Почему одного ETF на широкий рынок может быть недостаточно для вашего портфеля?
«Я уже купил ETF на широкий рынок и таким образом инвестирую сразу в несколько сотен компаний. Зачем мне нужны другие инвестиции?»
Если вы тоже задавались этим вопросом, он вполне закономерен.
Для большинства долгосрочных инвесторов ETF, отслеживающие широкие фондовые индексы, — удобный инструмент для формирования капитала.
Они позволяют участвовать в росте рынка в целом, не тратя много времени на выбор отдельных акций, и эффективно снижать риск, связанный с проблемами конкретной компании.
Однако здесь есть один важный момент, который часто упускают из виду:
Вы покупаете ETF, чтобы диверсифицировать риски отдельных компаний. Но если весь фондовый рынок начнёт падать одновременно, что поможет диверсифицировать рыночный риск вашего портфеля?
Именно поэтому при распределении активов важно понимать понятие «корреляция».
По-настоящему эффективная диверсификация заключается не просто в увеличении количества инвестиционных инструментов, а в формировании портфеля с различными источниками доходности.
В этой статье мы начнём с хорошо знакомых ETF и облигаций, разберём различия между положительной, отрицательной и нулевой корреляцией, а также рассмотрим, почему добавление инвестиционных стратегий с низкой корреляцией с широким фондовым рынком может улучшить соотношение риска и доходности всего портфеля.
Это означает, что ваш капитал распределён между крупными американскими компаниями, акции которых торгуются на бирже, а не сосредоточен в одной компании.
Такая диверсификация действительно имеет свои преимущества.
Если одна компания столкнётся с проблемами в управлении, опубликует финансовые результаты хуже ожиданий или её акции резко подешевеют, результаты других компаний могут частично компенсировать убытки.
Но что произойдёт, если начнёт падать весь рынок?
Например, из-за экономической рецессии, финансового кризиса, неконтролируемой инфляции или массового сокращения инвесторами позиций в рисковых активах.
В такой ситуации даже ETF, включающий акции сотен компаний, может понести значительные убытки, поскольку весь рынок снижается одновременно.
Причина заключается в следующем:
ETF позволяет диверсифицировать риски отдельных акций, но не способен полностью устранить систематический рыночный риск.
Вы владеете акциями множества разных компаний, однако все они по-прежнему зависят от общей экономической ситуации и одних и тех же рыночных факторов.
Представьте, что вы разложили яйца по сотням разных корзин, но затем погрузили все корзины в один грузовик.
Риск потери яиц из-за повреждения одной корзины уменьшится. Но если перевернётся весь грузовик, одновременно могут пострадать все корзины.
ETF на широкий рынок снижает риски отдельных компаний благодаря инвестициям во множество акций (сценарий A). Однако при падении всего рынка фонд по-прежнему подвергается общему систематическому риску (сценарий B).
Поэтому следующий вопрос при распределении активов должен звучать не «Сколько ещё акций мне купить?», а:
Есть ли в моём портфеле другие источники доходности помимо фондового рынка?
Его значение находится в диапазоне от -1 до +1.
Например, два ETF, отслеживающих рынок акций крупных американских компаний, могут демонстрировать практически одинаковую динамику, даже если у них разные названия и управляющие компании.
Поэтому одновременное владение двумя ETF с высокой корреляцией не обязательно существенно улучшает диверсификацию.
Когда один актив показывает слабые результаты, другой может двигаться в обратном направлении.
В определённых рыночных условиях некоторые сочетания акций и государственных облигаций исторически демонстрировали отрицательную корреляцию.
Однако необходимо помнить: акции и облигации не всегда имеют отрицательную корреляцию.
Например, при быстром росте инфляции и процентных ставок акции и облигации могут одновременно дешеветь.
Следовательно, эффективность облигаций как инструмента диверсификации акционерного риска зависит от текущих рыночных условий.
Например:
Это не означает, что стратегия с нулевой корреляцией не может приносить убытки или обязательно окажется прибыльной при падении фондового рынка.
Суть заключается в другом:
Изменение её доходности не обязательно должно повторять направление движения фондового рынка.
Кроме того, коэффициент корреляции, близкий к нулю (r ≈ 0), не означает полной независимости двух активов. Между ними могут существовать нелинейные зависимости, а в экстремальных рыночных условиях оба актива могут одновременно приносить убытки.
Активы с положительной корреляцией (r > 0) склонны двигаться в одном направлении, а активы с отрицательной корреляцией (r < 0) — в противоположных. Активы с корреляцией, близкой к нулю (r ≈ 0), не демонстрируют выраженной линейной связи.
Для инвесторов, которые уже вложили значительную часть капитала в ETF на широкий рынок, такая независимость направлений движения может иметь существенное значение при распределении активов.
