¿Por qué podrías necesitar otras inversiones si ya tenés un ETF de mercado amplio?
“Ya compré un ETF de mercado amplio que invierte en cientos de empresas al mismo tiempo. ¿Para qué necesitaría otras inversiones?”
Si alguna vez te hiciste esta pregunta, es totalmente razonable.
Para la mayoría de los inversores de largo plazo, los ETF que siguen índices bursátiles amplios son una buena herramienta para construir patrimonio.
Sin dedicar demasiado tiempo a elegir acciones individuales, podés participar del crecimiento del mercado en su conjunto y reducir de manera efectiva el riesgo asociado a los problemas de una empresa en particular.
Sin embargo, hay una cuestión importante que muchas veces pasa inadvertida:
Comprás un ETF para diversificar el riesgo de las empresas individuales. Pero cuando todo el mercado accionario cae al mismo tiempo, ¿qué te ayuda a diversificar el riesgo de mercado de tu cartera?
Precisamente por eso, entender el concepto de “correlación” es fundamental a la hora de definir la asignación de activos.
Una diversificación realmente efectiva no consiste simplemente en tener más instrumentos financieros, sino en construir una cartera con distintas fuentes de rendimiento.
En este artículo vamos a partir de dos instrumentos conocidos, los ETF y los bonos, para explicar las diferencias entre correlación positiva, negativa y cercana a cero. También vamos a analizar por qué incorporar estrategias de inversión con baja correlación respecto del mercado accionario puede contribuir a mejorar el perfil de riesgo y rendimiento de toda tu cartera.
Esto significa que tu capital está distribuido entre grandes empresas estadounidenses que cotizan en bolsa, en lugar de estar concentrado en una sola acción.
Esta forma de diversificación tiene ventajas concretas.
Si una empresa atraviesa problemas de gestión, presenta resultados financieros por debajo de las expectativas o sufre una fuerte caída en el precio de sus acciones, el desempeño de las demás compañías puede compensar parte de las pérdidas.
Pero ¿qué pasa si cae todo el mercado?
Por ejemplo, durante una recesión económica, una crisis financiera, un aumento descontrolado de la inflación o una reducción generalizada de la exposición a activos riesgosos por parte de los inversores.
En esas situaciones, incluso un ETF que incluye acciones de cientos de empresas puede registrar pérdidas importantes, porque todo el mercado cae de manera simultánea.
La razón es sencilla:
Un ETF puede diversificar el riesgo específico de cada acción, pero no puede eliminar por completo el riesgo sistemático del mercado.
Aunque tengas acciones de muchas empresas diferentes, todas siguen expuestas al mismo entorno económico y a factores de mercado compartidos.
Es como distribuir huevos en cientos de canastas distintas, pero después cargar todas las canastas en el mismo camión.
El riesgo de perder los huevos por la rotura de una sola canasta disminuye. Sin embargo, si el camión vuelca, todas las canastas pueden verse afectadas al mismo tiempo.
Un ETF de mercado amplio puede reducir el riesgo específico de cada empresa mediante la inversión en numerosas acciones (escenario A). Sin embargo, cuando todo el mercado cae, sigue expuesto al riesgo sistemático compartido (escenario B).
Por eso, la próxima pregunta sobre asignación de activos no debería ser “¿Cuántas acciones más puedo comprar?”, sino:
Además del mercado accionario, ¿mi cartera tiene otras fuentes de rendimiento?
Su valor se ubica entre -1 y +1.
Por ejemplo, dos ETF que siguen el mercado de acciones de grandes empresas estadounidenses pueden mostrar desempeños muy parecidos, aunque tengan distintos nombres y administradoras.
Por lo tanto, mantener dos ETF con una correlación elevada no necesariamente mejora de manera significativa la diversificación.
Cuando uno de los activos muestra un desempeño desfavorable, el otro puede moverse en sentido contrario.
Históricamente, algunas combinaciones de acciones y bonos soberanos mostraron una correlación negativa en determinadas condiciones de mercado.
Sin embargo, es importante recordar que las acciones y los bonos no siempre tienen una correlación negativa.
Por ejemplo, en un contexto de inflación y tasas de interés que aumentan rápidamente, tanto las acciones como los bonos pueden perder valor al mismo tiempo.
Por eso, la capacidad de los bonos para diversificar el riesgo accionario depende de las condiciones del mercado.
Por ejemplo:
Esto no significa que una estrategia con correlación cercana a cero esté libre de pérdidas ni que necesariamente vaya a ganar dinero cuando el mercado accionario caiga.
Lo que significa es que:
Las variaciones de sus rendimientos no necesariamente tienen que seguir la dirección del mercado accionario.
Además, un coeficiente de correlación cercano a cero (r ≈ 0) no significa que dos activos sean completamente independientes. Pueden existir relaciones no lineales entre ellos o pérdidas simultáneas durante situaciones extremas del mercado.
Los activos con correlación positiva (r > 0) tienden a moverse en la misma dirección, mientras que los activos con correlación negativa (r < 0) tienden a moverse en direcciones opuestas. En cambio, los activos con una correlación cercana a cero (r ≈ 0) no presentan una relación lineal evidente.
