광범위한 ETF를 샀는데 왜 다른 투자도 필요할까요?
"이미 수백 개 기업에 분산 투자하는 광범위한 시장 ETF를 샀습니다. 그런데 왜 다른 투자도 필요할까요?"
이런 의문이 드는 것은 아주 자연스러운 일입니다.
장기 투자자에게 폭넓은 주식시장 ETF는 자산을 형성하는 데 유용한 수단입니다.
개별 종목을 고르는 데 많은 시간을 들이지 않고도 시장 전체의 성장에 참여하면서 한 기업의 부진에 따른 위험을 줄일 수 있습니다.
하지만 흔히 놓치는 중요한 질문이 있습니다.
ETF는 개별 기업의 위험을 분산한다. 그렇다면 시장 전체의 위험은?
ETF를 여러 개 보유하더라도 자신도 모르게 같은 기업에 중복 투자하거나 전체 자산이 비슷한 시장 위험에 노출될 수 있습니다.
역사적으로 수백 개 기업을 담은 대형 주식 ETF조차 50% 넘게 하락했고, 회복에 수년이 걸린 사례도 있습니다.
따라서 포트폴리오를 구성할 때 편입 종목의 중복, 상관관계, 위험 관리를 이해하는 것이 중요합니다.
진정한 분산투자는 상품을 더 많이 사는 것이 아니라 서로 다른 수익원을 결합하는 것입니다.
ETF와 채권을 출발점으로 개별 기업 위험과 시장 위험의 차이, 양의 상관관계와 낮은 상관관계의 의미, 다른 전략을 추가할 때 포트폴리오의 위험과 수익이 어떻게 달라지는지 살펴보겠습니다.
투자금은 단일 종목이 아니라 미국의 여러 대형 상장기업에 나뉘어 투자됩니다.
이런 분산은 분명 의미가 있습니다.
한 기업의 경영이 악화되거나 실적이 기대에 못 미치거나 주가가 급락하더라도 다른 기업의 성과가 손실 일부를 상쇄할 수 있습니다.
하지만 시장 전체가 하락한다면 어떨까요?
경기 침체, 금융위기, 통제하기 어려운 인플레이션, 위험자산에서의 동시다발적인 자금 이탈 등이 원인이 될 수 있습니다.
이런 시기에는 주식시장 전반이 함께 하락하므로 수백 개 기업을 담은 ETF도 큰 손실을 입을 수 있습니다.
이유는 다음과 같습니다.
ETF는 개별 주식의 위험을 분산할 수 있지만 주식시장 전체의 체계적 위험을 완전히 없앨 수는 없습니다.
여러 회사의 주식을 보유하더라도 모두 같은 경제 상황과 공통된 시장 요인의 영향을 받기 때문입니다.
달걀을 수백 개 바구니에 나누어 담은 뒤 모든 바구니를 같은 트럭에 싣는 것과 같습니다.
바구니 하나가 깨질 위험은 줄지만 트럭이 전복되면 모든 바구니가 동시에 피해를 입을 수 있습니다.
광범위한 ETF는 여러 기업을 보유해 기업 고유 위험을 줄입니다(상황 A). 그러나 시장 전체가 하락할 때 공통된 체계적 위험은 남습니다(상황 B).
그런데 이름이 다른 ETF 세 개가 대부분 같은 기업을 보유한다면, 거의 같은 달걀이 든 바구니 세 개와 다르지 않습니다.
예를 들어 포트폴리오에 다음 ETF가 있을 수 있습니다.
추종 지수나 종목 선정 방식은 달라도 같은 대형 기술주를 여러 ETF가 보유할 수 있습니다.
한 기업이 여러 ETF에 포함되면 실제로 해당 기업에 투자한 비중은 생각보다 클 수 있습니다.
ETF 세 개를 보유한다고 독립적인 위험원이 세 개 생기는 것은 아닙니다.
이미지 설명: 서로 다른 ETF에도 동일한 기업이 포함될 수 있습니다. ETF의 개수뿐 아니라 기초 보유 종목과 각 비중도 확인하세요.
보유 종목의 중복만 문제가 되는 것은 아닙니다.
전혀 다른 기업을 담은 ETF 두 개도 금리, 경제 성장률, 시장 심리에 비슷하게 반응하여 위기 때 함께 하락할 수 있습니다.
따라서 자산 배분의 다음 질문은 "주식을 몇 개 더 사야 할까?"가 아니라 다음과 같아야 합니다.
내 포트폴리오에는 주식시장 이외의 수익원도 있는가?
값은 -1에서 +1 사이입니다.
미국 대형주에 투자하는 ETF 두 개는 이름과 운용사가 달라도 가격 흐름이 매우 비슷할 수 있습니다.
따라서 상관관계가 매우 높은 ETF 두 개를 보유해도 분산효과가 크게 늘어나지는 않을 수 있습니다.
한 자산의 성과가 나쁠 때 다른 자산은 반대 방향으로 움직일 수 있습니다.
과거 일부 시장 환경에서는 주식과 국채 사이에 음의 상관관계가 나타났습니다.
다만 중요한 점이 있습니다.주식과 채권의 상관관계가 언제나 음수인 것은 아닙니다.
인플레이션과 금리가 빠르게 오르면 주식과 채권이 동시에 하락할 수도 있습니다.
따라서 채권이 주식 위험을 얼마나 완화하는지는 시장 상황에 따라 다릅니다.
예를 들어,
그렇다고 영에 가까운 상관관계를 보이는 전략이 손실을 내지 않는다거나 주가가 떨어질 때 반드시 이익을 낸다는 뜻은 아닙니다.
의미하는 바는 하나입니다.
그 전략의 수익률이 반드시 주식시장의 방향을 따르지는 않습니다.
영에 가까운 상관관계(r ≈ 0)도 완전한 독립을 뜻하지 않습니다. 비선형 관계가 존재할 수 있으며 극단적인 상황에서는 두 자산이 동시에 손실을 볼 수도 있습니다.
양의 상관관계(r > 0)에서는 함께, 음의 상관관계(r < 0)에서는 반대 방향으로 움직이는 경향이 있습니다. 영에 가까우면(r ≈ 0) 뚜렷한 선형 관계가 나타나지 않습니다.
이미 광범위한 ETF 비중이 높은 투자자라면 이렇게 다른 수익률 흐름이 자산 배분에 도움이 될 수 있습니다.