Ведь главная задача диверсификации — не добиться одновременного роста всех активов, а не допустить чрезмерной зависимости результатов всех инвестиций от одних и тех же факторов.
«Помимо ETF, у меня уже есть облигационные фонды. Разве этого недостаточно?»
Сочетание акций и облигаций действительно является классическим подходом к распределению активов.
Акции обычно выполняют роль источника долгосрочного роста капитала, тогда как облигации высокого кредитного качества могут приносить процентный доход и в некоторых рыночных условиях сглаживать колебания стоимости акций.
Однако акции и облигации не всегда компенсируют риски друг друга.
Когда инфляция ускоряется, процентные ставки резко меняются или ухудшается рыночная ликвидность, оба класса активов могут одновременно оказаться под давлением.
Это означает, что даже при наличии акционерных ETF и облигационных фондов портфель может оставаться подверженным определённым общим рыночным факторам.
Поэтому некоторые инвесторы дополнительно изучают другие источники доходности, например:
Эти стратегии необязательно лучше ETF или облигаций, и далеко не каждая из них обладает низкой корреляцией с фондовым рынком.
Их стоит изучать потому, что некоторые стратегии благодаря иной торговой логике, способам формирования позиций и источникам риска могут создавать возможности получения доходности за пределами традиционных акций и облигаций.
Цель распределения активов — не найти инструмент, который никогда не падает в цене, а не допустить чрезмерной зависимости всего портфеля от одной рыночной ситуации.
Риск инвестиционного портфеля — не просто сумма рисков отдельных инструментов. Он также зависит от корреляции между ними.
Представим два разных источника доходности.
Актив A — ETF, отслеживающий широкий фондовый рынок, а актив B — инвестиционная стратегия с низкой корреляцией с рынком акций.
Если актив B обладает приемлемым уровнем риска, разумными издержками и ожидаемой доходностью, их сочетание в подходящих пропорциях может снизить волатильность всего портфеля.
Почему?
Потому что они необязательно растут или падают одновременно.
Когда один актив демонстрирует слабые результаты, другой может оставаться относительно стабильным или показывать иную динамику доходности.
Именно такая взаимодополняемость — одна из ключевых причин эффективности диверсификации.
Если распределить капитал поровну — по 50% в каждый актив, — теоретическая годовая волатильность портфеля может снизиться примерно до 14,1% против 20% при отдельном владении любым из этих активов.
На графике эффект диверсификации показан с помощью гипотетической динамики активов: даже если активы A и B в конечном итоге приносят положительную доходность, в течение инвестиционного периода они могут испытывать значительные колебания. Сочетание активов с низкой корреляцией потенциально позволяет снизить волатильность при сохранении сопоставимой ожидаемой доходности, благодаря чему рост стоимости портфеля может стать более плавным.
Это и называется «эффектом диверсификации» (Diversification Benefit).
Однако кривые роста на графике служат исключительно для иллюстрации концепции и не отражают реальные инвестиционные результаты. Фактические показатели зависят от доходности активов, изменений корреляции, долей в портфеле, торговых издержек и других факторов риска. Низкая корреляция также не гарантирует получение прибыли.
Настоящая цель заключается в следующем:
Снизить риск колебаний стоимости портфеля, сохранив сопоставимый уровень ожидаемой доходности.
Это потенциально позволяет повысить «доходность с поправкой на риск» (Risk-Adjusted Return) — показатель, при оценке которого учитываются не только полученные результаты, но и риск, принятый ради их достижения.
Для долгосрочных инвесторов помимо накопленной доходности важно учитывать волатильность и максимальную просадку (Maximum Drawdown).
Ведь настоящая сложность заключается не только в поиске потенциально прибыльных долгосрочных инвестиций, но и в способности придерживаться подходящего инвестиционного плана в периоды сильных рыночных колебаний.
Вы верите в преимущества долгосрочного владения акциями и готовы принимать обычные рыночные колебания.
В таком случае добавление стратегии с низкой корреляцией необязательно направлено на повышение доходности. Скорее, оно может помочь уменьшить зависимость всего портфеля от результатов фондового рынка.
Рассмотрим три подхода к распределению активов, которые стоит сравнить.
Недостаток заключается в том, что весь капитал в основном подвержен риску рынка акций. Во время существенной рыночной коррекции портфель также может значительно потерять в стоимости.
Облигации высокого кредитного качества могут приносить процентный доход и при определённых условиях снижать волатильность портфеля. Однако сохраняются процентный и кредитный риски, а также вероятность одновременного снижения стоимости акций и облигаций.
Если корреляция остаётся низкой, а сама стратегия обладает разумными характеристиками риска и доходности, такое сочетание может дополнительно повысить эффективность распределения активов.
