J’ai acheté un ETF diversifié : pourquoi investir dans d’autres actifs ?
« J’ai déjà acheté un ETF diversifié qui me permet d’investir dans des centaines d’entreprises. Pourquoi devrais-je encore investir ailleurs ? »
Si vous vous posez aussi cette question, c’est tout à fait compréhensible.
Pour de nombreux investisseurs de long terme, les ETF d’actions diversifiés sont des outils utiles pour constituer un patrimoine.
Vous n’avez pas besoin de sélectionner des actions individuelles : vous pouvez participer à la croissance du marché tout en limitant le risque propre à une entreprise.
Mais une question essentielle est souvent négligée :
Un ETF diversifie le risque d'une entreprise. Mais qui diversifie celui du marché entier ?
Même plusieurs ETF peuvent détenir les mêmes entreprises ou exposer tout votre patrimoine à des risques similaires.
Les données historiques montrent que de grands ETF d’actions comptant des centaines d’entreprises ont subi des baisses supérieures à 50%, avec parfois des années de reprise.
C’est pourquoi les chevauchements de positions, les corrélations et la gestion des risques comptent dans l’allocation d’actifs.
La vraie diversification ne consiste pas simplement à multiplier les produits, mais à associer des sources de rendement différentes.
En prenant les ETF et les obligations comme exemples, nous examinerons les risques propres aux entreprises et au marché, les corrélations positives et faibles et l’effet possible d’autres stratégies sur le profil risque-rendement.
Votre capital est réparti entre de grandes entreprises américaines cotées plutôt que concentré dans une seule action.
Cette forme de diversification est réellement utile.
Si une entreprise est mal gérée, publie des résultats décevants ou voit son cours s’effondrer, de meilleures performances ailleurs peuvent compenser une partie des pertes.
Mais que se passe-t-il lorsque tout le marché baisse ?
Une récession, une crise financière, une inflation incontrôlée ou une réduction généralisée des positions risquées peuvent entraîner cette situation.
Même un ETF composé de centaines d’entreprises peut alors perdre beaucoup de valeur, car les actions chutent simultanément.
La raison est simple :
Un ETF diversifie le risque des actions individuelles, mais ne supprime pas complètement le risque systématique du marché.
Vous possédez de nombreuses entreprises, mais toutes restent exposées au même environnement économique et aux facteurs communs du marché.
C’est comme répartir des œufs dans des centaines de paniers, puis placer tous les paniers dans un seul camion.
Le risque de casser un panier diminue. Mais si le camion se renverse, tous les paniers peuvent être endommagés ensemble.
Un ETF diversifié répartit le risque propre aux entreprises (situation A), mais reste exposé au risque systématique lors d’une baisse générale du marché (situation B).
Mais si trois ETF distincts détiennent essentiellement les mêmes entreprises, ce sont trois paniers contenant presque les mêmes œufs.
Votre portefeuille peut par exemple comprendre :
Malgré leurs indices et critères différents, ces ETF peuvent détenir les mêmes géants technologiques.
Lorsqu’une entreprise figure dans plusieurs ETF, votre exposition réelle à cette entreprise peut être plus élevée que prévu.
Trois ETF ne constituent pas nécessairement trois sources de risque indépendantes.
Légende : Plusieurs ETF peuvent détenir les mêmes entreprises. Examinez les positions sous-jacentes et leur poids, au lieu de compter uniquement vos ETF.
Les chevauchements de positions ne sont pas le seul problème.
Deux ETF détenant des entreprises totalement différentes peuvent réagir aux mêmes taux, à la conjoncture et au sentiment du marché et reculer ensemble en période de crise.
La prochaine question n’est donc pas « Combien d’actions acheter encore ? », mais :
Mon portefeuille dispose-t-il de sources de rendement autres que le marché boursier ?
Il varie de -1 à +1.
Deux ETF investis en grandes actions américaines peuvent évoluer de façon très similaire malgré des noms et gestionnaires différents.
Détenir deux ETF fortement corrélés n’améliore pas nécessairement beaucoup la diversification.
Si un actif se comporte mal, l’autre peut évoluer dans la direction opposée.
Certaines combinaisons d’actions et d’obligations d’État ont présenté une corrélation négative dans certaines conditions.
Attention toutefois : Actions et obligations ne sont pas toujours négativement corrélées.
Quand l’inflation et les taux augmentent rapidement, les deux peuvent baisser ensemble.
L’efficacité des obligations pour réduire le risque actions dépend donc du contexte de marché.
Par exemple :
Cela ne signifie pas qu’une stratégie faiblement corrélée ne peut pas perdre d’argent ou gagne toujours quand les actions chutent.
Cela signifie uniquement :
Ses rendements ne suivent pas nécessairement la direction de la Bourse.
Une corrélation proche de zéro (r ≈ 0) ne signifie pas une indépendance totale : des relations non linéaires peuvent exister et les deux actifs peuvent perdre simultanément en période extrême.
Si la corrélation est positive (r > 0), les actifs évoluent plutôt ensemble ; si elle est négative (r < 0), en sens inverse ; proche de zéro (r ≈ 0), aucun lien linéaire net n’apparaît.
Pour les investisseurs déjà fortement exposés aux ETF diversifiés, cette différence peut être précieuse pour l’allocation d’actifs.
L’objectif n’est pas de faire monter tous les actifs, mais d’éviter que tout le portefeuille dépende des mêmes facteurs.
« Je possède déjà un fonds obligataire en plus de mes ETF. N’est-ce pas suffisant ? »
Associer actions et obligations est une méthode classique d’allocation d’actifs.