분산투자의 목표는 모든 자산이 동시에 오르는 것이 아니라 포트폴리오 전체가 같은 위험 요인에 지나치게 의존하지 않도록 하는 것입니다.
"ETF 외에 채권 펀드도 보유하고 있는데 이 정도면 충분하지 않나요?"
주식과 채권을 함께 보유하는 것은 전통적인 자산 배분 방식입니다.
주식은 일반적으로 장기 성장을 추구하고, 우량 채권은 이자 수입을 제공하며 특정 상황에서는 주식의 변동성을 줄일 수 있습니다.
하지만 주식과 채권이 언제나 서로의 위험을 상쇄하는 것은 아닙니다.
높은 인플레이션, 급격한 금리 변화, 시장 유동성 악화는 두 자산군 모두에 동시에 부담을 줄 수 있습니다.
따라서 주식 ETF와 채권 펀드를 함께 보유해도 공통된 시장 요인에 노출될 수 있습니다.
그래서 일부 투자자는 다른 수익원도 검토합니다. 예를 들면,
이런 전략이 반드시 ETF나 채권보다 우수한 것은 아니며 모두 상관관계가 낮은 것도 아닙니다.
그래도 일부 전략은 거래 규칙, 포지션, 위험의 원천이 달라서 새로운 기회를 제공할 수 있으므로 살펴볼 가치가 있습니다.
자산 배분은 하락을 없애기보다 한 가지 시장 환경에 대한 의존을 줄이는 일이다.
포트폴리오 위험은 개별 투자 위험을 단순히 합한 값이 아닙니다. 자산 간 상관관계에도 좌우됩니다.
서로 다른 두 수익원을 상상해 보세요.
자산 A는 광범위한 주식 ETF이고, 자산 B는 주식시장과 상관관계가 낮은 투자 전략입니다.
B의 위험과 비용, 기대수익률이 적절하다면 두 자산의 합리적인 조합으로 포트폴리오 전체의 변동성을 낮출 수 있습니다.
왜 그럴까요?
두 자산의 가격이 반드시 같은 순간에 오르거나 내리지는 않기 때문입니다.
한 자산의 성과가 부진할 때 다른 자산은 상대적으로 안정적이거나 다르게 움직일 수 있습니다.
이러한 상호 보완 가능성이 분산투자의 주요 장점입니다.
포트폴리오를 각각 50%씩 나누어 투자한다면 이론적인 연간 변동성은 약 14.1%가 될 수 있습니다. 각 자산의 20%보다 낮습니다.
그래프는 완전히 가상의 성과 경로로 분산 효과를 설명합니다. A와 B가 최종적으로 모두 플러스 수익률을 내더라도 그 과정에서 크게 오르내릴 수 있습니다. 상관관계가 낮은 자산을 결합하면 기대수익률이 비슷한 수준에서 변동성을 줄일 가능성이 있습니다.
이를 "분산투자의 이점"이라고 합니다.
그래프의 성장 곡선은 실제 투자 성과가 아닌 가상 사례입니다. 실제 결과는 수익률, 변화하는 상관관계, 투자 비중, 거래 비용과 기타 위험에 따라 달라집니다. 낮은 상관관계가 수익을 보장하지는 않습니다.
실제 목표는 다음과 같습니다.
비슷한 기대수익률을 유지하면서 포트폴리오 전체의 변동성을 줄이는 것입니다.
이를 통해 "위험조정수익률", 즉 감수한 위험에 비해 얻은 수익률이 개선될 수 있습니다.
따라서 장기 투자자는 총수익률뿐 아니라 변동성과 최대 낙폭도 고려해야 합니다.
진정한 어려움은 장기적으로 성장할 투자 대상을 찾는 데만 있지 않습니다. 시장이 크게 흔들릴 때도 자신에게 맞는 계획을 유지하는 것이 중요합니다.
주식 장기투자의 중요성을 이해하며 정상적인 가격 변동도 받아들입니다.
이때 낮은 상관관계 전략을 추가하는 목적은 반드시 수익률을 높이기보다 포트폴리오의 주식시장 의존도를 낮추는 데 있을 수 있습니다.
세 가지 자산 배분 사례를 비교해 보겠습니다.
단점은 전체 포트폴리오가 주식시장 위험에 노출된다는 것입니다. 큰 하락장에서는 자산 가치가 상당히 줄어들 수 있습니다.
우량 채권은 이자 수익을 제공하고 때에 따라 변동성을 완화합니다. 다만 금리 및 신용 위험이 있으며 주식과 함께 하락할 수 있습니다.
낮은 상관관계가 유지되고 전략 자체의 위험과 수익이 합리적이라면 자산 배분을 개선할 수 있습니다.
퀀트 전략에도 원금 손실, 모델 오류, 유동성 부족, 레버리지 및 주문 체결 위험이 있습니다. 과거에 상관관계가 낮았더라도 심각한 시장 위기에서 안전하다는 보장은 없습니다.
세 가지 구성 중 어느 것도 모든 상황에서 가장 좋지는 않습니다. 주식, 채권, 퀀트 전략 가운데 하나만 선택해야 하는 것도 아닙니다.
세 가지를 함께 조합하는 것도 가능합니다.
그래프는 세 포트폴리오의 가상 최대 낙폭을 비교합니다. A(광범위한 ETF 100%) −32%, B(ETF + 채권) −24%, C(ETF + 낮은 상관관계 전략) −18%입니다.
다른 수익원을 추가하면 하락 폭을 줄일 수 있음을 보여 주지만 실제 투자 성과는 아닙니다. 효과는 과거 데이터를 통해 검증해야 합니다.
실제로는 수백 개 기업에 분산한 주식 ETF도 예상보다 훨씬 큰 하락을 겪은 적이 있습니다.
최대 낙폭(Maximum Drawdown, MDD)은 특정 기간에 이전 최고점에서 이후 최저점까지 기록한 가장 큰 가치 하락 폭입니다.
하락 폭뿐 아니라 최고점에서 최저점까지 걸린 시간, 최저점에서 종전 최고점을 회복하기까지 걸린 시간도 중요합니다.
아래 표는 SPY와 QQQ의 대표적인 역사적 사례를 보여 줍니다.
