Чому навіть з ETF на широкий ринок вам можуть знадобитися інші інвестиції?
«Я вже купив ETF на широкий ринок, який інвестує в сотні компаній. Навіщо мені потрібні ще якісь інвестиції?»
Якщо ви теж ставили собі таке запитання, воно цілком слушне.
Для багатьох довгострокових інвесторів біржові інвестиційні фонди (ETF), які відстежують широкі фондові індекси, є хорошим інструментом для накопичення капіталу.
Вам не потрібно витрачати багато часу на вибір окремих акцій, щоб брати участь у зростанні ринку загалом. Водночас ви можете зменшити ризик, пов'язаний із проблемами конкретної компанії.
Однак є одне важливе запитання, яке інвестори часто залишають поза увагою:
Ви купуєте ETF, щоб диверсифікувати ризики окремих компаній. Але якщо весь фондовий ринок одночасно почне падати, що допоможе зменшити ринковий ризик вашого портфеля?
Саме тому під час розподілу активів важливо розуміти поняття «кореляція».
Справді ефективна диверсифікація полягає не просто у збільшенні кількості інвестиційних інструментів, а у формуванні портфеля з різними джерелами дохідності.
У цій статті ми почнемо зі знайомих багатьом ETF та облігацій, розглянемо відмінності між додатною, від'ємною та нульовою кореляцією, а також пояснимо, чому додавання інвестиційних стратегій із низькою кореляцією з фондовим ринком може поліпшити загальне співвідношення ризику та дохідності портфеля.
Це означає, що ваш капітал розподілений між великими американськими компаніями, акції яких торгуються на біржі, а не зосереджений в акціях одного підприємства.
Така диверсифікація має очевидні переваги.
Якщо одна компанія зіткнеться з проблемами в управлінні, оприлюднить фінансові результати нижчі за очікування або її акції різко подешевшають, результати інших компаній можуть частково компенсувати збитки.
Але що станеться, якщо падатиме весь ринок?
Наприклад, під час економічної рецесії, фінансової кризи, стрімкого зростання інфляції або масового скорочення інвесторами вкладень у ризикові активи.
За таких обставин навіть ETF, що містить акції сотень компаній, може суттєво втратити у вартості, оскільки весь ринок знижується одночасно.
Причина полягає в наступному:
ETF може диверсифікувати ризики окремих акцій, але не здатний повністю усунути систематичний ринковий ризик.
Ви можете володіти акціями багатьох різних компаній, однак усі вони продовжують залежати від спільних економічних умов і ринкових чинників.
Уявіть, що ви розклали яйця в сотні різних кошиків, але потім завантажили всі кошики в одну вантажівку.
Ризик втратити яйця через пошкодження одного кошика зменшується. Але якщо перекинеться вся вантажівка, одночасно можуть постраждати всі кошики.
ETF на широкий ринок зменшує ризик, пов'язаний з окремими компаніями, завдяки інвестуванню в численні акції (сценарій A). Однак під час падіння всього ринку фонд залишається вразливим до спільного систематичного ризику (сценарій B).
Тому наступне запитання щодо розподілу активів має звучати не «Скільки ще акцій мені купити?», а:
Чи є в моєму портфелі інші джерела дохідності, крім фондового ринку?
Його значення перебуває в діапазоні від -1 до +1.
Наприклад, два ETF, які відстежують акції великих американських компаній, можуть демонструвати дуже схожі результати, навіть якщо мають різні назви та керуючі компанії.
Тому володіння двома ETF із високою кореляцією не обов'язково забезпечує суттєве поліпшення диверсифікації.
Коли один актив демонструє слабкі результати, інший може рухатися в протилежному напрямку.
Історично деякі поєднання акцій і державних облігацій за певних ринкових умов демонстрували від'ємну кореляцію.
Однак важливо пам'ятати: акції та облігації не завжди мають від'ємну кореляцію.
Наприклад, за стрімкого зростання інфляції та відсоткових ставок ціни акцій і облігацій можуть одночасно знижуватися.
Отже, ефективність облігацій для диверсифікації ризику акцій залежить від поточних ринкових умов.
Наприклад:
Це не означає, що стратегія з нульовою кореляцією не може зазнавати збитків або обов'язково приноситиме прибуток під час падіння фондового ринку.
Насправді це означає, що:
Зміни її дохідності не обов'язково мають повторювати напрямок руху фондового ринку.
Крім того, коефіцієнт кореляції, близький до нуля (r ≈ 0), не означає повної незалежності двох активів. Між ними можуть існувати нелінійні зв'язки, а за екстремальних ринкових умов обидва активи можуть одночасно зазнавати збитків.
Активи з додатною кореляцією (r > 0) схильні рухатися в одному напрямку, тоді як активи з від'ємною кореляцією (r < 0) зазвичай рухаються у протилежних напрямках. Активи з кореляцією, близькою до нуля (r ≈ 0), не демонструють вираженого лінійного зв'язку.