Les actions visent généralement la croissance à long terme, tandis que les obligations de qualité peuvent verser des intérêts et parfois amortir les fluctuations boursières.
Mais actions et obligations ne se protègent pas toujours mutuellement.
Une hausse de l’inflation, des changements rapides de taux ou une dégradation de la liquidité peuvent peser simultanément sur les deux.
Un portefeuille associant ETF d’actions et fonds obligataires peut donc rester soumis à des facteurs de marché communs.
Certains investisseurs explorent ainsi d’autres sources de rendement, comme :
Ces approches ne sont pas forcément supérieures aux ETF ou aux obligations et ne sont pas toutes faiblement corrélées.
Certaines méritent néanmoins d’être étudiées, car leurs règles de négociation, leurs positions et leurs facteurs de risque peuvent offrir d’autres possibilités.
Allouer ses actifs n'empêche pas les baisses : cela réduit la dépendance à un seul scénario de marché.
Le risque d’un portefeuille n’est pas la simple somme des risques individuels : il dépend aussi des corrélations.
Imaginons deux sources de rendement.
L’actif A est un ETF d’actions diversifié et l’actif B une stratégie faiblement corrélée au marché.
Si B offre des risques, des coûts et un rendement attendu acceptables, les associer judicieusement peut réduire la volatilité globale.
Pourquoi ?
Parce que leurs cours ne montent ou ne baissent pas forcément au même moment.
Lorsque l’un évolue défavorablement, l’autre peut rester assez stable ou suivre une trajectoire différente.
Cette complémentarité potentielle est au cœur des avantages de la diversification.
Si vous répartissez votre portefeuille à 50% sur chacun, sa volatilité annuelle théorique pourrait tomber à environ 14.1%, contre 20% pour chaque actif pris séparément.
Le graphique montre cet effet à l’aide de trajectoires entièrement hypothétiques : Même si A et B terminent tous deux sur un rendement positif, ils peuvent fluctuer fortement entre-temps. Les combiner peut diminuer la volatilité et rendre le parcours du portefeuille plus régulier, pour un rendement attendu comparable.
C’est ce qu’on appelle le « bénéfice de diversification ».
Ces courbes sont de simples illustrations et ne représentent pas de performances réelles. Le résultat dépend des rendements, des corrélations changeantes, des pondérations, des frais de transaction et des autres risques. Une faible corrélation ne garantit aucun gain.
Le véritable objectif est différent :
Réduire les fluctuations du portefeuille pour un rendement attendu similaire.
Cela peut améliorer le « rendement ajusté du risque », qui évalue le rendement par rapport au risque pris pour l’obtenir.
Les investisseurs de long terme devraient donc regarder la volatilité et le recul maximal en plus du rendement cumulé.
Le défi n’est pas seulement de choisir un placement prometteur, mais de pouvoir suivre un plan adapté pendant de fortes turbulences.
Vous croyez aux actions sur le long terme et acceptez les fluctuations habituelles.
Ajouter une stratégie faiblement corrélée n’a pas nécessairement pour but d’augmenter les profits, mais peut réduire la dépendance de votre portefeuille au marché boursier.
Comparons trois possibilités d’allocation.
L’inconvénient est une forte dépendance aux actions : une correction importante peut faire baisser tout le portefeuille.
Les obligations de qualité peuvent offrir des intérêts et parfois amortir les fluctuations. Elles comportent cependant des risques de taux et de crédit et peuvent baisser en même temps que les actions.
Si la corrélation reste faible et que la stratégie présente un profil risque-rendement acceptable, l’efficacité globale de l’allocation peut s’améliorer.
Les stratégies quantitatives présentent néanmoins des risques de perte en capital, de défaillance des modèles, de liquidité, d’effet de levier et d’exécution. Une faible corrélation passée n’assure pas une protection pendant les crises.
Aucune des trois options n’est toujours la meilleure. Un investisseur n’est pas obligé de choisir exclusivement entre actions, obligations et stratégies quantitatives.
Il est également possible de les réunir au sein d’un même portefeuille.
Ce graphique compare trois reculs maximaux hypothétiques : A (100% d’ETF diversifié) −32%, B (ETF + obligations) −24%, C (ETF + stratégie faiblement corrélée) −18%.
Ajouter une autre source de rendement pourrait limiter les pertes. Ces chiffres ne sont pas des performances réelles et les avantages éventuels doivent être étudiés avec des données historiques.
Mais même des ETF d’actions détenant des centaines d’entreprises ont connu des baisses bien plus profondes que beaucoup ne le pensent.
Le recul maximal (Maximum Drawdown, MDD) correspond à la plus forte baisse de la valeur d’un actif entre un sommet précédent et un creux suivant sur une période observée.
Outre son ampleur, il faut connaître la durée entre le sommet et le creux puis entre le creux et le retour au sommet antérieur.
Le tableau ci-dessous présente des épisodes historiques choisis pour SPY et QQQ.
Sources des données historiques :
Remarques sur les données : Les chiffres historiques reposent sur des cours de clôture quotidiens ajustés des dividendes réinvestis, soit un rendement total. Les durées en mois sont approximatives. Les périodes du sommet au redressement complet correspondent à certains événements et non à une durée moyenne de reprise de chaque ETF. Les données SPY sont arrêtées au 30 septembre 2026 et celles de QQQ vont jusqu’en octobre 2026. Une analyse fondée uniquement sur le prix peut donner des baisses et des dates de reprise différentes d’une analyse incluant les dividendes.
Pendant la crise financière de 2008, SPY a ainsi perdu environ 55.2%, et le retour au sommet d’avant la crise a pris presque cinq ans.