역사적 데이터의 출처:
데이터 관련 참고 사항: 과거 데이터는 배당금을 재투자한 것으로 조정한 일별 종가, 즉 총수익률을 기준으로 합니다. 월수는 대략적인 값입니다. 최고점부터 완전 회복까지의 기간은 특정 시장 사건에 해당하며 ETF의 평균 회복 기간이 아닙니다. SPY 데이터는 2026년 9월 30일까지, QQQ 데이터는 2026년 10월까지입니다. 주가만 기준으로 한 수익률과 배당금 재투자를 포함한 총수익률은 낙폭과 회복 시점이 다를 수 있습니다.
표에 따르면 SPY는 2008년 금융위기에 약 55.2% 하락했고 이전 최고점을 완전히 회복하는 데 거의 오 년이 걸렸습니다.
2000년 기술주 거품이 무너진 뒤 QQQ의 최대 낙폭은 약 83%였고 이전 최고점을 되찾는 데 거의 십오 년이 걸렸습니다.
반면 SPY는 2020년 팬데믹에 따른 급락 이후 약 반년 만에 종전 최고점을 회복했습니다.
최대 낙폭은 하락의 깊이를, 회복 기간은 기다려야 했던 시간을 보여 준다.
장기투자의 어려움은 심리적인 문제에만 있지 않습니다.
40세 투자자가 매월 US$500를 광범위한 ETF에 적립식으로 투자한다고 가정해 봅시다.
정기투자의 중요성을 알고 하락장에서도 계속 투자할 생각입니다.
그런데 경기 침체로 주가가 떨어지는 동시에 회사에서 감원이 발생해 소득을 잃을 수도 있습니다.
주택담보대출 상환액과 생활비, 자녀 교육비는 계속 지출됩니다.
충분한 비상자금이 없다면 필수 생활비를 마련하기 위해 ETF를 손실 상태로 매도해야 할 수도 있습니다.
장기 보유가 중요하다는 사실만으로는 부족하다. 계속 투자할 현금 여력이 필요하다.
은퇴자도 비슷한 문제를 겪습니다. 하락기에 생활비를 인출하면 이후 회복에 참여할 원금이 줄어듭니다.
그러므로 기대수익률뿐 아니라 큰 하락과 유동성 부족의 위험도 관리해야 장기 계획을 지킬 수 있습니다.
그래서 최대 낙폭은 자산 배분을 평가하는 중요한 요소입니다.
적절한 투자 비중은 목표, 위험 감수 능력, 투자 기간, 각 자산의 역할에 따라 달라집니다.
더 중요한 질문은 다음과 같을 수 있습니다.
"주식시장이 오르지 않아도 수익을 낼 수 있는 다른 수익원이 필요할까?"
Mr.Forex는 퀀트 트레이딩 전략을 통해 이런 대안적인 투자 관점을 소개하고자 합니다.
전략을 평가할 때 중요한 지표 중 하나는 전체 주식시장과 해당 전략 수익률의 역사적 상관관계입니다.
동일한 기간과 빈도로 수익률을 비교했을 때 상관계수가 0에 가깝다면 해당 기간에 전략과 시장 수익률 사이에 뚜렷한 선형 관계가 없었다는 뜻입니다.
이 경우 그 전략은 전통적인 주식 ETF와 다른 특성을 자산 배분에 제공할 수 있습니다.
다만 과거의 상관관계는 시장 환경에 따라 달라집니다. 과거에 낮았다고 미래에도 낮을 것이라는 보장은 없습니다.
오히려 ETF는 장기 포트폴리오의 중심으로 유지하고, 퀀트 전략은 추가 수익원이 될 수 있는지 검토할 수 있습니다.
중요한 것은 전략 자체의 수익률만이 아닙니다.
기존 ETF에 이 전략을 추가하면 포트폴리오 전체의 위험과 수익률은 어떻게 달라질까요?
예를 들면 다음을 확인할 수 있습니다.
자산 배분 의사결정에서는 이런 질문에 집중해야 합니다.
다음 사항도 확인해야 합니다.
Mr.Forex는 무조건 가장 높은 수익률을 쫓기보다 합리적인 수익과 낙폭 관리, 투자 부담의 균형을 중요하게 생각합니다.
빠른 부자가 되는 것보다 위험 관리가 먼저입니다.
낮은 상관관계의 퀀트 전략이 본인의 포트폴리오에 적합한지 알아보려면 먼저 Mr.Forex가 제공하는 운용 성과와 위험 자료를 확인하세요.
이 의존도를 더 줄이고 싶다면 채권이나 낮은 상관관계 자산을 검토하고 전체 포트폴리오 위험에 미치는 영향을 평가해야 합니다.
예를 들어 S&P 500, Nasdaq 100, 대형 성장주 ETF에는 같은 대형 기술기업이 들어갈 수 있습니다.
ETF 개수보다 실제 편입 종목, 비중, 전체 시장 노출도를 확인해야 합니다.
완전히 독립적이라거나 손실 위험이 없다는 의미는 아닙니다.
음의 상관관계 자산은 일부 상황에서 가격 변동을 더 직접적으로 상쇄할 수 있지만 그 관계도 달라질 수 있습니다.
영에 가까운 상관관계 자산은 다른 수익원을 제공할 가능성이 있습니다.
두 경우 모두 수익률, 변동성, 비용, 극단적인 시장 위험을 함께 고려해야 합니다.
퀀트 트레이딩은 미리 정한 규칙이나 통계 모델, 컴퓨터 프로그램에 따라 거래하는 방식입니다.
전략에 따라 주식시장과의 상관관계는 양수, 음수 또는 낮은 수준일 수 있으며 실제 관계는 운용 데이터를 바탕으로 측정해야 합니다.
결과는 전략 자체의 변동성, ETF와의 상관관계, 투자 비중, 시장 환경에 따라 달라집니다.
전략 자체의 위험이 매우 높다면 상관관계가 영에 가까워도 포트폴리오 전체의 위험이 커질 수 있습니다.
평상시 변동성이 낮아도 극단적인 사건에서 손실을 피할 수 있다는 보장은 없습니다.
예를 들어 2008년 금융위기에 SPY는 약 55.2% 하락했고 이전 최고점을 완전히 회복하는 데 거의 오 년이 걸렸습니다.
장기 성장 가능성이 있더라도 중간에 발생하는 손실과 오랜 회복 기간을 견딜 준비가 필요합니다.
퀀트 트레이딩이 별도의 수익원이 될 수는 있지만 카피 트레이딩에는 원금 손실, 주문 체결 차이 및 전략 실패의 위험이 있습니다. 먼저 조건과 위험을 이해해야 합니다.