Однако количественные стратегии также связаны с рисками потери капитала, неэффективности моделей, недостаточной ликвидности, использования кредитного плеча и исполнения сделок. Даже исторически низкая корреляция не означает, что стратегия обязательно защитит капитал в периоды сильной рыночной нестабильности.
Ни один из трёх вариантов распределения не является безусловно лучшим. Кроме того, не обязательно выбирать что-то одно — акции, облигации или количественные стратегии.
На практике инвесторы могут рассмотреть и сочетание всех трёх компонентов.
На графике с использованием гипотетических данных сравнивается максимальная просадка трёх вариантов распределения активов: A (100% в ETF на широкий рынок) — −32%, B (ETF + облигации) — −24% и C (ETF + стратегии с низкой корреляцией) — −18%.
Этот пример показывает, что добавление различных источников доходности потенциально может уменьшить глубину падения стоимости портфеля. Однако приведённые на графике значения не являются реальными результатами инвестирования, а фактический эффект необходимо проверять на исторических данных.
Подходящее для вас распределение активов зависит от инвестиционных целей, допустимого уровня риска, горизонта инвестирования и роли каждого актива в общем портфеле.
Иногда полезнее задать себе другой вопрос:
«Нужен ли мне источник доходности, который не зависит от роста фондового рынка?»
Именно такой альтернативный подход к инвестированию Mr.Forex стремится представить через свои количественные торговые стратегии.
Один из показателей, на который стоит обратить внимание, — историческая корреляция между доходностью стратегии и доходностью широкого фондового рынка.
Если сравнить данные о доходности за один и тот же период с одинаковой частотой наблюдений и получить коэффициент корреляции, близкий к 0, это будет означать, что в рассматриваемом периоде между доходностью стратегии и рынка не наблюдалось выраженной линейной связи.
Следовательно, такие стратегии потенциально могут обладать характеристиками, полезными для распределения активов и отличающимися от свойств традиционных акционерных ETF.
Однако историческая корреляция может изменяться в зависимости от рыночных условий. Даже если в прошлом связь стратегии с рынком была слабой, это не гарантирует сохранения таких характеристик в будущем.
Напротив, ETF могут оставаться основой долгосрочного инвестиционного портфеля, а количественные стратегии — рассматриваться как дополнительные источники доходности.
Важно сравнивать не только то, сколько заработала количественная стратегия сама по себе, но прежде всего:
Как изменится общая структура риска и доходности, если добавить эту стратегию к уже существующему портфелю ETF?
Например:
Именно на этих вопросах следует сосредоточиться при оценке распределения активов.
Важно комплексно изучить следующие показатели:
Если вы хотите понять, подходит ли вашему портфелю количественная стратегия с низкой корреляцией, сначала ознакомьтесь с данными о результатах и рисках стратегий Mr.Forex, а затем принимайте инвестиционное решение.
Если вы хотите дополнительно снизить зависимость от акционерного рынка, можно изучить облигации или другие активы с низкой корреляцией и оценить, улучшают ли они общую структуру риска портфеля.
Это не означает полной независимости активов друг от друга или отсутствия риска убытков.
Активы с отрицательной корреляцией могут более непосредственно компенсировать некоторые колебания рынка, однако такая взаимосвязь не всегда остаётся стабильной.
Активы с корреляцией, близкой к нулю, в свою очередь могут обеспечивать другие источники доходности.
Оба варианта необходимо оценивать с учётом доходности, волатильности, издержек и рисков при экстремальных рыночных условиях.
Количественная торговля — это лишь подход к совершению сделок с использованием определённых правил, статистических моделей или программных методов.
В зависимости от стратегии корреляция с фондовым рынком может быть положительной, отрицательной или низкой. Её необходимо рассчитывать на основе фактических данных о результатах.
Эффект зависит от собственной волатильности стратегии, её корреляции с ETF, доли в портфеле и рыночных условий.
Если стратегия обладает слишком высоким риском, она может увеличить общий риск портфеля даже при корреляции, близкой к нулю.
Кроме того, снижение волатильности в обычных условиях не означает, что удастся избежать убытков при экстремальных рыночных событиях.
Количественная торговля потенциально может предоставить другие источники доходности, но копитрейдинг также связан с риском потери капитала, различиями в исполнении сделок и возможными сбоями или неэффективностью стратегии. Поэтому перед инвестированием необходимо внимательно изучить соответствующие условия.
Главное не в том, владеете ли вы уже ETF, а в том, способна ли новая стратегия разумным образом дополнить ваш портфель в целом.
Однако покупка акций различных компаний и создание действительно диверсифицированного портфеля — это два разных уровня управления риском.
