¿Por qué podrías necesitar otras inversiones si ya tienes un ETF de mercado amplio?
“Ya compré un ETF de mercado amplio que invierte en cientos de empresas. ¿Por qué necesitaría otros instrumentos de inversión?”
Si alguna vez te has hecho esta pregunta, es completamente razonable.
Para muchos inversionistas de largo plazo, los ETF que siguen índices bursátiles amplios son excelentes herramientas para construir patrimonio.
Sin dedicar demasiado tiempo a seleccionar acciones individuales, puedes participar en el crecimiento del mercado en su conjunto y reducir el riesgo asociado con los problemas de una sola empresa.
Sin embargo, existe una pregunta importante que con frecuencia pasa desapercibida:
Compras un ETF para diversificar el riesgo de las empresas individuales. Pero, cuando todo el mercado accionario cae al mismo tiempo, ¿qué te ayuda a diversificar el riesgo de mercado de tu portafolio?
Precisamente por eso es importante comprender el concepto de “correlación” al realizar una asignación de activos.
La verdadera diversificación no consiste simplemente en tener más productos de inversión, sino en construir un portafolio que cuente con distintas fuentes de rendimiento.
En este artículo partiremos de los ETF y los bonos, dos instrumentos que probablemente ya conoces, para explicar las diferencias entre correlación positiva, negativa y cercana a cero. También analizaremos por qué incorporar estrategias de inversión con baja correlación respecto al mercado accionario puede contribuir a mejorar el perfil de riesgo y rendimiento de todo tu portafolio.
Esto significa que tu capital está distribuido entre grandes empresas estadounidenses que cotizan en bolsa, en lugar de estar concentrado en una sola acción.
Esta forma de diversificación tiene ventajas importantes.
Si una empresa enfrenta problemas administrativos, presenta resultados financieros por debajo de lo esperado o sufre una fuerte caída en el precio de sus acciones, el desempeño de las demás empresas puede compensar parte de esas pérdidas.
Pero ¿qué sucede cuando cae todo el mercado?
Por ejemplo, durante una recesión económica, una crisis financiera, un periodo de inflación fuera de control o cuando los inversionistas reducen de manera generalizada su exposición a activos de riesgo.
En esas circunstancias, incluso un ETF que reúne acciones de cientos de empresas puede registrar pérdidas importantes, porque el mercado completo cae al mismo tiempo.
La razón es sencilla:
Un ETF puede diversificar el riesgo específico de cada empresa, pero no puede eliminar por completo el riesgo sistemático del mercado.
Aunque tengas acciones de muchas empresas diferentes, todas siguen expuestas al mismo entorno económico y a factores de mercado compartidos.
Es como distribuir tus huevos en cientos de canastas diferentes, pero después transportar todas las canastas en el mismo camión.
El riesgo de perder los huevos por un problema en una sola canasta disminuye. Sin embargo, si el camión se vuelca, todas las canastas pueden resultar afectadas al mismo tiempo.
Un ETF de mercado amplio puede reducir el riesgo específico de las empresas mediante inversiones en numerosas acciones (escenario A). Sin embargo, cuando todo el mercado cae, el fondo continúa expuesto al riesgo sistemático compartido (escenario B).
Por eso, la siguiente pregunta sobre asignación de activos no debería ser “¿Cuántas acciones más puedo comprar?”, sino:
Además del mercado accionario, ¿mi portafolio cuenta con otras fuentes de rendimiento?
Su valor se encuentra entre -1 y +1.
Por ejemplo, dos ETF que siguen el mercado de acciones de grandes empresas estadounidenses pueden presentar desempeños muy similares, aunque tengan nombres y administradoras diferentes.
Por lo tanto, mantener dos ETF con una correlación elevada no necesariamente mejora de manera significativa la diversificación.
Cuando uno de los activos presenta un desempeño desfavorable, el otro puede moverse en sentido contrario.
Históricamente, algunas combinaciones de acciones y bonos gubernamentales han mostrado una correlación negativa bajo determinadas condiciones de mercado.
Sin embargo, es importante recordar que las acciones y los bonos no siempre presentan una correlación negativa.
Por ejemplo, en un entorno de inflación y tasas de interés que aumentan rápidamente, tanto las acciones como los bonos pueden perder valor al mismo tiempo.
Por eso, la capacidad de los bonos para diversificar el riesgo accionario depende de las condiciones del mercado.
Por ejemplo:
Esto no significa que una estrategia con correlación cercana a cero esté libre de pérdidas, ni que necesariamente vaya a generar ganancias cuando el mercado accionario caiga.
Lo que significa es que:
Las variaciones de sus rendimientos no necesariamente tienen que seguir la dirección del mercado accionario.
Además, un coeficiente de correlación cercano a cero (r ≈ 0) no significa que dos activos sean completamente independientes. Todavía pueden existir relaciones no lineales entre ellos o pérdidas simultáneas durante condiciones extremas de mercado.
Los activos con correlación positiva (r > 0) tienden a moverse en la misma dirección, mientras que aquellos con correlación negativa (r < 0) tienden a seguir direcciones opuestas. Por su parte, los activos con una correlación cercana a cero (r ≈ 0) no presentan una relación lineal evidente.