Для інвесторів, які вже розмістили значну частину капіталу в ETF на широкий ринок, такі відмінності в поведінці дохідності можуть мати особливе значення для розподілу активів.
Адже головна мета диверсифікації — не домогтися одночасного зростання всіх активів, а уникнути надмірної залежності результатів усіх інвестицій від одних і тих самих чинників.
«Крім ETF, у мене вже є облігаційні фонди. Хіба цього недостатньо?»
Поєднання акцій та облігацій справді є класичним підходом до розподілу активів.
Акції зазвичай відіграють роль джерела довгострокового зростання капіталу, тоді як облігації з високою кредитною якістю можуть забезпечувати процентний дохід і за певних умов пом'якшувати коливання вартості акцій.
Проте акції та облігації не завжди компенсують ризики одна одної.
Коли інфляція прискорюється, відсоткові ставки швидко змінюються або погіршується ліквідність ринку, обидва класи активів можуть одночасно опинитися під тиском.
Це означає, що навіть за наявності у портфелі акційних ETF та облігаційних фондів він може залишатися вразливим до певних спільних ринкових чинників.
Тому деякі інвестори додатково вивчають інші джерела дохідності, зокрема:
Ці стратегії не обов'язково кращі за ETF чи облігації. До того ж не кожна з них має низьку кореляцію.
Вивчати їх варто тому, що деякі стратегії можуть створювати можливості отримання дохідності поза традиційними акціями та облігаціями завдяки іншій торговій логіці, способам відкриття позицій і джерелам ризику.
Мета розподілу активів — не знайти інструмент, який ніколи не втрачає вартості, а запобігти надмірній залежності всього портфеля від одного ринкового сценарію.
Ризик інвестиційного портфеля — не просто сума ризиків кожного окремого інструмента. Він також залежить від кореляції між інвестиціями.
Уявімо два різні джерела дохідності.
Актив A — це ETF, який відстежує широкий фондовий індекс, а актив B — інвестиційна стратегія з низькою кореляцією з ринком акцій.
Якщо актив B має прийнятний рівень ризику, витрат та очікуваної дохідності, поєднання двох активів у відповідних пропорціях може знизити волатильність усього портфеля.
Чому?
Тому що вони не обов'язково зростають або падають одночасно.
Коли один актив демонструє слабкі результати, інший може залишатися відносно стабільним або показувати іншу динаміку дохідності.
Саме така взаємодоповнюваність є однією з головних причин, чому диверсифікація може приносити користь.
Якщо розподілити капітал порівну — по 50 % у кожен актив, — теоретична річна волатильність портфеля може знизитися приблизно до 14,1 %, порівняно з 20 % за окремого володіння будь-яким із цих активів.
На графіку ефект диверсифікації показаний за допомогою гіпотетичної динаміки активів: навіть якщо активи A та B зрештою принесуть додатну дохідність, протягом інвестиційного періоду вони можуть зазнавати значних коливань. Поєднання інвестицій із низькою кореляцією потенційно дає змогу зменшити волатильність за збереження подібної очікуваної дохідності, що може забезпечити більш плавне зростання вартості портфеля.
Це називається «перевагою диверсифікації» (Diversification Benefit).
Однак криві зростання на графіку слугують виключно для ілюстрації концепції та не відображають реальних інвестиційних результатів. Фактичні показники залежать від дохідності активів, змін кореляції, часток у портфелі, торгових витрат та інших чинників ризику. Низька кореляція також не гарантує отримання прибутку.
Справжня мета полягає в іншому:
Знизити ризик коливань вартості портфеля, зберігши приблизно той самий рівень очікуваної дохідності.
Це може поліпшити «дохідність з урахуванням ризику» (Risk-Adjusted Return) — показник, який оцінює не лише отриманий результат, а й ризик, прийнятий заради його досягнення.
Для довгострокових інвесторів, окрім накопиченої дохідності, важливо враховувати волатильність і максимальну просадку (Maximum Drawdown).
Адже справжня складність полягає не тільки в пошуку потенційно прибуткових довгострокових інвестицій, а й у здатності дотримуватися відповідного інвестиційного плану в періоди сильних ринкових коливань.
Ви вірите у переваги довгострокового інвестування в акції та готові приймати звичайні ринкові коливання.
У такому разі додавання стратегії з низькою кореляцією не обов'язково має на меті підвищення дохідності. Воно може бути спрямоване насамперед на зменшення залежності всього портфеля від результатів фондового ринку.
Розгляньмо три підходи до розподілу активів, які варто порівняти.
Недолік полягає в тому, що весь капітал переважно залежить від ризику ринку акцій. Під час суттєвої ринкової корекції портфель також може значно втратити у вартості.
Облігації з високою кредитною якістю можуть приносити процентний дохід і за певних умов знижувати волатильність портфеля. Водночас зберігаються відсотковий і кредитний ризики, а також імовірність одночасного падіння вартості акцій та облігацій.
