ষমতা, সময়সীমা এবং পোর্টফোলিওতে প্রতিটি সম্পদের ভূমিকার ওপর।
ETF পোর্টফোলিওতে কোয়ান্ট কৌশলের ভূমিকা
আগে থেকেই ব্রড-মার্কেট ETF থাকলে পরবর্তী বিবেচ্য বিনিয়োগ আরেকটি শেয়ার ETF হওয়া জরুরি নয়।কখনো আরও গুরুত্বপূর্ণ প্রশ্ন হলো:
“শেয়ারবাজার না বাড়লেও কি আমার জন্য রিটার্নের অন্য কোনো উৎস দরকার?”
কোয়ান্টিটেটিভ ট্রেডিং কৌশলের মাধ্যমে Mr.Forex বিনিয়োগের এমন একটি বিকল্প দৃষ্টিভঙ্গি তুলে ধরতে চায়।
সব সময় বাজারের দিকেই চলতে হবে, এমন নয়
Mr.Forex-এর কোয়ান্টিটেটিভ ট্রেডিং কৌশলগুলোর লক্ষ্য প্রচলিত শেয়ারবাজারের বাইরে ভিন্ন ধরনের রিটার্নের সম্ভাব্য উৎস তৈরি করা।এসব কৌশল মূল্যায়নের একটি গুরুত্বপূর্ণ সূচক হলো সামগ্রিক শেয়ারবাজারের সঙ্গে কৌশলটির ঐতিহাসিক রিটার্নের কোরিলেশন।
একই সময়কাল ও একই ব্যবধানে সংগৃহীত রিটার্ন তুলনা করে কোরিলেশন সহগ 0-এর কাছাকাছি পাওয়া গেলে বোঝা যায়, পর্যবেক্ষিত সময়ে কৌশলের রিটার্ন ও বাজারের রিটার্নের মধ্যে স্পষ্ট রৈখিক সম্পর্ক ছিল না।
তাই প্রচলিত শেয়ার ETF-এর তুলনায় সম্পদ বণ্টনে এ ধরনের কৌশলের বৈশিষ্ট্য আলাদা হতে পারে।
তবে বাজারপরিস্থিতি বদলালে ঐতিহাসিক কোরিলেশনও বদলাতে পারে। অতীতে কম ছিল বলেই ভবিষ্যতেও কম থাকবে, এমন নিশ্চয়তা নেই।
ETF বাদ দেওয়া নয়, বরং তার সঙ্গে পরিপূরক সম্পর্ক খোঁজা
আমরা মনে করি না যে প্রত্যেক বিনিয়োগকারীর ব্রড-মার্কেট ETF ছেড়ে কোয়ান্ট ট্রেডিংয়ে চলে যাওয়া উচিত।বরং ETF দীর্ঘমেয়াদি মূল বিনিয়োগ হিসেবেই থাকতে পারে; কোয়ান্ট কৌশলকে পোর্টফোলিওর সম্ভাব্য অতিরিক্ত রিটার্নের উৎস হিসেবে মূল্যায়ন করা যেতে পারে।
গুরুত্বপূর্ণ প্রশ্ন শুধু কৌশলটি একা কত রিটার্ন দিয়েছে তা নয়; বরং:
আপনার বিদ্যমান ETF-এর সঙ্গে এই কৌশল যোগ করলে পুরো পোর্টফোলিওর ঝুঁকি ও রিটার্নের বৈশিষ্ট্য কীভাবে বদলায়?
উদাহরণস্বরূপ:
- আগের পোর্টফোলিওর অস্থিরতা কি কমে?
- সর্বোচ্চ পতন কি কম গভীর হয়?
- ঝুঁকি-সমন্বিত রিটার্ন কি বাড়ে?
- লেনদেনের খরচ বাদ দেওয়ার পরও কি এই উন্নতি বজায় থাকে?
সম্পদ বণ্টনের ক্ষেত্রে এই প্রশ্নগুলোকেই গুরুত্ব দেওয়া উচিত।
বিনিয়োগের আগে কোন তথ্যগুলো যাচাই করবেন?