Para los inversionistas que ya tienen una parte importante de su portafolio invertida en ETF de mercado amplio, estas diferencias en el comportamiento de los rendimientos pueden representar un beneficio importante desde la perspectiva de la asignación de activos.
Después de todo, el objetivo de la diversificación no es lograr que todos los activos suban, sino evitar que el desempeño de todas las inversiones dependa demasiado de los mismos factores.
“Además de los ETF, ya tengo fondos de bonos. ¿No es suficiente?”
Combinar acciones y bonos es, efectivamente, una estrategia clásica de asignación de activos.
Las acciones suelen desempeñar el papel de impulsar el crecimiento del patrimonio a largo plazo, mientras que los bonos de buena calidad crediticia pueden generar ingresos por intereses y ayudar a moderar las fluctuaciones de las acciones en determinadas condiciones de mercado.
Sin embargo, las acciones y los bonos no siempre logran compensar sus riesgos entre sí.
Cuando aumenta la inflación, las tasas de interés cambian rápidamente o se deteriora la liquidez del mercado, ambas clases de activos pueden enfrentar presiones al mismo tiempo.
Esto significa que, incluso si tienes ETF de acciones y fondos de bonos, tu portafolio puede seguir expuesto a ciertos factores de mercado compartidos.
Por eso, algunos inversionistas también analizan otras fuentes de rendimiento, como:
Estas estrategias no son necesariamente mejores que los ETF o los bonos. Tampoco todas presentan características de baja correlación.
Vale la pena estudiarlas porque algunas pueden ofrecer oportunidades de rendimiento diferentes a las de las acciones y los bonos, mediante distintas metodologías de operación, formas de tomar posiciones y fuentes de riesgo.
El objetivo de la asignación de activos no es encontrar un producto de inversión que nunca pierda valor, sino evitar que todo el portafolio dependa excesivamente de un único escenario de mercado.
El riesgo de un portafolio no es simplemente la suma de los riesgos de cada inversión. También depende de la correlación entre los activos que lo integran.
Imaginemos dos fuentes diferentes de rendimiento.
El activo A es un ETF de acciones que sigue un índice de mercado amplio, mientras que el activo B es una estrategia de inversión con baja correlación respecto al mercado accionario.
Si el activo B presenta niveles aceptables de riesgo, costos y rendimiento esperado, combinarlos en proporciones adecuadas puede reducir la volatilidad de todo el portafolio.
¿Por qué?
Porque no necesariamente suben o bajan al mismo tiempo.
Cuando uno de los activos presenta un desempeño más débil, el otro puede mantenerse relativamente estable o mostrar un comportamiento de rendimiento diferente.
Esta complementariedad es una de las principales razones por las que la diversificación puede ofrecer beneficios.
Si asignas el 50 % del portafolio a cada activo, la volatilidad anualizada teórica del conjunto puede reducirse aproximadamente al 14.1 %, por debajo del 20 % que presenta cada activo por separado.
La gráfica ilustra el efecto de la diversificación mediante trayectorias hipotéticas: aunque los activos A y B terminen el periodo con rendimientos positivos, ambos pueden atravesar fluctuaciones importantes durante el recorrido. Al combinar inversiones con baja correlación, el portafolio puede reducir su volatilidad y mantener un rendimiento esperado similar, lo que potencialmente permite una evolución más estable del patrimonio.
Esto se conoce como “beneficio de la diversificación” (Diversification Benefit).
Sin embargo, las curvas de crecimiento de la gráfica son únicamente ilustrativas y no representan resultados reales de inversión. Los resultados efectivos dependen de los rendimientos de los activos, los cambios en la correlación, los porcentajes de asignación, los costos de operación y otros factores de riesgo. Una asignación con baja correlación tampoco garantiza ganancias.
El verdadero objetivo es:
Reducir el riesgo asociado con la volatilidad del portafolio, manteniendo un nivel similar de rendimiento esperado.
Esto puede mejorar el “rendimiento ajustado por riesgo” (Risk-Adjusted Return), una manera de evaluar los resultados de una inversión considerando también el riesgo asumido para obtenerlos.
Para los inversionistas de largo plazo, además del rendimiento acumulado, es importante observar la volatilidad y la caída máxima del capital (Maximum Drawdown).
Después de todo, el verdadero desafío no es solamente encontrar inversiones que puedan ser rentables a largo plazo, sino también mantener un plan de inversión adecuado a tu perfil durante periodos de fuertes fluctuaciones del mercado.
Confías en los beneficios de invertir en acciones a largo plazo y estás dispuesto a aceptar las fluctuaciones normales del mercado.
En ese caso, incorporar una estrategia de baja correlación no necesariamente tiene como objetivo aumentar el rendimiento. También puede buscar reducir la dependencia de todo tu portafolio respecto al desempeño del mercado accionario.
Veamos tres enfoques de asignación de activos que vale la pena comparar.
La desventaja es que todo el patrimonio queda expuesto principalmente al riesgo del mercado accionario. Cuando ocurre una corrección importante, el portafolio también puede registrar una caída significativa.
