Pourquoi investir au-delà des ETF indiciels diversifiés ?
« J'investis déjà dans un ETF qui détient des actions de centaines d'entreprises. Pourquoi aurais-je besoin d'autres placements ? »
La question est tout à fait légitime.
Pour de nombreux investisseurs à long terme, les ETF indiciels diversifiés constituent une excellente base pour se constituer un patrimoine.
Ils permettent de profiter du potentiel de croissance des marchés actions sans passer des heures à sélectionner des titres individuels. En répartissant le capital entre plusieurs entreprises, ils limitent également les conséquences des difficultés rencontrées par une seule société.
Mais il existe un risque souvent sous-estimé :
Un ETF diversifie le risque propre à chaque entreprise. Mais qu'est-ce qui protège votre portefeuille lorsque l'ensemble du marché boursier chute ?
C'est là que la notion de corrélation prend toute son importance dans l'allocation d'actifs.
Une diversification efficace ne consiste pas simplement à multiplier les placements. Elle repose avant tout sur la combinaison de sources de rendement différentes.
Dans cet article, nous partirons des ETF et des obligations pour comprendre les corrélations positive, négative et nulle. Nous verrons ensuite comment des stratégies faiblement corrélées aux marchés actions peuvent contribuer à améliorer le profil de risque et de rendement d'un portefeuille.
Votre capital est ainsi réparti entre de grandes entreprises américaines cotées en Bourse, plutôt que concentré sur une seule action.
Cette diversification présente un véritable intérêt.
Si une entreprise publie des résultats décevants, rencontre des difficultés de gestion ou subit une forte baisse de son cours, les performances des autres sociétés peuvent compenser une partie des pertes.
Mais que se passe-t-il lorsque le problème ne concerne pas une entreprise en particulier ?
Et si c'était l'ensemble du marché qui reculait ?
Une récession, une crise financière, une inflation incontrôlée ou une vague de ventes généralisées peuvent entraîner simultanément des centaines d'actions à la baisse.
Dans ces circonstances, même un ETF exposé à plusieurs centaines d'entreprises peut enregistrer des pertes importantes.
La raison est simple :
Les ETF permettent de diversifier le risque spécifique aux entreprises, mais pas de supprimer totalement le risque systématique du marché.
Même si vous détenez des participations dans de nombreuses sociétés, celles-ci restent soumises aux mêmes conditions économiques et à certains facteurs de marché communs.
Imaginez que vous répartissiez vos œufs dans des centaines de paniers différents.
Vous réduisez ainsi les conséquences de la casse d'un panier. Mais si tous les paniers sont transportés dans le même camion et que celui-ci se renverse, ils risquent tous d'être endommagés.
Le scénario A montre comment la détention de plusieurs actions réduit le risque propre à chaque entreprise. Le scénario B illustre pourquoi un ETF largement diversifié reste exposé aux risques systématiques lorsque l'ensemble du marché recule.
La prochaine étape de la diversification ne consiste donc pas nécessairement à acheter davantage d'actions.
Il faut plutôt se poser une autre question :
Mon portefeuille dispose-t-il de sources de rendement qui ne dépendent pas uniquement du marché actions ?
En finance, le coefficient de corrélation (Correlation Coefficient) permet de mesurer l'intensité et le sens de la relation linéaire entre les rendements de deux actifs.
Sa valeur est comprise entre -1 et +1.
Comprendre cet indicateur permet de déterminer si un nouvel investissement apporte une véritable diversification ou s'il augmente simplement l'exposition du portefeuille aux mêmes risques.
Prenons deux ETF exposés aux grandes capitalisations américaines.
Ils peuvent avoir des noms, des sociétés de gestion et des codes boursiers différents, tout en affichant des performances presque identiques parce qu'ils investissent dans des actifs similaires.
Ajouter un deuxième ETF fortement corrélé au premier n'améliore donc pas nécessairement la diversification du portefeuille.
Lorsqu'un investissement affiche une mauvaise performance, l'autre peut progresser et compenser une partie des pertes.
Historiquement, certaines associations d'actions et d'obligations d'État ont présenté une corrélation négative dans des conditions de marché particulières.
Mais une précision s'impose :
Les actions et les obligations ne sont pas toujours négativement corrélées.
En période de forte inflation et de hausse rapide des taux d'intérêt, ces deux classes d'actifs peuvent perdre de la valeur simultanément.
La capacité des obligations à atténuer le risque actions dépend donc du contexte économique et n'est jamais garantie.
Par exemple :
Cela ne signifie pas qu'une stratégie non corrélée est sans risque.
Elle peut subir des pertes, et rien ne garantit qu'elle sera rentable lorsque la Bourse baisse.
Son intérêt potentiel se situe ailleurs :
Ses rendements ne dépendent pas nécessairement de la direction prise par le marché actions.
Il faut également garder à l'esprit qu'une corrélation proche de zéro (r ≈ 0) ne signifie pas une indépendance totale. Deux actifs peuvent présenter des relations non linéaires ou enregistrer des pertes simultanées lors de crises de marché extrêmes.
Une corrélation positive (r > 0) indique que les rendements évoluent généralement dans le même sens. Une corrélation négative (r < 0) traduit une tendance inverse. Une corrélation proche de zéro (r ≈ 0) révèle l'absence de relation linéaire évidente.
