Я уже купил ETF на широкий рынок. Зачем инвестировать в другие активы?
«Я уже купил ETF на широкий рынок, который инвестирует сразу в сотни компаний. Зачем мне вкладывать деньги во что-то ещё?»
Если вы тоже задаётесь этим вопросом, это вполне естественно.
Для многих долгосрочных инвесторов широкий фондовый ETF — полезный инструмент накопления капитала.
Он позволяет участвовать в росте рынка без выбора отдельных акций и одновременно снижать риск, связанный с одной компанией.
Однако при этом часто упускают важный вопрос:
ETF снижает риск отдельных компаний. А что снижает риск всего фондового рынка?
Даже владея несколькими ETF, можно незаметно вложиться в одни и те же компании несколько раз или подвергнуть весь капитал сходным рыночным рискам.
История показывает, что даже крупные ETF с сотнями акций падали более чем на 50%, а восстановление порой занимало годы.
Поэтому при построении портфеля важно учитывать пересечение активов, корреляцию и управление рисками.
Настоящая диверсификация — это не просто покупка большего количества инструментов, а сочетание различных источников доходности.
На примере ETF и облигаций разберём разницу между риском отдельной компании и общерыночным риском, смысл положительной и низкой корреляции и то, как дополнительные стратегии могут изменить риск и доходность портфеля.
Ваш капитал распределён между крупными американскими публичными компаниями, а не сосредоточен в одной акции.
Такая диверсификация действительно полезна.
Если одна компания допустит ошибки в управлении, отчитается о слабых результатах или её акции резко подешевеют, другие компании могут компенсировать часть убытков.
А что произойдёт, если упадёт весь рынок?
Причиной может стать рецессия, финансовый кризис, неконтролируемая инфляция или массовый уход инвесторов из рисковых активов.
Тогда и ETF с сотнями компаний может значительно подешеветь, поскольку акции падают одновременно.
Причина проста:
ETF может уменьшить риск отдельных акций, но не устранить систематический риск всего фондового рынка.
Вы владеете многими компаниями, но все они по-прежнему зависят от общей экономической ситуации и одинаковых рыночных факторов.
Представьте, что яйца разложили по сотням корзин, а затем погрузили все корзины в один грузовик.
Риск повредить одну корзину становится меньше, но если грузовик опрокинется, пострадать могут все корзины сразу.
Широкий ETF распределяет вложения между многими компаниями и снижает риск отдельной компании (ситуация A). Но при падении всего рынка общий систематический риск остаётся (ситуация B).
Но если три ETF с разными названиями преимущественно владеют одними и теми же компаниями, это похоже на три корзины почти с одинаковыми яйцами.
Например, ваш портфель может содержать:
Несмотря на разные индексы или правила отбора, все эти фонды могут владеть акциями одних и тех же технологических гигантов.
Если одна компания присутствует в нескольких ETF, ваша реальная доля в ней может оказаться выше ожидаемой.
Три ETF не обязательно означают три независимых источника риска.
Описание изображения: Разные ETF могут владеть одними и теми же компаниями. Проверяйте состав фондов и веса акций, а не только количество ETF.
Пересечение активов — не единственная проблема.
Даже два ETF с совершенно разными компаниями могут одинаково реагировать на процентные ставки, экономический рост и настроения инвесторов и одновременно падать во время кризиса.
Поэтому следующий вопрос об распределении активов — не «сколько ещё акций купить?», а:
Есть ли в моём портфеле источники доходности помимо фондового рынка?
Его значение находится в пределах от -1 до +1.
Два ETF на крупные американские компании могут двигаться почти одинаково, даже если их названия и управляющие различаются.
Владение двумя сильно коррелированными ETF не обязательно существенно улучшает диверсификацию.
Если один актив показывает слабые результаты, второй может двигаться в противоположную сторону.
В определённых рыночных условиях акции и государственные облигации исторически демонстрировали отрицательную корреляцию.
Но важно помнить: Корреляция акций и облигаций не всегда отрицательна.
Когда инфляция и процентные ставки быстро повышаются, и акции, и облигации могут дешеветь одновременно.
Поэтому способность облигаций смягчать риск акций зависит от рыночной ситуации.
Например:
Это не означает, что стратегия с корреляцией около нуля не способна терять деньги или обязательно зарабатывает при падении акций.
Это означает лишь следующее:
Её доходность не обязана повторять направление фондового рынка.
Корреляция около нуля (r ≈ 0) также не означает полной независимости. Возможны нелинейные связи, а в экстремальных ситуациях оба актива могут понести убытки одновременно.
При положительной корреляции (r > 0) активы чаще движутся вместе, при отрицательной (r < 0) — в противоположных направлениях, а при значении около нуля (r ≈ 0) явной линейной связи нет.
Для инвесторов, у которых уже есть широкие ETF, такие различия в поведении активов важны при распределении капитала.
Цель диверсификации не в том, чтобы все вложения одновременно росли, а в том, чтобы портфель не слишком зависел от одних и тех же факторов риска.
«Помимо ETF, у меня уже есть облигационный фонд. Разве этого недостаточно?»
Сочетание акций и облигаций — классический подход к распределению активов.