Los bonos de buena calidad crediticia pueden generar ingresos por intereses y ayudar a reducir la volatilidad del portafolio en determinadas circunstancias. Sin embargo, siguen existiendo el riesgo de tasas de interés, el riesgo crediticio y la posibilidad de que las acciones y los bonos caigan al mismo tiempo.
Si la correlación se mantiene baja y la propia estrategia presenta una relación razonable entre riesgo y rendimiento, la combinación puede mejorar la eficiencia de la asignación de activos del portafolio.
Sin embargo, las estrategias cuantitativas también implican riesgos de pérdida de capital, fallas en los modelos, problemas de liquidez, uso de apalancamiento y ejecución de operaciones. Incluso si históricamente tuvieron una correlación baja, eso no significa que necesariamente brinden protección durante periodos de fuertes turbulencias en los mercados.
Ninguno de estos tres enfoques es absolutamente superior a los demás. Tampoco significa que tengas que elegir exclusivamente entre acciones, bonos y estrategias cuantitativas.
De hecho, los inversionistas también pueden evaluar una combinación de los tres componentes.
La gráfica utiliza datos hipotéticos para comparar la caída máxima de tres asignaciones: A (100 % en ETF de mercado amplio), con −32 %; B (ETF + bonos), con −24 %; y C (ETF + estrategias de baja correlación), con −18 %.
El ejemplo muestra cómo incorporar distintas fuentes de rendimiento puede ayudar a reducir la magnitud de las caídas de un portafolio. Sin embargo, las cifras de la gráfica no representan resultados reales de inversión y su efectividad debe verificarse mediante datos históricos.
La asignación más adecuada para ti depende de tus objetivos de inversión, tu tolerancia al riesgo, tu horizonte de inversión y la función que cumple cada activo dentro del portafolio.
A veces conviene hacerse una pregunta diferente:
“¿Necesito una fuente de rendimiento que no dependa de que suba el mercado accionario?”
Esta es precisamente la perspectiva alternativa de inversión que Mr.Forex busca presentar mediante sus estrategias de trading cuantitativo.
Uno de los indicadores que vale la pena observar es la correlación histórica entre los rendimientos de la estrategia y los del mercado accionario en general.
Si se comparan datos de rendimiento del mismo periodo y con la misma frecuencia de observación, un coeficiente de correlación cercano a 0 indica que, durante ese intervalo, no existió una relación lineal evidente entre los rendimientos de la estrategia y los del mercado.
Por lo tanto, este tipo de estrategias puede presentar características de asignación de activos diferentes de las de los ETF tradicionales de acciones.
Sin embargo, la correlación histórica puede cambiar según las condiciones del mercado. Aunque en el pasado la relación con el mercado haya sido baja, no existe garantía de que esa característica se mantenga en el futuro.
Por el contrario, los ETF pueden seguir siendo el núcleo de un portafolio de inversión de largo plazo, mientras que las estrategias cuantitativas pueden evaluarse como fuentes complementarias de rendimiento.
Lo que realmente vale la pena comparar no es solamente cuánto ganó una estrategia cuantitativa de manera aislada, sino:
¿Cómo cambia el perfil general de riesgo y rendimiento cuando agregas esa estrategia a tu portafolio actual de ETF?
Por ejemplo:
Estas son las preguntas que deberían orientar el análisis de la asignación de activos.
También es importante analizar en conjunto:
Si quieres saber si una estrategia cuantitativa de baja correlación puede ser adecuada para tu portafolio, puedes comenzar revisando los datos históricos de desempeño y riesgo que proporciona Mr.Forex antes de tomar cualquier decisión de inversión.
Si quieres reducir todavía más la dependencia del mercado de acciones, puedes analizar bonos u otros activos de baja correlación y evaluar si contribuyen a mejorar el perfil general de riesgo de tu portafolio.
Esto no significa que los activos sean completamente independientes ni que estén libres del riesgo de sufrir pérdidas.
Los activos con correlación negativa pueden compensar de manera más directa ciertas fluctuaciones del mercado, pero esa relación no siempre es estable.
Los activos con correlación cercana a cero, en cambio, pueden ofrecer fuentes de rendimiento diferentes.
Ambas alternativas deben evaluarse considerando los rendimientos, la volatilidad, los costos y los riesgos durante condiciones extremas de mercado.
El trading cuantitativo es una forma de realizar operaciones utilizando reglas, modelos estadísticos o métodos programados.
Dependiendo de la estrategia, la correlación con el mercado accionario puede ser positiva, negativa o baja. Es necesario calcularla a partir de datos reales de desempeño.
El efecto depende de la volatilidad de la propia estrategia, su correlación con el ETF, el porcentaje asignado y las condiciones de mercado.
Si la estrategia presenta un nivel de riesgo demasiado elevado, puede aumentar el riesgo total del portafolio aunque su correlación esté cerca de cero.
Además, reducir la volatilidad en condiciones normales no significa necesariamente evitar pérdidas durante eventos extremos de mercado.
El trading cuantitativo puede ofrecer fuentes de rendimiento diferentes, pero el copy trading también implica riesgos de pérdida de capital, diferencias en la ejecución de operaciones y posibles fallas de la estrategia. Por eso, es importante comprender las condiciones aplicables antes de invertir.