Après l’éclatement de la bulle technologique en 2000, le recul maximal de QQQ a atteint environ 83%, et son retour à l’ancien sommet a pris près de quinze ans.
À l’inverse, SPY a retrouvé son précédent sommet environ six mois après sa chute liée à la pandémie de 2020.
Le drawdown maximal mesure l'ampleur de la baisse ; le délai de reprise, la durée de l'attente.
Le plus difficile dans l’investissement à long terme n’est pas toujours simplement psychologique.
Imaginez que vous ayez 40 ans et investissiez chaque mois US$500 dans un ETF diversifié.
Vous connaissez l’investissement régulier et êtes prêt à poursuivre même lorsque les cours baissent.
Mais une récession peut faire baisser les actions et pousser votre employeur à licencier. Vous pourriez alors perdre vos revenus.
Pourtant, les échéances du prêt immobilier, les dépenses quotidiennes et les études des enfants continuent.
Sans réserve suffisante, vous pourriez devoir vendre votre ETF à perte pour financer les dépenses essentielles.
Savoir qu'il faut investir à long terme ne suffit pas : encore faut-il avoir des liquidités pour tenir.
Les retraités peuvent connaître le même problème : les retraits nécessaires pendant une baisse réduisent le capital qui pourrait profiter d’une reprise ultérieure.
Il faut donc gérer non seulement les rendements attendus, mais aussi les fortes pertes et le risque de manque de liquidités pour maintenir votre plan à long terme.
Le recul maximal compte ainsi dans l’analyse de l’allocation d’actifs.
Une allocation adaptée dépend de vos objectifs, de votre tolérance au risque, de votre horizon de placement et du rôle de chaque actif dans le portefeuille.
Il peut être plus pertinent de demander :
« Ai-je besoin d’une source de rendement qui ne dépend pas d’une hausse du marché boursier ? »
Mr.Forex souhaite présenter cette autre approche à travers ses stratégies quantitatives de négociation.
Un critère essentiel est la corrélation historique des rendements de ces stratégies avec l’ensemble du marché boursier.
Lorsque des rendements mesurés sur la même période et à la même fréquence présentent un coefficient proche de 0, cela signifie qu’aucune relation linéaire nette n’a été observée sur cette période entre la stratégie et le marché.
Une telle stratégie peut donc posséder des propriétés différentes de celles des ETF d’actions traditionnels pour l’allocation d’actifs.
Cependant, les corrélations historiques peuvent changer avec les conditions de marché. Une faible corrélation passée ne garantit pas qu’elle se maintiendra.
Les ETF peuvent rester le cœur du portefeuille à long terme, tandis que les stratégies quantitatives sont évaluées comme des sources de rendement complémentaires.
Le plus important n’est pas seulement le rendement de la stratégie prise isolément, mais :
Comment le profil risque-rendement de votre portefeuille évolue-t-il si vous ajoutez cette stratégie à vos ETF existants ?
Par exemple :
Ce sont ces questions qui devraient guider les décisions d’allocation d’actifs.
Examinez également :
Mr.Forex ne cherche pas le rendement le plus élevé à tout prix, mais met l’accent sur des rendements raisonnables et la gestion des pertes et des contraintes de l’investissement.
La gestion des risques avant la recherche d’un enrichissement rapide.
Pour savoir si une stratégie quantitative faiblement corrélée peut convenir à votre portefeuille, étudiez d’abord ses performances et indicateurs de risque publiés par Mr.Forex.
Pour réduire cette dépendance, vous pouvez étudier les obligations ou d’autres actifs faiblement corrélés et évaluer leur effet potentiel sur le risque global.
Ainsi, les ETF sur le S&P 500, le Nasdaq 100 et les grandes valeurs de croissance peuvent tous posséder les mêmes géants de la technologie.
Contrôlez donc les positions sous-jacentes, leurs poids et votre exposition globale au marché, pas seulement le nombre d’ETF.
Cela n’implique ni indépendance totale ni absence de risque de perte.
Des actifs négativement corrélés peuvent parfois amortir plus directement les fluctuations du marché, mais cette relation peut changer.
Des actifs dont la corrélation est proche de zéro peuvent offrir une autre source de rendement.
Dans les deux cas, il faut également examiner les rendements, la volatilité, les coûts et les risques en situation extrême.
Le trading quantitatif repose sur des règles définies, des modèles statistiques ou des programmes informatiques.
Selon la stratégie, la corrélation avec le marché peut être positive, négative ou faible. Il faut la calculer à partir de données de performance.
Cela dépend de la volatilité propre à la stratégie, de sa corrélation avec les ETF, des pondérations et du contexte de marché.
Une stratégie intrinsèquement très risquée peut augmenter le risque total même si sa corrélation est proche de zéro.
Une volatilité plus faible en temps normal n’assure pas une protection contre les pertes lors d’événements extrêmes.
Pendant la crise financière de 2008, SPY a par exemple perdu environ 55.2% et mis presque cinq ans à retrouver son niveau d’avant-crise.
Même si un actif offre un potentiel de croissance à long terme, vous devez pouvoir supporter des pertes intermédiaires et une longue attente.
Le trading quantitatif peut offrir une autre source de rendement, mais la copie de transactions comporte des risques de perte en capital, d’écarts d’exécution et d’échec des stratégies. Étudiez d’abord les conditions et les risques.
L’enjeu n’est pas seulement de posséder déjà des ETF, mais de déterminer si la nouvelle stratégie complète utilement le portefeuille.