Para los inversores que ya tienen una parte importante de su cartera invertida en ETF de mercado amplio, estas diferencias en el comportamiento de los rendimientos pueden ser especialmente valiosas desde el punto de vista de la asignación de activos.
Después de todo, la clave de la diversificación no es lograr que todos los activos suban, sino evitar que el desempeño de todas las inversiones dependa demasiado de los mismos factores.
“Además de ETF, ya tengo fondos de bonos. ¿No alcanza con eso?”
Combinar acciones y bonos es, efectivamente, una estrategia clásica de asignación de activos.
Las acciones suelen cumplir la función de impulsar el crecimiento del capital a largo plazo, mientras que los bonos de buena calidad crediticia pueden generar ingresos por intereses y ayudar a moderar las fluctuaciones de las acciones en determinadas condiciones de mercado.
Sin embargo, las acciones y los bonos no siempre logran compensar sus riesgos entre sí.
Cuando la inflación aumenta, las tasas de interés cambian rápidamente o se deteriora la liquidez del mercado, ambas clases de activos pueden verse presionadas al mismo tiempo.
Esto significa que, incluso si tenés ETF de acciones y fondos de bonos, tu cartera puede seguir expuesta a ciertos factores de mercado compartidos.
Por eso, algunos inversores también analizan otras fuentes de rendimiento, como:
Estas estrategias no son necesariamente mejores que los ETF o los bonos. Tampoco todas presentan características de baja correlación.
Vale la pena estudiarlas porque algunas pueden ofrecer oportunidades de rendimiento diferentes de las acciones y los bonos, mediante distintas lógicas de trading, formas de posicionamiento y fuentes de riesgo.
El objetivo de la asignación de activos no es encontrar un instrumento que nunca pierda valor, sino evitar que toda la cartera dependa excesivamente de un único escenario de mercado.
El riesgo de una cartera no es simplemente la suma de los riesgos de cada inversión. También depende de la correlación entre los activos que la componen.
Imaginemos dos fuentes de rendimiento diferentes.
El activo A es un ETF de acciones que sigue un índice de mercado amplio, mientras que el activo B es una estrategia de inversión con baja correlación respecto del mercado accionario.
Si el activo B tiene un nivel de riesgo, costos y rendimiento esperado aceptables, combinar ambos en proporciones adecuadas puede reducir la volatilidad total de la cartera.
¿Por qué?
Porque no necesariamente suben o bajan al mismo tiempo.
Cuando uno de los activos presenta un desempeño más débil, el otro puede mantenerse relativamente estable o mostrar un comportamiento de rendimiento diferente.
Esta complementariedad es una de las principales razones por las que la diversificación puede resultar efectiva.
Si destinás el 50 % de la cartera a cada activo, la volatilidad anualizada teórica del conjunto puede reducirse aproximadamente al 14,1 %, por debajo del 20 % que presenta cada activo por separado.
El gráfico ilustra el efecto de la diversificación mediante trayectorias hipotéticas: aunque los activos A y B terminen el período con rendimientos positivos, ambos pueden atravesar fluctuaciones importantes durante el recorrido. Al combinar inversiones con baja correlación, la cartera puede reducir su volatilidad manteniendo un rendimiento esperado similar, lo que potencialmente permite una evolución más estable del patrimonio.
Esto se conoce como “beneficio de la diversificación” (Diversification Benefit).
Sin embargo, las curvas de crecimiento del gráfico son únicamente ilustrativas y no representan resultados reales de inversión. Los resultados efectivos dependen de los rendimientos de los activos, los cambios en la correlación, los porcentajes de asignación, los costos de negociación y otros factores de riesgo. Una asignación con baja correlación tampoco garantiza ganancias.
El verdadero objetivo es:
Reducir el riesgo asociado a la volatilidad de la cartera, manteniendo un nivel similar de rendimiento esperado.
Esto puede mejorar el “rendimiento ajustado por riesgo” (Risk-Adjusted Return), una forma de evaluar los resultados de una inversión considerando también el riesgo asumido para obtenerlos.
Para los inversores de largo plazo, además del rendimiento acumulado, también vale la pena observar la volatilidad y la caída máxima del capital (Maximum Drawdown).
El verdadero desafío no es solamente encontrar inversiones que puedan resultar rentables a largo plazo, sino también mantener un plan de inversión adecuado a tu perfil cuando los mercados atraviesan períodos de fuertes fluctuaciones.
Creés en el valor de invertir en acciones a largo plazo y estás dispuesto a aceptar las fluctuaciones normales del mercado.
En ese caso, incorporar una estrategia de baja correlación no necesariamente tiene como objetivo aumentar la rentabilidad. Puede buscar, sobre todo, que el desempeño de toda tu cartera no dependa exclusivamente del mercado accionario.
Veamos tres formas de asignación de activos que vale la pena comparar.
La desventaja es que todo el patrimonio queda expuesto principalmente al riesgo del mercado accionario. Cuando se produce una corrección importante, la cartera también puede sufrir una caída significativa.
Los bonos de buena calidad crediticia pueden generar ingresos por intereses y ayudar a reducir la volatilidad de la cartera en determinadas situaciones. Sin embargo, siguen existiendo el riesgo de tasa de interés, el riesgo crediticio y la posibilidad de que acciones y bonos caigan al mismo tiempo.