Акции обычно используются ради долгосрочного роста, а качественные облигации могут обеспечивать процентный доход и в определённых условиях смягчать колебания фондового рынка.
Однако акции и облигации не всегда компенсируют риски друг друга.
Высокая инфляция, резкие изменения ставок или снижение рыночной ликвидности могут одновременно негативно влиять на оба класса активов.
Поэтому портфель из фондовых ETF и облигационных фондов всё ещё может зависеть от общих рыночных факторов.
Некоторые инвесторы изучают и другие источники доходности, например:
Такие подходы не обязательно лучше ETF или облигаций, и далеко не все обладают низкой корреляцией.
Но некоторые заслуживают изучения: отличающиеся торговые правила, позиции и источники риска могут создавать дополнительные возможности.
Распределение активов не исключает падений, а снижает зависимость от одного рыночного сценария.
Риск портфеля — не просто сумма рисков отдельных инвестиций. Имеет значение и корреляция между ними.
Представим два разных источника доходности.
Актив A — широкий фондовый ETF, а актив B — инвестиционная стратегия с низкой корреляцией с рынком акций.
Если риск, затраты и ожидаемая доходность B приемлемы, подходящее сочетание может снизить общие колебания портфеля.
Почему?
Потому что стоимость двух активов не обязательно растёт или падает одновременно.
Когда один актив показывает слабые результаты, второй может оставаться относительно стабильным или вести себя иначе.
Такая потенциальная взаимодополняемость — одно из главных преимуществ диверсификации.
Если каждому активу отвести 50% портфеля, теоретическая годовая волатильность может снизиться примерно до 14.1% вместо 20% для каждого актива по отдельности.
На графике эффект диверсификации показан с помощью полностью гипотетических траекторий: Даже если A и B завершают период с положительной доходностью, их стоимость может значительно колебаться. Сочетание слабо коррелированных активов потенциально снижает волатильность при сопоставимой ожидаемой доходности.
Это называется «выгодой от диверсификации».
Линии на графике — лишь гипотетические примеры, а не реальные инвестиционные результаты. Итог зависит от доходности, изменяющихся корреляций, весов активов, торговых расходов и других рисков. Низкая корреляция не гарантирует прибыль.
Его настоящий смысл:
Снижение колебаний портфеля при сохранении сопоставимой ожидаемой доходности.
Это может повысить «доходность с поправкой на риск», то есть доходность, оценённую относительно риска, который пришлось принять для её получения.
Поэтому долгосрочным инвесторам следует учитывать не только совокупную доходность, но и волатильность с максимальной просадкой.
Задача состоит не только в выборе перспективных активов, но и в способности следовать подходящему плану в периоды рыночных потрясений.
Вы понимаете возможности долгосрочных вложений в акции и принимаете обычные рыночные колебания.
Добавление стратегии с низкой корреляцией не обязательно преследует более высокую прибыль; оно может уменьшить зависимость портфеля от фондового рынка.
Сравним три варианта распределения активов.
Недостаток — большая зависимость от риска акций: при глубокой коррекции стоимость всего портфеля может заметно упасть.
Качественные облигации могут приносить проценты и иногда уменьшать колебания, однако несут процентный и кредитный риски и способны падать вместе с акциями.
Если корреляция остаётся низкой, а соотношение риска и доходности стратегии приемлемо, эффективность распределения активов может повыситься.
Количественные стратегии также сопряжены с риском потери капитала, ошибок модели, нехватки ликвидности, кредитного плеча и исполнения заявок. Низкая историческая корреляция не гарантирует защиты в экстремальных условиях.
Ни один вариант не является лучшим всегда. И необязательно выбирать только акции, только облигации или только количественные стратегии.
Все три подхода можно сочетать.
График сравнивает гипотетические максимальные просадки трёх портфелей: A (100% в широком ETF) −32%, B (ETF + облигации) −24%, C (ETF + стратегия с низкой корреляцией) −18%.
Дополнительный источник доходности может помочь ограничить снижение, но цифры не являются реальными результатами; эффект нужно проверять на исторических данных.
В действительности даже ETF с акциями сотен компаний переживали куда более глубокие падения, чем ожидают многие инвесторы.
Максимальная просадка (Maximum Drawdown, MDD)— это наибольшее снижение стоимости инвестиции от предыдущего пика до последующего минимума за определённый период.
Помимо глубины падения, стоит учитывать время от пика до минимума и срок возвращения к предыдущему максимуму.
В таблице приведены отдельные исторические эпизоды для SPY и QQQ.
Источники исторических данных:
Примечание к данным: Исторические данные основаны на дневных ценах закрытия с учётом реинвестированных дивидендов, то есть полной доходности. Сроки в месяцах приблизительны. Период от пика до полного восстановления относится к конкретным рыночным событиям, а не к среднему сроку восстановления ETF. Данные SPY приведены по 30 сентября 2026 года, данные QQQ — по октябрь 2026 года. Расчёты только по цене могут давать другие значения просадки и даты восстановления, чем расчёты с реинвестированием дивидендов.
Во время финансового кризиса 2008 года SPY упал примерно на 55.2%, и возвращение к прежнему максимуму заняло почти пять лет.