Lo fundamental no es si ya tienes ETF, sino si la nueva estrategia puede complementar de manera razonable tu portafolio en su conjunto.
Sin embargo, comprar acciones de diferentes empresas y construir un portafolio verdaderamente diversificado son dos niveles distintos de gestión del riesgo.
El primero consiste en distribuir el riesgo dentro del mercado accionario. El segundo busca reducir la dependencia de todo el patrimonio respecto a las mismas fuentes de riesgo.
Las acciones, los bonos y las estrategias cuantitativas de baja correlación pueden desempeñar funciones diferentes.
No necesariamente tienen que reemplazarse entre sí. Por el contrario, vale la pena evaluar cómo pueden complementarse desde la perspectiva de todo el portafolio.
Una buena asignación de activos no consiste solamente en preguntarse qué inversión ofrece el mayor rendimiento, sino en entender qué combinación de activos permite buscar tus objetivos financieros de largo plazo con un nivel de riesgo adecuado para ti.
Si ya tienes ETF de mercado amplio, quizás valga la pena conocer también otras alternativas de inversión cuyos resultados no necesariamente siguen la dirección del mercado accionario.
Advertencia de riesgos: Este artículo tiene fines exclusivamente educativos y de información financiera general. Su contenido no constituye asesoría de inversión personalizada ni garantiza rendimientos o ganancias. Los datos simulados presentados se utilizan únicamente para explicar conceptos y no representan el desempeño real de ninguna estrategia. Los resultados históricos y los coeficientes de correlación no garantizan resultados futuros. El trading cuantitativo y el copy trading implican riesgos de pérdida del capital invertido. Antes de invertir, asegúrate de comprender plenamente la estrategia, las condiciones de operación y los costos asociados.
Si alguna vez te has hecho esta pregunta, es completamente razonable.
Para muchos inversionistas de largo plazo, los ETF que siguen índices bursátiles amplios son excelentes herramientas para construir patrimonio.
Sin dedicar demasiado tiempo a seleccionar acciones individuales, puedes participar en el crecimiento del mercado en su conjunto y reducir el riesgo asociado con los problemas de una sola empresa.
Sin embargo, existe una pregunta importante que con frecuencia pasa desapercibida:
Compras un ETF para diversificar el riesgo de las empresas individuales. Pero, cuando todo el mercado accionario cae al mismo tiempo, ¿qué te ayuda a diversificar el riesgo de mercado de tu portafolio?
Precisamente por eso es importante comprender el concepto de “correlación” al realizar una asignación de activos.
La verdadera diversificación no consiste simplemente en tener más productos de inversión, sino en construir un portafolio que cuente con distintas fuentes de rendimiento.
En este artículo partiremos de los ETF y los bonos, dos instrumentos que probablemente ya conoces, para explicar las diferencias entre correlación positiva, negativa y cercana a cero. También analizaremos por qué incorporar estrategias de inversión con baja correlación respecto al mercado accionario puede contribuir a mejorar el perfil de riesgo y rendimiento de todo tu portafolio.
1. ¿Por qué invertir en cientos de acciones no siempre es suficiente para diversificar?
Imagina que tienes un ETF que replica el índice S&P 500.Esto significa que tu capital está distribuido entre grandes empresas estadounidenses que cotizan en bolsa, en lugar de estar concentrado en una sola acción.
Esta forma de diversificación tiene ventajas importantes.
Si una empresa enfrenta problemas administrativos, presenta resultados financieros por debajo de lo esperado o sufre una fuerte caída en el precio de sus acciones, el desempeño de las demás empresas puede compensar parte de esas pérdidas.
Pero ¿qué sucede cuando cae todo el mercado?
Por ejemplo, durante una recesión económica, una crisis financiera, un periodo de inflación fuera de control o cuando los inversionistas reducen de manera generalizada su exposición a activos de riesgo.
En esas circunstancias, incluso un ETF que reúne acciones de cientos de empresas puede registrar pérdidas importantes, porque el mercado completo cae al mismo tiempo.
La razón es sencilla:
Un ETF puede diversificar el riesgo específico de cada empresa, pero no puede eliminar por completo el riesgo sistemático del mercado.
Aunque tengas acciones de muchas empresas diferentes, todas siguen expuestas al mismo entorno económico y a factores de mercado compartidos.
Es como distribuir tus huevos en cientos de canastas diferentes, pero después transportar todas las canastas en el mismo camión.
El riesgo de perder los huevos por un problema en una sola canasta disminuye. Sin embargo, si el camión se vuelca, todas las canastas pueden resultar afectadas al mismo tiempo.
Un ETF de mercado amplio puede reducir el riesgo específico de las empresas mediante inversiones en numerosas acciones (escenario A). Sin embargo, cuando todo el mercado cae, el fondo continúa expuesto al riesgo sistemático compartido (escenario B).
Por eso, la siguiente pregunta sobre asignación de activos no debería ser “¿Cuántas acciones más puedo comprar?”, sino:
Además del mercado accionario, ¿mi portafolio cuenta con otras fuentes de rendimiento?