Mr.Forex বা অন্য কোনো কোয়ান্টিটেটিভ ট্রেডিং কৌশল মূল্যায়নের সময় শুধু মোট জমাকৃত রিটার্ন দেখার পরামর্শ আমরা দিই না।আরও দেখুন:
- সামগ্রিক বাজারের সঙ্গে কোরিলেশন: অতীতে কৌশলটির রিটার্ন ও শেয়ারবাজার কতটা একসঙ্গে চলেছে এবং ভিন্ন বাজারপরিস্থিতিতে সেই সম্পর্ক কতটা স্থিতিশীল ছিল।
- সর্বোচ্চ পতনের হার: অতীতে সম্পদের নিট মূল্য কোনো শীর্ষ থেকে পরবর্তী তলানি পর্যন্ত সর্বাধিক কতটা কমেছে।
- পতন থেকে পুনরুদ্ধারের সময়: ঐতিহাসিক পতনের পর তলানি থেকে আগের শীর্ষে পৌঁছাতে কত সময় লেগেছে এবং এখনো পুনরুদ্ধার না হওয়া কোনো পতন আছে কি না।
- ঝুঁকি-সমন্বিত রিটার্ন: একটি নির্দিষ্ট পরিমাণ ঝুঁকি নিয়ে কতটা রিটার্ন পাওয়া গেছে।
- ঐতিহাসিক পারফরম্যান্সের সময়কাল ও তথ্যের ধরন: কৌশলটি কি ভিন্ন বাজারপরিস্থিতির মধ্য দিয়ে গেছে? তথ্যগুলো কি প্রকৃত লেনদেনের, নাকি ব্যাকটেস্টের?
- লেনদেনের শর্ত ও খরচ: লিভারেজ, তারল্য, লেনদেনের খরচ এবং কপি ট্রেডিংয়ের বাস্তবায়নগত পার্থক্য আপনার ঝুঁকি সহ্য করার ক্ষমতার সঙ্গে সামঞ্জস্যপূর্ণ কি না।
Mr.Forex-এর লক্ষ্য যেকোনো মূল্যে সর্বোচ্চ রিটার্ন দেখানো নয়; বরং যুক্তিসংগত রিটার্নের চেষ্টা করার পাশাপাশি পতন ও বিনিয়োগের চাপ নিয়ন্ত্রণে গুরুত্ব দেওয়া।
আগে ঝুঁকি ব্যবস্থাপনা, দ্রুত ধনী হওয়ার পেছনে ছোটা নয়।
কম কোরিলেশনের কোয়ান্ট কৌশল আপনার পোর্টফোলিওর জন্য উপযুক্ত কি না জানতে বিনিয়োগের সিদ্ধান্ত নেওয়ার আগে Mr.Forex-এর দেওয়া কৌশলের পারফরম্যান্স ও ঝুঁকির তথ্য যাচাই করুন।
সপ্তমত: সচরাচর জিজ্ঞাসিত প্রশ্ন (FAQ)
Q1: ব্রড-মার্কেট ETF-এ বিনিয়োগ করলেই কি যথেষ্ট বৈচিত্র্য আসে না?
ব্রড-মার্কেট ETF নির্দিষ্ট কোম্পানির ঝুঁকি কার্যকরভাবে ছড়িয়ে দেয়, কিন্তু সামগ্রিক শেয়ারবাজারের পারফরম্যান্সের প্রভাব থেকে মুক্ত নয়।শেয়ারবাজারের ওপর নির্ভরতা আরও কমাতে চাইলে বন্ড বা অন্যান্য কম কোরিলেশনের সম্পদ পর্যালোচনা করুন এবং সেগুলো পোর্টফোলিওর সামগ্রিক ঝুঁকি কতটা কমাতে পারে, তা বিচার করুন।
Q2: একাধিক ETF থাকলেও একই শেয়ার বারবার কেন থাকে?
কারণ আলাদা ETF যে সূচক অনুসরণ করে বা যে নিয়মে শেয়ার বাছাই করে, তাতে একই কোম্পানি অন্তর্ভুক্ত থাকতে পারে।যেমন S&P 500 ও Nasdaq 100 অনুসরণকারী ETF এবং বড় গ্রোথ কোম্পানির ETF-এ একই বড় প্রযুক্তি কোম্পানির শেয়ার থাকতে পারে।
তাই শুধু ETF-এর সংখ্যা না দেখে প্রকৃত হোল্ডিংস, প্রতিটির ওজন এবং বাজারে মোট এক্সপোজার পরীক্ষা করা উচিত।
Q3: শূন্য কোরিলেশনের বিনিয়োগ বলতে কী বোঝায়?
শূন্য কোরিলেশন বলতে দুটি সম্পদের রিটার্নের সহগ 0-এর কাছাকাছি হওয়াকে বোঝায়; অর্থাৎ ঐতিহাসিক রিটার্নে সুস্পষ্ট রৈখিক সম্পর্ক দেখা যায় না।এর অর্থ সম্পদ দুটি পুরোপুরি স্বাধীন নয় বা লোকসানের ঝুঁকি নেই—এমন নয়।
Q4: শূন্য কোরিলেশন কি ঋণাত্মক কোরিলেশনের চেয়ে ভালো?