Mais investir dans différentes entreprises n’équivaut pas à construire un portefeuille véritablement diversifié.
La première démarche répartit le risque à l’intérieur du marché boursier ; la seconde cherche à réduire la dépendance de l’ensemble du patrimoine aux mêmes facteurs.
Les reculs historiques de SPY et QQQ rappellent que même des ETF comportant des centaines d’entreprises peuvent chuter profondément et mettre des années à se redresser.
L’investisseur de long terme doit donc non seulement envisager la croissance, mais aussi pouvoir supporter les risques sur le chemin.
Actions, obligations et stratégies quantitatives faiblement corrélées peuvent remplir différents rôles dans un portefeuille.
Elles n’ont pas besoin de se remplacer : il faut évaluer leur complémentarité pour l’ensemble du portefeuille.
Une bonne allocation ne vise pas seulement le meilleur rendement ; elle associe des actifs selon vos objectifs et votre tolérance au risque.
Si vous détenez déjà un ETF diversifié, il peut être utile de découvrir une approche dont les résultats ne suivent pas nécessairement le marché.
Avertissement sur les risques : Cet article est fourni uniquement à des fins d’éducation financière et d’information générale. Il ne constitue ni un conseil en investissement personnalisé ni une garantie de profit. Les répartitions A, B et C et les autres chiffres simulés servent seulement à illustrer des principes, sans représenter les performances réelles d’une stratégie.
Les données historiques sur SPY et QQQ concernent des événements de marché précis et documentés. Les rendements passés, corrélations, reculs maximaux et délais de redressement ne garantissent pas les résultats futurs. Les investissements en actions, obligations, stratégies quantitatives ou copie de transactions peuvent entraîner une perte en capital.
Certaines stratégies comportent aussi des risques d’effet de levier, de liquidité, de défaillance des modèles et de différence dans l’exécution. Avant d’investir, renseignez-vous précisément sur la stratégie, les conditions de négociation et l’ensemble des frais.
Si vous vous posez aussi cette question, c’est tout à fait compréhensible.
Pour de nombreux investisseurs de long terme, les ETF d’actions diversifiés sont des outils utiles pour constituer un patrimoine.
Vous n’avez pas besoin de sélectionner des actions individuelles : vous pouvez participer à la croissance du marché tout en limitant le risque propre à une entreprise.
Mais une question essentielle est souvent négligée :
Un ETF diversifie le risque d'une entreprise. Mais qui diversifie celui du marché entier ?
Même plusieurs ETF peuvent détenir les mêmes entreprises ou exposer tout votre patrimoine à des risques similaires.
Les données historiques montrent que de grands ETF d’actions comptant des centaines d’entreprises ont subi des baisses supérieures à 50%, avec parfois des années de reprise.
C’est pourquoi les chevauchements de positions, les corrélations et la gestion des risques comptent dans l’allocation d’actifs.
La vraie diversification ne consiste pas simplement à multiplier les produits, mais à associer des sources de rendement différentes.
En prenant les ETF et les obligations comme exemples, nous examinerons les risques propres aux entreprises et au marché, les corrélations positives et faibles et l’effet possible d’autres stratégies sur le profil risque-rendement.
Pourquoi des centaines d’actions ne suffisent pas toujours
Imaginez que vous déteniez un ETF sur l’indice S&P 500.Votre capital est réparti entre de grandes entreprises américaines cotées plutôt que concentré dans une seule action.
Cette forme de diversification est réellement utile.
Si une entreprise est mal gérée, publie des résultats décevants ou voit son cours s’effondrer, de meilleures performances ailleurs peuvent compenser une partie des pertes.
Mais que se passe-t-il lorsque tout le marché baisse ?
Une récession, une crise financière, une inflation incontrôlée ou une réduction généralisée des positions risquées peuvent entraîner cette situation.
Même un ETF composé de centaines d’entreprises peut alors perdre beaucoup de valeur, car les actions chutent simultanément.
La raison est simple :
Un ETF diversifie le risque des actions individuelles, mais ne supprime pas complètement le risque systématique du marché.
Vous possédez de nombreuses entreprises, mais toutes restent exposées au même environnement économique et aux facteurs communs du marché.
C’est comme répartir des œufs dans des centaines de paniers, puis placer tous les paniers dans un seul camion.
Le risque de casser un panier diminue. Mais si le camion se renverse, tous les paniers peuvent être endommagés ensemble.
Un ETF diversifié répartit le risque propre aux entreprises (situation A), mais reste exposé au risque systématique lors d’une baisse générale du marché (situation B).
Trois ETF : une diversification réelle ?
« Ne mettez pas tous vos œufs dans le même panier » est une image bien connue pour expliquer la diversification.Mais si trois ETF distincts détiennent essentiellement les mêmes entreprises, ce sont trois paniers contenant presque les mêmes œufs.
Votre portefeuille peut par exemple comprendre :
- Un ETF sur le S&P 500.
- Un ETF sur le Nasdaq 100.
- Un ETF axé sur les grandes valeurs de croissance américaines.
Malgré leurs indices et critères différents, ces ETF peuvent détenir les mêmes géants technologiques.
Lorsqu’une entreprise figure dans plusieurs ETF, votre exposition réelle à cette entreprise peut être plus élevée que prévu.
Trois ETF ne constituent pas nécessairement trois sources de risque indépendantes.
Légende : Plusieurs ETF peuvent détenir les mêmes entreprises. Examinez les positions sous-jacentes et leur poids, au lieu de compter uniquement vos ETF.
Les chevauchements de positions ne sont pas le seul problème.