ETF를 이미 보유했는지보다 새로운 전략이 전체 포트폴리오에 적절한 보완재가 되는지가 중요합니다.
그러나 다양한 기업의 주식을 사는 것과 진정으로 분산된 포트폴리오를 만드는 것은 같지 않습니다.
전자는 주식시장 내부의 위험을 나누고 후자는 전체 자산이 동일한 위험 요인에 의존하는 정도를 낮추려는 것입니다.
SPY와 QQQ의 역사적인 급락은 수백 개 기업에 투자하는 ETF도 위기 때 크게 하락하고 회복에 수년이 걸릴 수 있음을 보여 줍니다.
따라서 장기 투자자는 성장 가능성에 대한 기대뿐 아니라 그 과정에서 발생하는 위험을 감내할 준비가 필요합니다.
주식, 채권, 낮은 상관관계의 퀀트 전략은 포트폴리오에서 서로 다른 역할을 수행할 수 있습니다.
반드시 서로를 대체할 필요는 없습니다. 함께 구성했을 때 어떻게 보완할 수 있는지를 평가해야 합니다.
좋은 자산 배분은 최고 수익만 좇지 않고 목표와 감당할 위험에 맞춰 자산을 결합한다.
이미 광범위한 ETF를 보유했다면 주식시장과 반드시 같은 방향으로 움직이지 않는 다른 투자 방식을 알아보는 것도 도움이 될 수 있습니다.
위험 고지: 이 글은 금융 교육 및 일반적인 정보 제공만을 목적으로 하며 개인 맞춤형 투자 자문이나 수익 보장이 아닙니다. 포트폴리오 A, B, C의 자산 배분과 기타 가상 수치는 개념을 설명하기 위한 것이며 실제 전략 성과를 나타내지 않습니다.
SPY와 QQQ의 역사적 자료는 기록된 특정 시장 사건에 관한 것입니다. 과거 수익률, 상관관계, 최대 낙폭 또는 회복 기간은 미래 성과를 보장하지 않습니다.
주식, 채권, 퀀트 트레이딩 및 카피 트레이딩에는 원금 손실 위험이 있습니다. 일부 전략에는 레버리지, 유동성 부족, 모델 실패, 주문 체결 차이 등의 추가 위험이 존재합니다. 투자 전 전략 내용과 거래 조건, 관련된 모든 비용을 충분히 확인하세요.
이런 의문이 드는 것은 아주 자연스러운 일입니다.
장기 투자자에게 폭넓은 주식시장 ETF는 자산을 형성하는 데 유용한 수단입니다.
개별 종목을 고르는 데 많은 시간을 들이지 않고도 시장 전체의 성장에 참여하면서 한 기업의 부진에 따른 위험을 줄일 수 있습니다.
하지만 흔히 놓치는 중요한 질문이 있습니다.
ETF는 개별 기업의 위험을 분산한다. 그렇다면 시장 전체의 위험은?
ETF를 여러 개 보유하더라도 자신도 모르게 같은 기업에 중복 투자하거나 전체 자산이 비슷한 시장 위험에 노출될 수 있습니다.
역사적으로 수백 개 기업을 담은 대형 주식 ETF조차 50% 넘게 하락했고, 회복에 수년이 걸린 사례도 있습니다.
따라서 포트폴리오를 구성할 때 편입 종목의 중복, 상관관계, 위험 관리를 이해하는 것이 중요합니다.
진정한 분산투자는 상품을 더 많이 사는 것이 아니라 서로 다른 수익원을 결합하는 것입니다.
ETF와 채권을 출발점으로 개별 기업 위험과 시장 위험의 차이, 양의 상관관계와 낮은 상관관계의 의미, 다른 전략을 추가할 때 포트폴리오의 위험과 수익이 어떻게 달라지는지 살펴보겠습니다.
수백 종목을 보유해도 분산이 충분하지 않은 이유
S&P 500 지수를 추종하는 ETF를 갖고 있다고 가정해 봅시다.투자금은 단일 종목이 아니라 미국의 여러 대형 상장기업에 나뉘어 투자됩니다.
이런 분산은 분명 의미가 있습니다.
한 기업의 경영이 악화되거나 실적이 기대에 못 미치거나 주가가 급락하더라도 다른 기업의 성과가 손실 일부를 상쇄할 수 있습니다.
하지만 시장 전체가 하락한다면 어떨까요?
경기 침체, 금융위기, 통제하기 어려운 인플레이션, 위험자산에서의 동시다발적인 자금 이탈 등이 원인이 될 수 있습니다.
이런 시기에는 주식시장 전반이 함께 하락하므로 수백 개 기업을 담은 ETF도 큰 손실을 입을 수 있습니다.
이유는 다음과 같습니다.
ETF는 개별 주식의 위험을 분산할 수 있지만 주식시장 전체의 체계적 위험을 완전히 없앨 수는 없습니다.
여러 회사의 주식을 보유하더라도 모두 같은 경제 상황과 공통된 시장 요인의 영향을 받기 때문입니다.
달걀을 수백 개 바구니에 나누어 담은 뒤 모든 바구니를 같은 트럭에 싣는 것과 같습니다.
바구니 하나가 깨질 위험은 줄지만 트럭이 전복되면 모든 바구니가 동시에 피해를 입을 수 있습니다.
광범위한 ETF는 여러 기업을 보유해 기업 고유 위험을 줄입니다(상황 A). 그러나 시장 전체가 하락할 때 공통된 체계적 위험은 남습니다(상황 B).
ETF 세 개, 그런데 보유 종목은 같을까?
"달걀을 한 바구니에 모두 담지 말라"는 분산투자를 설명하는 유명한 비유입니다.그런데 이름이 다른 ETF 세 개가 대부분 같은 기업을 보유한다면, 거의 같은 달걀이 든 바구니 세 개와 다르지 않습니다.
예를 들어 포트폴리오에 다음 ETF가 있을 수 있습니다.
- S&P 500 지수를 추종하는 ETF.
- Nasdaq 100 지수를 추종하는 ETF.
- 미국 대형 성장주에 집중하는 ETF.
추종 지수나 종목 선정 방식은 달라도 같은 대형 기술주를 여러 ETF가 보유할 수 있습니다.
한 기업이 여러 ETF에 포함되면 실제로 해당 기업에 투자한 비중은 생각보다 클 수 있습니다.
ETF 세 개를 보유한다고 독립적인 위험원이 세 개 생기는 것은 아닙니다.