সব সময় নয়।ঋণাত্মক কোরিলেশনের সম্পদ কখনো বাজারের কিছু ওঠানামা সরাসরি সামাল দিতে পারে, কিন্তু সম্পর্কটি স্থায়ী নাও হতে পারে।
শূন্যের কাছাকাছি কোরিলেশনের সম্পদ আবার ভিন্ন ধরনের রিটার্নের উৎস হতে পারে।
দুই ক্ষেত্রেই রিটার্ন, অস্থিরতা, খরচ ও চরম বাজারপরিস্থিতির ঝুঁকি একসঙ্গে বিচার করতে হবে।
Q5: কোয়ান্টিটেটিভ ট্রেডিং কি সব সময় শেয়ারবাজার থেকে স্বাধীন?
না, অবশ্যই নয়।কোয়ান্টিটেটিভ ট্রেডিং হলো নির্দিষ্ট নিয়ম, পরিসংখ্যানভিত্তিক মডেল বা সফটওয়্যার ব্যবহার করে লেনদেন করার একটি পদ্ধতি।
বিভিন্ন কৌশলের সঙ্গে বাজারের কোরিলেশন ধনাত্মক, ঋণাত্মক বা কম—যেকোনো ধরনের হতে পারে। বাস্তব পারফরম্যান্সের তথ্য দিয়ে তা মাপতে হবে।
Q6: কম কোরিলেশনের কৌশল যোগ করলেই কি ETF পোর্টফোলিওর ঝুঁকি অবশ্যই কমবে?
না, নিশ্চিতভাবে নয়।ফল নির্ভর করে কৌশলটির নিজস্ব অস্থিরতা, ETF-এর সঙ্গে কোরিলেশন, সম্পদ বণ্টনের অনুপাত এবং বাজারপরিস্থিতির ওপর।
কৌশলটির ঝুঁকি বেশি হলে কোরিলেশন শূন্যের কাছাকাছি থাকা সত্ত্বেও পুরো পোর্টফোলিওর ঝুঁকি বাড়তে পারে।
তাছাড়া স্বাভাবিক সময়ে অস্থিরতা কমার অর্থ চরম বাজারঘটনায় লোকসান এড়ানো নিশ্চিত নয়।
Q7: ETF-এর সর্বোচ্চ পতন ও পুনরুদ্ধারের সময় কেন গুরুত্বপূর্ণ?
সর্বোচ্চ পতন দেখায় অতীতে আগের কোনো শীর্ষ থেকে বিনিয়োগের দাম সর্বাধিক কতটা নেমেছিল; আর পুনরুদ্ধারের সময় জানায় তলানি থেকে আগের শীর্ষে ফিরতে কত দিন লেগেছিল।যেমন, 2008 সালের আর্থিক সংকটে SPY প্রায় 55.2% কমেছিল এবং সংকটের আগের শীর্ষে সম্পূর্ণ ফিরতে প্রায় পাঁচ বছর লেগেছিল।
দীর্ঘমেয়াদি বিনিয়োগে প্রবৃদ্ধির সম্ভাবনা থাকলেও মাঝপথের ক্ষতি ও পুনরুদ্ধারের দীর্ঘ অপেক্ষা আপনি সামলাতে পারবেন কি না, তা নিশ্চিত করা জরুরি।
Q8: ETF থাকলে কোয়ান্ট কপি ট্রেডিং কি উপযোগী?