Pour les investisseurs dont le portefeuille est déjà largement composé d'ETF actions, les placements présentant des comportements différents peuvent offrir des possibilités de diversification intéressantes.
L'objectif n'est pas de trouver des investissements qui progressent en permanence.
Il s'agit d'éviter que l'ensemble de votre portefeuille dépende des mêmes facteurs de marché.
L'association des actions et des obligations constitue depuis longtemps un pilier de l'investissement à long terme.
Les actions offrent un potentiel de croissance du capital, tandis que les obligations de bonne qualité peuvent générer des revenus d'intérêts et atténuer les fluctuations du portefeuille dans certaines conditions.
Mais ces deux classes d'actifs ne compensent pas systématiquement leurs risques respectifs.
En cas de choc inflationniste, de variation rapide des taux d'intérêt ou de dégradation de la liquidité des marchés, les actions et les obligations peuvent être pénalisées simultanément.
Autrement dit, leur combinaison ne suffit pas nécessairement à éliminer l'exposition aux facteurs de risque économiques communs.
C'est pourquoi certains investisseurs recherchent d'autres moteurs de performance en dehors des classes d'actifs traditionnelles.
Plusieurs approches peuvent être étudiées :
Ces approches ne sont pas automatiquement moins risquées ou plus rentables que les ETF et les obligations.
Toutes les stratégies alternatives ne présentent pas non plus une faible corrélation avec les actions.
Certaines méritent néanmoins d'être étudiées, car elles peuvent offrir des sources de rendement reposant sur d'autres mécanismes de trading, opportunités de marché et facteurs de risque.
Une bonne allocation d'actifs ne consiste pas à trouver un placement qui ne baisse jamais. Elle vise à construire un portefeuille dont les résultats ne dépendent pas d'un seul environnement de marché.
Le risque global d'un portefeuille ne dépend pas uniquement de la volatilité de chaque investissement.
Il dépend aussi de la manière dont leurs rendements évoluent les uns par rapport aux autres.
Imaginons un portefeuille composé de deux actifs.
L'actif A est un ETF actions diversifié. L'actif B est une stratégie d'investissement faiblement corrélée au marché actions.
Si l'actif B présente un niveau de risque acceptable, des coûts raisonnables et un rendement attendu satisfaisant, leur combinaison dans des proportions adaptées peut réduire la volatilité globale du portefeuille.
Pourquoi ?
Parce que ces deux investissements ne progressent pas et ne reculent pas nécessairement au même moment.
Lorsque l'un affiche une performance décevante, l'autre peut rester relativement stable ou suivre une trajectoire différente.
Cette complémentarité est précisément à l'origine de l'un des principaux bénéfices de la diversification.
Supposons également que le coefficient de corrélation entre leurs rendements sur la même période soit nul (ρ = 0).
En répartissant le portefeuille à parts égales, soit 50 % dans chaque actif, la volatilité annualisée théorique de l'ensemble descend à environ 14,1 %, contre 20 % pour chacun des deux investissements détenus séparément.
Le graphique présente un scénario hypothétique de diversification : même si les actifs A et B affichent tous deux un rendement positif à la fin de la période, leur valeur peut connaître d'importantes fluctuations entre-temps. Associer des investissements faiblement corrélés peut contribuer à rendre l'évolution du portefeuille plus régulière, tout en conservant des rendements attendus comparables.
C'est ce que l'on appelle le bénéfice de diversification (Diversification Benefit).
Les courbes présentées sont uniquement illustratives et ne correspondent pas à des performances réelles. Les résultats effectifs dépendent notamment des rendements réalisés, de l'évolution des corrélations, de la pondération des actifs, des frais de transaction et d'autres facteurs de risque. Une faible corrélation ne garantit aucun bénéfice.
Mais cela ne signifie pas que détenir deux actifs permet de doubler automatiquement son rendement.
L'objectif est plus concret :
Rechercher un rendement attendu similaire tout en réduisant la volatilité globale du portefeuille.
Cette approche peut améliorer le rendement ajusté du risque (Risk-Adjusted Return), qui permet d'évaluer la performance d'un investissement en tenant compte du risque pris pour l'obtenir.
Pour un investisseur à long terme, le rendement cumulé n'est donc pas le seul indicateur pertinent.
La volatilité et le drawdown maximal, c'est-à-dire la perte maximale depuis un sommet, méritent également une attention particulière.
Une stratégie peut sembler attractive sur plusieurs années, mais il peut être difficile de maintenir ses positions lors de fortes corrections boursières.
Un portefeuille dont le niveau de risque reste compatible avec votre tolérance aux pertes peut vous aider à suivre votre stratégie d'investissement sur la durée.
Vous croyez au potentiel des actions à long terme et acceptez les fluctuations normales des marchés financiers.
Dans ce contexte, ajouter une stratégie faiblement corrélée ne signifie pas nécessairement chercher à maximiser les rendements.
L'objectif peut simplement être de réduire la dépendance de votre patrimoine à la performance du marché actions.
Voici trois approches à comparer.
Elle permet de bénéficier directement de la performance du marché actions suivi par les ETF.
En contrepartie, le portefeuille reste principalement exposé au risque actions. Une correction boursière importante peut entraîner une baisse significative de sa valeur.