이미지 설명: 서로 다른 ETF에도 동일한 기업이 포함될 수 있습니다. ETF의 개수뿐 아니라 기초 보유 종목과 각 비중도 확인하세요.
보유 종목의 중복만 문제가 되는 것은 아닙니다.
전혀 다른 기업을 담은 ETF 두 개도 금리, 경제 성장률, 시장 심리에 비슷하게 반응하여 위기 때 함께 하락할 수 있습니다.
따라서 자산 배분의 다음 질문은 "주식을 몇 개 더 사야 할까?"가 아니라 다음과 같아야 합니다.
내 포트폴리오에는 주식시장 이외의 수익원도 있는가?
둘째: 효과적인 분산투자에서 상관관계가 중요한 이유
투자에서 상관계수(Correlation Coefficient)는 두 자산의 수익률 변동 사이에 존재하는 선형 관계를 측정합니다.값은 -1에서 +1 사이입니다.
양의 상관관계: 두 자산이 대체로 함께 오르고 내림
계수가 +1에 가까우면 두 자산의 수익률은 대체로 같은 방향으로 움직입니다.미국 대형주에 투자하는 ETF 두 개는 이름과 운용사가 달라도 가격 흐름이 매우 비슷할 수 있습니다.
따라서 상관관계가 매우 높은 ETF 두 개를 보유해도 분산효과가 크게 늘어나지는 않을 수 있습니다.
음의 상관관계: 하나가 오를 때 다른 하나는 내리는 경향
계수가 -1에 가까우면 두 자산의 수익률은 일반적으로 반대 방향으로 움직입니다.한 자산의 성과가 나쁠 때 다른 자산은 반대 방향으로 움직일 수 있습니다.
과거 일부 시장 환경에서는 주식과 국채 사이에 음의 상관관계가 나타났습니다.
다만 중요한 점이 있습니다.주식과 채권의 상관관계가 언제나 음수인 것은 아닙니다.
인플레이션과 금리가 빠르게 오르면 주식과 채권이 동시에 하락할 수도 있습니다.
따라서 채권이 주식 위험을 얼마나 완화하는지는 시장 상황에 따라 다릅니다.
영에 가까운 상관관계: 뚜렷한 선형 관계가 없음
상관계수가 0에 가까우면 두 자산의 수익률 사이에 뚜렷한 선형 관계가 보이지 않습니다.예를 들어,
- 주식시장이 오를 때 어떤 전략은 이익을 내거나 손실을 볼 수 있습니다.
- 주식시장이 내릴 때도 그 전략이 반드시 함께 하락하는 것은 아닙니다.
- 성과가 다른 시장 요인이나 거래 규칙에 의해 결정될 수 있기 때문입니다.
그렇다고 영에 가까운 상관관계를 보이는 전략이 손실을 내지 않는다거나 주가가 떨어질 때 반드시 이익을 낸다는 뜻은 아닙니다.
의미하는 바는 하나입니다.
그 전략의 수익률이 반드시 주식시장의 방향을 따르지는 않습니다.
영에 가까운 상관관계(r ≈ 0)도 완전한 독립을 뜻하지 않습니다. 비선형 관계가 존재할 수 있으며 극단적인 상황에서는 두 자산이 동시에 손실을 볼 수도 있습니다.
양의 상관관계(r > 0)에서는 함께, 음의 상관관계(r < 0)에서는 반대 방향으로 움직이는 경향이 있습니다. 영에 가까우면(r ≈ 0) 뚜렷한 선형 관계가 나타나지 않습니다.
이미 광범위한 ETF 비중이 높은 투자자라면 이렇게 다른 수익률 흐름이 자산 배분에 도움이 될 수 있습니다.
분산투자의 목표는 모든 자산이 동시에 오르는 것이 아니라 포트폴리오 전체가 같은 위험 요인에 지나치게 의존하지 않도록 하는 것입니다.
채권이 있어도 낮은 상관관계 전략이 필요한 이유
상관관계를 이해하고 나면 이런 질문이 생길 수 있습니다."ETF 외에 채권 펀드도 보유하고 있는데 이 정도면 충분하지 않나요?"
주식과 채권을 함께 보유하는 것은 전통적인 자산 배분 방식입니다.
주식은 일반적으로 장기 성장을 추구하고, 우량 채권은 이자 수입을 제공하며 특정 상황에서는 주식의 변동성을 줄일 수 있습니다.
하지만 주식과 채권이 언제나 서로의 위험을 상쇄하는 것은 아닙니다.
높은 인플레이션, 급격한 금리 변화, 시장 유동성 악화는 두 자산군 모두에 동시에 부담을 줄 수 있습니다.
따라서 주식 ETF와 채권 펀드를 함께 보유해도 공통된 시장 요인에 노출될 수 있습니다.
그래서 일부 투자자는 다른 수익원도 검토합니다. 예를 들면,
- 시장중립 전략: 포트폴리오가 시장 전반의 방향에 얼마나 영향을 받는지를 줄이려 합니다.
- 추세추종 전략: 가격 추세를 이용해 매매 방향을 정하고 여러 시장에서 기회를 찾습니다.
- 여러 시장을 대상으로 한 퀀트 트레이딩 전략: 사전에 정해진 규칙이나 통계 모델을 이용해 다양한 시장에서 거래 기회를 찾습니다.
- 기타 대체투자: 기존 주식 및 채권과 다른 수익원을 가진 자산과 전략을 검토합니다.
이런 전략이 반드시 ETF나 채권보다 우수한 것은 아니며 모두 상관관계가 낮은 것도 아닙니다.
그래도 일부 전략은 거래 규칙, 포지션, 위험의 원천이 달라서 새로운 기회를 제공할 수 있으므로 살펴볼 가치가 있습니다.
자산 배분은 하락을 없애기보다 한 가지 시장 환경에 대한 의존을 줄이는 일이다.
ETF와 낮은 상관관계: 1+1>2 효과의 원리
이것이 이 글의 가장 중요한 핵심입니다.포트폴리오 위험은 개별 투자 위험을 단순히 합한 값이 아닙니다. 자산 간 상관관계에도 좌우됩니다.
서로 다른 두 수익원을 상상해 보세요.
자산 A는 광범위한 주식 ETF이고, 자산 B는 주식시장과 상관관계가 낮은 투자 전략입니다.
B의 위험과 비용, 기대수익률이 적절하다면 두 자산의 합리적인 조합으로 포트폴리오 전체의 변동성을 낮출 수 있습니다.