После краха технологического пузыря в 2000 году максимальная просадка QQQ составила около 83%, а восстановление прежнего пика заняло почти пятнадцать лет.
При этом SPY вернулся к предыдущему максимуму примерно через полгода после обвала во время пандемии 2020 года.
Максимальная просадка показывает глубину потерь, а срок восстановления — длительность ожидания.
Самое сложное в долгосрочных инвестициях — не только психологическая нагрузка.
Представьте, что вам 40 лет и вы ежемесячно вкладываете US$500 в широкий ETF.
Вы понимаете смысл регулярных инвестиций и намерены продолжать покупки даже при падении рынка.
Однако в период рецессии акции могут дешеветь одновременно с сокращениями в вашей компании, и вы можете лишиться дохода.
При этом выплаты по ипотеке, повседневные расходы и обучение детей никто не отменяет.
Без достаточной финансовой подушки вам может понадобиться продать паи ETF с убытком, чтобы покрыть основные расходы.
Понимать пользу долгосрочных вложений мало: нужна ликвидность, чтобы придерживаться плана.
Пенсионеры сталкиваются с аналогичной проблемой: изъятие средств на жизнь во время рыночного спада сокращает капитал, который мог бы участвовать в последующем восстановлении.
Поэтому помимо ожидаемой доходности важно управлять риском глубоких падений и нехватки ликвидности, чтобы долгосрочного плана можно было придерживаться.
Максимальная просадка — важная часть оценки распределения активов.
Подходящий состав портфеля зависит от целей, готовности к риску, инвестиционного горизонта и роли каждого актива.
Иногда полезнее спросить:
«Нужен ли мне источник доходности, который не зависит от роста фондового рынка?»
Mr.Forex представляет такой подход с помощью количественных торговых стратегий.
Один из важных показателей при оценке стратегии — историческая корреляция её доходности с фондовым рынком в целом.
Если сопоставить доходности за один период с одинаковой частотой измерений и получить коэффициент около 0, это означает отсутствие выраженной линейной связи стратегии с рынком в данном периоде.
Поэтому такая стратегия может добавить в распределение активов характеристики, отличные от традиционных фондовых ETF.
Однако историческая корреляция может меняться вместе с рыночными условиями. Низкая корреляция в прошлом не гарантирует её сохранения в будущем.
ETF могут оставаться основой долгосрочного портфеля, а количественные стратегии можно оценивать как возможные дополнительные источники доходности.
Важно не только то, как стратегия работает сама по себе, но и следующее:
Как изменятся риск и доходность всего портфеля, если добавить стратегию к уже имеющимся ETF?
Например:
Именно эти вопросы должны лежать в основе решений по распределению активов.
Обратите внимание также на:
Mr.Forex делает акцент не на максимально возможной доходности любой ценой, а на разумном результате, контроле просадок и снижении нагрузки на инвестора.
Сначала управление рисками, а не стремление быстро разбогатеть.
Если вы хотите оценить, подходит ли вашему портфелю количественная стратегия с низкой корреляцией, сначала изучите представленные Mr.Forex данные о доходности и рисках.
Чтобы снизить такую зависимость, можно изучить облигации или другие активы с низкой корреляцией и оценить их влияние на общий риск портфеля.
Например, ETF на S&P 500, Nasdaq 100 и крупные компании роста могут владеть акциями одинаковых технологических гигантов.
Поэтому проверяйте состав активов, их веса и общую рыночную экспозицию, а не только число ETF.
Это не означает ни полной независимости активов, ни отсутствия риска убытков.
Активы с отрицательной корреляцией в отдельных условиях могут более прямо компенсировать колебания рынка, но и эта связь способна изменяться.
Активы с корреляцией около нуля могут обеспечить другой источник доходности.
В обоих случаях учитывайте доходность, волатильность, расходы и риски при экстремальных событиях.
Количественная торговля — это подход на основе заранее заданных правил, статистических моделей или компьютерных программ.
В зависимости от стратегии корреляция с рынком может быть положительной, отрицательной или низкой. Реальную взаимосвязь необходимо измерять по данным результатов.
Результат зависит от собственной волатильности стратегии, её корреляции с ETF, весов активов и рыночных условий.
Очень рискованная стратегия может повысить общий риск портфеля даже при корреляции около нуля.
Более низкая волатильность в обычные периоды тоже не гарантирует защиту от потерь при экстремальных событиях.
Например, во время финансового кризиса 2008 года SPY упал приблизительно на 55.2%, а на полное восстановление ушло почти пять лет.
Даже при потенциале долгосрочного роста инвестор должен быть готов к временным потерям и долгому восстановлению.
Количественная торговля может предложить ещё один источник доходности, но копирование сделок несёт риск потери капитала, расхождений в исполнении заявок и неудачи стратегии. Сначала изучите все условия и риски.
Важно не только наличие ETF, но и то, действительно ли новая стратегия дополняет весь портфель.
Но владеть акциями множества компаний — не то же самое, что иметь по-настоящему диверсифицированный портфель.
Первое распределяет риск внутри фондового рынка, второе стремится снизить зависимость всего капитала от одинаковых факторов.