Les obligations de bonne qualité peuvent générer des revenus d'intérêts et contribuer à limiter les fluctuations du portefeuille dans certaines circonstances.
Elles restent toutefois exposées au risque de taux, au risque de crédit et à la possibilité d'une baisse simultanée des actions et des obligations.
Si la stratégie maintient une faible corrélation et présente un profil de risque et de rendement satisfaisant, elle peut contribuer à améliorer l'efficacité de la diversification.
Le trading quantitatif comporte néanmoins des risques spécifiques : perte en capital, défaillance des modèles, problèmes de liquidité, utilisation de l'effet de levier et difficultés d'exécution des ordres.
Une faible corrélation historique ne garantit pas non plus que la stratégie protégera le portefeuille pendant une crise financière majeure.
Aucune de ces trois allocations n'est universellement supérieure aux autres.
Elles ne sont d'ailleurs pas incompatibles. Il est également possible d'étudier une combinaison d'actions, d'obligations et de stratégies quantitatives au sein d'un même portefeuille.
Cette comparaison hypothétique présente un drawdown maximal de −32 % pour le portefeuille A (100 % ETF actions), de −24 % pour le portefeuille B (ETF et obligations) et de −18 % pour le portefeuille C (ETF et stratégies faiblement corrélées).
Elle illustre comment la diversification des sources de rendement pourrait limiter l'ampleur des pertes lors d'un repli des marchés. Ces chiffres sont toutefois fictifs et ne représentent aucune performance réelle. Les bénéfices éventuels doivent être évalués à partir de données historiques.
L'allocation la plus adaptée dépend de vos objectifs d'investissement, de votre tolérance au risque, de votre horizon de placement et du rôle de chaque actif dans votre portefeuille.
Une autre question mérite peut-être davantage votre attention :
« Mon portefeuille pourrait-il bénéficier d'une source de rendement qui ne dépend pas de la hausse des marchés actions ? »
C'est cette réflexion que Mr.Forex souhaite encourager à travers ses stratégies de trading quantitatif.
L'un des indicateurs à examiner est leur corrélation historique avec les rendements du marché actions.
Lorsque les données de rendement sont comparées sur une même période et avec une fréquence identique, un coefficient de corrélation proche de 0 indique qu'aucune relation linéaire nette n'a été observée entre la stratégie et le marché pendant la période étudiée.
Ces stratégies peuvent donc présenter des caractéristiques de diversification différentes de celles des ETF actions classiques.
Mais la corrélation n'est pas une donnée immuable.
Les conditions de marché évoluent et une stratégie historiquement faiblement corrélée peut adopter un comportement différent à l'avenir.
Les ETF peuvent parfaitement rester le socle d'un portefeuille d'investissement à long terme.
Les stratégies quantitatives peuvent, quant à elles, être étudiées comme des sources de rendement complémentaires.
L'essentiel n'est pas seulement de connaître les performances d'une stratégie prise isolément.
Il faut surtout déterminer si son intégration améliore le profil global de risque et de rendement de votre portefeuille ETF.
Plusieurs questions permettent d'évaluer cet apport :
Ce sont ces éléments qui permettent d'évaluer de manière pertinente la place éventuelle du trading quantitatif dans une allocation d'actifs.
Quatre critères méritent une attention particulière :
Avant de décider si une stratégie faiblement corrélée convient à votre portefeuille, prenez le temps de consulter les performances historiques et les indicateurs de risque disponibles auprès de Mr.Forex.
L'objectif n'est pas simplement de rechercher une stratégie offrant un rendement attractif, mais de comprendre comment elle pourrait interagir avec vos investissements existants.
Il reste néanmoins soumis aux fluctuations générales du marché actions.
Pour aller plus loin dans la diversification, il est possible d'étudier les obligations ou d'autres actifs faiblement corrélés et d'évaluer leur effet sur le risque global du portefeuille.
Cela indique qu'aucune relation linéaire évidente n'apparaît dans leurs rendements historiques.
Cela ne signifie pas que ces investissements sont totalement indépendants ou qu'ils ne présentent aucun risque de perte.
Les actifs négativement corrélés peuvent compenser plus directement certaines baisses de marché, mais cette relation peut évoluer.
Les actifs dont la corrélation est proche de zéro peuvent, de leur côté, apporter des sources de rendement différentes.
Les deux approches doivent être évaluées selon les rendements attendus, la volatilité, les coûts et les risques lors de conditions de marché extrêmes.
Le trading quantitatif consiste à utiliser des règles prédéfinies, des modèles statistiques ou des algorithmes pour prendre des décisions de trading.
Selon leur conception, ces stratégies peuvent présenter une corrélation positive, négative ou faible avec les marchés actions.
La corrélation réelle doit être mesurée à partir des données historiques de rendement.
Le résultat dépend de la volatilité propre à la stratégie, de sa corrélation avec les investissements existants, de sa pondération dans le portefeuille et des conditions de marché.
Une stratégie très volatile peut accroître le risque global même si sa corrélation avec le marché actions est faible.
De plus, une volatilité réduite dans des conditions normales ne garantit pas une protection contre des pertes importantes lors de crises exceptionnelles.