Якщо кореляція залишається низькою, а сама стратегія має прийнятні характеристики ризику та дохідності, таке поєднання може підвищити ефективність загального розподілу активів.
Однак кількісні стратегії також пов'язані з ризиками втрати капіталу, неефективності моделей, недостатньої ліквідності, використання кредитного плеча та виконання угод. Навіть історично низька кореляція не означає, що стратегія обов'язково захистить капітал під час сильних ринкових потрясінь.
Жоден із цих трьох варіантів не є безумовно найкращим для всіх. До того ж не обов'язково вибирати лише щось одне — акції, облігації або кількісні стратегії.
Інвестори також можуть розглянути можливість поєднання всіх трьох складових в одному портфелі.
На графіку за допомогою гіпотетичних даних порівнюється максимальна просадка трьох варіантів розподілу активів: A (100 % у ETF на широкий ринок) — −32 %, B (ETF + облігації) — −24 % та C (ETF + стратегії з низькою кореляцією) — −18 %.
Цей приклад показує, що додавання різних джерел дохідності потенційно може зменшити глибину падіння вартості портфеля. Однак наведені на графіку цифри не є реальними інвестиційними результатами, а фактичний ефект необхідно перевіряти на історичних даних.
Відповідний для вас розподіл активів залежить від інвестиційних цілей, допустимого рівня ризику, горизонту інвестування та ролі кожного активу в портфелі загалом.
Іноді корисніше поставити інше запитання:
«Чи потрібне мені джерело дохідності, яке не залежить від зростання фондового ринку?»
Саме такий альтернативний підхід до інвестування Mr.Forex прагне представити через свої кількісні торгові стратегії.
Один із показників, на який варто звернути увагу, — історична кореляція між дохідністю стратегії та дохідністю широкого фондового ринку.
Якщо порівняти дані про дохідність за однаковий період з однаковою частотою спостережень і отримати коефіцієнт кореляції, близький до 0, це означатиме, що протягом досліджуваного періоду між дохідністю стратегії та ринку не було вираженого лінійного зв'язку.
Отже, такі стратегії можуть мати характеристики, корисні для розподілу активів, які відрізняються від властивостей традиційних акційних ETF.
Проте історична кореляція може змінюватися залежно від ринкових умов. Навіть якщо раніше зв'язок стратегії з ринком був слабким, це не гарантує збереження таких характеристик у майбутньому.
Навпаки, ETF можуть залишатися основою довгострокового інвестиційного портфеля, а кількісні стратегії — розглядатися як додаткові джерела дохідності.
Важливо порівнювати не лише те, скільки заробила кількісна стратегія сама по собі, а насамперед:
Як зміниться загальний профіль ризику та дохідності, якщо додати цю стратегію до вже наявного портфеля ETF?
Наприклад:
Саме на цих запитаннях варто зосередитися під час оцінювання розподілу активів.
Важливо комплексно розглянути такі показники:
Якщо ви хочете з'ясувати, чи підходить вашому портфелю кількісна стратегія з низькою кореляцією, спочатку ознайомтеся з історичними результатами та показниками ризику стратегій Mr.Forex, а вже потім ухвалюйте інвестиційне рішення.
Якщо ви хочете додатково зменшити залежність від ринку акцій, можна вивчити облігації або інші активи з низькою кореляцією та оцінити, чи поліпшують вони загальний профіль ризику портфеля.
Це не означає повної незалежності активів один від одного або відсутності ризику збитків.
Активи з від'ємною кореляцією можуть безпосередніше компенсувати певні коливання ринку, проте такий зв'язок не завжди залишається стабільним.
Активи з кореляцією, близькою до нуля, натомість можуть забезпечувати інші джерела дохідності.
Обидва варіанти необхідно оцінювати з урахуванням дохідності, волатильності, витрат і ризиків за екстремальних ринкових умов.
Кількісна торгівля — це підхід до здійснення операцій із використанням визначених правил, статистичних моделей або програмних методів.
Залежно від стратегії кореляція з ринком акцій може бути додатною, від'ємною або низькою. Її необхідно розраховувати на основі фактичних даних про результати.
Ефект залежить від власної волатильності стратегії, її кореляції з ETF, частки у портфелі та ринкових умов.
Якщо стратегія сама по собі має надто високий ризик, вона може збільшити загальний ризик портфеля навіть за кореляції, близької до нуля.
Крім того, зниження волатильності за звичайних умов не означає, що вдасться уникнути збитків під час екстремальних ринкових подій.
Кількісна торгівля потенційно може забезпечувати інші джерела дохідності, але копітрейдинг (copy trading) також пов'язаний із ризиком втрати капіталу, відмінностями у виконанні угод і можливими збоями або неефективністю стратегії. Тому перед інвестуванням потрібно уважно ознайомитися з відповідними умовами.
Головне не те, чи володієте ви вже ETF, а те, чи здатна нова стратегія розумним чином доповнити ваш портфель загалом.
Проте купівля акцій різних компаній і створення справді диверсифікованого портфеля — це два різні рівні управління ризиком.