Исторические падения SPY и QQQ показывают, что даже ETF с сотнями акций могут сильно дешеветь во время кризисов и восстанавливаться годами.
Поэтому долгосрочному инвестору нужно не только верить в потенциальный рост, но и уметь выдерживать риски на этом пути.
Акции, облигации и количественные стратегии с низкой корреляцией могут играть разные роли в портфеле.
Они не обязательно должны заменять друг друга: важно, насколько хорошо они дополняют друг друга.
Грамотное распределение не гонится лишь за доходностью, а сочетает активы под цели и допустимый риск.
Если у вас уже есть широкий ETF, полезно узнать о подходах, результаты которых не обязательно следуют за фондовым рынком.
Предупреждение о рисках: Эта статья предназначена исключительно для финансового просвещения и предоставления общей информации, а не для индивидуальной инвестиционной консультации; она не гарантирует прибыль. Портфели A, B и C и другие гипотетические цифры служат только иллюстрацией концепций и не отражают реальные результаты какой-либо стратегии.
Исторические данные SPY и QQQ относятся к определённым зафиксированным рыночным событиям. Прошлая доходность, корреляция, максимальные просадки и сроки восстановления не гарантируют будущих результатов.
Вложения в акции, облигации, количественную торговлю и копирование сделок могут привести к потере капитала. Некоторые стратегии также связаны с рисками кредитного плеча, ликвидности, ошибок моделей и различий в исполнении заявок. Перед инвестированием внимательно изучите стратегию, торговые условия и все соответствующие расходы.
Если вы тоже задаётесь этим вопросом, это вполне естественно.
Для многих долгосрочных инвесторов широкий фондовый ETF — полезный инструмент накопления капитала.
Он позволяет участвовать в росте рынка без выбора отдельных акций и одновременно снижать риск, связанный с одной компанией.
Однако при этом часто упускают важный вопрос:
ETF снижает риск отдельных компаний. А что снижает риск всего фондового рынка?
Даже владея несколькими ETF, можно незаметно вложиться в одни и те же компании несколько раз или подвергнуть весь капитал сходным рыночным рискам.
История показывает, что даже крупные ETF с сотнями акций падали более чем на 50%, а восстановление порой занимало годы.
Поэтому при построении портфеля важно учитывать пересечение активов, корреляцию и управление рисками.
Настоящая диверсификация — это не просто покупка большего количества инструментов, а сочетание различных источников доходности.
На примере ETF и облигаций разберём разницу между риском отдельной компании и общерыночным риском, смысл положительной и низкой корреляции и то, как дополнительные стратегии могут изменить риск и доходность портфеля.
Почему сотни акций не гарантируют диверсификацию?
Представьте, что вы владеете ETF, отслеживающим индекс S&P 500.Ваш капитал распределён между крупными американскими публичными компаниями, а не сосредоточен в одной акции.
Такая диверсификация действительно полезна.
Если одна компания допустит ошибки в управлении, отчитается о слабых результатах или её акции резко подешевеют, другие компании могут компенсировать часть убытков.
А что произойдёт, если упадёт весь рынок?
Причиной может стать рецессия, финансовый кризис, неконтролируемая инфляция или массовый уход инвесторов из рисковых активов.
Тогда и ETF с сотнями компаний может значительно подешеветь, поскольку акции падают одновременно.
Причина проста:
ETF может уменьшить риск отдельных акций, но не устранить систематический риск всего фондового рынка.
Вы владеете многими компаниями, но все они по-прежнему зависят от общей экономической ситуации и одинаковых рыночных факторов.
Представьте, что яйца разложили по сотням корзин, а затем погрузили все корзины в один грузовик.
Риск повредить одну корзину становится меньше, но если грузовик опрокинется, пострадать могут все корзины сразу.
Широкий ETF распределяет вложения между многими компаниями и снижает риск отдельной компании (ситуация A). Но при падении всего рынка общий систематический риск остаётся (ситуация B).
Три ETF, но одни и те же акции?
Выражение «не кладите все яйца в одну корзину» — известная метафора диверсификации.Но если три ETF с разными названиями преимущественно владеют одними и теми же компаниями, это похоже на три корзины почти с одинаковыми яйцами.
Например, ваш портфель может содержать:
- ETF, отслеживающий S&P 500.
- ETF, отслеживающий Nasdaq 100.
- ETF на акции крупных американских компаний роста.
Несмотря на разные индексы или правила отбора, все эти фонды могут владеть акциями одних и тех же технологических гигантов.
Если одна компания присутствует в нескольких ETF, ваша реальная доля в ней может оказаться выше ожидаемой.
Три ETF не обязательно означают три независимых источника риска.
Описание изображения: Разные ETF могут владеть одними и теми же компаниями. Проверяйте состав фондов и веса акций, а не только количество ETF.
Пересечение активов — не единственная проблема.
Даже два ETF с совершенно разными компаниями могут одинаково реагировать на процентные ставки, экономический рост и настроения инвесторов и одновременно падать во время кризиса.
Поэтому следующий вопрос об распределении активов — не «сколько ещё акций купить?», а:
Есть ли в моём портфеле источники доходности помимо фондового рынка?