Deux ETF détenant des entreprises totalement différentes peuvent réagir aux mêmes taux, à la conjoncture et au sentiment du marché et reculer ensemble en période de crise.
La prochaine question n’est donc pas « Combien d’actions acheter encore ? », mais :
Mon portefeuille dispose-t-il de sources de rendement autres que le marché boursier ?
Deuxièmement : la corrélation est au cœur de la diversification
Le coefficient de corrélation (Correlation Coefficient) mesure la relation linéaire entre les variations de rendement de deux actifs.Il varie de -1 à +1.
Corrélation positive : les actifs ont tendance à monter et baisser ensemble
Lorsque le coefficient approche +1, les rendements évoluent généralement dans le même sens.Deux ETF investis en grandes actions américaines peuvent évoluer de façon très similaire malgré des noms et gestionnaires différents.
Détenir deux ETF fortement corrélés n’améliore pas nécessairement beaucoup la diversification.
Corrélation négative : lorsque l’un monte, l’autre a tendance à baisser
Quand le coefficient approche -1, les rendements ont tendance à évoluer en sens inverse.Si un actif se comporte mal, l’autre peut évoluer dans la direction opposée.
Certaines combinaisons d’actions et d’obligations d’État ont présenté une corrélation négative dans certaines conditions.
Attention toutefois : Actions et obligations ne sont pas toujours négativement corrélées.
Quand l’inflation et les taux augmentent rapidement, les deux peuvent baisser ensemble.
L’efficacité des obligations pour réduire le risque actions dépend donc du contexte de marché.
Corrélation proche de zéro : absence de relation linéaire nette
Si le coefficient est proche de 0, les rendements ne présentent pas de relation linéaire marquée.Par exemple :
- Lorsque la Bourse monte, une stratégie peut gagner ou perdre.
- Lorsque la Bourse baisse, elle ne baisse pas forcément.
- Ses résultats peuvent dépendre surtout d’autres facteurs de marché ou règles de négociation.
Cela ne signifie pas qu’une stratégie faiblement corrélée ne peut pas perdre d’argent ou gagne toujours quand les actions chutent.
Cela signifie uniquement :
Ses rendements ne suivent pas nécessairement la direction de la Bourse.
Une corrélation proche de zéro (r ≈ 0) ne signifie pas une indépendance totale : des relations non linéaires peuvent exister et les deux actifs peuvent perdre simultanément en période extrême.
Si la corrélation est positive (r > 0), les actifs évoluent plutôt ensemble ; si elle est négative (r < 0), en sens inverse ; proche de zéro (r ≈ 0), aucun lien linéaire net n’apparaît.
Pour les investisseurs déjà fortement exposés aux ETF diversifiés, cette différence peut être précieuse pour l’allocation d’actifs.
L’objectif n’est pas de faire monter tous les actifs, mais d’éviter que tout le portefeuille dépende des mêmes facteurs.
Déjà des obligations ? L’intérêt d’une faible corrélation
Après cette explication sur la corrélation, une autre question se pose peut-être :« Je possède déjà un fonds obligataire en plus de mes ETF. N’est-ce pas suffisant ? »
Associer actions et obligations est une méthode classique d’allocation d’actifs.
Les actions visent généralement la croissance à long terme, tandis que les obligations de qualité peuvent verser des intérêts et parfois amortir les fluctuations boursières.
Mais actions et obligations ne se protègent pas toujours mutuellement.
Une hausse de l’inflation, des changements rapides de taux ou une dégradation de la liquidité peuvent peser simultanément sur les deux.
Un portefeuille associant ETF d’actions et fonds obligataires peut donc rester soumis à des facteurs de marché communs.
Certains investisseurs explorent ainsi d’autres sources de rendement, comme :
- Les stratégies neutres au marché : Elles cherchent à réduire la sensibilité du portefeuille à la direction générale du marché.
- Les stratégies de suivi de tendance : Elles utilisent les mouvements des prix pour déterminer le sens des opérations sur différents marchés.
- Les stratégies quantitatives sur plusieurs marchés : Elles appliquent des règles prédéfinies ou des modèles statistiques pour trouver des opportunités de négociation.
- Les autres investissements alternatifs : Ils explorent des actifs et stratégies dont les rendements proviennent d’autres sources que les actions et obligations traditionnelles.
Ces approches ne sont pas forcément supérieures aux ETF ou aux obligations et ne sont pas toutes faiblement corrélées.
Certaines méritent néanmoins d’être étudiées, car leurs règles de négociation, leurs positions et leurs facteurs de risque peuvent offrir d’autres possibilités.
Allouer ses actifs n'empêche pas les baisses : cela réduit la dépendance à un seul scénario de marché.
ETF et faible corrélation : l’effet 1+1>2 expliqué
C’est le point central de cet article.Le risque d’un portefeuille n’est pas la simple somme des risques individuels : il dépend aussi des corrélations.
Imaginons deux sources de rendement.
L’actif A est un ETF d’actions diversifié et l’actif B une stratégie faiblement corrélée au marché.
Si B offre des risques, des coûts et un rendement attendu acceptables, les associer judicieusement peut réduire la volatilité globale.
Pourquoi ?
Parce que leurs cours ne montent ou ne baissent pas forcément au même moment.
Lorsque l’un évolue défavorablement, l’autre peut rester assez stable ou suivre une trajectoire différente.
Cette complémentarité potentielle est au cœur des avantages de la diversification.