Si la correlación se mantiene baja y la estrategia presenta características razonables de riesgo y rendimiento, la combinación puede mejorar la eficiencia de la asignación de activos de la cartera.
Sin embargo, las estrategias cuantitativas también implican riesgos de pérdida de capital, fallas en los modelos, problemas de liquidez, uso de apalancamiento y ejecución de operaciones. Incluso si la correlación histórica fue baja, eso no significa que la estrategia necesariamente brinde protección durante períodos de fuertes turbulencias en los mercados.
Ninguno de estos tres enfoques es absolutamente superior a los demás. Tampoco significa que tengas que elegir exclusivamente entre acciones, bonos y estrategias cuantitativas.
De hecho, los inversores también pueden evaluar una combinación de los tres componentes.
El gráfico utiliza datos hipotéticos para comparar la caída máxima de tres asignaciones: A (100 % en ETF de mercado amplio), con −32 %; B (ETF + bonos), con −24 %; y C (ETF + estrategias de baja correlación), con −18 %.
El ejemplo muestra cómo incorporar distintas fuentes de rendimiento puede ayudar a reducir la magnitud de las caídas de una cartera. Sin embargo, las cifras del gráfico no representan resultados reales de inversión y el efecto efectivo debe verificarse mediante datos históricos.
La asignación más adecuada para vos depende de tus objetivos de inversión, tu tolerancia al riesgo, tu horizonte de inversión y el papel que cumple cada activo dentro de la cartera.
A veces conviene hacerse una pregunta diferente:
“¿Necesito una fuente de rendimiento que no dependa de que suba el mercado accionario?”
Esta es precisamente la perspectiva de inversión alternativa que Mr.Forex busca presentar a través de sus estrategias de trading cuantitativo.
Uno de los indicadores que vale la pena observar es la correlación histórica entre los rendimientos de la estrategia y los del mercado accionario en general.
Si se comparan datos de rendimiento del mismo período y con la misma frecuencia de observación, un coeficiente de correlación cercano a 0 indica que, durante ese intervalo, no existió una relación lineal evidente entre los rendimientos de la estrategia y los del mercado.
Por lo tanto, este tipo de estrategias puede presentar características de asignación de activos diferentes de las de los ETF tradicionales de acciones.
Sin embargo, la correlación histórica puede cambiar según las condiciones del mercado. Aunque en el pasado la relación con el mercado haya sido baja, no existe ninguna garantía de que esa característica se mantenga en el futuro.
Por el contrario, los ETF pueden seguir siendo el núcleo de una cartera de inversión de largo plazo, mientras que las estrategias cuantitativas pueden evaluarse como fuentes de rendimiento complementarias.
Lo que realmente vale la pena comparar no es solamente cuánto ganó una estrategia cuantitativa de manera aislada, sino:
¿Cómo cambia el perfil general de riesgo y rendimiento cuando agregás esa estrategia a tu cartera actual de ETF?
Por ejemplo:
Estas son las preguntas que deberían orientar el análisis de la asignación de activos.
También es importante analizar en conjunto:
Si querés saber si una estrategia cuantitativa de baja correlación puede ser adecuada para tu cartera, podés comenzar revisando los datos de desempeño y riesgo que proporciona Mr.Forex antes de tomar una decisión de inversión.
Si querés reducir todavía más la dependencia del mercado de acciones, podés analizar bonos u otros activos de baja correlación y evaluar si contribuyen a mejorar el perfil general de riesgo de tu cartera.
Esto no significa que los activos sean completamente independientes ni que estén libres del riesgo de sufrir pérdidas.
Los activos con correlación negativa pueden compensar de manera más directa ciertas fluctuaciones del mercado, pero esa relación no siempre es estable.
Los activos con correlación cercana a cero, en cambio, pueden ofrecer fuentes de rendimiento diferentes.
Ambas alternativas deben evaluarse teniendo en cuenta los rendimientos, la volatilidad, los costos y los riesgos en condiciones extremas de mercado.
El trading cuantitativo es simplemente una forma de operar mediante reglas, modelos estadísticos o métodos programados.
Según la estrategia, la correlación con el mercado accionario puede ser positiva, negativa o baja. Es necesario calcularla a partir de datos reales de desempeño.
El efecto depende de la volatilidad de la propia estrategia, su correlación con el ETF, el porcentaje asignado y las condiciones del mercado.
Si la estrategia tiene un nivel de riesgo demasiado elevado, puede aumentar el riesgo total de la cartera aunque su correlación esté cerca de cero.
Además, reducir la volatilidad en condiciones normales no significa necesariamente evitar pérdidas durante eventos extremos de mercado.
El trading cuantitativo puede ofrecer fuentes de rendimiento diferentes, pero el copy trading también implica riesgos de pérdida de capital, diferencias en la ejecución de operaciones y posibles fallas de la estrategia. Por eso, es importante entender las condiciones aplicables antes de invertir.
Lo fundamental no es si ya tenés ETF, sino si la nueva estrategia puede complementar de manera razonable tu cartera en su conjunto.