Первый предполагает распределение рисков внутри фондового рынка. Второй направлен на снижение зависимости всего капитала от одних и тех же источников риска.
Акции, облигации и количественные стратегии с низкой корреляцией могут выполнять разные роли.
Они необязательно должны заменять друг друга. Гораздо полезнее оценить, насколько хорошо они могут дополнять друг друга с точки зрения всего инвестиционного портфеля.
Грамотное распределение активов — это не просто поиск инструмента с самой высокой доходностью. Это выбор такого сочетания инвестиций, которое позволяет стремиться к долгосрочным финансовым целям при уровне риска, подходящем именно вам.
Если вы уже владеете ETF на широкий рынок, возможно, стоит познакомиться и с другими подходами к инвестированию, результаты которых не обязательно повторяют движение фондового рынка.
Предупреждение о рисках: Эта статья предназначена исключительно для финансового образования и предоставления общей информации. Она не является персональной инвестиционной рекомендацией и не гарантирует получения прибыли. Приведённые в статье смоделированные данные используются только для объяснения концепций и не отражают фактические результаты какой-либо стратегии. Исторические результаты и коэффициенты корреляции не гарантируют будущих показателей. Количественная торговля и копитрейдинг связаны с риском потери инвестированного капитала. Перед инвестированием необходимо внимательно изучить стратегию, торговые условия и связанные с ними расходы.
Если вы тоже задавались этим вопросом, он вполне закономерен.
Для большинства долгосрочных инвесторов ETF, отслеживающие широкие фондовые индексы, — удобный инструмент для формирования капитала.
Они позволяют участвовать в росте рынка в целом, не тратя много времени на выбор отдельных акций, и эффективно снижать риск, связанный с проблемами конкретной компании.
Однако здесь есть один важный момент, который часто упускают из виду:
Вы покупаете ETF, чтобы диверсифицировать риски отдельных компаний. Но если весь фондовый рынок начнёт падать одновременно, что поможет диверсифицировать рыночный риск вашего портфеля?
Именно поэтому при распределении активов важно понимать понятие «корреляция».
По-настоящему эффективная диверсификация заключается не просто в увеличении количества инвестиционных инструментов, а в формировании портфеля с различными источниками доходности.
В этой статье мы начнём с хорошо знакомых ETF и облигаций, разберём различия между положительной, отрицательной и нулевой корреляцией, а также рассмотрим, почему добавление инвестиционных стратегий с низкой корреляцией с широким фондовым рынком может улучшить соотношение риска и доходности всего портфеля.
1. Почему даже сотни акций не гарантируют достаточной диверсификации?
Предположим, у вас есть ETF, отслеживающий индекс S&P 500.Это означает, что ваш капитал распределён между крупными американскими компаниями, акции которых торгуются на бирже, а не сосредоточен в одной компании.
Такая диверсификация действительно имеет свои преимущества.
Если одна компания столкнётся с проблемами в управлении, опубликует финансовые результаты хуже ожиданий или её акции резко подешевеют, результаты других компаний могут частично компенсировать убытки.
Но что произойдёт, если начнёт падать весь рынок?
Например, из-за экономической рецессии, финансового кризиса, неконтролируемой инфляции или массового сокращения инвесторами позиций в рисковых активах.
В такой ситуации даже ETF, включающий акции сотен компаний, может понести значительные убытки, поскольку весь рынок снижается одновременно.
Причина заключается в следующем:
ETF позволяет диверсифицировать риски отдельных акций, но не способен полностью устранить систематический рыночный риск.
Вы владеете акциями множества разных компаний, однако все они по-прежнему зависят от общей экономической ситуации и одних и тех же рыночных факторов.
Представьте, что вы разложили яйца по сотням разных корзин, но затем погрузили все корзины в один грузовик.
Риск потери яиц из-за повреждения одной корзины уменьшится. Но если перевернётся весь грузовик, одновременно могут пострадать все корзины.
ETF на широкий рынок снижает риски отдельных компаний благодаря инвестициям во множество акций (сценарий A). Однако при падении всего рынка фонд по-прежнему подвергается общему систематическому риску (сценарий B).
Поэтому следующий вопрос при распределении активов должен звучать не «Сколько ещё акций мне купить?», а:
Есть ли в моём портфеле другие источники доходности помимо фондового рынка?
2. Ключ к эффективной диверсификации — корреляция активов
В инвестициях коэффициент корреляции (Correlation Coefficient) используется для измерения линейной взаимосвязи между изменениями доходности двух активов.Его значение находится в диапазоне от -1 до +1.
Положительная корреляция: два актива склонны расти и падать вместе
Когда коэффициент корреляции приближается к +1, доходность двух активов обычно изменяется в одном направлении.Например, два ETF, отслеживающих рынок акций крупных американских компаний, могут демонстрировать практически одинаковую динамику, даже если у них разные названия и управляющие компании.