왜 그럴까요?
두 자산의 가격이 반드시 같은 순간에 오르거나 내리지는 않기 때문입니다.
한 자산의 성과가 부진할 때 다른 자산은 상대적으로 안정적이거나 다르게 움직일 수 있습니다.
이러한 상호 보완 가능성이 분산투자의 주요 장점입니다.
간단한 계산으로 살펴보는 분산투자의 효과
자산 A(광범위한 ETF)와 B(낮은 상관관계 전략)의 연간 변동성이 각각 20%이고 같은 기간 두 수익률의 상관관계가 영(ρ = 0)이라고 가정합시다.포트폴리오를 각각 50%씩 나누어 투자한다면 이론적인 연간 변동성은 약 14.1%가 될 수 있습니다. 각 자산의 20%보다 낮습니다.
그래프는 완전히 가상의 성과 경로로 분산 효과를 설명합니다. A와 B가 최종적으로 모두 플러스 수익률을 내더라도 그 과정에서 크게 오르내릴 수 있습니다. 상관관계가 낮은 자산을 결합하면 기대수익률이 비슷한 수준에서 변동성을 줄일 가능성이 있습니다.
이를 "분산투자의 이점"이라고 합니다.
그래프의 성장 곡선은 실제 투자 성과가 아닌 가상 사례입니다. 실제 결과는 수익률, 변화하는 상관관계, 투자 비중, 거래 비용과 기타 위험에 따라 달라집니다. 낮은 상관관계가 수익을 보장하지는 않습니다.
1+1>2는 더 높은 수익을 보장한다는 뜻이 아닙니다
1+1>2라는 표현은 두 투자를 보유하면 수익률이 저절로 두 배가 된다는 의미가 아닙니다.실제 목표는 다음과 같습니다.
비슷한 기대수익률을 유지하면서 포트폴리오 전체의 변동성을 줄이는 것입니다.
이를 통해 "위험조정수익률", 즉 감수한 위험에 비해 얻은 수익률이 개선될 수 있습니다.
따라서 장기 투자자는 총수익률뿐 아니라 변동성과 최대 낙폭도 고려해야 합니다.
진정한 어려움은 장기적으로 성장할 투자 대상을 찾는 데만 있지 않습니다. 시장이 크게 흔들릴 때도 자신에게 맞는 계획을 유지하는 것이 중요합니다.
낮은 상관관계 자산으로 ETF 포트폴리오 보완하기
포트폴리오의 핵심이 이미 광범위한 주식 ETF라고 가정합시다.주식 장기투자의 중요성을 이해하며 정상적인 가격 변동도 받아들입니다.
이때 낮은 상관관계 전략을 추가하는 목적은 반드시 수익률을 높이기보다 포트폴리오의 주식시장 의존도를 낮추는 데 있을 수 있습니다.
세 가지 자산 배분 사례를 비교해 보겠습니다.
구성 A: 광범위한 ETF 100%
단순하고 투명하며 일반적으로 비용이 낮다는 장점이 있습니다. 다만 ETF가 추종하는 주식시장의 변동을 포트폴리오 전체가 그대로 받습니다.단점은 전체 포트폴리오가 주식시장 위험에 노출된다는 것입니다. 큰 하락장에서는 자산 가치가 상당히 줄어들 수 있습니다.
구성 B: 광범위한 ETF + 채권
주식 외에 다른 자산군을 추가하는 방식입니다.우량 채권은 이자 수익을 제공하고 때에 따라 변동성을 완화합니다. 다만 금리 및 신용 위험이 있으며 주식과 함께 하락할 수 있습니다.
구성 C: 광범위한 ETF + 낮은 상관관계의 퀀트 전략
주식시장의 방향과 비교적 다르게 움직이는 거래 전략을 통해 추가적인 수익원을 찾습니다.낮은 상관관계가 유지되고 전략 자체의 위험과 수익이 합리적이라면 자산 배분을 개선할 수 있습니다.
퀀트 전략에도 원금 손실, 모델 오류, 유동성 부족, 레버리지 및 주문 체결 위험이 있습니다. 과거에 상관관계가 낮았더라도 심각한 시장 위기에서 안전하다는 보장은 없습니다.
세 가지 구성 중 어느 것도 모든 상황에서 가장 좋지는 않습니다. 주식, 채권, 퀀트 전략 가운데 하나만 선택해야 하는 것도 아닙니다.
세 가지를 함께 조합하는 것도 가능합니다.
그래프는 세 포트폴리오의 가상 최대 낙폭을 비교합니다. A(광범위한 ETF 100%) −32%, B(ETF + 채권) −24%, C(ETF + 낮은 상관관계 전략) −18%입니다.
다른 수익원을 추가하면 하락 폭을 줄일 수 있음을 보여 주지만 실제 투자 성과는 아닙니다. 효과는 과거 데이터를 통해 검증해야 합니다.
SPY와 QQQ ETF의 역사적 최대 낙폭은 얼마였을까요?
앞서 비교한 A, B, C는 이론적인 예시일 뿐입니다.실제로는 수백 개 기업에 분산한 주식 ETF도 예상보다 훨씬 큰 하락을 겪은 적이 있습니다.
최대 낙폭(Maximum Drawdown, MDD)은 특정 기간에 이전 최고점에서 이후 최저점까지 기록한 가장 큰 가치 하락 폭입니다.
하락 폭뿐 아니라 최고점에서 최저점까지 걸린 시간, 최저점에서 종전 최고점을 회복하기까지 걸린 시간도 중요합니다.
아래 표는 SPY와 QQQ의 대표적인 역사적 사례를 보여 줍니다.
역사적 데이터의 출처:
- Tideline | S&P 500 약세장과 조정장: SPY의 과거 고점, 저점, 하락 폭 및 회복 시점 자료.
- AssetsAnalyzer | SPY 낙폭 분석: SPY의 역사적 하락을 추가로 비교한 자료.
- Investors FastTrack | QQQ 최대 낙폭과 회복: 기술주 거품 붕괴 이후 QQQ의 최대 하락과 회복 자료.
데이터 관련 참고 사항: 과거 데이터는 배당금을 재투자한 것으로 조정한 일별 종가, 즉 총수익률을 기준으로 합니다. 월수는 대략적인 값입니다. 최고점부터 완전 회복까지의 기간은 특정 시장 사건에 해당하며 ETF의 평균 회복 기간이 아닙니다. SPY 데이터는 2026년 9월 30일까지, QQQ 데이터는 2026년 10월까지입니다. 주가만 기준으로 한 수익률과 배당금 재투자를 포함한 총수익률은 낙폭과 회복 시점이 다를 수 있습니다.