Во-вторых: корреляция — ключ к эффективной диверсификации
В инвестициях коэффициент корреляции (Correlation Coefficient) измеряет линейную взаимосвязь между изменениями доходности двух активов.Его значение находится в пределах от -1 до +1.
Положительная корреляция: активы склонны расти и падать вместе
Когда коэффициент приближается к +1, доходности двух активов обычно меняются в одном направлении.Два ETF на крупные американские компании могут двигаться почти одинаково, даже если их названия и управляющие различаются.
Владение двумя сильно коррелированными ETF не обязательно существенно улучшает диверсификацию.
Отрицательная корреляция: когда один актив растёт, другой склонен снижаться
Когда коэффициент приближается к -1, доходности обычно движутся в противоположных направлениях.Если один актив показывает слабые результаты, второй может двигаться в противоположную сторону.
В определённых рыночных условиях акции и государственные облигации исторически демонстрировали отрицательную корреляцию.
Но важно помнить: Корреляция акций и облигаций не всегда отрицательна.
Когда инфляция и процентные ставки быстро повышаются, и акции, и облигации могут дешеветь одновременно.
Поэтому способность облигаций смягчать риск акций зависит от рыночной ситуации.
Корреляция около нуля: нет явной линейной связи
Если коэффициент близок к 0, между доходностями двух активов нет сильной линейной зависимости.Например:
- Когда акции растут, стратегия может приносить как прибыль, так и убыток.
- Когда фондовый рынок падает, стратегия не обязательно падает вслед за ним.
- Её результаты могут определяться другими рыночными факторами или собственными правилами торговли.
Это не означает, что стратегия с корреляцией около нуля не способна терять деньги или обязательно зарабатывает при падении акций.
Это означает лишь следующее:
Её доходность не обязана повторять направление фондового рынка.
Корреляция около нуля (r ≈ 0) также не означает полной независимости. Возможны нелинейные связи, а в экстремальных ситуациях оба актива могут понести убытки одновременно.
При положительной корреляции (r > 0) активы чаще движутся вместе, при отрицательной (r < 0) — в противоположных направлениях, а при значении около нуля (r ≈ 0) явной линейной связи нет.
Для инвесторов, у которых уже есть широкие ETF, такие различия в поведении активов важны при распределении капитала.
Цель диверсификации не в том, чтобы все вложения одновременно росли, а в том, чтобы портфель не слишком зависел от одних и тех же факторов риска.
Облигации уже есть. Зачем низкая корреляция?
Разобравшись с корреляцией, вы можете задаться следующим вопросом:«Помимо ETF, у меня уже есть облигационный фонд. Разве этого недостаточно?»
Сочетание акций и облигаций — классический подход к распределению активов.
Акции обычно используются ради долгосрочного роста, а качественные облигации могут обеспечивать процентный доход и в определённых условиях смягчать колебания фондового рынка.
Однако акции и облигации не всегда компенсируют риски друг друга.
Высокая инфляция, резкие изменения ставок или снижение рыночной ликвидности могут одновременно негативно влиять на оба класса активов.
Поэтому портфель из фондовых ETF и облигационных фондов всё ещё может зависеть от общих рыночных факторов.
Некоторые инвесторы изучают и другие источники доходности, например:
- Рыночно-нейтральные стратегии: Стремятся снизить зависимость портфеля от общего направления рынка.
- Стратегии следования за трендом: Используют движение цен для выбора направления сделок и поиска возможностей на различных рынках.
- Количественные стратегии на нескольких рынках: Применяют заранее определённые правила или статистические модели для поиска торговых возможностей.
- Другие альтернативные инвестиции: Включают активы и стратегии с источниками доходности, отличными от традиционных акций и облигаций.
Такие подходы не обязательно лучше ETF или облигаций, и далеко не все обладают низкой корреляцией.
Но некоторые заслуживают изучения: отличающиеся торговые правила, позиции и источники риска могут создавать дополнительные возможности.
Распределение активов не исключает падений, а снижает зависимость от одного рыночного сценария.
ETF + низкая корреляция: в чём эффект 1+1>2?
В этом заключается основная идея статьи.Риск портфеля — не просто сумма рисков отдельных инвестиций. Имеет значение и корреляция между ними.
Представим два разных источника доходности.
Актив A — широкий фондовый ETF, а актив B — инвестиционная стратегия с низкой корреляцией с рынком акций.
Если риск, затраты и ожидаемая доходность B приемлемы, подходящее сочетание может снизить общие колебания портфеля.
Почему?
Потому что стоимость двух активов не обязательно растёт или падает одновременно.
Когда один актив показывает слабые результаты, второй может оставаться относительно стабильным или вести себя иначе.
Такая потенциальная взаимодополняемость — одно из главных преимуществ диверсификации.
Простой расчёт, показывающий пользу диверсификации
Предположим, что актив A (широкий ETF) и актив B (стратегия с низкой корреляцией) имеют годовую волатильность по 20%, а корреляция их доходностей за тот же период равна нулю (ρ = 0).Если каждому активу отвести 50% портфеля, теоретическая годовая волатильность может снизиться примерно до 14.1% вместо 20% для каждого актива по отдельности.