Перший передбачає розподіл ризиків усередині фондового ринку. Другий спрямований на зменшення залежності всього капіталу від одних і тих самих джерел ризику.
Акції, облігації та кількісні стратегії з низькою кореляцією можуть виконувати різні ролі.
Вони не обов'язково мають замінювати одне одного. Набагато корисніше оцінити, наскільки добре вони можуть взаємно доповнюватися в межах усього інвестиційного портфеля.
Грамотний розподіл активів — це не просто пошук інструмента з найвищою дохідністю. Це вибір такого поєднання інвестицій, яке допомагає прагнути довгострокових фінансових цілей за рівня ризику, що підходить саме вам.
Якщо ви вже володієте ETF на широкий ринок, можливо, варто ознайомитися й з іншими підходами до інвестування, результати яких не обов'язково повторюють рух фондового ринку.
Попередження про ризики: Ця стаття призначена виключно для фінансової освіти та надання загальної інформації. Вона не є персональною інвестиційною рекомендацією та не гарантує отримання прибутку. Наведені у статті змодельовані дані використовуються лише для пояснення концепцій і не відображають фактичних результатів будь-якої стратегії. Історичні результати та коефіцієнти кореляції не гарантують майбутніх показників. Кількісна торгівля та копітрейдинг пов'язані з ризиком втрати інвестованого капіталу. Перед інвестуванням необхідно уважно вивчити стратегію, торгові умови та пов'язані з ними витрати.
Якщо ви теж ставили собі таке запитання, воно цілком слушне.
Для багатьох довгострокових інвесторів біржові інвестиційні фонди (ETF), які відстежують широкі фондові індекси, є хорошим інструментом для накопичення капіталу.
Вам не потрібно витрачати багато часу на вибір окремих акцій, щоб брати участь у зростанні ринку загалом. Водночас ви можете зменшити ризик, пов'язаний із проблемами конкретної компанії.
Однак є одне важливе запитання, яке інвестори часто залишають поза увагою:
Ви купуєте ETF, щоб диверсифікувати ризики окремих компаній. Але якщо весь фондовий ринок одночасно почне падати, що допоможе зменшити ринковий ризик вашого портфеля?
Саме тому під час розподілу активів важливо розуміти поняття «кореляція».
Справді ефективна диверсифікація полягає не просто у збільшенні кількості інвестиційних інструментів, а у формуванні портфеля з різними джерелами дохідності.
У цій статті ми почнемо зі знайомих багатьом ETF та облігацій, розглянемо відмінності між додатною, від'ємною та нульовою кореляцією, а також пояснимо, чому додавання інвестиційних стратегій із низькою кореляцією з фондовим ринком може поліпшити загальне співвідношення ризику та дохідності портфеля.
1. Чому навіть сотні акцій не завжди забезпечують достатню диверсифікацію?
Припустімо, ви володієте ETF, який відстежує індекс S&P 500.Це означає, що ваш капітал розподілений між великими американськими компаніями, акції яких торгуються на біржі, а не зосереджений в акціях одного підприємства.
Така диверсифікація має очевидні переваги.
Якщо одна компанія зіткнеться з проблемами в управлінні, оприлюднить фінансові результати нижчі за очікування або її акції різко подешевшають, результати інших компаній можуть частково компенсувати збитки.
Але що станеться, якщо падатиме весь ринок?
Наприклад, під час економічної рецесії, фінансової кризи, стрімкого зростання інфляції або масового скорочення інвесторами вкладень у ризикові активи.
За таких обставин навіть ETF, що містить акції сотень компаній, може суттєво втратити у вартості, оскільки весь ринок знижується одночасно.
Причина полягає в наступному:
ETF може диверсифікувати ризики окремих акцій, але не здатний повністю усунути систематичний ринковий ризик.
Ви можете володіти акціями багатьох різних компаній, однак усі вони продовжують залежати від спільних економічних умов і ринкових чинників.
Уявіть, що ви розклали яйця в сотні різних кошиків, але потім завантажили всі кошики в одну вантажівку.
Ризик втратити яйця через пошкодження одного кошика зменшується. Але якщо перекинеться вся вантажівка, одночасно можуть постраждати всі кошики.
ETF на широкий ринок зменшує ризик, пов'язаний з окремими компаніями, завдяки інвестуванню в численні акції (сценарій A). Однак під час падіння всього ринку фонд залишається вразливим до спільного систематичного ризику (сценарій B).
Тому наступне запитання щодо розподілу активів має звучати не «Скільки ще акцій мені купити?», а:
Чи є в моєму портфелі інші джерела дохідності, крім фондового ринку?
2. Ключ до ефективної диверсифікації — кореляція між активами
В інвестуванні коефіцієнт кореляції (Correlation Coefficient) використовують для вимірювання лінійного зв'язку між змінами дохідності двох активів.Його значення перебуває в діапазоні від -1 до +1.