Поэтому одновременное владение двумя ETF с высокой корреляцией не обязательно существенно улучшает диверсификацию.
Отрицательная корреляция: когда один актив растёт, другой склонен падать
Когда коэффициент корреляции приближается к -1, доходность двух активов имеет тенденцию изменяться в противоположных направлениях.Когда один актив показывает слабые результаты, другой может двигаться в обратном направлении.
В определённых рыночных условиях некоторые сочетания акций и государственных облигаций исторически демонстрировали отрицательную корреляцию.
Однако необходимо помнить: акции и облигации не всегда имеют отрицательную корреляцию.
Например, при быстром росте инфляции и процентных ставок акции и облигации могут одновременно дешеветь.
Следовательно, эффективность облигаций как инструмента диверсификации акционерного риска зависит от текущих рыночных условий.
Нулевая корреляция: отсутствие выраженной линейной связи между активами
Когда коэффициент корреляции близок к 0, между доходностью двух активов отсутствует выраженная линейная взаимосвязь.Например:
- Когда фондовый рынок растёт, определённая стратегия может как приносить прибыль, так и нести убытки.
- Когда фондовый рынок падает, эта стратегия необязательно будет снижаться вслед за ним.
- Результаты стратегии могут преимущественно зависеть от других рыночных факторов или иной торговой логики.
Это не означает, что стратегия с нулевой корреляцией не может приносить убытки или обязательно окажется прибыльной при падении фондового рынка.
Суть заключается в другом:
Изменение её доходности не обязательно должно повторять направление движения фондового рынка.
Кроме того, коэффициент корреляции, близкий к нулю (r ≈ 0), не означает полной независимости двух активов. Между ними могут существовать нелинейные зависимости, а в экстремальных рыночных условиях оба актива могут одновременно приносить убытки.
Активы с положительной корреляцией (r > 0) склонны двигаться в одном направлении, а активы с отрицательной корреляцией (r < 0) — в противоположных. Активы с корреляцией, близкой к нулю (r ≈ 0), не демонстрируют выраженной линейной связи.
Для инвесторов, которые уже вложили значительную часть капитала в ETF на широкий рынок, такая независимость направлений движения может иметь существенное значение при распределении активов.
Ведь главная задача диверсификации — не добиться одновременного роста всех активов, а не допустить чрезмерной зависимости результатов всех инвестиций от одних и тех же факторов.
3. Зачем рассматривать стратегии с низкой корреляцией, если в портфеле уже есть облигации?
После знакомства с понятием корреляции у вас может возникнуть ещё один вопрос:«Помимо ETF, у меня уже есть облигационные фонды. Разве этого недостаточно?»
Сочетание акций и облигаций действительно является классическим подходом к распределению активов.
Акции обычно выполняют роль источника долгосрочного роста капитала, тогда как облигации высокого кредитного качества могут приносить процентный доход и в некоторых рыночных условиях сглаживать колебания стоимости акций.
Однако акции и облигации не всегда компенсируют риски друг друга.
Когда инфляция ускоряется, процентные ставки резко меняются или ухудшается рыночная ликвидность, оба класса активов могут одновременно оказаться под давлением.
Это означает, что даже при наличии акционерных ETF и облигационных фондов портфель может оставаться подверженным определённым общим рыночным факторам.
Поэтому некоторые инвесторы дополнительно изучают другие источники доходности, например:
- Рыночно-нейтральные стратегии (Market Neutral): Стремятся снизить зависимость всего портфеля от направления движения рынка.
- Стратегии следования за трендом (Trend Following): Используют ценовые тенденции для определения направления сделок и поиска торговых возможностей на различных рынках.
- Количественные торговые стратегии на нескольких рынках: Используют заданные правила или статистические модели для поиска торговых возможностей на разных рынках.
- Другие альтернативные инвестиции: Предполагают изучение активов или стратегий, источники доходности которых отличаются от традиционных акций и облигаций.
Эти стратегии необязательно лучше ETF или облигаций, и далеко не каждая из них обладает низкой корреляцией с фондовым рынком.
Их стоит изучать потому, что некоторые стратегии благодаря иной торговой логике, способам формирования позиций и источникам риска могут создавать возможности получения доходности за пределами традиционных акций и облигаций.
Цель распределения активов — не найти инструмент, который никогда не падает в цене, а не допустить чрезмерной зависимости всего портфеля от одной рыночной ситуации.
4. Почему сочетание ETF и стратегий с низкой корреляцией может дать эффект 1+1>2?