Sin embargo, comprar acciones de diferentes empresas y construir una cartera verdaderamente diversificada son dos niveles distintos de gestión del riesgo.
El primero consiste en distribuir el riesgo dentro del mercado accionario. El segundo busca reducir la dependencia del patrimonio total respecto de las mismas fuentes de riesgo.
Las acciones, los bonos y las estrategias cuantitativas de baja correlación pueden cumplir funciones diferentes.
No necesariamente tienen que reemplazarse entre sí. Por el contrario, vale la pena evaluar cómo pueden complementarse desde la perspectiva de toda la cartera.
Una buena asignación de activos no consiste solamente en preguntarse qué inversión ofrece la mayor rentabilidad, sino en entender qué combinación de activos permite perseguir tus objetivos financieros de largo plazo con un nivel de riesgo adecuado para vos.
Si ya tenés ETF de mercado amplio, quizás valga la pena conocer también otras alternativas de inversión cuyos resultados no necesariamente sigan la dirección del mercado accionario.
Advertencia sobre riesgos: Este artículo tiene fines exclusivamente educativos y de información financiera general. Su contenido no constituye asesoramiento personalizado de inversión ni garantiza rentabilidad o ganancias. Los datos simulados presentados se utilizan únicamente para explicar conceptos y no representan el desempeño real de ninguna estrategia. Los resultados históricos y los coeficientes de correlación no garantizan resultados futuros. El trading cuantitativo y el copy trading implican riesgos de pérdida del capital invertido. Antes de invertir, asegurate de comprender plenamente la estrategia, las condiciones de negociación y los costos asociados.
Si alguna vez te hiciste esta pregunta, es totalmente razonable.
Para la mayoría de los inversores de largo plazo, los ETF que siguen índices bursátiles amplios son una buena herramienta para construir patrimonio.
Sin dedicar demasiado tiempo a elegir acciones individuales, podés participar del crecimiento del mercado en su conjunto y reducir de manera efectiva el riesgo asociado a los problemas de una empresa en particular.
Sin embargo, hay una cuestión importante que muchas veces pasa inadvertida:
Comprás un ETF para diversificar el riesgo de las empresas individuales. Pero cuando todo el mercado accionario cae al mismo tiempo, ¿qué te ayuda a diversificar el riesgo de mercado de tu cartera?
Precisamente por eso, entender el concepto de “correlación” es fundamental a la hora de definir la asignación de activos.
Una diversificación realmente efectiva no consiste simplemente en tener más instrumentos financieros, sino en construir una cartera con distintas fuentes de rendimiento.
En este artículo vamos a partir de dos instrumentos conocidos, los ETF y los bonos, para explicar las diferencias entre correlación positiva, negativa y cercana a cero. También vamos a analizar por qué incorporar estrategias de inversión con baja correlación respecto del mercado accionario puede contribuir a mejorar el perfil de riesgo y rendimiento de toda tu cartera.
1. ¿Por qué invertir en cientos de acciones no siempre significa estar suficientemente diversificado?
Supongamos que tenés un ETF que replica el índice S&P 500.Esto significa que tu capital está distribuido entre grandes empresas estadounidenses que cotizan en bolsa, en lugar de estar concentrado en una sola acción.
Esta forma de diversificación tiene ventajas concretas.
Si una empresa atraviesa problemas de gestión, presenta resultados financieros por debajo de las expectativas o sufre una fuerte caída en el precio de sus acciones, el desempeño de las demás compañías puede compensar parte de las pérdidas.
Pero ¿qué pasa si cae todo el mercado?
Por ejemplo, durante una recesión económica, una crisis financiera, un aumento descontrolado de la inflación o una reducción generalizada de la exposición a activos riesgosos por parte de los inversores.
En esas situaciones, incluso un ETF que incluye acciones de cientos de empresas puede registrar pérdidas importantes, porque todo el mercado cae de manera simultánea.
La razón es sencilla:
Un ETF puede diversificar el riesgo específico de cada acción, pero no puede eliminar por completo el riesgo sistemático del mercado.
Aunque tengas acciones de muchas empresas diferentes, todas siguen expuestas al mismo entorno económico y a factores de mercado compartidos.
Es como distribuir huevos en cientos de canastas distintas, pero después cargar todas las canastas en el mismo camión.
El riesgo de perder los huevos por la rotura de una sola canasta disminuye. Sin embargo, si el camión vuelca, todas las canastas pueden verse afectadas al mismo tiempo.
Un ETF de mercado amplio puede reducir el riesgo específico de cada empresa mediante la inversión en numerosas acciones (escenario A). Sin embargo, cuando todo el mercado cae, sigue expuesto al riesgo sistemático compartido (escenario B).
Por eso, la próxima pregunta sobre asignación de activos no debería ser “¿Cuántas acciones más puedo comprar?”, sino:
Además del mercado accionario, ¿mi cartera tiene otras fuentes de rendimiento?
2. La verdadera clave de la diversificación es la correlación entre activos
En el mundo de las inversiones, el coeficiente de correlación (Correlation Coefficient) se utiliza para medir la relación lineal entre las variaciones de los rendimientos de dos activos.Su valor se ubica entre -1 y +1.