Le copy trading quantitatif, qui consiste à reproduire les opérations d'une stratégie de trading, peut apporter d'autres sources de rendement. Il comporte toutefois des risques, notamment la perte en capital, les écarts d'exécution et la défaillance de la stratégie.
Il est donc essentiel d'en comprendre le fonctionnement, les conditions de trading et les risques avant d'engager des fonds.
La question principale n'est pas de savoir si vous possédez déjà des ETF.
Il s'agit plutôt de déterminer si cette stratégie supplémentaire peut contribuer à diversifier efficacement votre portefeuille dans son ensemble.
Mais détenir des actions de centaines d'entreprises ne revient pas à construire un portefeuille reposant sur plusieurs sources de rendement distinctes.
La première approche permet de répartir les risques à l'intérieur du marché actions.
La seconde vise à limiter la dépendance de l'ensemble du portefeuille à des facteurs de risque communs.
Les actions, les obligations et les stratégies quantitatives faiblement corrélées peuvent chacune remplir des fonctions différentes.
Elles n'ont pas nécessairement vocation à se remplacer.
L'enjeu consiste plutôt à déterminer si leur association peut améliorer l'équilibre entre risque et rendement attendu.
Une allocation d'actifs réfléchie ne consiste pas uniquement à rechercher le placement le plus rentable. Elle vise à combiner des investissements capables de soutenir vos objectifs financiers à long terme, tout en maintenant un niveau de risque adapté à votre situation.
Si les ETF constituent déjà la base de votre portefeuille, il peut être intéressant d'explorer des stratégies dont les résultats ne dépendent pas exclusivement de l'évolution du marché actions.
Évaluez si une source de rendement différente pourrait compléter vos investissements actuels en ETF.
Avertissement sur les risques : Cet article est fourni exclusivement à des fins d'éducation financière et d'information générale. Il ne constitue ni un conseil en investissement personnalisé ni une garantie de rendement ou de profit. Les données simulées sont présentées uniquement à titre illustratif et ne représentent les performances réelles d'aucune stratégie de trading. Les performances passées et les coefficients de corrélation ne préjugent pas des résultats futurs. Le trading quantitatif et le copy trading comportent un risque de perte partielle ou totale du capital investi. Avant tout investissement, examinez attentivement la stratégie, les conditions de trading, les frais associés et les risques potentiels.
La question est tout à fait légitime.
Pour de nombreux investisseurs à long terme, les ETF indiciels diversifiés constituent une excellente base pour se constituer un patrimoine.
Ils permettent de profiter du potentiel de croissance des marchés actions sans passer des heures à sélectionner des titres individuels. En répartissant le capital entre plusieurs entreprises, ils limitent également les conséquences des difficultés rencontrées par une seule société.
Mais il existe un risque souvent sous-estimé :
Un ETF diversifie le risque propre à chaque entreprise. Mais qu'est-ce qui protège votre portefeuille lorsque l'ensemble du marché boursier chute ?
C'est là que la notion de corrélation prend toute son importance dans l'allocation d'actifs.
Une diversification efficace ne consiste pas simplement à multiplier les placements. Elle repose avant tout sur la combinaison de sources de rendement différentes.
Dans cet article, nous partirons des ETF et des obligations pour comprendre les corrélations positive, négative et nulle. Nous verrons ensuite comment des stratégies faiblement corrélées aux marchés actions peuvent contribuer à améliorer le profil de risque et de rendement d'un portefeuille.
1. Pourquoi détenir des centaines d'actions ne suffit pas à éliminer le risque de marché
Imaginons que vous investissiez dans un ETF répliquant l'indice S&P 500.Votre capital est ainsi réparti entre de grandes entreprises américaines cotées en Bourse, plutôt que concentré sur une seule action.
Cette diversification présente un véritable intérêt.
Si une entreprise publie des résultats décevants, rencontre des difficultés de gestion ou subit une forte baisse de son cours, les performances des autres sociétés peuvent compenser une partie des pertes.
Mais que se passe-t-il lorsque le problème ne concerne pas une entreprise en particulier ?
Et si c'était l'ensemble du marché qui reculait ?
Une récession, une crise financière, une inflation incontrôlée ou une vague de ventes généralisées peuvent entraîner simultanément des centaines d'actions à la baisse.
Dans ces circonstances, même un ETF exposé à plusieurs centaines d'entreprises peut enregistrer des pertes importantes.
La raison est simple :
Les ETF permettent de diversifier le risque spécifique aux entreprises, mais pas de supprimer totalement le risque systématique du marché.
Même si vous détenez des participations dans de nombreuses sociétés, celles-ci restent soumises aux mêmes conditions économiques et à certains facteurs de marché communs.
Imaginez que vous répartissiez vos œufs dans des centaines de paniers différents.
Vous réduisez ainsi les conséquences de la casse d'un panier. Mais si tous les paniers sont transportés dans le même camion et que celui-ci se renverse, ils risquent tous d'être endommagés.
Le scénario A montre comment la détention de plusieurs actions réduit le risque propre à chaque entreprise. Le scénario B illustre pourquoi un ETF largement diversifié reste exposé aux risques systématiques lorsque l'ensemble du marché recule.
La prochaine étape de la diversification ne consiste donc pas nécessairement à acheter davantage d'actions.
Il faut plutôt se poser une autre question :
Mon portefeuille dispose-t-il de sources de rendement qui ne dépendent pas uniquement du marché actions ?