Un exemple simple pour comprendre l’effet de diversification
Supposons que l’actif A (un ETF diversifié) et B (une stratégie faiblement corrélée) aient chacun une volatilité annuelle de 20% et une corrélation de rendement nulle sur la même période (ρ = 0).Si vous répartissez votre portefeuille à 50% sur chacun, sa volatilité annuelle théorique pourrait tomber à environ 14.1%, contre 20% pour chaque actif pris séparément.
Le graphique montre cet effet à l’aide de trajectoires entièrement hypothétiques : Même si A et B terminent tous deux sur un rendement positif, ils peuvent fluctuer fortement entre-temps. Les combiner peut diminuer la volatilité et rendre le parcours du portefeuille plus régulier, pour un rendement attendu comparable.
C’est ce qu’on appelle le « bénéfice de diversification ».
Ces courbes sont de simples illustrations et ne représentent pas de performances réelles. Le résultat dépend des rendements, des corrélations changeantes, des pondérations, des frais de transaction et des autres risques. Une faible corrélation ne garantit aucun gain.
L’effet 1+1>2 ne garantit pas davantage de bénéfices
L’expression 1+1>2 ne signifie pas que le rendement double automatiquement en investissant dans deux actifs.Le véritable objectif est différent :
Réduire les fluctuations du portefeuille pour un rendement attendu similaire.
Cela peut améliorer le « rendement ajusté du risque », qui évalue le rendement par rapport au risque pris pour l’obtenir.
Les investisseurs de long terme devraient donc regarder la volatilité et le recul maximal en plus du rendement cumulé.
Le défi n’est pas seulement de choisir un placement prometteur, mais de pouvoir suivre un plan adapté pendant de fortes turbulences.
Actifs faiblement corrélés : compléter ses ETF
Supposons que vous ayez construit votre portefeuille autour d’un ETF d’actions diversifié.Vous croyez aux actions sur le long terme et acceptez les fluctuations habituelles.
Ajouter une stratégie faiblement corrélée n’a pas nécessairement pour but d’augmenter les profits, mais peut réduire la dépendance de votre portefeuille au marché boursier.
Comparons trois possibilités d’allocation.
Option A : 100% d’ETF diversifié
Ses atouts sont la simplicité, la transparence et des frais souvent modestes. Vous participez pleinement à la performance du marché suivi.L’inconvénient est une forte dépendance aux actions : une correction importante peut faire baisser tout le portefeuille.
Option B : ETF diversifié + obligations
Vous ajoutez ainsi une autre classe d’actifs aux actions.Les obligations de qualité peuvent offrir des intérêts et parfois amortir les fluctuations. Elles comportent cependant des risques de taux et de crédit et peuvent baisser en même temps que les actions.
Option C : ETF diversifié + stratégie quantitative faiblement corrélée
Vous recherchez une autre source de rendement au moyen d’une stratégie moins dépendante de l’évolution boursière.Si la corrélation reste faible et que la stratégie présente un profil risque-rendement acceptable, l’efficacité globale de l’allocation peut s’améliorer.
Les stratégies quantitatives présentent néanmoins des risques de perte en capital, de défaillance des modèles, de liquidité, d’effet de levier et d’exécution. Une faible corrélation passée n’assure pas une protection pendant les crises.
Aucune des trois options n’est toujours la meilleure. Un investisseur n’est pas obligé de choisir exclusivement entre actions, obligations et stratégies quantitatives.
Il est également possible de les réunir au sein d’un même portefeuille.
Ce graphique compare trois reculs maximaux hypothétiques : A (100% d’ETF diversifié) −32%, B (ETF + obligations) −24%, C (ETF + stratégie faiblement corrélée) −18%.
Ajouter une autre source de rendement pourrait limiter les pertes. Ces chiffres ne sont pas des performances réelles et les avantages éventuels doivent être étudiés avec des données historiques.
Quels ont été les reculs maximaux historiques des ETF SPY et QQQ ?
La comparaison précédente des options A, B et C n’était qu’une illustration théorique.Mais même des ETF d’actions détenant des centaines d’entreprises ont connu des baisses bien plus profondes que beaucoup ne le pensent.
Le recul maximal (Maximum Drawdown, MDD) correspond à la plus forte baisse de la valeur d’un actif entre un sommet précédent et un creux suivant sur une période observée.
Outre son ampleur, il faut connaître la durée entre le sommet et le creux puis entre le creux et le retour au sommet antérieur.
Le tableau ci-dessous présente des épisodes historiques choisis pour SPY et QQQ.
Sources des données historiques :
- Tideline | marchés baissiers et corrections du S&P 500: Sommets et creux historiques de SPY, baisses et dates de redressement.
- AssetsAnalyzer | analyse des reculs de SPY: Vérification complémentaire des baisses historiques de SPY.
- Investors FastTrack | recul maximal et redressement de QQQ: Recul maximal historique de QQQ et date de redressement après l’éclatement de la bulle technologique.
Remarques sur les données : Les chiffres historiques reposent sur des cours de clôture quotidiens ajustés des dividendes réinvestis, soit un rendement total. Les durées en mois sont approximatives. Les périodes du sommet au redressement complet correspondent à certains événements et non à une durée moyenne de reprise de chaque ETF. Les données SPY sont arrêtées au 30 septembre 2026 et celles de QQQ vont jusqu’en octobre 2026. Une analyse fondée uniquement sur le prix peut donner des baisses et des dates de reprise différentes d’une analyse incluant les dividendes.
Pendant la crise financière de 2008, SPY a ainsi perdu environ 55.2%, et le retour au sommet d’avant la crise a pris presque cinq ans.
Après l’éclatement de la bulle technologique en 2000, le recul maximal de QQQ a atteint environ 83%, et son retour à l’ancien sommet a pris près de quinze ans.