Correlación positiva: dos activos tienden a subir y bajar juntos
Cuando el coeficiente de correlación se acerca a +1, significa que los rendimientos de dos activos tienden a moverse en la misma dirección.Por ejemplo, dos ETF que siguen el mercado de acciones de grandes empresas estadounidenses pueden mostrar desempeños muy parecidos, aunque tengan distintos nombres y administradoras.
Por lo tanto, mantener dos ETF con una correlación elevada no necesariamente mejora de manera significativa la diversificación.
Correlación negativa: cuando un activo sube, el otro tiende a bajar
Cuando el coeficiente de correlación se acerca a -1, los rendimientos de dos activos tienden a moverse en direcciones opuestas.Cuando uno de los activos muestra un desempeño desfavorable, el otro puede moverse en sentido contrario.
Históricamente, algunas combinaciones de acciones y bonos soberanos mostraron una correlación negativa en determinadas condiciones de mercado.
Sin embargo, es importante recordar que las acciones y los bonos no siempre tienen una correlación negativa.
Por ejemplo, en un contexto de inflación y tasas de interés que aumentan rápidamente, tanto las acciones como los bonos pueden perder valor al mismo tiempo.
Por eso, la capacidad de los bonos para diversificar el riesgo accionario depende de las condiciones del mercado.
Correlación cero: no existe una relación lineal clara entre dos activos
Cuando el coeficiente de correlación está cerca de 0, significa que los rendimientos de dos activos no presentan una relación lineal evidente.Por ejemplo:
- Cuando el mercado accionario sube, una determinada estrategia puede generar ganancias o pérdidas.
- Cuando el mercado accionario cae, esa estrategia no necesariamente tiene que acompañar la caída.
- El desempeño de la estrategia puede depender principalmente de otros factores de mercado o de una lógica de trading diferente.
Esto no significa que una estrategia con correlación cercana a cero esté libre de pérdidas ni que necesariamente vaya a ganar dinero cuando el mercado accionario caiga.
Lo que significa es que:
Las variaciones de sus rendimientos no necesariamente tienen que seguir la dirección del mercado accionario.
Además, un coeficiente de correlación cercano a cero (r ≈ 0) no significa que dos activos sean completamente independientes. Pueden existir relaciones no lineales entre ellos o pérdidas simultáneas durante situaciones extremas del mercado.
Los activos con correlación positiva (r > 0) tienden a moverse en la misma dirección, mientras que los activos con correlación negativa (r < 0) tienden a moverse en direcciones opuestas. En cambio, los activos con una correlación cercana a cero (r ≈ 0) no presentan una relación lineal evidente.
Para los inversores que ya tienen una parte importante de su cartera invertida en ETF de mercado amplio, estas diferencias en el comportamiento de los rendimientos pueden ser especialmente valiosas desde el punto de vista de la asignación de activos.
Después de todo, la clave de la diversificación no es lograr que todos los activos suban, sino evitar que el desempeño de todas las inversiones dependa demasiado de los mismos factores.
3. Si ya tenés bonos, ¿por qué considerar estrategias de baja correlación?
Después de entender la correlación, puede surgir otra pregunta:“Además de ETF, ya tengo fondos de bonos. ¿No alcanza con eso?”
Combinar acciones y bonos es, efectivamente, una estrategia clásica de asignación de activos.
Las acciones suelen cumplir la función de impulsar el crecimiento del capital a largo plazo, mientras que los bonos de buena calidad crediticia pueden generar ingresos por intereses y ayudar a moderar las fluctuaciones de las acciones en determinadas condiciones de mercado.
Sin embargo, las acciones y los bonos no siempre logran compensar sus riesgos entre sí.
Cuando la inflación aumenta, las tasas de interés cambian rápidamente o se deteriora la liquidez del mercado, ambas clases de activos pueden verse presionadas al mismo tiempo.
Esto significa que, incluso si tenés ETF de acciones y fondos de bonos, tu cartera puede seguir expuesta a ciertos factores de mercado compartidos.
Por eso, algunos inversores también analizan otras fuentes de rendimiento, como:
- Estrategias neutrales al mercado (Market Neutral): Buscan reducir la sensibilidad de la cartera en su conjunto a la dirección general del mercado.
- Estrategias de seguimiento de tendencias (Trend Following): Utilizan las tendencias de precios para determinar la dirección de las operaciones y encontrar oportunidades en distintos mercados.
- Estrategias de trading cuantitativo en múltiples mercados: Utilizan reglas o modelos estadísticos para identificar oportunidades de trading en diferentes mercados.
- Otras inversiones alternativas: Incluyen activos o estrategias con fuentes de rendimiento distintas de las acciones y los bonos tradicionales.
Estas estrategias no son necesariamente mejores que los ETF o los bonos. Tampoco todas presentan características de baja correlación.
Vale la pena estudiarlas porque algunas pueden ofrecer oportunidades de rendimiento diferentes de las acciones y los bonos, mediante distintas lógicas de trading, formas de posicionamiento y fuentes de riesgo.
El objetivo de la asignación de activos no es encontrar un instrumento que nunca pierda valor, sino evitar que toda la cartera dependa excesivamente de un único escenario de mercado.