2. La verdadera clave de la diversificación está en la correlación entre activos
En el mundo de las inversiones, el coeficiente de correlación (Correlation Coefficient) se utiliza para medir la relación lineal entre las variaciones de los rendimientos de dos activos.Su valor se encuentra entre -1 y +1.
Correlación positiva: dos activos tienden a subir y bajar juntos
Cuando el coeficiente de correlación se acerca a +1, significa que los rendimientos de dos activos tienden a moverse en la misma dirección.Por ejemplo, dos ETF que siguen el mercado de acciones de grandes empresas estadounidenses pueden presentar desempeños muy similares, aunque tengan nombres y administradoras diferentes.
Por lo tanto, mantener dos ETF con una correlación elevada no necesariamente mejora de manera significativa la diversificación.
Correlación negativa: cuando un activo sube, el otro tiende a bajar
Cuando el coeficiente de correlación se acerca a -1, los rendimientos de dos activos tienden a moverse en direcciones opuestas.Cuando uno de los activos presenta un desempeño desfavorable, el otro puede moverse en sentido contrario.
Históricamente, algunas combinaciones de acciones y bonos gubernamentales han mostrado una correlación negativa bajo determinadas condiciones de mercado.
Sin embargo, es importante recordar que las acciones y los bonos no siempre presentan una correlación negativa.
Por ejemplo, en un entorno de inflación y tasas de interés que aumentan rápidamente, tanto las acciones como los bonos pueden perder valor al mismo tiempo.
Por eso, la capacidad de los bonos para diversificar el riesgo accionario depende de las condiciones del mercado.
Correlación cero: no existe una relación lineal clara entre dos activos
Cuando el coeficiente de correlación está cerca de 0, significa que los rendimientos de dos activos no presentan una relación lineal evidente.Por ejemplo:
- Cuando el mercado accionario sube, una estrategia determinada puede generar ganancias o pérdidas.
- Cuando el mercado accionario cae, esa estrategia no necesariamente tiene que acompañar la caída.
- El desempeño de la estrategia puede depender principalmente de otros factores de mercado o de una lógica de operación diferente.
Esto no significa que una estrategia con correlación cercana a cero esté libre de pérdidas, ni que necesariamente vaya a generar ganancias cuando el mercado accionario caiga.
Lo que significa es que:
Las variaciones de sus rendimientos no necesariamente tienen que seguir la dirección del mercado accionario.
Además, un coeficiente de correlación cercano a cero (r ≈ 0) no significa que dos activos sean completamente independientes. Todavía pueden existir relaciones no lineales entre ellos o pérdidas simultáneas durante condiciones extremas de mercado.
Los activos con correlación positiva (r > 0) tienden a moverse en la misma dirección, mientras que aquellos con correlación negativa (r < 0) tienden a seguir direcciones opuestas. Por su parte, los activos con una correlación cercana a cero (r ≈ 0) no presentan una relación lineal evidente.
Para los inversionistas que ya tienen una parte importante de su portafolio invertida en ETF de mercado amplio, estas diferencias en el comportamiento de los rendimientos pueden representar un beneficio importante desde la perspectiva de la asignación de activos.
Después de todo, el objetivo de la diversificación no es lograr que todos los activos suban, sino evitar que el desempeño de todas las inversiones dependa demasiado de los mismos factores.
3. Si ya tienes bonos, ¿por qué considerar estrategias de baja correlación?
Después de comprender el concepto de correlación, tal vez te surja otra pregunta:“Además de los ETF, ya tengo fondos de bonos. ¿No es suficiente?”
Combinar acciones y bonos es, efectivamente, una estrategia clásica de asignación de activos.
Las acciones suelen desempeñar el papel de impulsar el crecimiento del patrimonio a largo plazo, mientras que los bonos de buena calidad crediticia pueden generar ingresos por intereses y ayudar a moderar las fluctuaciones de las acciones en determinadas condiciones de mercado.
Sin embargo, las acciones y los bonos no siempre logran compensar sus riesgos entre sí.
Cuando aumenta la inflación, las tasas de interés cambian rápidamente o se deteriora la liquidez del mercado, ambas clases de activos pueden enfrentar presiones al mismo tiempo.
Esto significa que, incluso si tienes ETF de acciones y fondos de bonos, tu portafolio puede seguir expuesto a ciertos factores de mercado compartidos.
Por eso, algunos inversionistas también analizan otras fuentes de rendimiento, como:
- Estrategias neutrales al mercado (Market Neutral): Buscan reducir la sensibilidad del portafolio en su conjunto a la dirección general del mercado.
- Estrategias de seguimiento de tendencias (Trend Following): Utilizan las tendencias de precios para determinar la dirección de las operaciones e identificar oportunidades en distintos mercados.
- Estrategias de trading cuantitativo en múltiples mercados: Utilizan reglas o modelos estadísticos para identificar oportunidades de operación en diferentes mercados.
- Otras inversiones alternativas: Incluyen activos o estrategias cuyas fuentes de rendimiento son diferentes de las que ofrecen las acciones y los bonos tradicionales.
Estas estrategias no son necesariamente mejores que los ETF o los bonos. Tampoco todas presentan características de baja correlación.