2. Corrélation des actifs : la clé d'une diversification efficace
La corrélation mesure dans quelle mesure les rendements de deux investissements évoluent ensemble.En finance, le coefficient de corrélation (Correlation Coefficient) permet de mesurer l'intensité et le sens de la relation linéaire entre les rendements de deux actifs.
Sa valeur est comprise entre -1 et +1.
Comprendre cet indicateur permet de déterminer si un nouvel investissement apporte une véritable diversification ou s'il augmente simplement l'exposition du portefeuille aux mêmes risques.
Corrélation positive : des investissements qui évoluent dans le même sens
Un coefficient de corrélation proche de +1 signifie que les rendements de deux actifs ont tendance à évoluer dans la même direction.Prenons deux ETF exposés aux grandes capitalisations américaines.
Ils peuvent avoir des noms, des sociétés de gestion et des codes boursiers différents, tout en affichant des performances presque identiques parce qu'ils investissent dans des actifs similaires.
Ajouter un deuxième ETF fortement corrélé au premier n'améliore donc pas nécessairement la diversification du portefeuille.
Corrélation négative : quand un actif monte et l'autre baisse
Un coefficient de corrélation proche de -1 indique que les rendements de deux actifs ont tendance à évoluer dans des directions opposées.Lorsqu'un investissement affiche une mauvaise performance, l'autre peut progresser et compenser une partie des pertes.
Historiquement, certaines associations d'actions et d'obligations d'État ont présenté une corrélation négative dans des conditions de marché particulières.
Mais une précision s'impose :
Les actions et les obligations ne sont pas toujours négativement corrélées.
En période de forte inflation et de hausse rapide des taux d'intérêt, ces deux classes d'actifs peuvent perdre de la valeur simultanément.
La capacité des obligations à atténuer le risque actions dépend donc du contexte économique et n'est jamais garantie.
Corrélation nulle : des rendements sans relation linéaire évidente
Lorsque le coefficient de corrélation se rapproche de 0, aucune relation linéaire nette n'apparaît entre les rendements de deux actifs.Par exemple :
- Une stratégie de trading peut réaliser des gains ou des pertes lorsque les marchés actions progressent.
- Elle ne baisse pas nécessairement lorsque les actions reculent.
- Ses performances peuvent dépendre d'autres facteurs de marché, de signaux de trading ou de sources de risque différentes.
Cela ne signifie pas qu'une stratégie non corrélée est sans risque.
Elle peut subir des pertes, et rien ne garantit qu'elle sera rentable lorsque la Bourse baisse.
Son intérêt potentiel se situe ailleurs :
Ses rendements ne dépendent pas nécessairement de la direction prise par le marché actions.
Il faut également garder à l'esprit qu'une corrélation proche de zéro (r ≈ 0) ne signifie pas une indépendance totale. Deux actifs peuvent présenter des relations non linéaires ou enregistrer des pertes simultanées lors de crises de marché extrêmes.
Une corrélation positive (r > 0) indique que les rendements évoluent généralement dans le même sens. Une corrélation négative (r < 0) traduit une tendance inverse. Une corrélation proche de zéro (r ≈ 0) révèle l'absence de relation linéaire évidente.
Pour les investisseurs dont le portefeuille est déjà largement composé d'ETF actions, les placements présentant des comportements différents peuvent offrir des possibilités de diversification intéressantes.
L'objectif n'est pas de trouver des investissements qui progressent en permanence.
Il s'agit d'éviter que l'ensemble de votre portefeuille dépende des mêmes facteurs de marché.
3. Pourquoi les actions et les obligations ne suffisent pas toujours à diversifier un portefeuille
Si vous détenez déjà des ETF actions et des fonds obligataires, vous vous demandez peut-être si une diversification supplémentaire est réellement utile.L'association des actions et des obligations constitue depuis longtemps un pilier de l'investissement à long terme.
Les actions offrent un potentiel de croissance du capital, tandis que les obligations de bonne qualité peuvent générer des revenus d'intérêts et atténuer les fluctuations du portefeuille dans certaines conditions.
Mais ces deux classes d'actifs ne compensent pas systématiquement leurs risques respectifs.
En cas de choc inflationniste, de variation rapide des taux d'intérêt ou de dégradation de la liquidité des marchés, les actions et les obligations peuvent être pénalisées simultanément.
Autrement dit, leur combinaison ne suffit pas nécessairement à éliminer l'exposition aux facteurs de risque économiques communs.
C'est pourquoi certains investisseurs recherchent d'autres moteurs de performance en dehors des classes d'actifs traditionnelles.
Plusieurs approches peuvent être étudiées :
- Stratégies market neutral : Cherchent à réduire la sensibilité d'un portefeuille à la direction générale des marchés financiers.
- Stratégies de suivi de tendance (Trend Following) : Visent à identifier des opportunités de trading en suivant les tendances des prix sur différents marchés.
- Stratégies de trading quantitatif multi-marchés : Utilisent des règles systématiques ou des modèles statistiques pour repérer des opportunités sur plusieurs marchés.
- Investissements alternatifs : Regroupent des actifs et des stratégies dont les performances peuvent dépendre de facteurs différents de ceux des actions et obligations traditionnelles.