4. ¿Por qué combinar ETF y estrategias de baja correlación puede generar un efecto de 1+1>2?
Este es el concepto más importante del artículo.El riesgo de una cartera no es simplemente la suma de los riesgos de cada inversión. También depende de la correlación entre los activos que la componen.
Imaginemos dos fuentes de rendimiento diferentes.
El activo A es un ETF de acciones que sigue un índice de mercado amplio, mientras que el activo B es una estrategia de inversión con baja correlación respecto del mercado accionario.
Si el activo B tiene un nivel de riesgo, costos y rendimiento esperado aceptables, combinar ambos en proporciones adecuadas puede reducir la volatilidad total de la cartera.
¿Por qué?
Porque no necesariamente suben o bajan al mismo tiempo.
Cuando uno de los activos presenta un desempeño más débil, el otro puede mantenerse relativamente estable o mostrar un comportamiento de rendimiento diferente.
Esta complementariedad es una de las principales razones por las que la diversificación puede resultar efectiva.
Un ejemplo numérico sencillo para entender el beneficio de la diversificación
Supongamos que el activo A (un ETF de mercado amplio) y el activo B (una estrategia de baja correlación) tienen, cada uno, una volatilidad anualizada del 20 %, mientras que el coeficiente de correlación entre sus rendimientos durante el mismo período es cero (ρ = 0).Si destinás el 50 % de la cartera a cada activo, la volatilidad anualizada teórica del conjunto puede reducirse aproximadamente al 14,1 %, por debajo del 20 % que presenta cada activo por separado.
El gráfico ilustra el efecto de la diversificación mediante trayectorias hipotéticas: aunque los activos A y B terminen el período con rendimientos positivos, ambos pueden atravesar fluctuaciones importantes durante el recorrido. Al combinar inversiones con baja correlación, la cartera puede reducir su volatilidad manteniendo un rendimiento esperado similar, lo que potencialmente permite una evolución más estable del patrimonio.
Esto se conoce como “beneficio de la diversificación” (Diversification Benefit).
Sin embargo, las curvas de crecimiento del gráfico son únicamente ilustrativas y no representan resultados reales de inversión. Los resultados efectivos dependen de los rendimientos de los activos, los cambios en la correlación, los porcentajes de asignación, los costos de negociación y otros factores de riesgo. Una asignación con baja correlación tampoco garantiza ganancias.
El efecto 1+1>2 no significa que vayas a ganar más dinero de manera garantizada
La expresión 1+1>2 no significa que invertir en dos activos vaya a duplicar automáticamente tus rendimientos.El verdadero objetivo es:
Reducir el riesgo asociado a la volatilidad de la cartera, manteniendo un nivel similar de rendimiento esperado.
Esto puede mejorar el “rendimiento ajustado por riesgo” (Risk-Adjusted Return), una forma de evaluar los resultados de una inversión considerando también el riesgo asumido para obtenerlos.
Para los inversores de largo plazo, además del rendimiento acumulado, también vale la pena observar la volatilidad y la caída máxima del capital (Maximum Drawdown).
El verdadero desafío no es solamente encontrar inversiones que puedan resultar rentables a largo plazo, sino también mantener un plan de inversión adecuado a tu perfil cuando los mercados atraviesan períodos de fuertes fluctuaciones.
5. Si ya tenés ETF de mercado amplio, ¿cómo evaluar una asignación con baja correlación?
Supongamos que ya construiste una cartera de inversión cuya base son los ETF de mercado amplio.Creés en el valor de invertir en acciones a largo plazo y estás dispuesto a aceptar las fluctuaciones normales del mercado.
En ese caso, incorporar una estrategia de baja correlación no necesariamente tiene como objetivo aumentar la rentabilidad. Puede buscar, sobre todo, que el desempeño de toda tu cartera no dependa exclusivamente del mercado accionario.
Veamos tres formas de asignación de activos que vale la pena comparar.
Asignación A: 100 % en ETF de mercado amplio
Sus ventajas son la simplicidad, la transparencia y los costos generalmente bajos, además de permitirte participar plenamente del desempeño del mercado accionario que replica el ETF.La desventaja es que todo el patrimonio queda expuesto principalmente al riesgo del mercado accionario. Cuando se produce una corrección importante, la cartera también puede sufrir una caída significativa.
Asignación B: ETF de mercado amplio + bonos
Este enfoque incorpora otra clase de activo además de las acciones.Los bonos de buena calidad crediticia pueden generar ingresos por intereses y ayudar a reducir la volatilidad de la cartera en determinadas situaciones. Sin embargo, siguen existiendo el riesgo de tasa de interés, el riesgo crediticio y la posibilidad de que acciones y bonos caigan al mismo tiempo.
Asignación C: ETF de mercado amplio + estrategias cuantitativas de baja correlación
Este enfoque utiliza estrategias de trading con una menor dependencia de los movimientos del mercado accionario para intentar generar otra fuente de rendimiento.Si la correlación se mantiene baja y la estrategia presenta características razonables de riesgo y rendimiento, la combinación puede mejorar la eficiencia de la asignación de activos de la cartera.