Vale la pena estudiarlas porque algunas pueden ofrecer oportunidades de rendimiento diferentes a las de las acciones y los bonos, mediante distintas metodologías de operación, formas de tomar posiciones y fuentes de riesgo.
El objetivo de la asignación de activos no es encontrar un producto de inversión que nunca pierda valor, sino evitar que todo el portafolio dependa excesivamente de un único escenario de mercado.
4. ¿Por qué combinar ETF y estrategias de baja correlación puede generar un efecto de 1+1>2?
Este es el concepto más importante del artículo.El riesgo de un portafolio no es simplemente la suma de los riesgos de cada inversión. También depende de la correlación entre los activos que lo integran.
Imaginemos dos fuentes diferentes de rendimiento.
El activo A es un ETF de acciones que sigue un índice de mercado amplio, mientras que el activo B es una estrategia de inversión con baja correlación respecto al mercado accionario.
Si el activo B presenta niveles aceptables de riesgo, costos y rendimiento esperado, combinarlos en proporciones adecuadas puede reducir la volatilidad de todo el portafolio.
¿Por qué?
Porque no necesariamente suben o bajan al mismo tiempo.
Cuando uno de los activos presenta un desempeño más débil, el otro puede mantenerse relativamente estable o mostrar un comportamiento de rendimiento diferente.
Esta complementariedad es una de las principales razones por las que la diversificación puede ofrecer beneficios.
Un ejemplo numérico sencillo para entender el beneficio de la diversificación
Supongamos que el activo A (un ETF de mercado amplio) y el activo B (una estrategia de baja correlación) tienen, cada uno, una volatilidad anualizada del 20 %, mientras que el coeficiente de correlación entre sus rendimientos durante el mismo periodo es cero (ρ = 0).Si asignas el 50 % del portafolio a cada activo, la volatilidad anualizada teórica del conjunto puede reducirse aproximadamente al 14.1 %, por debajo del 20 % que presenta cada activo por separado.
La gráfica ilustra el efecto de la diversificación mediante trayectorias hipotéticas: aunque los activos A y B terminen el periodo con rendimientos positivos, ambos pueden atravesar fluctuaciones importantes durante el recorrido. Al combinar inversiones con baja correlación, el portafolio puede reducir su volatilidad y mantener un rendimiento esperado similar, lo que potencialmente permite una evolución más estable del patrimonio.
Esto se conoce como “beneficio de la diversificación” (Diversification Benefit).
Sin embargo, las curvas de crecimiento de la gráfica son únicamente ilustrativas y no representan resultados reales de inversión. Los resultados efectivos dependen de los rendimientos de los activos, los cambios en la correlación, los porcentajes de asignación, los costos de operación y otros factores de riesgo. Una asignación con baja correlación tampoco garantiza ganancias.
El efecto 1+1>2 no significa que tengas garantizadas mayores ganancias
La expresión 1+1>2 no significa que invertir en dos activos vaya a duplicar automáticamente tus rendimientos.El verdadero objetivo es:
Reducir el riesgo asociado con la volatilidad del portafolio, manteniendo un nivel similar de rendimiento esperado.
Esto puede mejorar el “rendimiento ajustado por riesgo” (Risk-Adjusted Return), una manera de evaluar los resultados de una inversión considerando también el riesgo asumido para obtenerlos.
Para los inversionistas de largo plazo, además del rendimiento acumulado, es importante observar la volatilidad y la caída máxima del capital (Maximum Drawdown).
Después de todo, el verdadero desafío no es solamente encontrar inversiones que puedan ser rentables a largo plazo, sino también mantener un plan de inversión adecuado a tu perfil durante periodos de fuertes fluctuaciones del mercado.
5. Si ya tienes ETF de mercado amplio, ¿cómo evaluar una asignación con baja correlación?
Supongamos que ya construiste un portafolio de inversión cuya base son los ETF de mercado amplio.Confías en los beneficios de invertir en acciones a largo plazo y estás dispuesto a aceptar las fluctuaciones normales del mercado.
En ese caso, incorporar una estrategia de baja correlación no necesariamente tiene como objetivo aumentar el rendimiento. También puede buscar reducir la dependencia de todo tu portafolio respecto al desempeño del mercado accionario.
Veamos tres enfoques de asignación de activos que vale la pena comparar.
Asignación A: 100 % en ETF de mercado amplio
Sus ventajas son la simplicidad, la transparencia y los costos generalmente bajos, además de permitirte participar plenamente en el desempeño del mercado accionario que replica el ETF.La desventaja es que todo el patrimonio queda expuesto principalmente al riesgo del mercado accionario. Cuando ocurre una corrección importante, el portafolio también puede registrar una caída significativa.
Asignación B: ETF de mercado amplio + bonos
Este enfoque incorpora otra clase de activo además de las acciones.Los bonos de buena calidad crediticia pueden generar ingresos por intereses y ayudar a reducir la volatilidad del portafolio en determinadas circunstancias. Sin embargo, siguen existiendo el riesgo de tasas de interés, el riesgo crediticio y la posibilidad de que las acciones y los bonos caigan al mismo tiempo.