Додатна кореляція: два активи схильні одночасно зростати й падати
Коли коефіцієнт кореляції наближається до +1, дохідність двох активів зазвичай змінюється в одному напрямку.Наприклад, два ETF, які відстежують акції великих американських компаній, можуть демонструвати дуже схожі результати, навіть якщо мають різні назви та керуючі компанії.
Тому володіння двома ETF із високою кореляцією не обов'язково забезпечує суттєве поліпшення диверсифікації.
Від'ємна кореляція: коли один актив зростає, інший схильний падати
Коли коефіцієнт кореляції наближається до -1, дохідність двох активів зазвичай змінюється у протилежних напрямках.Коли один актив демонструє слабкі результати, інший може рухатися в протилежному напрямку.
Історично деякі поєднання акцій і державних облігацій за певних ринкових умов демонстрували від'ємну кореляцію.
Однак важливо пам'ятати: акції та облігації не завжди мають від'ємну кореляцію.
Наприклад, за стрімкого зростання інфляції та відсоткових ставок ціни акцій і облігацій можуть одночасно знижуватися.
Отже, ефективність облігацій для диверсифікації ризику акцій залежить від поточних ринкових умов.
Нульова кореляція: між двома активами немає вираженого лінійного зв'язку
Коли коефіцієнт кореляції близький до 0, це означає, що між дохідністю двох активів немає чіткого лінійного зв'язку.Наприклад:
- Коли фондовий ринок зростає, певна стратегія може приносити як прибуток, так і збитки.
- Коли фондовий ринок падає, ця стратегія не обов'язково має падати разом із ним.
- Результати стратегії можуть переважно залежати від інших ринкових чинників або відмінної торгової логіки.
Це не означає, що стратегія з нульовою кореляцією не може зазнавати збитків або обов'язково приноситиме прибуток під час падіння фондового ринку.
Насправді це означає, що:
Зміни її дохідності не обов'язково мають повторювати напрямок руху фондового ринку.
Крім того, коефіцієнт кореляції, близький до нуля (r ≈ 0), не означає повної незалежності двох активів. Між ними можуть існувати нелінійні зв'язки, а за екстремальних ринкових умов обидва активи можуть одночасно зазнавати збитків.
Активи з додатною кореляцією (r > 0) схильні рухатися в одному напрямку, тоді як активи з від'ємною кореляцією (r < 0) зазвичай рухаються у протилежних напрямках. Активи з кореляцією, близькою до нуля (r ≈ 0), не демонструють вираженого лінійного зв'язку.
Для інвесторів, які вже розмістили значну частину капіталу в ETF на широкий ринок, такі відмінності в поведінці дохідності можуть мати особливе значення для розподілу активів.
Адже головна мета диверсифікації — не домогтися одночасного зростання всіх активів, а уникнути надмірної залежності результатів усіх інвестицій від одних і тих самих чинників.
3. Навіщо розглядати стратегії з низькою кореляцією, якщо у портфелі вже є облігації?
Після ознайомлення з поняттям кореляції у вас може виникнути ще одне запитання:«Крім ETF, у мене вже є облігаційні фонди. Хіба цього недостатньо?»
Поєднання акцій та облігацій справді є класичним підходом до розподілу активів.
Акції зазвичай відіграють роль джерела довгострокового зростання капіталу, тоді як облігації з високою кредитною якістю можуть забезпечувати процентний дохід і за певних умов пом'якшувати коливання вартості акцій.
Проте акції та облігації не завжди компенсують ризики одна одної.
Коли інфляція прискорюється, відсоткові ставки швидко змінюються або погіршується ліквідність ринку, обидва класи активів можуть одночасно опинитися під тиском.
Це означає, що навіть за наявності у портфелі акційних ETF та облігаційних фондів він може залишатися вразливим до певних спільних ринкових чинників.
Тому деякі інвестори додатково вивчають інші джерела дохідності, зокрема:
- Ринково-нейтральні стратегії (Market Neutral): Спрямовані на зниження чутливості портфеля загалом до напрямку руху ринку.
- Стратегії слідування за трендом (Trend Following): Використовують цінові тенденції для визначення напрямку торгівлі та пошуку можливостей на різних ринках.
- Кількісні торгові стратегії на різних ринках: Застосовують правила або статистичні моделі для пошуку торгових можливостей на кількох ринках.
- Інші альтернативні інвестиції: Охоплюють активи або стратегії з джерелами дохідності, відмінними від традиційних акцій та облігацій.
Ці стратегії не обов'язково кращі за ETF чи облігації. До того ж не кожна з них має низьку кореляцію.
Вивчати їх варто тому, що деякі стратегії можуть створювати можливості отримання дохідності поза традиційними акціями та облігаціями завдяки іншій торговій логіці, способам відкриття позицій і джерелам ризику.
Мета розподілу активів — не знайти інструмент, який ніколи не втрачає вартості, а запобігти надмірній залежності всього портфеля від одного ринкового сценарію.
4. Чому поєднання ETF та стратегій із низькою кореляцією може дати ефект 1+1>2?