표에 따르면 SPY는 2008년 금융위기에 약 55.2% 하락했고 이전 최고점을 완전히 회복하는 데 거의 오 년이 걸렸습니다.
2000년 기술주 거품이 무너진 뒤 QQQ의 최대 낙폭은 약 83%였고 이전 최고점을 되찾는 데 거의 십오 년이 걸렸습니다.
반면 SPY는 2020년 팬데믹에 따른 급락 이후 약 반년 만에 종전 최고점을 회복했습니다.
최대 낙폭은 하락의 깊이를, 회복 기간은 기다려야 했던 시간을 보여 준다.
장기투자의 어려움은 심리적인 문제에만 있지 않습니다.
40세 투자자가 매월 US$500를 광범위한 ETF에 적립식으로 투자한다고 가정해 봅시다.
정기투자의 중요성을 알고 하락장에서도 계속 투자할 생각입니다.
그런데 경기 침체로 주가가 떨어지는 동시에 회사에서 감원이 발생해 소득을 잃을 수도 있습니다.
주택담보대출 상환액과 생활비, 자녀 교육비는 계속 지출됩니다.
충분한 비상자금이 없다면 필수 생활비를 마련하기 위해 ETF를 손실 상태로 매도해야 할 수도 있습니다.
장기 보유가 중요하다는 사실만으로는 부족하다. 계속 투자할 현금 여력이 필요하다.
은퇴자도 비슷한 문제를 겪습니다. 하락기에 생활비를 인출하면 이후 회복에 참여할 원금이 줄어듭니다.
그러므로 기대수익률뿐 아니라 큰 하락과 유동성 부족의 위험도 관리해야 장기 계획을 지킬 수 있습니다.
그래서 최대 낙폭은 자산 배분을 평가하는 중요한 요소입니다.
적절한 투자 비중은 목표, 위험 감수 능력, 투자 기간, 각 자산의 역할에 따라 달라집니다.
ETF 포트폴리오에서 퀀트 전략의 역할
이미 광범위한 ETF를 보유했다면 다음 투자도 반드시 또 다른 주식 ETF일 필요는 없습니다.더 중요한 질문은 다음과 같을 수 있습니다.
"주식시장이 오르지 않아도 수익을 낼 수 있는 다른 수익원이 필요할까?"
Mr.Forex는 퀀트 트레이딩 전략을 통해 이런 대안적인 투자 관점을 소개하고자 합니다.
수익률이 반드시 시장의 방향을 따를 필요는 없습니다
Mr.Forex의 퀀트 트레이딩 전략은 전통적인 주식시장과 다른 잠재적 수익원을 찾으려 합니다.전략을 평가할 때 중요한 지표 중 하나는 전체 주식시장과 해당 전략 수익률의 역사적 상관관계입니다.
동일한 기간과 빈도로 수익률을 비교했을 때 상관계수가 0에 가깝다면 해당 기간에 전략과 시장 수익률 사이에 뚜렷한 선형 관계가 없었다는 뜻입니다.
이 경우 그 전략은 전통적인 주식 ETF와 다른 특성을 자산 배분에 제공할 수 있습니다.
다만 과거의 상관관계는 시장 환경에 따라 달라집니다. 과거에 낮았다고 미래에도 낮을 것이라는 보장은 없습니다.
ETF를 대체하는 것이 아니라 보완할 방법을 찾습니다
모든 투자자가 광범위한 ETF를 팔고 퀀트 트레이딩으로 전환해야 한다고 주장하는 것은 아닙니다.오히려 ETF는 장기 포트폴리오의 중심으로 유지하고, 퀀트 전략은 추가 수익원이 될 수 있는지 검토할 수 있습니다.
중요한 것은 전략 자체의 수익률만이 아닙니다.
기존 ETF에 이 전략을 추가하면 포트폴리오 전체의 위험과 수익률은 어떻게 달라질까요?
예를 들면 다음을 확인할 수 있습니다.
- 포트폴리오 변동성이 줄어드는가?
- 최대 낙폭이 작아지는가?
- 위험조정수익률이 개선되는가?
- 거래 비용을 고려한 뒤에도 개선 효과가 남는가?
자산 배분 의사결정에서는 이런 질문에 집중해야 합니다.
투자 전 어떤 정보를 확인해야 할까요?
Mr.Forex나 다른 퀀트 트레이딩 전략을 평가할 때 누적수익률만 보지 마세요.다음 사항도 확인해야 합니다.
- 전체 시장과의 상관관계: 전략의 과거 수익률이 주식시장과 얼마나 함께 움직였으며 다양한 시장 환경에서 그 관계가 얼마나 안정적이었는가?
- 최대 낙폭: 순자산가치가 이전 최고점에서 이후 최저점까지 기록한 가장 큰 하락 폭은 얼마인가?
- 하락 후 회복 기간: 최저점에서 이전 최고점으로 돌아가는 데 얼마나 걸렸고 아직 회복하지 못한 손실이 있는가?
- 위험조정수익률: 감수한 위험 대비 어느 정도의 수익률을 기록했는가?
- 운용 실적의 기간과 자료 유형: 다양한 시장 상황을 경험했는가? 실제 거래 실적인가, 아니면 백테스트 결과인가?
- 거래 조건과 비용: 레버리지, 유동성, 거래 비용 및 카피 트레이딩의 체결 차이가 본인의 위험 감수 능력과 맞는가?
Mr.Forex는 무조건 가장 높은 수익률을 쫓기보다 합리적인 수익과 낙폭 관리, 투자 부담의 균형을 중요하게 생각합니다.
빠른 부자가 되는 것보다 위험 관리가 먼저입니다.
낮은 상관관계의 퀀트 전략이 본인의 포트폴리오에 적합한지 알아보려면 먼저 Mr.Forex가 제공하는 운용 성과와 위험 자료를 확인하세요.
일곱째: 자주 묻는 질문(FAQ)
Q1: 광범위한 ETF만으로 충분히 분산투자한 것 아닌가요?