এটি নির্ভর করে আপনার আর্থিক অবস্থা, ঝুঁকি নেওয়ার ক্ষমতা ও বিনিয়োগের লক্ষ্যের ওপর।কোয়ান্ট ট্রেডিং রিটার্নের ভিন্ন উৎস দিতে পারে; কিন্তু কপি ট্রেডিংয়ে মূলধন হারানো, লেনদেন বাস্তবায়নে পার্থক্য ও কৌশল ব্যর্থ হওয়ার ঝুঁকি রয়েছে। আগে শর্ত ও ঝুঁকি বুঝে নিন।
প্রশ্নটি শুধু আপনার ETF আছে কি না, তা নয়; নতুন কৌশলটি পুরো পোর্টফোলিওকে যুক্তিসংগতভাবে পরিপূরক করতে পারবে কি না।
উপসংহার: আরও ETF নয়, চাই ভিন্ন রিটার্নের উৎস
দীর্ঘমেয়াদে সম্পদ গড়তে বহু বিনিয়োগকারীর জন্য ব্রড-মার্কেট ETF এখনো যুক্তিসংগত একটি বিকল্প।কিন্তু ভিন্ন কোম্পানির শেয়ার কেনা আর প্রকৃত অর্থে বৈচিত্র্যপূর্ণ পোর্টফোলিও গড়া—দুটি এক জিনিস নয়।
প্রথমটি শেয়ারবাজারের ভেতরে ঝুঁকি ছড়ায়; দ্বিতীয়টি পুরো সম্পদ যেন একই ধরনের ঝুঁকির উৎসের ওপর অতিরিক্ত নির্ভর না করে, সেই পথ খোঁজে।
SPY ও QQQ-এর ঐতিহাসিক পতন মনে করিয়ে দেয় যে শত শত কোম্পানির শেয়ার থাকা ETF-ও বাজারসংকটে গভীর পতন ও দীর্ঘ পুনরুদ্ধারের মুখে পড়তে পারে।
দীর্ঘমেয়াদি বিনিয়োগকারীর জন্য তাই কেবল প্রবৃদ্ধির সম্ভাবনায় আস্থা রাখা যথেষ্ট নয়; সেই রিটার্ন পাওয়ার পথে ঝুঁকি সহ্য করার ক্ষমতাও থাকতে হবে।
শেয়ার, বন্ড এবং কম কোরিলেশনের কোয়ান্ট কৌশল—পোর্টফোলিওতে প্রতিটিরই আলাদা ভূমিকা থাকতে পারে।
এগুলো পরস্পরের বিকল্প হওয়া জরুরি নয়; পুরো পোর্টফোলিওতে কীভাবে একে অন্যের পরিপূরক হতে পারে, সেটিই বিবেচ্য।
ভালো সম্পদ বণ্টন সর্বোচ্চ রিটার্নের পেছনে ছোটা নয়; উপযুক্ত ঝুঁকিতে দীর্ঘমেয়াদি লক্ষ্যের জন্য বিনিয়োগ মিলিয়ে নেওয়া।
আপনার কাছে ইতিমধ্যে ব্রড-মার্কেট ETF থাকলে এখন এমন আরেক ধরনের বিনিয়োগপদ্ধতি সম্পর্কে জানার সুযোগ রয়েছে, যা সব সময় বাজারের পথ অনুসরণ করে না।
ETF-এর বাইরেও রিটার্নের সম্ভাব্য উৎস জানুন
Mr.Forex-এর কোয়ান্টিটেটিভ ট্রেডিং কৌশলগুলোর ঐতিহাসিক পারফরম্যান্স, বাজারের সঙ্গে কোরিলেশন, সর্বোচ্চ পতন, পুনরুদ্ধারের সময় ও অন্যান্য ঝুঁকিসূচক দেখুন। তারপর বিচার করুন এগুলো আপনার বর্তমান ETF পোর্টফোলিওর পরিপূরক হতে পারে কি না।ঝুঁকিসংক্রান্ত সতর্কতা: এই নিবন্ধ কেবল আর্থিক শিক্ষা ও সাধারণ তথ্যের উদ্দেশ্যে লেখা; এটি ব্যক্তিগত বিনিয়োগ পরামর্শ বা লাভের নিশ্চয়তা নয়। এখানে A, B, C বণ্টন ও অন্যান্য কাল্পনিক সংখ্যা শুধু ধারণা বোঝানোর জন্য ব্যবহৃত, কোনো প্রকৃত কৌশলের পারফরম্যান্স নয়; SPY ও QQQ-এর ঐতিহাসিক তথ্য নির্দিষ্ট বাজারঘটনার প্রকাশিত রেকর্ড।
অতীতের পারফরম্যান্স, কোরিলেশন সহগ, সর্বোচ্চ পতন বা পুনরুদ্ধারের সময় দিয়ে ভবিষ্যতের ফল নিশ্চিতভাবে অনুমান করা যায় না। শেয়ার, বন্ড, কোয়ান্টিটেটিভ ট্রেডিং এবং কপি ট্রেডিংয়ে মূলধন হারানোর সম্ভাবনা রয়েছে।
কিছু কৌশলে লিভারেজ, তারল্যের সমস্যা, মডেল ব্যর্থ হওয়া ও ট্রেড বাস্তবায়নের পার্থক্যজনিত বাড়তি ঝুঁকিও রয়েছে। বিনিয়োগের আগে কৌশল, লেনদেনের শর্ত ও সংশ্লিষ্ট খরচ ভালোভাবে বুঝে নিন।
繁體中文 
العربية 
বাংলা 
简体中文 
香港中文 
Čeština 
Dansk 
Nederlands 
English 
Français 
Deutsch 
Ελληνικά 
हिन्दी 
Magyar 
Bahasa Indonesia 
Italiano 
日本語 
한국어 
Bahasa Melayu 
Norsk bokmål 
Polski 
Português do Brasil 
Português 
Română 
Русский 
Español de Argentina 
Español de México 
Español 
Svenska 
ไทย 
Türkçe 
Українська 
اردو 
Tiếng Việt