Это самая важная идея данной статьи.Риск инвестиционного портфеля — не просто сумма рисков отдельных инструментов. Он также зависит от корреляции между ними.
Представим два разных источника доходности.
Актив A — ETF, отслеживающий широкий фондовый рынок, а актив B — инвестиционная стратегия с низкой корреляцией с рынком акций.
Если актив B обладает приемлемым уровнем риска, разумными издержками и ожидаемой доходностью, их сочетание в подходящих пропорциях может снизить волатильность всего портфеля.
Почему?
Потому что они необязательно растут или падают одновременно.
Когда один актив демонстрирует слабые результаты, другой может оставаться относительно стабильным или показывать иную динамику доходности.
Именно такая взаимодополняемость — одна из ключевых причин эффективности диверсификации.
Простой числовой пример: как работает эффект диверсификации
Предположим, что актив A (ETF на широкий рынок) и актив B (стратегия с низкой корреляцией) имеют одинаковую годовую волатильность 20%, а коэффициент корреляции их доходности за один и тот же период равен нулю (ρ = 0).Если распределить капитал поровну — по 50% в каждый актив, — теоретическая годовая волатильность портфеля может снизиться примерно до 14,1% против 20% при отдельном владении любым из этих активов.
На графике эффект диверсификации показан с помощью гипотетической динамики активов: даже если активы A и B в конечном итоге приносят положительную доходность, в течение инвестиционного периода они могут испытывать значительные колебания. Сочетание активов с низкой корреляцией потенциально позволяет снизить волатильность при сохранении сопоставимой ожидаемой доходности, благодаря чему рост стоимости портфеля может стать более плавным.
Это и называется «эффектом диверсификации» (Diversification Benefit).
Однако кривые роста на графике служат исключительно для иллюстрации концепции и не отражают реальные инвестиционные результаты. Фактические показатели зависят от доходности активов, изменений корреляции, долей в портфеле, торговых издержек и других факторов риска. Низкая корреляция также не гарантирует получение прибыли.
Эффект 1+1>2 не означает гарантированно более высокую прибыль
Выражение 1+1>2 не означает, что вложение средств в два актива автоматически удвоит инвестиционную доходность.Настоящая цель заключается в следующем:
Снизить риск колебаний стоимости портфеля, сохранив сопоставимый уровень ожидаемой доходности.
Это потенциально позволяет повысить «доходность с поправкой на риск» (Risk-Adjusted Return) — показатель, при оценке которого учитываются не только полученные результаты, но и риск, принятый ради их достижения.
Для долгосрочных инвесторов помимо накопленной доходности важно учитывать волатильность и максимальную просадку (Maximum Drawdown).
Ведь настоящая сложность заключается не только в поиске потенциально прибыльных долгосрочных инвестиций, но и в способности придерживаться подходящего инвестиционного плана в периоды сильных рыночных колебаний.
5. Как оценивать стратегии с низкой корреляцией, если у вас уже есть ETF на широкий рынок?
Предположим, вы уже сформировали портфель, основу которого составляют ETF на широкий фондовый рынок.Вы верите в преимущества долгосрочного владения акциями и готовы принимать обычные рыночные колебания.
В таком случае добавление стратегии с низкой корреляцией необязательно направлено на повышение доходности. Скорее, оно может помочь уменьшить зависимость всего портфеля от результатов фондового рынка.
Рассмотрим три подхода к распределению активов, которые стоит сравнить.
Вариант A: 100% в ETF на широкий рынок
Преимущества — простота, прозрачность и, как правило, относительно низкие издержки. Кроме того, такой подход позволяет в полной мере участвовать в динамике фондового рынка, за которым следует ETF.Недостаток заключается в том, что весь капитал в основном подвержен риску рынка акций. Во время существенной рыночной коррекции портфель также может значительно потерять в стоимости.
Вариант B: ETF на широкий рынок + облигации
Этот подход добавляет к акциям другой класс активов.Облигации высокого кредитного качества могут приносить процентный доход и при определённых условиях снижать волатильность портфеля. Однако сохраняются процентный и кредитный риски, а также вероятность одновременного снижения стоимости акций и облигаций.
Вариант C: ETF на широкий рынок + количественные стратегии с низкой корреляцией
Этот подход предполагает использование торговых стратегий, которые в меньшей степени зависят от движения фондового рынка, чтобы создать дополнительный источник доходности.Если корреляция остаётся низкой, а сама стратегия обладает разумными характеристиками риска и доходности, такое сочетание может дополнительно повысить эффективность распределения активов.
Однако количественные стратегии также связаны с рисками потери капитала, неэффективности моделей, недостаточной ликвидности, использования кредитного плеча и исполнения сделок. Даже исторически низкая корреляция не означает, что стратегия обязательно защитит капитал в периоды сильной рыночной нестабильности.