À l’inverse, SPY a retrouvé son précédent sommet environ six mois après sa chute liée à la pandémie de 2020.
Le drawdown maximal mesure l'ampleur de la baisse ; le délai de reprise, la durée de l'attente.
Le plus difficile dans l’investissement à long terme n’est pas toujours simplement psychologique.
Imaginez que vous ayez 40 ans et investissiez chaque mois US$500 dans un ETF diversifié.
Vous connaissez l’investissement régulier et êtes prêt à poursuivre même lorsque les cours baissent.
Mais une récession peut faire baisser les actions et pousser votre employeur à licencier. Vous pourriez alors perdre vos revenus.
Pourtant, les échéances du prêt immobilier, les dépenses quotidiennes et les études des enfants continuent.
Sans réserve suffisante, vous pourriez devoir vendre votre ETF à perte pour financer les dépenses essentielles.
Savoir qu'il faut investir à long terme ne suffit pas : encore faut-il avoir des liquidités pour tenir.
Les retraités peuvent connaître le même problème : les retraits nécessaires pendant une baisse réduisent le capital qui pourrait profiter d’une reprise ultérieure.
Il faut donc gérer non seulement les rendements attendus, mais aussi les fortes pertes et le risque de manque de liquidités pour maintenir votre plan à long terme.
Le recul maximal compte ainsi dans l’analyse de l’allocation d’actifs.
Une allocation adaptée dépend de vos objectifs, de votre tolérance au risque, de votre horizon de placement et du rôle de chaque actif dans le portefeuille.
Stratégies quantitatives : quel rôle avec des ETF ?
Si vous détenez déjà un ETF diversifié, votre prochaine piste d’investissement n’est pas forcément un autre ETF d’actions.Il peut être plus pertinent de demander :
« Ai-je besoin d’une source de rendement qui ne dépend pas d’une hausse du marché boursier ? »
Mr.Forex souhaite présenter cette autre approche à travers ses stratégies quantitatives de négociation.
Les rendements ne suivent pas nécessairement la direction du marché
Les stratégies quantitatives de Mr.Forex visent des sources potentielles de rendement différentes du marché boursier traditionnel.Un critère essentiel est la corrélation historique des rendements de ces stratégies avec l’ensemble du marché boursier.
Lorsque des rendements mesurés sur la même période et à la même fréquence présentent un coefficient proche de 0, cela signifie qu’aucune relation linéaire nette n’a été observée sur cette période entre la stratégie et le marché.
Une telle stratégie peut donc posséder des propriétés différentes de celles des ETF d’actions traditionnels pour l’allocation d’actifs.
Cependant, les corrélations historiques peuvent changer avec les conditions de marché. Une faible corrélation passée ne garantit pas qu’elle se maintiendra.
L’objectif n’est pas de remplacer les ETF, mais de les compléter éventuellement
Nous ne pensons pas que tous les investisseurs devraient vendre leurs ETF diversifiés pour se consacrer aux stratégies quantitatives.Les ETF peuvent rester le cœur du portefeuille à long terme, tandis que les stratégies quantitatives sont évaluées comme des sources de rendement complémentaires.
Le plus important n’est pas seulement le rendement de la stratégie prise isolément, mais :
Comment le profil risque-rendement de votre portefeuille évolue-t-il si vous ajoutez cette stratégie à vos ETF existants ?
Par exemple :
- La volatilité du portefeuille diminue-t-elle ?
- Le recul maximal est-il réduit ?
- Le rendement ajusté du risque s’améliore-t-il ?
- Les bénéfices éventuels subsistent-ils après prise en compte des coûts de transaction ?
Ce sont ces questions qui devraient guider les décisions d’allocation d’actifs.
Quelles informations vérifier avant d’investir ?
Lors de l’évaluation des stratégies de Mr.Forex ou de toute autre stratégie quantitative, ne regardez pas uniquement le rendement cumulé.Examinez également :
- La corrélation avec l’ensemble du marché : Dans quelle mesure les rendements historiques ont-ils suivi le marché et cette relation est-elle restée stable dans différents contextes ?
- Le recul maximal : Quelle a été la plus forte baisse historique de la valeur nette entre un sommet et un creux ultérieur ?
- La durée de redressement : Combien de temps a-t-il fallu pour retrouver le sommet antérieur et certaines pertes restent-elles non récupérées ?
- Le rendement ajusté du risque : Quel rendement a été obtenu par rapport aux risques encourus ?
- La période et la nature des résultats : Les données couvrent-elles différentes conditions de marché ? Proviennent-elles de transactions réelles ou de tests rétrospectifs ?
- Les conditions de négociation et les frais : Effet de levier, liquidité, frais et écarts éventuels d’exécution en copie de transactions conviennent-ils à votre tolérance au risque ?
Mr.Forex ne cherche pas le rendement le plus élevé à tout prix, mais met l’accent sur des rendements raisonnables et la gestion des pertes et des contraintes de l’investissement.
La gestion des risques avant la recherche d’un enrichissement rapide.
Pour savoir si une stratégie quantitative faiblement corrélée peut convenir à votre portefeuille, étudiez d’abord ses performances et indicateurs de risque publiés par Mr.Forex.
Septièmement : questions fréquentes (FAQ)
Q1: Un ETF diversifié ne suffit-il pas déjà pour diversifier les risques ?
Un ETF diversifié répartit efficacement le risque propre aux entreprises, mais reste exposé aux mouvements de l’ensemble du marché boursier.Pour réduire cette dépendance, vous pouvez étudier les obligations ou d’autres actifs faiblement corrélés et évaluer leur effet potentiel sur le risque global.