Це найважливіша ідея статті.Ризик інвестиційного портфеля — не просто сума ризиків кожного окремого інструмента. Він також залежить від кореляції між інвестиціями.
Уявімо два різні джерела дохідності.
Актив A — це ETF, який відстежує широкий фондовий індекс, а актив B — інвестиційна стратегія з низькою кореляцією з ринком акцій.
Якщо актив B має прийнятний рівень ризику, витрат та очікуваної дохідності, поєднання двох активів у відповідних пропорціях може знизити волатильність усього портфеля.
Чому?
Тому що вони не обов'язково зростають або падають одночасно.
Коли один актив демонструє слабкі результати, інший може залишатися відносно стабільним або показувати іншу динаміку дохідності.
Саме така взаємодоповнюваність є однією з головних причин, чому диверсифікація може приносити користь.
Простий числовий приклад: як працює ефект диверсифікації
Припустімо, актив A (ETF на широкий ринок) та актив B (стратегія з низькою кореляцією) мають однакову річну волатильність на рівні 20 %, а коефіцієнт кореляції їхньої дохідності за однаковий період дорівнює нулю (ρ = 0).Якщо розподілити капітал порівну — по 50 % у кожен актив, — теоретична річна волатильність портфеля може знизитися приблизно до 14,1 %, порівняно з 20 % за окремого володіння будь-яким із цих активів.
На графіку ефект диверсифікації показаний за допомогою гіпотетичної динаміки активів: навіть якщо активи A та B зрештою принесуть додатну дохідність, протягом інвестиційного періоду вони можуть зазнавати значних коливань. Поєднання інвестицій із низькою кореляцією потенційно дає змогу зменшити волатильність за збереження подібної очікуваної дохідності, що може забезпечити більш плавне зростання вартості портфеля.
Це називається «перевагою диверсифікації» (Diversification Benefit).
Однак криві зростання на графіку слугують виключно для ілюстрації концепції та не відображають реальних інвестиційних результатів. Фактичні показники залежать від дохідності активів, змін кореляції, часток у портфелі, торгових витрат та інших чинників ризику. Низька кореляція також не гарантує отримання прибутку.
Ефект 1+1>2 не означає гарантовано вищого прибутку
Вираз 1+1>2 не означає, що інвестування у два активи автоматично подвоїть вашу дохідність.Справжня мета полягає в іншому:
Знизити ризик коливань вартості портфеля, зберігши приблизно той самий рівень очікуваної дохідності.
Це може поліпшити «дохідність з урахуванням ризику» (Risk-Adjusted Return) — показник, який оцінює не лише отриманий результат, а й ризик, прийнятий заради його досягнення.
Для довгострокових інвесторів, окрім накопиченої дохідності, важливо враховувати волатильність і максимальну просадку (Maximum Drawdown).
Адже справжня складність полягає не тільки в пошуку потенційно прибуткових довгострокових інвестицій, а й у здатності дотримуватися відповідного інвестиційного плану в періоди сильних ринкових коливань.
5. Як оцінювати стратегії з низькою кореляцією, якщо ви вже маєте ETF на широкий ринок?
Припустімо, ви вже сформували портфель, основу якого становлять ETF на широкий фондовий ринок.Ви вірите у переваги довгострокового інвестування в акції та готові приймати звичайні ринкові коливання.
У такому разі додавання стратегії з низькою кореляцією не обов'язково має на меті підвищення дохідності. Воно може бути спрямоване насамперед на зменшення залежності всього портфеля від результатів фондового ринку.
Розгляньмо три підходи до розподілу активів, які варто порівняти.
Варіант A: 100 % у ETF на широкий ринок
Переваги — простота, прозорість і зазвичай відносно низькі витрати. Крім того, такий підхід дає змогу повною мірою брати участь у динаміці ринку акцій, який відстежує ETF.Недолік полягає в тому, що весь капітал переважно залежить від ризику ринку акцій. Під час суттєвої ринкової корекції портфель також може значно втратити у вартості.
Варіант B: ETF на широкий ринок + облігації
Цей підхід додає до акцій інший клас активів.Облігації з високою кредитною якістю можуть приносити процентний дохід і за певних умов знижувати волатильність портфеля. Водночас зберігаються відсотковий і кредитний ризики, а також імовірність одночасного падіння вартості акцій та облігацій.
Варіант C: ETF на широкий ринок + кількісні стратегії з низькою кореляцією
Цей підхід передбачає використання торгових стратегій, менш залежних від руху фондового ринку, щоб створити додаткове джерело дохідності.Якщо кореляція залишається низькою, а сама стратегія має прийнятні характеристики ризику та дохідності, таке поєднання може підвищити ефективність загального розподілу активів.
Однак кількісні стратегії також пов'язані з ризиками втрати капіталу, неефективності моделей, недостатньої ліквідності, використання кредитного плеча та виконання угод. Навіть історично низька кореляція не означає, що стратегія обов'язково захистить капітал під час сильних ринкових потрясінь.