Ни один из трёх вариантов распределения не является безусловно лучшим. Кроме того, не обязательно выбирать что-то одно — акции, облигации или количественные стратегии.
На практике инвесторы могут рассмотреть и сочетание всех трёх компонентов.
На графике с использованием гипотетических данных сравнивается максимальная просадка трёх вариантов распределения активов: A (100% в ETF на широкий рынок) — −32%, B (ETF + облигации) — −24% и C (ETF + стратегии с низкой корреляцией) — −18%.
Этот пример показывает, что добавление различных источников доходности потенциально может уменьшить глубину падения стоимости портфеля. Однако приведённые на графике значения не являются реальными результатами инвестирования, а фактический эффект необходимо проверять на исторических данных.
Подходящее для вас распределение активов зависит от инвестиционных целей, допустимого уровня риска, горизонта инвестирования и роли каждого актива в общем портфеле.
6. Какую роль количественные торговые стратегии могут играть в портфеле ETF?
Для инвесторов, которые уже владеют ETF на широкий рынок, следующим инструментом для изучения необязательно должен быть ещё один акционерный ETF.Иногда полезнее задать себе другой вопрос:
«Нужен ли мне источник доходности, который не зависит от роста фондового рынка?»
Именно такой альтернативный подход к инвестированию Mr.Forex стремится представить через свои количественные торговые стратегии.
Стратегии, которым необязательно следовать за фондовым рынком
Количественные торговые стратегии Mr.Forex нацелены на создание источников доходности, отличающихся от традиционного рынка акций.Один из показателей, на который стоит обратить внимание, — историческая корреляция между доходностью стратегии и доходностью широкого фондового рынка.
Если сравнить данные о доходности за один и тот же период с одинаковой частотой наблюдений и получить коэффициент корреляции, близкий к 0, это будет означать, что в рассматриваемом периоде между доходностью стратегии и рынка не наблюдалось выраженной линейной связи.
Следовательно, такие стратегии потенциально могут обладать характеристиками, полезными для распределения активов и отличающимися от свойств традиционных акционерных ETF.
Однако историческая корреляция может изменяться в зависимости от рыночных условий. Даже если в прошлом связь стратегии с рынком была слабой, это не гарантирует сохранения таких характеристик в будущем.
Не заменять ETF, а оценивать возможности взаимного дополнения
Мы не считаем, что каждому инвестору необходимо отказываться от уже имеющихся ETF на широкий рынок и полностью переходить на количественную торговлю.Напротив, ETF могут оставаться основой долгосрочного инвестиционного портфеля, а количественные стратегии — рассматриваться как дополнительные источники доходности.
Важно сравнивать не только то, сколько заработала количественная стратегия сама по себе, но прежде всего:
Как изменится общая структура риска и доходности, если добавить эту стратегию к уже существующему портфелю ETF?
Например:
- Снижается ли волатильность исходного портфеля?
- Уменьшается ли максимальная просадка?
- Повышается ли доходность с поправкой на риск?
- Сохраняются ли эти улучшения после учёта торговых издержек?
Именно на этих вопросах следует сосредоточиться при оценке распределения активов.
Какие данные необходимо проверить перед инвестированием?
При оценке Mr.Forex или любой другой количественной торговой стратегии мы рекомендуем не ограничиваться анализом накопленной доходности.Важно комплексно изучить следующие показатели:
- Корреляция с широким фондовым рынком: Степень исторической взаимосвязи доходности стратегии с фондовым рынком, а также устойчивость этой взаимосвязи в различных рыночных условиях.
- Максимальная просадка: Наибольшее историческое процентное снижение стоимости чистых активов от предыдущего максимума до последующего минимума.
- Доходность с поправкой на риск: Полученный результат в соотношении с уровнем принятого риска.
- Продолжительность истории результатов: Проходила ли стратегия через разные рыночные условия и достаточно ли имеющихся данных для обоснованной оценки.
Если вы хотите понять, подходит ли вашему портфелю количественная стратегия с низкой корреляцией, сначала ознакомьтесь с данными о результатах и рисках стратегий Mr.Forex, а затем принимайте инвестиционное решение.
7. Часто задаваемые вопросы (FAQ)
Вопрос 1: Разве ETF на широкий рынок уже не обеспечивает достаточную диверсификацию?
ETF на широкий рынок эффективно распределяет риски отдельных компаний, но по-прежнему зависит от общей динамики фондового рынка.Если вы хотите дополнительно снизить зависимость от акционерного рынка, можно изучить облигации или другие активы с низкой корреляцией и оценить, улучшают ли они общую структуру риска портфеля.
Вопрос 2: Что такое инвестиции с нулевой корреляцией?