Q2: Pourquoi les positions se chevauchent-elles lorsque je possède plusieurs ETF ?
Différents ETF peuvent suivre des indices ou appliquer des règles de sélection comprenant les mêmes entreprises.Ainsi, les ETF sur le S&P 500, le Nasdaq 100 et les grandes valeurs de croissance peuvent tous posséder les mêmes géants de la technologie.
Contrôlez donc les positions sous-jacentes, leurs poids et votre exposition globale au marché, pas seulement le nombre d’ETF.
Q3: Que signifie un placement à corrélation nulle ?
Cela signifie que le coefficient de corrélation des rendements de deux actifs est proche de 0 : les observations passées ne montrent pas de relation linéaire nette.Cela n’implique ni indépendance totale ni absence de risque de perte.
Q4: Une corrélation nulle est-elle préférable à une corrélation négative ?
Pas nécessairement.Des actifs négativement corrélés peuvent parfois amortir plus directement les fluctuations du marché, mais cette relation peut changer.
Des actifs dont la corrélation est proche de zéro peuvent offrir une autre source de rendement.
Dans les deux cas, il faut également examiner les rendements, la volatilité, les coûts et les risques en situation extrême.
Q5: Les stratégies quantitatives sont-elles toujours indépendantes du marché boursier ?
Non.Le trading quantitatif repose sur des règles définies, des modèles statistiques ou des programmes informatiques.
Selon la stratégie, la corrélation avec le marché peut être positive, négative ou faible. Il faut la calculer à partir de données de performance.
Q6: Une stratégie faiblement corrélée réduit-elle automatiquement le risque d’un portefeuille d’ETF ?
Non, rien ne le garantit.Cela dépend de la volatilité propre à la stratégie, de sa corrélation avec les ETF, des pondérations et du contexte de marché.
Une stratégie intrinsèquement très risquée peut augmenter le risque total même si sa corrélation est proche de zéro.
Une volatilité plus faible en temps normal n’assure pas une protection contre les pertes lors d’événements extrêmes.
Q7: Pourquoi surveiller le recul maximal d’un ETF et la durée de redressement ?
Le recul maximal mesure la plus profonde baisse historique depuis un sommet précédent. La durée de redressement indique le temps nécessaire pour retrouver ce sommet après le creux.Pendant la crise financière de 2008, SPY a par exemple perdu environ 55.2% et mis presque cinq ans à retrouver son niveau d’avant-crise.
Même si un actif offre un potentiel de croissance à long terme, vous devez pouvoir supporter des pertes intermédiaires et une longue attente.
Q8 : Le copy trading complète-t-il un portefeuille d’ETF ?
Tout dépend de votre situation financière, de votre tolérance au risque et de vos objectifs.Le trading quantitatif peut offrir une autre source de rendement, mais la copie de transactions comporte des risques de perte en capital, d’écarts d’exécution et d’échec des stratégies. Étudiez d’abord les conditions et les risques.
L’enjeu n’est pas seulement de posséder déjà des ETF, mais de déterminer si la nouvelle stratégie complète utilement le portefeuille.
Conclusion : diversifier les rendements, pas multiplier les ETF
Un ETF diversifié reste un choix raisonnable pour de nombreux investisseurs souhaitant bâtir leur patrimoine à long terme.Mais investir dans différentes entreprises n’équivaut pas à construire un portefeuille véritablement diversifié.
La première démarche répartit le risque à l’intérieur du marché boursier ; la seconde cherche à réduire la dépendance de l’ensemble du patrimoine aux mêmes facteurs.
Les reculs historiques de SPY et QQQ rappellent que même des ETF comportant des centaines d’entreprises peuvent chuter profondément et mettre des années à se redresser.
L’investisseur de long terme doit donc non seulement envisager la croissance, mais aussi pouvoir supporter les risques sur le chemin.
Actions, obligations et stratégies quantitatives faiblement corrélées peuvent remplir différents rôles dans un portefeuille.
Elles n’ont pas besoin de se remplacer : il faut évaluer leur complémentarité pour l’ensemble du portefeuille.
Une bonne allocation ne vise pas seulement le meilleur rendement ; elle associe des actifs selon vos objectifs et votre tolérance au risque.
Si vous détenez déjà un ETF diversifié, il peut être utile de découvrir une approche dont les résultats ne suivent pas nécessairement le marché.
Explorez d’autres sources potentielles de rendement que les ETF
Découvrez les performances historiques, les corrélations avec la Bourse, les reculs maximaux, les temps de redressement et les autres indicateurs de risque des stratégies quantitatives Mr.Forex. Évaluez leur possible complémentarité avec vos ETF.Avertissement sur les risques : Cet article est fourni uniquement à des fins d’éducation financière et d’information générale. Il ne constitue ni un conseil en investissement personnalisé ni une garantie de profit. Les répartitions A, B et C et les autres chiffres simulés servent seulement à illustrer des principes, sans représenter les performances réelles d’une stratégie.
Les données historiques sur SPY et QQQ concernent des événements de marché précis et documentés. Les rendements passés, corrélations, reculs maximaux et délais de redressement ne garantissent pas les résultats futurs. Les investissements en actions, obligations, stratégies quantitatives ou copie de transactions peuvent entraîner une perte en capital.
Certaines stratégies comportent aussi des risques d’effet de levier, de liquidité, de défaillance des modèles et de différence dans l’exécution. Avant d’investir, renseignez-vous précisément sur la stratégie, les conditions de négociation et l’ensemble des frais.
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