Жоден із цих трьох варіантів не є безумовно найкращим для всіх. До того ж не обов'язково вибирати лише щось одне — акції, облігації або кількісні стратегії.
Інвестори також можуть розглянути можливість поєднання всіх трьох складових в одному портфелі.
На графіку за допомогою гіпотетичних даних порівнюється максимальна просадка трьох варіантів розподілу активів: A (100 % у ETF на широкий ринок) — −32 %, B (ETF + облігації) — −24 % та C (ETF + стратегії з низькою кореляцією) — −18 %.
Цей приклад показує, що додавання різних джерел дохідності потенційно може зменшити глибину падіння вартості портфеля. Однак наведені на графіку цифри не є реальними інвестиційними результатами, а фактичний ефект необхідно перевіряти на історичних даних.
Відповідний для вас розподіл активів залежить від інвестиційних цілей, допустимого рівня ризику, горизонту інвестування та ролі кожного активу в портфелі загалом.
6. Яку роль кількісні торгові стратегії можуть відігравати в портфелі ETF?
Для інвесторів, які вже володіють ETF на широкий ринок, наступним інструментом для вивчення не обов'язково має бути ще один акційний ETF.Іноді корисніше поставити інше запитання:
«Чи потрібне мені джерело дохідності, яке не залежить від зростання фондового ринку?»
Саме такий альтернативний підхід до інвестування Mr.Forex прагне представити через свої кількісні торгові стратегії.
Стратегії, яким не обов'язково рухатися в одному напрямку з ринком
Кількісні торгові стратегії Mr.Forex спрямовані на створення джерел дохідності, відмінних від традиційного ринку акцій.Один із показників, на який варто звернути увагу, — історична кореляція між дохідністю стратегії та дохідністю широкого фондового ринку.
Якщо порівняти дані про дохідність за однаковий період з однаковою частотою спостережень і отримати коефіцієнт кореляції, близький до 0, це означатиме, що протягом досліджуваного періоду між дохідністю стратегії та ринку не було вираженого лінійного зв'язку.
Отже, такі стратегії можуть мати характеристики, корисні для розподілу активів, які відрізняються від властивостей традиційних акційних ETF.
Проте історична кореляція може змінюватися залежно від ринкових умов. Навіть якщо раніше зв'язок стратегії з ринком був слабким, це не гарантує збереження таких характеристик у майбутньому.
Не замінювати ETF, а оцінювати можливості взаємного доповнення
Ми не вважаємо, що кожному інвестору потрібно відмовлятися від наявних ETF на широкий ринок і повністю переходити на кількісну торгівлю.Навпаки, ETF можуть залишатися основою довгострокового інвестиційного портфеля, а кількісні стратегії — розглядатися як додаткові джерела дохідності.
Важливо порівнювати не лише те, скільки заробила кількісна стратегія сама по собі, а насамперед:
Як зміниться загальний профіль ризику та дохідності, якщо додати цю стратегію до вже наявного портфеля ETF?
Наприклад:
- Чи знижується волатильність початкового портфеля?
- Чи зменшується максимальна просадка?
- Чи поліпшується дохідність з урахуванням ризику?
- Чи зберігаються ці поліпшення після врахування торгових витрат?
Саме на цих запитаннях варто зосередитися під час оцінювання розподілу активів.
Які дані потрібно перевірити перед інвестуванням?
Оцінюючи Mr.Forex або будь-яку іншу кількісну торгову стратегію, ми рекомендуємо не обмежуватися аналізом накопиченої дохідності.Важливо комплексно розглянути такі показники:
- Кореляція з широким фондовим ринком: Ступінь історичного зв'язку дохідності стратегії з ринком акцій, а також стійкість цього зв'язку за різних ринкових умов.
- Максимальна просадка (Maximum Drawdown): Найбільше історичне відсоткове зниження вартості чистих активів від попереднього максимуму до наступного мінімуму.
- Дохідність з урахуванням ризику: Отриманий результат у співвідношенні з рівнем прийнятого ризику.
- Тривалість історії результатів: Чи проходила стратегія через різні ринкові умови та чи достатньо наявних даних для обґрунтованої оцінки.
Якщо ви хочете з'ясувати, чи підходить вашому портфелю кількісна стратегія з низькою кореляцією, спочатку ознайомтеся з історичними результатами та показниками ризику стратегій Mr.Forex, а вже потім ухвалюйте інвестиційне рішення.
7. Поширені запитання про ETF та диверсифікацію портфеля (FAQ)
Запитання 1: Хіба ETF на широкий ринок уже не забезпечує достатньої диверсифікації?
ETF на широкий ринок ефективно розподіляє ризики окремих компаній, але й надалі залежить від загальної динаміки фондового ринку.Якщо ви хочете додатково зменшити залежність від ринку акцій, можна вивчити облігації або інші активи з низькою кореляцією та оцінити, чи поліпшують вони загальний профіль ризику портфеля.
Запитання 2: Що таке інвестиція з нульовою кореляцією?