На графике эффект диверсификации показан с помощью полностью гипотетических траекторий: Даже если A и B завершают период с положительной доходностью, их стоимость может значительно колебаться. Сочетание слабо коррелированных активов потенциально снижает волатильность при сопоставимой ожидаемой доходности.
Это называется «выгодой от диверсификации».
Линии на графике — лишь гипотетические примеры, а не реальные инвестиционные результаты. Итог зависит от доходности, изменяющихся корреляций, весов активов, торговых расходов и других рисков. Низкая корреляция не гарантирует прибыль.
Эффект 1+1>2 не гарантирует более высокую прибыль
Выражение 1+1>2 не означает, что объединение двух инвестиций автоматически удваивает их доходность.Его настоящий смысл:
Снижение колебаний портфеля при сохранении сопоставимой ожидаемой доходности.
Это может повысить «доходность с поправкой на риск», то есть доходность, оценённую относительно риска, который пришлось принять для её получения.
Поэтому долгосрочным инвесторам следует учитывать не только совокупную доходность, но и волатильность с максимальной просадкой.
Задача состоит не только в выборе перспективных активов, но и в способности следовать подходящему плану в периоды рыночных потрясений.
Низкокоррелированные активы в дополнение к ETF
Представьте, что основу вашего портфеля составляет широкий фондовый ETF.Вы понимаете возможности долгосрочных вложений в акции и принимаете обычные рыночные колебания.
Добавление стратегии с низкой корреляцией не обязательно преследует более высокую прибыль; оно может уменьшить зависимость портфеля от фондового рынка.
Сравним три варианта распределения активов.
Вариант A: 100% в широком ETF
Преимущества — простота, прозрачность и обычно низкие затраты. Но весь портфель следует за динамикой фондового рынка, который отслеживает ETF.Недостаток — большая зависимость от риска акций: при глубокой коррекции стоимость всего портфеля может заметно упасть.
Вариант B: широкий ETF + облигации
К акциям добавляется другой класс активов.Качественные облигации могут приносить проценты и иногда уменьшать колебания, однако несут процентный и кредитный риски и способны падать вместе с акциями.
Вариант C: широкий ETF + количественная стратегия с низкой корреляцией
Вы ищете дополнительный источник доходности через торговую стратегию, которая меньше зависит от направления фондового рынка.Если корреляция остаётся низкой, а соотношение риска и доходности стратегии приемлемо, эффективность распределения активов может повыситься.
Количественные стратегии также сопряжены с риском потери капитала, ошибок модели, нехватки ликвидности, кредитного плеча и исполнения заявок. Низкая историческая корреляция не гарантирует защиты в экстремальных условиях.
Ни один вариант не является лучшим всегда. И необязательно выбирать только акции, только облигации или только количественные стратегии.
Все три подхода можно сочетать.
График сравнивает гипотетические максимальные просадки трёх портфелей: A (100% в широком ETF) −32%, B (ETF + облигации) −24%, C (ETF + стратегия с низкой корреляцией) −18%.
Дополнительный источник доходности может помочь ограничить снижение, но цифры не являются реальными результатами; эффект нужно проверять на исторических данных.
Каковы исторические максимальные просадки ETF SPY и QQQ?
Сравнение вариантов A, B и C выше — только теоретический пример.В действительности даже ETF с акциями сотен компаний переживали куда более глубокие падения, чем ожидают многие инвесторы.
Максимальная просадка (Maximum Drawdown, MDD)— это наибольшее снижение стоимости инвестиции от предыдущего пика до последующего минимума за определённый период.
Помимо глубины падения, стоит учитывать время от пика до минимума и срок возвращения к предыдущему максимуму.
В таблице приведены отдельные исторические эпизоды для SPY и QQQ.
Источники исторических данных:
- Tideline | медвежьи рынки и коррекции S&P 500: Исторические максимумы, минимумы, падения и сроки восстановления SPY.
- AssetsAnalyzer | анализ просадок SPY: Дополнительная проверка исторических снижений SPY.
- Investors FastTrack | максимальная просадка и восстановление QQQ: Данные о крупнейшем падении QQQ и восстановлении после краха технологического пузыря.
Примечание к данным: Исторические данные основаны на дневных ценах закрытия с учётом реинвестированных дивидендов, то есть полной доходности. Сроки в месяцах приблизительны. Период от пика до полного восстановления относится к конкретным рыночным событиям, а не к среднему сроку восстановления ETF. Данные SPY приведены по 30 сентября 2026 года, данные QQQ — по октябрь 2026 года. Расчёты только по цене могут давать другие значения просадки и даты восстановления, чем расчёты с реинвестированием дивидендов.
Во время финансового кризиса 2008 года SPY упал примерно на 55.2%, и возвращение к прежнему максимуму заняло почти пять лет.
После краха технологического пузыря в 2000 году максимальная просадка QQQ составила около 83%, а восстановление прежнего пика заняло почти пятнадцать лет.
При этом SPY вернулся к предыдущему максимуму примерно через полгода после обвала во время пандемии 2020 года.