Ces approches ne sont pas automatiquement moins risquées ou plus rentables que les ETF et les obligations.
Toutes les stratégies alternatives ne présentent pas non plus une faible corrélation avec les actions.
Certaines méritent néanmoins d'être étudiées, car elles peuvent offrir des sources de rendement reposant sur d'autres mécanismes de trading, opportunités de marché et facteurs de risque.
Une bonne allocation d'actifs ne consiste pas à trouver un placement qui ne baisse jamais. Elle vise à construire un portefeuille dont les résultats ne dépendent pas d'un seul environnement de marché.
4. Comment les stratégies faiblement corrélées peuvent améliorer votre portefeuille ETF
C'est ici que la corrélation prend tout son sens.Le risque global d'un portefeuille ne dépend pas uniquement de la volatilité de chaque investissement.
Il dépend aussi de la manière dont leurs rendements évoluent les uns par rapport aux autres.
Imaginons un portefeuille composé de deux actifs.
L'actif A est un ETF actions diversifié. L'actif B est une stratégie d'investissement faiblement corrélée au marché actions.
Si l'actif B présente un niveau de risque acceptable, des coûts raisonnables et un rendement attendu satisfaisant, leur combinaison dans des proportions adaptées peut réduire la volatilité globale du portefeuille.
Pourquoi ?
Parce que ces deux investissements ne progressent pas et ne reculent pas nécessairement au même moment.
Lorsque l'un affiche une performance décevante, l'autre peut rester relativement stable ou suivre une trajectoire différente.
Cette complémentarité est précisément à l'origine de l'un des principaux bénéfices de la diversification.
Exemple chiffré : comment la diversification peut réduire la volatilité
Supposons que l'actif A (un ETF diversifié) et l'actif B (une stratégie faiblement corrélée) présentent chacun une volatilité annualisée de 20 %.Supposons également que le coefficient de corrélation entre leurs rendements sur la même période soit nul (ρ = 0).
En répartissant le portefeuille à parts égales, soit 50 % dans chaque actif, la volatilité annualisée théorique de l'ensemble descend à environ 14,1 %, contre 20 % pour chacun des deux investissements détenus séparément.
Le graphique présente un scénario hypothétique de diversification : même si les actifs A et B affichent tous deux un rendement positif à la fin de la période, leur valeur peut connaître d'importantes fluctuations entre-temps. Associer des investissements faiblement corrélés peut contribuer à rendre l'évolution du portefeuille plus régulière, tout en conservant des rendements attendus comparables.
C'est ce que l'on appelle le bénéfice de diversification (Diversification Benefit).
Les courbes présentées sont uniquement illustratives et ne correspondent pas à des performances réelles. Les résultats effectifs dépendent notamment des rendements réalisés, de l'évolution des corrélations, de la pondération des actifs, des frais de transaction et d'autres facteurs de risque. Une faible corrélation ne garantit aucun bénéfice.
Une meilleure diversification ne garantit pas des gains plus élevés
L'effet « 1+1>2 » est parfois utilisé pour illustrer l'intérêt de combiner différents investissements.Mais cela ne signifie pas que détenir deux actifs permet de doubler automatiquement son rendement.
L'objectif est plus concret :
Rechercher un rendement attendu similaire tout en réduisant la volatilité globale du portefeuille.
Cette approche peut améliorer le rendement ajusté du risque (Risk-Adjusted Return), qui permet d'évaluer la performance d'un investissement en tenant compte du risque pris pour l'obtenir.
Pour un investisseur à long terme, le rendement cumulé n'est donc pas le seul indicateur pertinent.
La volatilité et le drawdown maximal, c'est-à-dire la perte maximale depuis un sommet, méritent également une attention particulière.
Une stratégie peut sembler attractive sur plusieurs années, mais il peut être difficile de maintenir ses positions lors de fortes corrections boursières.
Un portefeuille dont le niveau de risque reste compatible avec votre tolérance aux pertes peut vous aider à suivre votre stratégie d'investissement sur la durée.
5. Trois stratégies d'allocation d'actifs pour diversifier un portefeuille ETF
Imaginons que les ETF indiciels constituent déjà le cœur de votre portefeuille.Vous croyez au potentiel des actions à long terme et acceptez les fluctuations normales des marchés financiers.
Dans ce contexte, ajouter une stratégie faiblement corrélée ne signifie pas nécessairement chercher à maximiser les rendements.
L'objectif peut simplement être de réduire la dépendance de votre patrimoine à la performance du marché actions.
Voici trois approches à comparer.
Portefeuille A : 100 % ETF actions diversifiés
Cette approche présente l'avantage d'être simple, transparente et généralement peu coûteuse.Elle permet de bénéficier directement de la performance du marché actions suivi par les ETF.
En contrepartie, le portefeuille reste principalement exposé au risque actions. Une correction boursière importante peut entraîner une baisse significative de sa valeur.
Portefeuille B : ETF actions + obligations
Cette approche ajoute une autre classe d'actifs à la composante actions.Les obligations de bonne qualité peuvent générer des revenus d'intérêts et contribuer à limiter les fluctuations du portefeuille dans certaines circonstances.
Elles restent toutefois exposées au risque de taux, au risque de crédit et à la possibilité d'une baisse simultanée des actions et des obligations.