Asignación C: ETF de mercado amplio + estrategias cuantitativas de baja correlación
Este enfoque utiliza estrategias de trading con una menor dependencia de los movimientos del mercado accionario para intentar crear otra fuente de rendimiento.Si la correlación se mantiene baja y la propia estrategia presenta una relación razonable entre riesgo y rendimiento, la combinación puede mejorar la eficiencia de la asignación de activos del portafolio.
Sin embargo, las estrategias cuantitativas también implican riesgos de pérdida de capital, fallas en los modelos, problemas de liquidez, uso de apalancamiento y ejecución de operaciones. Incluso si históricamente tuvieron una correlación baja, eso no significa que necesariamente brinden protección durante periodos de fuertes turbulencias en los mercados.
Ninguno de estos tres enfoques es absolutamente superior a los demás. Tampoco significa que tengas que elegir exclusivamente entre acciones, bonos y estrategias cuantitativas.
De hecho, los inversionistas también pueden evaluar una combinación de los tres componentes.
La gráfica utiliza datos hipotéticos para comparar la caída máxima de tres asignaciones: A (100 % en ETF de mercado amplio), con −32 %; B (ETF + bonos), con −24 %; y C (ETF + estrategias de baja correlación), con −18 %.
El ejemplo muestra cómo incorporar distintas fuentes de rendimiento puede ayudar a reducir la magnitud de las caídas de un portafolio. Sin embargo, las cifras de la gráfica no representan resultados reales de inversión y su efectividad debe verificarse mediante datos históricos.
La asignación más adecuada para ti depende de tus objetivos de inversión, tu tolerancia al riesgo, tu horizonte de inversión y la función que cumple cada activo dentro del portafolio.
6. ¿Qué función pueden desempeñar las estrategias de trading cuantitativo en un portafolio de ETF?
Para quienes ya tienen ETF de mercado amplio, el siguiente instrumento que vale la pena analizar no necesariamente tiene que ser otro ETF de acciones.A veces conviene hacerse una pregunta diferente:
“¿Necesito una fuente de rendimiento que no dependa de que suba el mercado accionario?”
Esta es precisamente la perspectiva alternativa de inversión que Mr.Forex busca presentar mediante sus estrategias de trading cuantitativo.
Estrategias que no necesariamente siguen la dirección del mercado
Las estrategias de trading cuantitativo de Mr.Forex buscan ofrecer fuentes de rendimiento distintas de las del mercado accionario tradicional.Uno de los indicadores que vale la pena observar es la correlación histórica entre los rendimientos de la estrategia y los del mercado accionario en general.
Si se comparan datos de rendimiento del mismo periodo y con la misma frecuencia de observación, un coeficiente de correlación cercano a 0 indica que, durante ese intervalo, no existió una relación lineal evidente entre los rendimientos de la estrategia y los del mercado.
Por lo tanto, este tipo de estrategias puede presentar características de asignación de activos diferentes de las de los ETF tradicionales de acciones.
Sin embargo, la correlación histórica puede cambiar según las condiciones del mercado. Aunque en el pasado la relación con el mercado haya sido baja, no existe garantía de que esa característica se mantenga en el futuro.
No se trata de reemplazar los ETF, sino de evaluar cómo pueden complementarse
No consideramos que todos los inversionistas deban abandonar los ETF de mercado amplio que ya tienen y pasar por completo al trading cuantitativo.Por el contrario, los ETF pueden seguir siendo el núcleo de un portafolio de inversión de largo plazo, mientras que las estrategias cuantitativas pueden evaluarse como fuentes complementarias de rendimiento.
Lo que realmente vale la pena comparar no es solamente cuánto ganó una estrategia cuantitativa de manera aislada, sino:
¿Cómo cambia el perfil general de riesgo y rendimiento cuando agregas esa estrategia a tu portafolio actual de ETF?
Por ejemplo:
- ¿Disminuye la volatilidad del portafolio original?
- ¿Se reduce la caída máxima del capital?
- ¿Mejora el rendimiento ajustado por riesgo?
- ¿Se mantienen esas mejoras después de considerar los costos de operación?
Estas son las preguntas que deberían orientar el análisis de la asignación de activos.
¿Qué datos debes revisar antes de invertir?
Al evaluar Mr.Forex o cualquier estrategia de trading cuantitativo, recomendamos no fijarse únicamente en el rendimiento acumulado.También es importante analizar en conjunto:
- Correlación con el mercado amplio: El grado de relación histórica entre los rendimientos de la estrategia y los del mercado accionario, así como la estabilidad de esa relación en distintos escenarios de mercado.
- Caída máxima del capital (Maximum Drawdown): La mayor disminución porcentual histórica registrada desde un máximo del valor neto de los activos hasta un mínimo posterior.
- Rendimiento ajustado por riesgo: El desempeño obtenido en relación con el nivel de riesgo asumido.
- Duración del historial de resultados: Si la estrategia ha atravesado distintas condiciones de mercado y si existe información suficiente para respaldar una evaluación.
Si quieres saber si una estrategia cuantitativa de baja correlación puede ser adecuada para tu portafolio, puedes comenzar revisando los datos históricos de desempeño y riesgo que proporciona Mr.Forex antes de tomar cualquier decisión de inversión.