Максимальная просадка показывает глубину потерь, а срок восстановления — длительность ожидания.
Самое сложное в долгосрочных инвестициях — не только психологическая нагрузка.
Представьте, что вам 40 лет и вы ежемесячно вкладываете US$500 в широкий ETF.
Вы понимаете смысл регулярных инвестиций и намерены продолжать покупки даже при падении рынка.
Однако в период рецессии акции могут дешеветь одновременно с сокращениями в вашей компании, и вы можете лишиться дохода.
При этом выплаты по ипотеке, повседневные расходы и обучение детей никто не отменяет.
Без достаточной финансовой подушки вам может понадобиться продать паи ETF с убытком, чтобы покрыть основные расходы.
Понимать пользу долгосрочных вложений мало: нужна ликвидность, чтобы придерживаться плана.
Пенсионеры сталкиваются с аналогичной проблемой: изъятие средств на жизнь во время рыночного спада сокращает капитал, который мог бы участвовать в последующем восстановлении.
Поэтому помимо ожидаемой доходности важно управлять риском глубоких падений и нехватки ликвидности, чтобы долгосрочного плана можно было придерживаться.
Максимальная просадка — важная часть оценки распределения активов.
Подходящий состав портфеля зависит от целей, готовности к риску, инвестиционного горизонта и роли каждого актива.
Количественные стратегии в портфеле ETF
Если у вас уже есть широкий ETF, следующим вложением не обязательно должен становиться ещё один фонд акций.Иногда полезнее спросить:
«Нужен ли мне источник доходности, который не зависит от роста фондового рынка?»
Mr.Forex представляет такой подход с помощью количественных торговых стратегий.
Доходность не обязана следовать направлению рынка
Количественные стратегии Mr.Forex ищут возможные источники доходности за пределами традиционного фондового рынка.Один из важных показателей при оценке стратегии — историческая корреляция её доходности с фондовым рынком в целом.
Если сопоставить доходности за один период с одинаковой частотой измерений и получить коэффициент около 0, это означает отсутствие выраженной линейной связи стратегии с рынком в данном периоде.
Поэтому такая стратегия может добавить в распределение активов характеристики, отличные от традиционных фондовых ETF.
Однако историческая корреляция может меняться вместе с рыночными условиями. Низкая корреляция в прошлом не гарантирует её сохранения в будущем.
Не замена ETF, а возможное дополнение
Мы не считаем, что всем инвесторам следует продавать широкие ETF и полностью переходить к количественной торговле.ETF могут оставаться основой долгосрочного портфеля, а количественные стратегии можно оценивать как возможные дополнительные источники доходности.
Важно не только то, как стратегия работает сама по себе, но и следующее:
Как изменятся риск и доходность всего портфеля, если добавить стратегию к уже имеющимся ETF?
Например:
- Уменьшится ли волатильность портфеля?
- Станет ли меньше максимальная просадка?
- Улучшится ли доходность с поправкой на риск?
- Сохранятся ли возможные преимущества после учёта торговых издержек?
Именно эти вопросы должны лежать в основе решений по распределению активов.
Какие данные следует проверить перед инвестированием?
Оценивая стратегии Mr.Forex или другие количественные стратегии, не ограничивайтесь совокупной доходностью.Обратите внимание также на:
- Корреляцию с рынком в целом: Насколько историческая доходность стратегии следовала за фондовым рынком и оставалась ли эта связь стабильной в разных условиях?
- Максимальную просадку: Насколько сильно чистая стоимость активов падала от исторического пика до последующего минимума?
- Срок восстановления после падения: Сколько времени требовалось, чтобы вернуться от минимума к прежнему пику, и остались ли невосстановленные потери?
- Доходность с поправкой на риск: Какая доходность была получена по отношению к принятому риску?
- Продолжительность и тип истории результатов: Проходила ли стратегия разные фазы рынка? Получены ли данные из реальных сделок или из исторического моделирования (бэктестинга)?
- Условия и издержки торговли: Соответствуют ли кредитное плечо, ликвидность, торговые расходы и возможные расхождения в исполнении заявок при копировании сделок вашей готовности к риску?
Mr.Forex делает акцент не на максимально возможной доходности любой ценой, а на разумном результате, контроле просадок и снижении нагрузки на инвестора.
Сначала управление рисками, а не стремление быстро разбогатеть.
Если вы хотите оценить, подходит ли вашему портфелю количественная стратегия с низкой корреляцией, сначала изучите представленные Mr.Forex данные о доходности и рисках.
В-седьмых: часто задаваемые вопросы (FAQ)
Q1: Разве широкий ETF уже не обеспечивает достаточную диверсификацию?
Широкий ETF эффективно снижает риск отдельной компании, но по-прежнему зависит от динамики всего фондового рынка.Чтобы снизить такую зависимость, можно изучить облигации или другие активы с низкой корреляцией и оценить их влияние на общий риск портфеля.
Q2: Почему активы пересекаются, хотя я владею несколькими ETF?
Разные ETF могут отслеживать индексы или использовать правила отбора, включающие одни и те же компании.Например, ETF на S&P 500, Nasdaq 100 и крупные компании роста могут владеть акциями одинаковых технологических гигантов.