광범위한 ETF는 개별 기업의 위험을 효과적으로 분산하지만 주식시장 전체의 방향에는 여전히 영향을 받습니다.이 의존도를 더 줄이고 싶다면 채권이나 낮은 상관관계 자산을 검토하고 전체 포트폴리오 위험에 미치는 영향을 평가해야 합니다.
Q2: ETF를 여러 개 보유해도 종목이 겹치는 이유는 무엇인가요?
서로 다른 ETF가 같은 기업을 포함하는 지수를 추종하거나 비슷한 종목 선정 규칙을 적용할 수 있기 때문입니다.예를 들어 S&P 500, Nasdaq 100, 대형 성장주 ETF에는 같은 대형 기술기업이 들어갈 수 있습니다.
ETF 개수보다 실제 편입 종목, 비중, 전체 시장 노출도를 확인해야 합니다.
Q3: 상관관계가 영인 투자란 무슨 뜻인가요?
두 자산 수익률의 상관계수가 0에 가까워 과거 데이터에서 뚜렷한 선형 관계가 보이지 않는다는 뜻입니다.완전히 독립적이라거나 손실 위험이 없다는 의미는 아닙니다.
Q4: 상관관계 영이 음의 상관관계보다 나은가요?
반드시 그렇지는 않습니다.음의 상관관계 자산은 일부 상황에서 가격 변동을 더 직접적으로 상쇄할 수 있지만 그 관계도 달라질 수 있습니다.
영에 가까운 상관관계 자산은 다른 수익원을 제공할 가능성이 있습니다.
두 경우 모두 수익률, 변동성, 비용, 극단적인 시장 위험을 함께 고려해야 합니다.
Q5: 퀀트 트레이딩은 언제나 주식시장과 독립적인가요?
아닙니다.퀀트 트레이딩은 미리 정한 규칙이나 통계 모델, 컴퓨터 프로그램에 따라 거래하는 방식입니다.
전략에 따라 주식시장과의 상관관계는 양수, 음수 또는 낮은 수준일 수 있으며 실제 관계는 운용 데이터를 바탕으로 측정해야 합니다.
Q6: 낮은 상관관계 전략을 추가하면 ETF 포트폴리오의 위험이 반드시 줄어드나요?
아닙니다. 보장할 수 없습니다.결과는 전략 자체의 변동성, ETF와의 상관관계, 투자 비중, 시장 환경에 따라 달라집니다.
전략 자체의 위험이 매우 높다면 상관관계가 영에 가까워도 포트폴리오 전체의 위험이 커질 수 있습니다.
평상시 변동성이 낮아도 극단적인 사건에서 손실을 피할 수 있다는 보장은 없습니다.
Q7: ETF의 최대 낙폭과 회복 기간이 왜 중요한가요?
최대 낙폭은 투자 가치가 과거 최고점에서 얼마나 하락했는지를, 회복 기간은 최저점에서 이전 최고점으로 돌아가는 데 걸린 시간을 보여 줍니다.예를 들어 2008년 금융위기에 SPY는 약 55.2% 하락했고 이전 최고점을 완전히 회복하는 데 거의 오 년이 걸렸습니다.
장기 성장 가능성이 있더라도 중간에 발생하는 손실과 오랜 회복 기간을 견딜 준비가 필요합니다.
Q8: ETF와 퀀트 카피 트레이딩을 함께할 수 있을까?
개인의 재무 상황, 위험 감수 능력, 투자 목표에 따라 다릅니다.퀀트 트레이딩이 별도의 수익원이 될 수는 있지만 카피 트레이딩에는 원금 손실, 주문 체결 차이 및 전략 실패의 위험이 있습니다. 먼저 조건과 위험을 이해해야 합니다.
ETF를 이미 보유했는지보다 새로운 전략이 전체 포트폴리오에 적절한 보완재가 되는지가 중요합니다.
결론: ETF 개수보다 서로 다른 수익원이 중요하다
장기적으로 자산을 형성하려는 많은 투자자에게 광범위한 ETF는 여전히 합리적인 선택입니다.그러나 다양한 기업의 주식을 사는 것과 진정으로 분산된 포트폴리오를 만드는 것은 같지 않습니다.
전자는 주식시장 내부의 위험을 나누고 후자는 전체 자산이 동일한 위험 요인에 의존하는 정도를 낮추려는 것입니다.
SPY와 QQQ의 역사적인 급락은 수백 개 기업에 투자하는 ETF도 위기 때 크게 하락하고 회복에 수년이 걸릴 수 있음을 보여 줍니다.
따라서 장기 투자자는 성장 가능성에 대한 기대뿐 아니라 그 과정에서 발생하는 위험을 감내할 준비가 필요합니다.
주식, 채권, 낮은 상관관계의 퀀트 전략은 포트폴리오에서 서로 다른 역할을 수행할 수 있습니다.
반드시 서로를 대체할 필요는 없습니다. 함께 구성했을 때 어떻게 보완할 수 있는지를 평가해야 합니다.
좋은 자산 배분은 최고 수익만 좇지 않고 목표와 감당할 위험에 맞춰 자산을 결합한다.
이미 광범위한 ETF를 보유했다면 주식시장과 반드시 같은 방향으로 움직이지 않는 다른 투자 방식을 알아보는 것도 도움이 될 수 있습니다.
ETF 이외의 잠재적인 수익원을 알아보세요
Mr.Forex 퀀트 전략의 과거 성과, 시장과의 상관관계, 최대 낙폭, 회복 기간 및 다른 위험 지표를 살펴보세요. 기존 ETF 포트폴리오를 보완할 수 있는지 판단하는 데 도움이 됩니다.위험 고지: 이 글은 금융 교육 및 일반적인 정보 제공만을 목적으로 하며 개인 맞춤형 투자 자문이나 수익 보장이 아닙니다. 포트폴리오 A, B, C의 자산 배분과 기타 가상 수치는 개념을 설명하기 위한 것이며 실제 전략 성과를 나타내지 않습니다.
SPY와 QQQ의 역사적 자료는 기록된 특정 시장 사건에 관한 것입니다. 과거 수익률, 상관관계, 최대 낙폭 또는 회복 기간은 미래 성과를 보장하지 않습니다.
주식, 채권, 퀀트 트레이딩 및 카피 트레이딩에는 원금 손실 위험이 있습니다. 일부 전략에는 레버리지, 유동성 부족, 모델 실패, 주문 체결 차이 등의 추가 위험이 존재합니다. 투자 전 전략 내용과 거래 조건, 관련된 모든 비용을 충분히 확인하세요.
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