Нульова кореляція означає, що коефіцієнт кореляції між дохідністю двох активів близький до 0, тобто в історичних даних немає вираженого лінійного зв'язку між їхньою дохідністю.Це не означає повної незалежності активів один від одного або відсутності ризику збитків.
Запитання 3: Нульова кореляція краща за від'ємну?
Не обов'язково.Активи з від'ємною кореляцією можуть безпосередніше компенсувати певні коливання ринку, проте такий зв'язок не завжди залишається стабільним.
Активи з кореляцією, близькою до нуля, натомість можуть забезпечувати інші джерела дохідності.
Обидва варіанти необхідно оцінювати з урахуванням дохідності, волатильності, витрат і ризиків за екстремальних ринкових умов.
Запитання 4: Кількісна торгівля завжди має нульову кореляцію з фондовим ринком?
Ні, не завжди.Кількісна торгівля — це підхід до здійснення операцій із використанням визначених правил, статистичних моделей або програмних методів.
Залежно від стратегії кореляція з ринком акцій може бути додатною, від'ємною або низькою. Її необхідно розраховувати на основі фактичних даних про результати.
Запитання 5: Додавання стратегії з низькою кореляцією обов'язково зменшує ризик портфеля ETF?
Не обов'язково.Ефект залежить від власної волатильності стратегії, її кореляції з ETF, частки у портфелі та ринкових умов.
Якщо стратегія сама по собі має надто високий ризик, вона може збільшити загальний ризик портфеля навіть за кореляції, близької до нуля.
Крім того, зниження волатильності за звичайних умов не означає, що вдасться уникнути збитків під час екстремальних ринкових подій.
Запитання 6: Чи підходить мені копітрейдинг на основі кількісних стратегій, якщо я вже інвестую в ETF?
Це залежить від вашого особистого фінансового становища, допустимого рівня ризику та інвестиційних цілей.Кількісна торгівля потенційно може забезпечувати інші джерела дохідності, але копітрейдинг (copy trading) також пов'язаний із ризиком втрати капіталу, відмінностями у виконанні угод і можливими збоями або неефективністю стратегії. Тому перед інвестуванням потрібно уважно ознайомитися з відповідними умовами.
Головне не те, чи володієте ви вже ETF, а те, чи здатна нова стратегія розумним чином доповнити ваш портфель загалом.
Висновок: можливо, вам потрібні не додаткові ETF, а різні джерела дохідності
ETF на широкий ринок і надалі залишаються розумним вибором для багатьох інвесторів, які прагнуть накопичувати капітал у довгостроковій перспективі.Проте купівля акцій різних компаній і створення справді диверсифікованого портфеля — це два різні рівні управління ризиком.
Перший передбачає розподіл ризиків усередині фондового ринку. Другий спрямований на зменшення залежності всього капіталу від одних і тих самих джерел ризику.
Акції, облігації та кількісні стратегії з низькою кореляцією можуть виконувати різні ролі.
Вони не обов'язково мають замінювати одне одного. Набагато корисніше оцінити, наскільки добре вони можуть взаємно доповнюватися в межах усього інвестиційного портфеля.
Грамотний розподіл активів — це не просто пошук інструмента з найвищою дохідністю. Це вибір такого поєднання інвестицій, яке допомагає прагнути довгострокових фінансових цілей за рівня ризику, що підходить саме вам.
Якщо ви вже володієте ETF на широкий ринок, можливо, варто ознайомитися й з іншими підходами до інвестування, результати яких не обов'язково повторюють рух фондового ринку.
Відкрийте для себе додаткові джерела дохідності поза ETF
Ознайомтеся з історичними результатами, кореляцією з широким фондовим ринком і показниками ризику кількісних торгових стратегій Mr.Forex, щоб оцінити, чи можуть вони доповнити ваш наявний портфель ETF.Попередження про ризики: Ця стаття призначена виключно для фінансової освіти та надання загальної інформації. Вона не є персональною інвестиційною рекомендацією та не гарантує отримання прибутку. Наведені у статті змодельовані дані використовуються лише для пояснення концепцій і не відображають фактичних результатів будь-якої стратегії. Історичні результати та коефіцієнти кореляції не гарантують майбутніх показників. Кількісна торгівля та копітрейдинг пов'язані з ризиком втрати інвестованого капіталу. Перед інвестуванням необхідно уважно вивчити стратегію, торгові умови та пов'язані з ними витрати.
繁體中文 
العربية 
বাংলা 
简体中文 
香港中文 
Čeština 
Dansk 
Nederlands 
English 
Français 
Deutsch 
Ελληνικά 
हिन्दी 
Magyar 
Bahasa Indonesia 
Italiano 
日本語 
한국어 
Bahasa Melayu 
Norsk bokmål 
Polski 
Português do Brasil 
Português 
Română 
Русский 
Español de Argentina 
Español de México 
Español 
Svenska 
ไทย 
Türkçe 
Українська 
اردو 
Tiếng Việt