Поэтому проверяйте состав активов, их веса и общую рыночную экспозицию, а не только число ETF.
Q3: Что означает инвестиция с нулевой корреляцией?
Коэффициент корреляции доходностей двух активов близок к 0, то есть исторические данные не показывают явной линейной зависимости.Это не означает ни полной независимости активов, ни отсутствия риска убытков.
Q4: Нулевая корреляция лучше отрицательной?
Не обязательно.Активы с отрицательной корреляцией в отдельных условиях могут более прямо компенсировать колебания рынка, но и эта связь способна изменяться.
Активы с корреляцией около нуля могут обеспечить другой источник доходности.
В обоих случаях учитывайте доходность, волатильность, расходы и риски при экстремальных событиях.
Q5: Количественная торговля всегда независима от рынка акций?
Нет.Количественная торговля — это подход на основе заранее заданных правил, статистических моделей или компьютерных программ.
В зависимости от стратегии корреляция с рынком может быть положительной, отрицательной или низкой. Реальную взаимосвязь необходимо измерять по данным результатов.
Q6: Стратегия с низкой корреляцией гарантированно снизит риск моего портфеля ETF?
Нет, такой гарантии нет.Результат зависит от собственной волатильности стратегии, её корреляции с ETF, весов активов и рыночных условий.
Очень рискованная стратегия может повысить общий риск портфеля даже при корреляции около нуля.
Более низкая волатильность в обычные периоды тоже не гарантирует защиту от потерь при экстремальных событиях.
Q7: Почему важны максимальная просадка ETF и срок восстановления?
Максимальная просадка показывает падение стоимости от предыдущего пика, а срок восстановления — время от минимума до возврата к этому уровню.Например, во время финансового кризиса 2008 года SPY упал приблизительно на 55.2%, а на полное восстановление ушло почти пять лет.
Даже при потенциале долгосрочного роста инвестор должен быть готов к временным потерям и долгому восстановлению.
Q8: Подходит ли копитрейдинг инвесторам в ETF?
Это зависит от личного финансового положения, готовности к риску и инвестиционных целей.Количественная торговля может предложить ещё один источник доходности, но копирование сделок несёт риск потери капитала, расхождений в исполнении заявок и неудачи стратегии. Сначала изучите все условия и риски.
Важно не только наличие ETF, но и то, действительно ли новая стратегия дополняет весь портфель.
Вывод: Важнее разные источники доходности, а не число ETF
Для многих инвесторов широкий ETF остаётся разумным способом долгосрочного накопления капитала.Но владеть акциями множества компаний — не то же самое, что иметь по-настоящему диверсифицированный портфель.
Первое распределяет риск внутри фондового рынка, второе стремится снизить зависимость всего капитала от одинаковых факторов.
Исторические падения SPY и QQQ показывают, что даже ETF с сотнями акций могут сильно дешеветь во время кризисов и восстанавливаться годами.
Поэтому долгосрочному инвестору нужно не только верить в потенциальный рост, но и уметь выдерживать риски на этом пути.
Акции, облигации и количественные стратегии с низкой корреляцией могут играть разные роли в портфеле.
Они не обязательно должны заменять друг друга: важно, насколько хорошо они дополняют друг друга.
Грамотное распределение не гонится лишь за доходностью, а сочетает активы под цели и допустимый риск.
Если у вас уже есть широкий ETF, полезно узнать о подходах, результаты которых не обязательно следуют за фондовым рынком.
Изучите возможные источники доходности помимо ETF
Ознакомьтесь с историческими результатами, корреляцией с рынком, максимальными просадками, сроками восстановления и другими показателями риска количественных стратегий Mr.Forex. Затем оцените, могут ли они дополнить ваши ETF.Предупреждение о рисках: Эта статья предназначена исключительно для финансового просвещения и предоставления общей информации, а не для индивидуальной инвестиционной консультации; она не гарантирует прибыль. Портфели A, B и C и другие гипотетические цифры служат только иллюстрацией концепций и не отражают реальные результаты какой-либо стратегии.
Исторические данные SPY и QQQ относятся к определённым зафиксированным рыночным событиям. Прошлая доходность, корреляция, максимальные просадки и сроки восстановления не гарантируют будущих результатов.
Вложения в акции, облигации, количественную торговлю и копирование сделок могут привести к потере капитала. Некоторые стратегии также связаны с рисками кредитного плеча, ликвидности, ошибок моделей и различий в исполнении заявок. Перед инвестированием внимательно изучите стратегию, торговые условия и все соответствующие расходы.
繁體中文 
العربية 
বাংলা 
简体中文 
香港中文 
Čeština 
Dansk 
Nederlands 
English 
Français 
Deutsch 
Ελληνικά 
हिन्दी 
Magyar 
Bahasa Indonesia 
Italiano 
日本語 
한국어 
Bahasa Melayu 
Norsk bokmål 
Polski 
Português do Brasil 
Português 
Română 
Русский 
Español de Argentina 
Español de México 
Español 
Svenska 
ไทย 
Türkçe 
Українська 
اردو 
Tiếng Việt