Sin embargo, las estrategias cuantitativas también implican riesgos de pérdida de capital, fallas en los modelos, problemas de liquidez, uso de apalancamiento y ejecución de operaciones. Incluso si la correlación histórica fue baja, eso no significa que la estrategia necesariamente brinde protección durante períodos de fuertes turbulencias en los mercados.
Ninguno de estos tres enfoques es absolutamente superior a los demás. Tampoco significa que tengas que elegir exclusivamente entre acciones, bonos y estrategias cuantitativas.
De hecho, los inversores también pueden evaluar una combinación de los tres componentes.
El gráfico utiliza datos hipotéticos para comparar la caída máxima de tres asignaciones: A (100 % en ETF de mercado amplio), con −32 %; B (ETF + bonos), con −24 %; y C (ETF + estrategias de baja correlación), con −18 %.
El ejemplo muestra cómo incorporar distintas fuentes de rendimiento puede ayudar a reducir la magnitud de las caídas de una cartera. Sin embargo, las cifras del gráfico no representan resultados reales de inversión y el efecto efectivo debe verificarse mediante datos históricos.
La asignación más adecuada para vos depende de tus objetivos de inversión, tu tolerancia al riesgo, tu horizonte de inversión y el papel que cumple cada activo dentro de la cartera.
6. ¿Qué papel pueden cumplir las estrategias de trading cuantitativo en una cartera de ETF?
Para quienes ya tienen ETF de mercado amplio, el próximo instrumento de inversión que vale la pena analizar no necesariamente tiene que ser otro ETF de acciones.A veces conviene hacerse una pregunta diferente:
“¿Necesito una fuente de rendimiento que no dependa de que suba el mercado accionario?”
Esta es precisamente la perspectiva de inversión alternativa que Mr.Forex busca presentar a través de sus estrategias de trading cuantitativo.
Estrategias que no necesariamente siguen la dirección del mercado
Las estrategias de trading cuantitativo de Mr.Forex buscan ofrecer fuentes de rendimiento diferentes de las del mercado accionario tradicional.Uno de los indicadores que vale la pena observar es la correlación histórica entre los rendimientos de la estrategia y los del mercado accionario en general.
Si se comparan datos de rendimiento del mismo período y con la misma frecuencia de observación, un coeficiente de correlación cercano a 0 indica que, durante ese intervalo, no existió una relación lineal evidente entre los rendimientos de la estrategia y los del mercado.
Por lo tanto, este tipo de estrategias puede presentar características de asignación de activos diferentes de las de los ETF tradicionales de acciones.
Sin embargo, la correlación histórica puede cambiar según las condiciones del mercado. Aunque en el pasado la relación con el mercado haya sido baja, no existe ninguna garantía de que esa característica se mantenga en el futuro.
No reemplazar los ETF, sino evaluar cómo pueden complementarse
No creemos que todos los inversores deban abandonar sus ETF de mercado amplio y pasar por completo al trading cuantitativo.Por el contrario, los ETF pueden seguir siendo el núcleo de una cartera de inversión de largo plazo, mientras que las estrategias cuantitativas pueden evaluarse como fuentes de rendimiento complementarias.
Lo que realmente vale la pena comparar no es solamente cuánto ganó una estrategia cuantitativa de manera aislada, sino:
¿Cómo cambia el perfil general de riesgo y rendimiento cuando agregás esa estrategia a tu cartera actual de ETF?
Por ejemplo:
- ¿Disminuye la volatilidad de la cartera original?
- ¿Se reduce el drawdown máximo?
- ¿Mejora el rendimiento ajustado por riesgo?
- ¿Se mantienen estas mejoras después de considerar los costos de negociación?
Estas son las preguntas que deberían orientar el análisis de la asignación de activos.
¿Qué datos deberías revisar antes de invertir?
Al evaluar Mr.Forex o cualquier otra estrategia de trading cuantitativo, recomendamos no mirar solamente el rendimiento acumulado.También es importante analizar en conjunto:
- Correlación con el mercado amplio: El grado de relación histórica entre los rendimientos de la estrategia y los del mercado accionario, además de la estabilidad de esa relación en distintos escenarios.
- Drawdown máximo: La mayor caída porcentual histórica registrada desde un máximo del valor patrimonial neto hasta un mínimo posterior.
- Rendimiento ajustado por riesgo: El desempeño obtenido en relación con el nivel de riesgo asumido.
- Duración del historial de resultados: Si la estrategia atravesó distintas condiciones de mercado y si existe información suficiente para respaldar una evaluación.
Si querés saber si una estrategia cuantitativa de baja correlación puede ser adecuada para tu cartera, podés comenzar revisando los datos de desempeño y riesgo que proporciona Mr.Forex antes de tomar una decisión de inversión.
7. Preguntas frecuentes sobre ETF y diversificación de cartera (FAQ)
Pregunta 1: ¿Un ETF de mercado amplio no ofrece ya suficiente diversificación?
Un ETF de mercado amplio puede diversificar eficazmente el riesgo de las empresas individuales, pero sigue estando expuesto al comportamiento del mercado accionario en su conjunto.Si querés reducir todavía más la dependencia del mercado de acciones, podés analizar bonos u otros activos de baja correlación y evaluar si contribuyen a mejorar el perfil general de riesgo de tu cartera.