7. Preguntas frecuentes sobre ETF y diversificación del portafolio (FAQ)
Pregunta 1: ¿Un ETF de mercado amplio no ofrece ya suficiente diversificación?
Un ETF de mercado amplio puede diversificar eficazmente el riesgo asociado con empresas individuales, pero continúa expuesto al comportamiento del mercado accionario en su conjunto.Si quieres reducir todavía más la dependencia del mercado de acciones, puedes analizar bonos u otros activos de baja correlación y evaluar si contribuyen a mejorar el perfil general de riesgo de tu portafolio.
Pregunta 2: ¿Qué es una inversión con correlación cero?
La correlación cero significa que el coeficiente de correlación entre los rendimientos de dos activos está cerca de 0, lo que indica que no existe una relación lineal evidente entre sus rendimientos históricos.Esto no significa que los activos sean completamente independientes ni que estén libres del riesgo de sufrir pérdidas.
Pregunta 3: ¿La correlación cero es mejor que la correlación negativa?
No necesariamente.Los activos con correlación negativa pueden compensar de manera más directa ciertas fluctuaciones del mercado, pero esa relación no siempre es estable.
Los activos con correlación cercana a cero, en cambio, pueden ofrecer fuentes de rendimiento diferentes.
Ambas alternativas deben evaluarse considerando los rendimientos, la volatilidad, los costos y los riesgos durante condiciones extremas de mercado.
Pregunta 4: ¿El trading cuantitativo siempre tiene correlación cero con el mercado accionario?
No necesariamente.El trading cuantitativo es una forma de realizar operaciones utilizando reglas, modelos estadísticos o métodos programados.
Dependiendo de la estrategia, la correlación con el mercado accionario puede ser positiva, negativa o baja. Es necesario calcularla a partir de datos reales de desempeño.
Pregunta 5: ¿Agregar una estrategia de baja correlación siempre reduce el riesgo de un portafolio de ETF?
No necesariamente.El efecto depende de la volatilidad de la propia estrategia, su correlación con el ETF, el porcentaje asignado y las condiciones de mercado.
Si la estrategia presenta un nivel de riesgo demasiado elevado, puede aumentar el riesgo total del portafolio aunque su correlación esté cerca de cero.
Además, reducir la volatilidad en condiciones normales no significa necesariamente evitar pérdidas durante eventos extremos de mercado.
Pregunta 6: Si ya invierto en ETF, ¿me conviene utilizar copy trading con estrategias cuantitativas?
Depende de tu situación financiera personal, tu tolerancia al riesgo y tus objetivos de inversión.El trading cuantitativo puede ofrecer fuentes de rendimiento diferentes, pero el copy trading también implica riesgos de pérdida de capital, diferencias en la ejecución de operaciones y posibles fallas de la estrategia. Por eso, es importante comprender las condiciones aplicables antes de invertir.
Lo fundamental no es si ya tienes ETF, sino si la nueva estrategia puede complementar de manera razonable tu portafolio en su conjunto.
Conclusión: quizás no necesitas más ETF, sino distintas fuentes de rendimiento
Los ETF de mercado amplio siguen siendo una opción razonable para muchos inversionistas que buscan construir patrimonio a largo plazo.Sin embargo, comprar acciones de diferentes empresas y construir un portafolio verdaderamente diversificado son dos niveles distintos de gestión del riesgo.
El primero consiste en distribuir el riesgo dentro del mercado accionario. El segundo busca reducir la dependencia de todo el patrimonio respecto a las mismas fuentes de riesgo.
Las acciones, los bonos y las estrategias cuantitativas de baja correlación pueden desempeñar funciones diferentes.
No necesariamente tienen que reemplazarse entre sí. Por el contrario, vale la pena evaluar cómo pueden complementarse desde la perspectiva de todo el portafolio.
Una buena asignación de activos no consiste solamente en preguntarse qué inversión ofrece el mayor rendimiento, sino en entender qué combinación de activos permite buscar tus objetivos financieros de largo plazo con un nivel de riesgo adecuado para ti.
Si ya tienes ETF de mercado amplio, quizás valga la pena conocer también otras alternativas de inversión cuyos resultados no necesariamente siguen la dirección del mercado accionario.
Explora otra fuente de rendimiento además de los ETF
Conoce el historial de desempeño, la correlación con el mercado accionario y los indicadores de riesgo de las estrategias de trading cuantitativo de Mr.Forex, y evalúa si pueden complementar tu portafolio actual de ETF.Advertencia de riesgos: Este artículo tiene fines exclusivamente educativos y de información financiera general. Su contenido no constituye asesoría de inversión personalizada ni garantiza rendimientos o ganancias. Los datos simulados presentados se utilizan únicamente para explicar conceptos y no representan el desempeño real de ninguna estrategia. Los resultados históricos y los coeficientes de correlación no garantizan resultados futuros. El trading cuantitativo y el copy trading implican riesgos de pérdida del capital invertido. Antes de invertir, asegúrate de comprender plenamente la estrategia, las condiciones de operación y los costos asociados.
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