Portefeuille C : ETF actions + stratégies quantitatives faiblement corrélées
Cette allocation intègre une stratégie de trading systématique visant à générer des rendements moins dépendants de l'orientation des marchés actions.Si la stratégie maintient une faible corrélation et présente un profil de risque et de rendement satisfaisant, elle peut contribuer à améliorer l'efficacité de la diversification.
Le trading quantitatif comporte néanmoins des risques spécifiques : perte en capital, défaillance des modèles, problèmes de liquidité, utilisation de l'effet de levier et difficultés d'exécution des ordres.
Une faible corrélation historique ne garantit pas non plus que la stratégie protégera le portefeuille pendant une crise financière majeure.
Aucune de ces trois allocations n'est universellement supérieure aux autres.
Elles ne sont d'ailleurs pas incompatibles. Il est également possible d'étudier une combinaison d'actions, d'obligations et de stratégies quantitatives au sein d'un même portefeuille.
Cette comparaison hypothétique présente un drawdown maximal de −32 % pour le portefeuille A (100 % ETF actions), de −24 % pour le portefeuille B (ETF et obligations) et de −18 % pour le portefeuille C (ETF et stratégies faiblement corrélées).
Elle illustre comment la diversification des sources de rendement pourrait limiter l'ampleur des pertes lors d'un repli des marchés. Ces chiffres sont toutefois fictifs et ne représentent aucune performance réelle. Les bénéfices éventuels doivent être évalués à partir de données historiques.
L'allocation la plus adaptée dépend de vos objectifs d'investissement, de votre tolérance au risque, de votre horizon de placement et du rôle de chaque actif dans votre portefeuille.
6. Quelle place pour le trading quantitatif dans un portefeuille ETF ?
Si vous investissez déjà dans des ETF indiciels diversifiés, ajouter un autre ETF actions n'est pas nécessairement la prochaine étape la plus pertinente.Une autre question mérite peut-être davantage votre attention :
« Mon portefeuille pourrait-il bénéficier d'une source de rendement qui ne dépend pas de la hausse des marchés actions ? »
C'est cette réflexion que Mr.Forex souhaite encourager à travers ses stratégies de trading quantitatif.
Explorer des rendements moins dépendants de la Bourse
Les stratégies de trading quantitatif de Mr.Forex visent à proposer des sources de rendement différentes de celles des investissements traditionnels en actions.L'un des indicateurs à examiner est leur corrélation historique avec les rendements du marché actions.
Lorsque les données de rendement sont comparées sur une même période et avec une fréquence identique, un coefficient de corrélation proche de 0 indique qu'aucune relation linéaire nette n'a été observée entre la stratégie et le marché pendant la période étudiée.
Ces stratégies peuvent donc présenter des caractéristiques de diversification différentes de celles des ETF actions classiques.
Mais la corrélation n'est pas une donnée immuable.
Les conditions de marché évoluent et une stratégie historiquement faiblement corrélée peut adopter un comportement différent à l'avenir.
Compléter vos ETF plutôt que les remplacer
Chez Mr.Forex, nous ne considérons pas que tous les investisseurs devraient vendre leurs ETF pour se tourner exclusivement vers le trading quantitatif.Les ETF peuvent parfaitement rester le socle d'un portefeuille d'investissement à long terme.
Les stratégies quantitatives peuvent, quant à elles, être étudiées comme des sources de rendement complémentaires.
L'essentiel n'est pas seulement de connaître les performances d'une stratégie prise isolément.
Il faut surtout déterminer si son intégration améliore le profil global de risque et de rendement de votre portefeuille ETF.
Plusieurs questions permettent d'évaluer cet apport :
- La volatilité globale du portefeuille diminue-t-elle ?
- Le drawdown maximal est-il réduit ?
- Le rendement ajusté du risque s'améliore-t-il ?
- Ces améliorations subsistent-elles après déduction des frais de transaction ?
Ce sont ces éléments qui permettent d'évaluer de manière pertinente la place éventuelle du trading quantitatif dans une allocation d'actifs.
Quatre indicateurs à vérifier avant d'investir dans une stratégie quantitative
Que vous étudiiez Mr.Forex ou un autre fournisseur de stratégies quantitatives, le rendement cumulé ne suffit pas à lui seul pour prendre une décision éclairée.Quatre critères méritent une attention particulière :
- Corrélation avec le marché actions : Mesure dans laquelle les rendements historiques de la stratégie ont évolué avec la Bourse et stabilité de cette relation selon les conditions de marché.
- Drawdown maximal (Maximum Drawdown) : Plus forte baisse historique en pourcentage entre un sommet de valorisation du portefeuille et un point bas ultérieur.
- Rendement ajusté du risque : Performance obtenue au regard du niveau de risque supporté.
- Durée de l'historique de performance : Capacité à observer la stratégie dans différents environnements de marché et quantité de données disponibles pour permettre une évaluation pertinente.
Avant de décider si une stratégie faiblement corrélée convient à votre portefeuille, prenez le temps de consulter les performances historiques et les indicateurs de risque disponibles auprès de Mr.Forex.
L'objectif n'est pas simplement de rechercher une stratégie offrant un rendement attractif, mais de comprendre comment elle pourrait interagir avec vos investissements existants.
7. Questions fréquentes sur les ETF et la diversification
Q1 : Un ETF largement diversifié ne suffit-il pas à répartir les risques ?