Pregunta 2: ¿Qué es una inversión con correlación cero?
La correlación cero significa que el coeficiente de correlación entre los rendimientos de dos activos está cerca de 0, lo que indica que no existe una relación lineal evidente entre sus rendimientos históricos.Esto no significa que los activos sean completamente independientes ni que estén libres del riesgo de sufrir pérdidas.
Pregunta 3: ¿La correlación cero es mejor que la correlación negativa?
No necesariamente.Los activos con correlación negativa pueden compensar de manera más directa ciertas fluctuaciones del mercado, pero esa relación no siempre es estable.
Los activos con correlación cercana a cero, en cambio, pueden ofrecer fuentes de rendimiento diferentes.
Ambas alternativas deben evaluarse teniendo en cuenta los rendimientos, la volatilidad, los costos y los riesgos en condiciones extremas de mercado.
Pregunta 4: ¿El trading cuantitativo siempre tiene correlación cero con el mercado accionario?
No necesariamente.El trading cuantitativo es simplemente una forma de operar mediante reglas, modelos estadísticos o métodos programados.
Según la estrategia, la correlación con el mercado accionario puede ser positiva, negativa o baja. Es necesario calcularla a partir de datos reales de desempeño.
Pregunta 5: ¿Agregar una estrategia de baja correlación siempre reduce el riesgo de una cartera de ETF?
No necesariamente.El efecto depende de la volatilidad de la propia estrategia, su correlación con el ETF, el porcentaje asignado y las condiciones del mercado.
Si la estrategia tiene un nivel de riesgo demasiado elevado, puede aumentar el riesgo total de la cartera aunque su correlación esté cerca de cero.
Además, reducir la volatilidad en condiciones normales no significa necesariamente evitar pérdidas durante eventos extremos de mercado.
Pregunta 6: Si ya invierto en ETF, ¿me conviene hacer copy trading con estrategias cuantitativas?
Depende de tu situación financiera personal, tu tolerancia al riesgo y tus objetivos de inversión.El trading cuantitativo puede ofrecer fuentes de rendimiento diferentes, pero el copy trading también implica riesgos de pérdida de capital, diferencias en la ejecución de operaciones y posibles fallas de la estrategia. Por eso, es importante entender las condiciones aplicables antes de invertir.
Lo fundamental no es si ya tenés ETF, sino si la nueva estrategia puede complementar de manera razonable tu cartera en su conjunto.
Conclusión: quizás no necesitás más ETF, sino distintas fuentes de rendimiento
Los ETF de mercado amplio siguen siendo una alternativa razonable para muchos inversores que buscan construir patrimonio a largo plazo.Sin embargo, comprar acciones de diferentes empresas y construir una cartera verdaderamente diversificada son dos niveles distintos de gestión del riesgo.
El primero consiste en distribuir el riesgo dentro del mercado accionario. El segundo busca reducir la dependencia del patrimonio total respecto de las mismas fuentes de riesgo.
Las acciones, los bonos y las estrategias cuantitativas de baja correlación pueden cumplir funciones diferentes.
No necesariamente tienen que reemplazarse entre sí. Por el contrario, vale la pena evaluar cómo pueden complementarse desde la perspectiva de toda la cartera.
Una buena asignación de activos no consiste solamente en preguntarse qué inversión ofrece la mayor rentabilidad, sino en entender qué combinación de activos permite perseguir tus objetivos financieros de largo plazo con un nivel de riesgo adecuado para vos.
Si ya tenés ETF de mercado amplio, quizás valga la pena conocer también otras alternativas de inversión cuyos resultados no necesariamente sigan la dirección del mercado accionario.
Explorá otra fuente de rendimiento además de los ETF
Conocé el historial de desempeño, la correlación con el mercado accionario y los indicadores de riesgo de las estrategias de trading cuantitativo de Mr.Forex, y evaluá si pueden complementar tu cartera actual de ETF.Advertencia sobre riesgos: Este artículo tiene fines exclusivamente educativos y de información financiera general. Su contenido no constituye asesoramiento personalizado de inversión ni garantiza rentabilidad o ganancias. Los datos simulados presentados se utilizan únicamente para explicar conceptos y no representan el desempeño real de ninguna estrategia. Los resultados históricos y los coeficientes de correlación no garantizan resultados futuros. El trading cuantitativo y el copy trading implican riesgos de pérdida del capital invertido. Antes de invertir, asegurate de comprender plenamente la estrategia, las condiciones de negociación y los costos asociados.
繁體中文 
العربية 
বাংলা 
简体中文 
香港中文 
Čeština 
Dansk 
Nederlands 
English 
Français 
Deutsch 
Ελληνικά 
हिन्दी 
Magyar 
Bahasa Indonesia 
Italiano 
日本語 
한국어 
Bahasa Melayu 
Norsk bokmål 
Polski 
Português do Brasil 
Português 
Română 
Русский 
Español de Argentina 
Español de México 
Español 
Svenska 
ไทย 
Türkçe 
Українська 
اردو 
Tiếng Việt