Нулевая корреляция означает, что коэффициент корреляции между доходностью двух активов близок к 0, то есть в их исторической доходности отсутствует выраженная линейная взаимосвязь.Это не означает полной независимости активов друг от друга или отсутствия риска убытков.
Вопрос 3: Нулевая корреляция лучше отрицательной?
Не обязательно.Активы с отрицательной корреляцией могут более непосредственно компенсировать некоторые колебания рынка, однако такая взаимосвязь не всегда остаётся стабильной.
Активы с корреляцией, близкой к нулю, в свою очередь могут обеспечивать другие источники доходности.
Оба варианта необходимо оценивать с учётом доходности, волатильности, издержек и рисков при экстремальных рыночных условиях.
Вопрос 4: Количественная торговля всегда имеет нулевую корреляцию с фондовым рынком?
Нет, не всегда.Количественная торговля — это лишь подход к совершению сделок с использованием определённых правил, статистических моделей или программных методов.
В зависимости от стратегии корреляция с фондовым рынком может быть положительной, отрицательной или низкой. Её необходимо рассчитывать на основе фактических данных о результатах.
Вопрос 5: Добавление стратегии с низкой корреляцией обязательно снижает риск портфеля ETF?
Не обязательно.Эффект зависит от собственной волатильности стратегии, её корреляции с ETF, доли в портфеле и рыночных условий.
Если стратегия обладает слишком высоким риском, она может увеличить общий риск портфеля даже при корреляции, близкой к нулю.
Кроме того, снижение волатильности в обычных условиях не означает, что удастся избежать убытков при экстремальных рыночных событиях.
Вопрос 6: Подходит ли мне копитрейдинг на основе количественных стратегий, если я уже инвестирую в ETF?
Это зависит от личного финансового положения, допустимого уровня риска и инвестиционных целей.Количественная торговля потенциально может предоставить другие источники доходности, но копитрейдинг также связан с риском потери капитала, различиями в исполнении сделок и возможными сбоями или неэффективностью стратегии. Поэтому перед инвестированием необходимо внимательно изучить соответствующие условия.
Главное не в том, владеете ли вы уже ETF, а в том, способна ли новая стратегия разумным образом дополнить ваш портфель в целом.
Заключение: возможно, вам нужны не дополнительные ETF, а разные источники доходности
ETF на широкий рынок по-прежнему остаются разумным выбором для многих инвесторов, стремящихся формировать капитал в долгосрочной перспективе.Однако покупка акций различных компаний и создание действительно диверсифицированного портфеля — это два разных уровня управления риском.
Первый предполагает распределение рисков внутри фондового рынка. Второй направлен на снижение зависимости всего капитала от одних и тех же источников риска.
Акции, облигации и количественные стратегии с низкой корреляцией могут выполнять разные роли.
Они необязательно должны заменять друг друга. Гораздо полезнее оценить, насколько хорошо они могут дополнять друг друга с точки зрения всего инвестиционного портфеля.
Грамотное распределение активов — это не просто поиск инструмента с самой высокой доходностью. Это выбор такого сочетания инвестиций, которое позволяет стремиться к долгосрочным финансовым целям при уровне риска, подходящем именно вам.
Если вы уже владеете ETF на широкий рынок, возможно, стоит познакомиться и с другими подходами к инвестированию, результаты которых не обязательно повторяют движение фондового рынка.
Изучите дополнительные источники доходности помимо ETF
Ознакомьтесь с историческими результатами, корреляцией с широким фондовым рынком и показателями риска количественных торговых стратегий Mr.Forex, чтобы оценить, могут ли они дополнить ваш существующий портфель ETF.Предупреждение о рисках: Эта статья предназначена исключительно для финансового образования и предоставления общей информации. Она не является персональной инвестиционной рекомендацией и не гарантирует получения прибыли. Приведённые в статье смоделированные данные используются только для объяснения концепций и не отражают фактические результаты какой-либо стратегии. Исторические результаты и коэффициенты корреляции не гарантируют будущих показателей. Количественная торговля и копитрейдинг связаны с риском потери инвестированного капитала. Перед инвестированием необходимо внимательно изучить стратегию, торговые условия и связанные с ними расходы.
繁體中文 
العربية 
বাংলা 
简体中文 
香港中文 
Čeština 
Dansk 
Nederlands 
English 
Français 
Deutsch 
Ελληνικά 
हिन्दी 
Magyar 
Bahasa Indonesia 
Italiano 
日本語 
한국어 
Bahasa Melayu 
Norsk bokmål 
Polski 
Português do Brasil 
Português 
Română 
Русский 
Español de Argentina 
Español de México 
Español 
Svenska 
ไทย 
Türkçe 
Українська 
اردو 
Tiếng Việt