Un ETF indiciel diversifié répartit le capital entre de nombreuses entreprises, ce qui réduit l'exposition aux risques spécifiques à chacune d'elles.Il reste néanmoins soumis aux fluctuations générales du marché actions.
Pour aller plus loin dans la diversification, il est possible d'étudier les obligations ou d'autres actifs faiblement corrélés et d'évaluer leur effet sur le risque global du portefeuille.
Q2 : Que signifie une corrélation nulle en investissement ?
Une corrélation nulle signifie que le coefficient de corrélation entre les rendements de deux actifs est proche de 0.Cela indique qu'aucune relation linéaire évidente n'apparaît dans leurs rendements historiques.
Cela ne signifie pas que ces investissements sont totalement indépendants ou qu'ils ne présentent aucun risque de perte.
Q3 : Une corrélation nulle est-elle préférable à une corrélation négative ?
Pas nécessairement.Les actifs négativement corrélés peuvent compenser plus directement certaines baisses de marché, mais cette relation peut évoluer.
Les actifs dont la corrélation est proche de zéro peuvent, de leur côté, apporter des sources de rendement différentes.
Les deux approches doivent être évaluées selon les rendements attendus, la volatilité, les coûts et les risques lors de conditions de marché extrêmes.
Q4 : Les stratégies de trading quantitatif sont-elles toujours décorrélées des actions ?
Non.Le trading quantitatif consiste à utiliser des règles prédéfinies, des modèles statistiques ou des algorithmes pour prendre des décisions de trading.
Selon leur conception, ces stratégies peuvent présenter une corrélation positive, négative ou faible avec les marchés actions.
La corrélation réelle doit être mesurée à partir des données historiques de rendement.
Q5 : Ajouter une stratégie faiblement corrélée réduit-il toujours le risque d'un portefeuille ?
Non.Le résultat dépend de la volatilité propre à la stratégie, de sa corrélation avec les investissements existants, de sa pondération dans le portefeuille et des conditions de marché.
Une stratégie très volatile peut accroître le risque global même si sa corrélation avec le marché actions est faible.
De plus, une volatilité réduite dans des conditions normales ne garantit pas une protection contre des pertes importantes lors de crises exceptionnelles.
Q6 : Peut-on combiner investissement en ETF et copy trading quantitatif ?
Cela peut convenir à certains investisseurs, selon leur situation financière, leurs objectifs de placement et leur tolérance au risque.Le copy trading quantitatif, qui consiste à reproduire les opérations d'une stratégie de trading, peut apporter d'autres sources de rendement. Il comporte toutefois des risques, notamment la perte en capital, les écarts d'exécution et la défaillance de la stratégie.
Il est donc essentiel d'en comprendre le fonctionnement, les conditions de trading et les risques avant d'engager des fonds.
La question principale n'est pas de savoir si vous possédez déjà des ETF.
Il s'agit plutôt de déterminer si cette stratégie supplémentaire peut contribuer à diversifier efficacement votre portefeuille dans son ensemble.
Conclusion : une vraie diversification ne se résume pas à multiplier les ETF
Les ETF indiciels diversifiés restent une solution pertinente pour de nombreux investisseurs souhaitant se constituer un patrimoine à long terme.Mais détenir des actions de centaines d'entreprises ne revient pas à construire un portefeuille reposant sur plusieurs sources de rendement distinctes.
La première approche permet de répartir les risques à l'intérieur du marché actions.
La seconde vise à limiter la dépendance de l'ensemble du portefeuille à des facteurs de risque communs.
Les actions, les obligations et les stratégies quantitatives faiblement corrélées peuvent chacune remplir des fonctions différentes.
Elles n'ont pas nécessairement vocation à se remplacer.
L'enjeu consiste plutôt à déterminer si leur association peut améliorer l'équilibre entre risque et rendement attendu.
Une allocation d'actifs réfléchie ne consiste pas uniquement à rechercher le placement le plus rentable. Elle vise à combiner des investissements capables de soutenir vos objectifs financiers à long terme, tout en maintenant un niveau de risque adapté à votre situation.
Si les ETF constituent déjà la base de votre portefeuille, il peut être intéressant d'explorer des stratégies dont les résultats ne dépendent pas exclusivement de l'évolution du marché actions.
Découvrez ce que les stratégies faiblement corrélées peuvent apporter à votre portefeuille
Explorez les stratégies de trading quantitatif proposées par Mr.Forex et examinez leurs performances historiques, leur corrélation avec les marchés actions et leurs principaux indicateurs de risque.Évaluez si une source de rendement différente pourrait compléter vos investissements actuels en ETF.
Avertissement sur les risques : Cet article est fourni exclusivement à des fins d'éducation financière et d'information générale. Il ne constitue ni un conseil en investissement personnalisé ni une garantie de rendement ou de profit. Les données simulées sont présentées uniquement à titre illustratif et ne représentent les performances réelles d'aucune stratégie de trading. Les performances passées et les coefficients de corrélation ne préjugent pas des résultats futurs. Le trading quantitatif et le copy trading comportent un risque de perte partielle ou totale du capital investi. Avant tout investissement, examinez attentivement la stratégie, les conditions de trading, les frais associés et les risques potentiels.
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